華夏金融課堂 【硬核】如何讀懂經濟指標：GDP、CPI、工業增加值、PMI、社會消費品零售總額、社會融資規模

大家在關注投資市場各種新聞的時候 經常會看到各種宏觀經濟指標 比如GDP,CPI,PPI 這種宏觀經濟指標是體現經濟情況的一種方式 可以幫助我們瞭解國家經濟運行的整體情況 並分析經濟政策的影響 以最終能提高我們的個人決策能力 所以今天這個視頻就給大家介紹一些 常用的宏觀經濟指標 順便說一下 我們耗時半年做出來的指數投資50密集 比較全面的介紹了指數的分類 投資策略等方面 群裏有每日更新的估值表和本項資金錶 還有每週更新的行業週報 包含行業觀點 估值 資金流向 經營數據等多維度的信息 更有每個月結合國內外宏觀數據整理的 權益市場閱讀策略報告 有需要的朋友快來評論區領取 GDP又稱國內生產總值 是目前衡量一國經濟發展最重要的宏觀指標 它是指一個國家在某一段時期內 關於這個定義大家需要注意 GDP只限於在本國內的生產 如果一箇中國人在美國長期打工 他創造的收入是不計入中國的GDP的 但是有另外一個指標是可以進行衡量的 那就是和GDP很像的GNP 又稱國民生產總值 他就不考慮在哪個國家工作了 只要你是中國人 那麼你的產出就會被計入 講了那麼多 其實大家只有明白 它是目前衡量一國經濟發展最重要的宏觀指標 一國經濟實力強不強就看它了 比如2022年 世界各國GDP排名第一名就是美國 254,627.3億美元 第二名是中國 178,863.3億美元 第三名是日本 42,375.3億美元 可以發現中美兩國已經遙遙領先日本了 根據國家統計局19日公佈 2023年三季度國內生產總值初步覈算結果來看 三季度GDP絕對額爲319,992億元 同比增4.9% 分產業來看 第一產業爲25,958億元 同比增4.2% 第二產業爲122,978億元 同比增4.6% 第三產業爲171,056億元 同比增5.2% 那麼從數據來看 第三季度我國GDP同比增速依然爲正 且增速遠高於去年同期 說明我國經濟正在快速恢復 前景穩中向好 工業一直爲成爲國民經濟的主導產業 是最主要的物質生產部門 爲居民生活各行業的經濟活動提供物質產品 這一重要作用是其他任何產業部門都無法替代的 因此對工業的發展進行衡量就很有必要 而工業增加值的變化 就是用來反映工業生產快慢的 進一步的用來分析經濟的冷熱狀況 通常統計局在公佈GDP數據的時候 都會同步公佈分行業的增加值數據 在這些數據中 因爲季度和年度統計週期較長 時效性沒有閱讀那麼好 因此通常我們關注閱讀的數據就好 但需要注意的是閱讀數據統計範圍更小 只統計了規模以上工業的數據 根據統計局最新公佈的9月的數據 9月份規模以上工業增加值同比實際增長4.5% 從環比看 9月份規模以上工業增加值比上月增長0.36% 一到9月份規模以上工業增加值同比增長4.0% 這個同比增速就是反映的工業生產的快與慢 如果工業增加值增速上升 就說明工業企業開工生產得到積極性提高 背後反映了更旺盛的社會需求 當然工業增加值公佈的時間爲下個月的12到18日 這其實是相對滯後的 那有沒有什麼更好的指標來進行判斷和預測呢 當然有的 就是接下來要給大家說的PMI了 講了這麼多 如果大家覺得本期視頻不錯的話 別忘了三連鼓勵鼓勵我們哈 PMI指數也就是採購經理指數 是通過對採購經理的閱讀調查彙總出來的指數 也是反映宏觀經濟變化的晴雨表 對於PMI來說 50%是經濟發展的容枯線 顧名思義 只要PMI高於50% 就說明經濟在發展 反之則說明經濟在衰退 但PMI也存在邊際改善的情況 比如說從49%提升到49.5% 雖然PMI仍然處於容枯線 但經濟仍然有所復甦 因爲PMI數據在每個月最後一天公佈 所以相對於工業增加值 即時性更高 那麼該如何根據PMI分析經濟情況呢 我們以10月的製造業PMI數據爲例 10月的PMI是49.5% 比上月下降了0.7% 在連續回升4個月後 回落到了容枯線之下 這既有季節性因素的影響 也反映出經濟景氣度有所回落 復甦基礎仍需加強穩固 具體來看 生產是50.9% 比上月下降1.8% 但處於容枯線之上 表明製造業生產仍在擴張 只是步伐有所放緩 訂單存貨和僱員分別是49.5% 48.2% 48.0% 分別下降了1% 0.3% 和0.1% 說明製造業的市場需求 和主要原材料庫存量在減少 用工景氣度也有所回落 配送雖然比上個月下降0.6% 但仍高於容枯線 說明交貨速度仍在持續加快 社會消費品零售總額 是市場觀察中國消費狀況的 最常見的指標 其一般在每個月14到15日 發佈閱讀數據 按照統計局的定義 社會消費品零售總額 是指企業通過交易 直接授給個人 社會集團非生產 非經營用的食物商品金額 以及提供餐飲服務所取得的收入金額 所以社零它就是統計 企業或者單位賣了多少 而不是看消費者買了多少 社零總額是反映宏觀 經濟運行狀況的重要指標 它的作用主要有以下三個方面 一是反映國內消費市場的 總規模和地域分佈情況 爲分析判斷國內消費品 市場運行總體狀況 地域特點 商品類別供給 及未來市場走勢提供參考 二是反映城鄉居民和社會集團 對食物商品消費需求的 總量和變化趨勢 可用於分析判斷消費需求 對經濟運行的影響程度 三是反映經濟緊急狀況 作爲判斷經濟運行情況的 重要參考 零售是商品流通的最終環節 零售市場的變化最直接 也最靈敏地反映經濟運行的變化 以9月社零數據爲例 9月份社會消費品零售總額 39,826億元 同比增長5.5% 1到9月份社會消費品零售總額 342,107億元 同比增長6.8% 9月社零增速明顯高於7、8月 這和剛剛過去的中秋國慶假期 居民紋理出行等相關 這折射的是消費信心的提升 也孕育着經濟恢復向好的活力 經濟數據可以簡單分爲兩類 一類是上面給大家講的 和經濟增長相關的數據 另一類就是下面要給大家講的 和通貨膨脹相關的CPI和PPI了 CPI又稱消費者物價指數 是反映一定時期內城鄉居民 所購買的生活消費品 和服務項目價格變動趨勢 和程度的相對數 通過對該指數分析 可以反映居民購買的生活消費品 和服務價格水平的變動情況 PPI則是工業生產者出廠價格指數 它是某個時期內 工業企業產品第一次出售時 價格變動的相對數 反映工業企業產品第一次出售時的 出廠價格的變化趨勢和變動幅度 之前給大家講過通貨膨脹 是指流通中的貨幣數量 超過經濟實際需要 而引起的貨幣貶值和物價水平 全面而持續的上漲 測定一定時期通貨膨脹程度 有不同的方法 但應用最普遍的就是通過物價指數 即以物價總水平上漲率 作爲通貨膨脹率 嚴格的來說 CPI或PPI並不等於通貨膨脹率 因爲CPI PPI都只反映了 他們調查對象的價格變化 而不能代表 全社會所有商品的價格變化 但從這兩個指數的變化中 可以看出價格變動的大趨勢 一般將1%到3%的年度CPI上漲率 稱爲爬行的通貨膨脹 將3%到6%的年度CPI上漲率 稱爲溫和的通貨膨脹 超過10%的物價上漲率 應引起重視 我國從1985年開始 統計全國的CPI 從1985年至2019年的數據來看 CPI最高漲幅出現在1994年 年度漲幅爲24.1% 下圖是2000年至2019年 共20年的CPI年度總市 除了2002年2009年 CPI分別比上年下降0.8%和0.7% 其他年份CPI漲幅 從0.4%到5.9%不等 俗話說得好 兵馬未動糧草先行 從歷史上來看 金融數據往往會領先 經濟指數一兩個季度 這是因爲實體要好起來 錢要給到位纔行 項目有了配套融資才能上馬 才能拉動經濟增長 涉融規模就是一個能夠判別 實體經濟從金融經濟 獲得的資金額的指標 每月10到15日 由中國人民銀行發佈該數據 涉融分爲兩種口徑 存量和增量 存量是指一定時期末 實體經濟從金融體系 獲得的資金餘額 增量是指一定時期內 實體經濟從金融體系 獲得的資金額 比如初步統計 9月末 社會融資規模 同比增長9% 這個就是存量數據 2023年 前三季度社會融資規模 增量累計爲29.33萬億元 比上年同期多1.41萬億元 這個就是增量數據 一般在分析該指標的過程中 主要看增量 因爲當月新增涉融 能夠揭示實體融資需求 和金融擴表的意願 不過需要注意的是 新增涉融很容易受到 季節性因素的影響 通常來講 1 3 6 9 11 會有明顯的擴張需求 特別是1月最明顯 這是因爲每年年初 銀行都會有開門紅的要求 那麼爲儲備明年的項目 在12月的時候 銀行信貸額度 就會被用的差不多了 好了 本期視頻到這裏就結束了 這期給大家講述了 主要的宏觀數據 下一期將給大家講講 我國的貨幣 及各種金融指標