【公開課】CPA《財務管理》華中科技大學(全78講） P17 - 17.17.[2.12.1]--2.4財務預測的步驟和方法

朋友們好 我是華中科技大學的郭偉 今天要講的內容是 財務預測的步驟和方法 什麼是財務預測 它有狹義和廣義兩種概念 狹義的財務預測 僅僅是指的是估計企業 將來的融資需求是多少 而廣義的財務預測 還包括要編制全部的預計的財務報表 那麼財務預測的目的是什麼呢 第一個目的 那麼它是融資計劃的前提 我們通過做好財務預測就知道 在將來需要融資具體的多少數 那麼第二個目的 財務預測是有助於改善我們的投資決策 你預測得越準確 那麼相應的在我們做投資的過程中間 這個準確性相應的效果就越好 那麼第三個目的 預測的真正目的 就是爲了有助於應變 有了明確的預計的目標 我們可以根據實際的情況 做出合理的一些調整 那麼財務預測的方法 我們稱之爲銷售百分比法 那麼這種方法的基本原理是這樣的 我們首先假設資產負債費用 都跟銷售收入之間 存在一個穩定的百分比關係 換句話來說 我們如果是以去年的 這個資產負債表 相關的數據作爲基期 那麼去年資產負債表上的 每一項資產 每一項負債 每一項費用的數據 那麼都跟去年的銷售收入 是存在一個固定的百分比 比如說去年的銷售收入是3000萬 那麼相應的資產是1500萬 所以去年的資產 是佔到銷售收入的50% 那我們假設這個比例 在下一年度依然保持着固定比例 所以根據這個將來的 預計的銷售收入 跟前期固定的這種百分比 我們就可以預計出來 在將來根據新的銷售收入下面 需要有新的多少的資產 多少的負債 然後再利用會計的等式 確定出來具體的融資需求 那麼在具體方法上面 我們可以使用傳統的財務報表 來做財務的預測 也可以使用經過調整的 管理用的財務報表進行預測 那麼按照我們CPA教材上的 這個基本內容 使用的是管理用財務報表 進行財務預測 我們來從管理用財務報表 來進行分析 那麼首先這個橫等式 是我們前面編制的 管理用資產負債表 它的會計的橫等式 左邊淨經營資產 等於右邊的淨負債 加上了所謂的權益 好那麼淨經營資產 是代表着我們資金佔用的成果 用於經營用途的 這個資金的投資 到底有哪些 那麼它的計算 淨經營資產 就是等於經營資產 減去了經營負債 而右邊的部分 等式右邊的部分 那麼是來自於 我們的資金的具體來源 可以來自於經營用途的 這種債務資金 我們稱之爲淨負債 還可以來自於權益的資金 而其中淨負債 那麼在我們管理用資產負債表的 編制過程中間 它是等於金融負債 減去金融資產 那麼銷售百分比法 它的具體應用過程是這樣的 我們把它 這個具體的應用過程 我們稱作是叫做總額法 也就是說 到底需要多少這種資金需求 這個資金總需求 怎麼計算出來呢 它是等於 將來預計的淨經營資產 減去我們機器的淨經營資產 如果你要滿足未來的 這種銷售需要收入的 這個要求的話 那麼我的淨經營資產 必須要達到 匹配的多少這種程度 那麼機器的淨經營資產 我們通過編制的 這個管理用資產負債表 那麼這個數據是明確的 然後既然我們假設 每一項資產負債和費用 都跟機器的銷售收入 維持一個固定的百分比關係 那麼用這個固定百分比關係 乘上預計的將來的銷售收入 就分別得到了 將來的資產負債和費用的數據 這樣我們就編制出來的 預計的這個淨經營資產 然後用預計的淨經營資產 減去機器的淨經營資產 兩者之間的差額 就是意味着我們需要的資金總需求量 好 確定資金總需求量的話 就要考慮 從什麼途徑來進行融資 那麼按照我們資本成本由低到高 這是我們融資的順序 就是換句話說從內到外 資金成本是由低到高的逐漸的變化 所以我們首先先考慮內部的融資來源 那麼可以優先使用那麼現存的金融資產 如果這一部分全部用完 還滿足不了需求的話 接下來考慮企業 那麼它的當期淨利潤中間的流程收益有多少 這兩部分全部都用完了 還解決不了資金的總需求量 那麼就要考慮外部融資來源 那麼我們首先考慮的是外部的債務資金 首先增加金融負債 還解決不了問題的話 最後考慮資本成本最高的外部的權益資金 那麼在這個過程中間我們說 這個增加的流程收益 增加流程收益是多少呢 我們可以用預計的將來的這種銷售收入 去乘上這個G7的銷售淨利率 去乘上一減去股利支付率 一減去股利支付率就是利潤流程比例 就是利潤流程的數額去除下這個當期的淨利潤率 所以這種資金的這種解決的思路 先內後外資本成本是由低到高的變化 這我們稱作是總額法 我們下面把總額法的計算的這個步驟 那麼呢陳述如下 第一步首先計算各項經營資產和經營負債 佔到G7銷售收入的百分比 這個百分比都是用G7數據計算得出來的 然後呢第二步預計各項經營資產和經營負債 換句話說根據將來我們希望達到的銷售收入 去乘上G7的各個項目的銷售百分比 就得到了預計將來的每一項經營資產和經營負債 分別數額是多少 那麼第三步 我們把預計的淨經營資產減去G7的淨經營資產 這個差額就是資金的總需求量 那麼第四步就是考慮具體的資金的來源 先內後外 所以第四步先動用現存還不夠 第五步動用預計增加的流程收益 如果還不夠 那麼就進入到第六步 從外部考慮需要有哪些新增的資金 所以預計需要從外部增加的資金就等於 資金總需求量減去現存的金融資產 再減去流程收益的增加額 那麼我們把上面的六個步驟 合併在一起 用一個完整的公式來進行描述 這就是所謂的增加額法 那麼預計需要從外部增加的資金就等於 資金總需求量減去內部可用的資金 那麼就等於 預計的淨經營資產減去機器的淨經營資產 這就是我們的資金總需求量 然後減去內部的資金來源 包括可以動用的金融資產和流程收益的 這個總增加 那麼我們把這個公式繼續向下擴展 那麼淨經營資產 不管是機器還是預計期的 都包括是當期的經營資產減去當期的經營負債 所以我們把相同項進行合併 就變成了 預計的經營資產減去機器的經營資產 再減去了括號 預計的經營負債減去機器的經營資產 那麼就是我們這裏描述的公式就等於 增加的經營資產減去增加的經營負債 再減去可以動用的經營融資產 減去流程收益的增加 好 那麼最後我們用一個完整的公式來進行表述 它就等於 因爲按照銷售百分比法 機器的科學數據跟銷售收入的這個百分比是保持固定不變的 所以完整的公式就是等於 增加了銷售收入去乘上經營資產的銷售百分比 減去增加了銷售收入去乘上經營負債的銷售百分比 再減去可以動用的金融資產 減去預計銷售額乘上計劃銷售的淨利率 乘上一減去股利支付率 這個完整的公式就可以直接計算得到外部籌集的資金的數額 下面我們用一個例題來驗證一下它的結果 那麼根據上述給出的這些信息 我們考慮一下企業需要從外部籌集多少資金呢 我們可以利用前面的這個完整的公式 把相關的數據帶入到其中 直接可以求解對應的結果了 所以公式中間 那麼下一年就是所謂的2020年經營資產的數額 那麼首先我們需要把這個原來的資產負債表這些數據 那麼按照經營性質和金融性質進行相應的區分 也就是說區分清楚哪些是經營資產 哪些是金融資產 哪些是經營負債 哪些是金融負債 那麼很明顯跟利息有關的都屬於是金融性質的 而跟利息無關的都屬於經營性質的 那麼題目裏面 它的默認的假設是把貨幣資金作爲了經營性質 而作爲了交易型金融資產 這都屬於是了金融資產 那麼從右邊來看 在負債的這些事項裏面 那麼應付職工薪酬 應付賬款 這兩項都是跟利息無關的 是屬於是了經營負債 而應付利息和短期借款都屬於是了金融負債 所以這樣我們就可以得到下列的這些基本數據 那麼2020年的經營資產就等於總資產減去金融資產和交易性金融資產兩千萬 所以經營資產就是了九億八千萬 那麼2020年的經營負債 它就等於兩項這個具體的經營負債事項相加 也就是了應付職工薪酬和應付賬款 那麼就等於五千加上一億三千萬就等於一億八千萬 好 那我們用機器的數據接下來計算 經營資產佔銷售百分比等於196% 而經營負債佔到銷售的百分比是等於36% 所以把上面的這幾項數據我們帶入到最終的公式中間 那麼這樣我們就可以計算出來 需要追加的外部融資事項就等於新增的銷售數一億去乘上了經營資產佔銷售百分比196% 再減去新增的銷售數據乘上經營負債佔銷售百分比 然後減去可以動用的貨幣資金 再減去了流程收益的增加額 所以算出來的結果需要再從外部籌集一億一千萬的資金 好 今天的課程到這裏結束