Meta crece, pero una carga legal golpea sus beneficios

De Meta que presentó resultados que reflejaron una de las grandes contradicciones de lo que estamos viendo en esa industria tecnológica. Vender más, ganar menos en términos operativos y seguir todavía con eso invirtiendo cantidades extraordinarias en inteligencia artificial. La compañía de Mark Zuckerberg reportó ingresos de 64.601 millones de dólares durante lo que fue el tercer trimestre. Hablamos de un crecimiento interanual del 26 por ciento por encima de las expectativas que tenía Wall Street. Sin embargo, fue su beneficio operativo el que cayó un 37 por ciento hasta los 12 mil 988 millones de dólares, mientras que su margen operativo se redujo del 40 por ciento al 20 por ciento. Es como el que pasa, el que se equivoca en las preguntas de multiple choice, pero entrega buena tesis o viceversa. Es decir, un examen que se ve bastante contradictorio. ¿Cómo puede una compañía aumentar tanto sus ventas y a la vez registrar semejante caída en su rentabilidad? pues la respuesta combina también una obligación legal multimillonaria, recordemos ello, y también ese elevado costo de sus proyectos tecnológicos y una apuesta que también la compañía tiene cada vez más fuerte, más ambiciosa en lo que es la inteligencia artificial. Dicen unos que los quemaron, los rasparon, o sea, no sé cómo le dicen, ¿cómo le dicen en Ecuador cuando la persona le... No, yo diría que un C+. ¿Un C+, pero cuando le quitan, o sea, cuando no pasa el examen así, no tienen una frase, lo raspan pero este pasó, porque bueno superó ventas grandemente, es el 37% de caída en sus costos operativos, lo que realmente lo deja uno pensando, o sea, el dinero entró el dinero salió, 26% de crecimiento en ventas, que es fuerte para una compañía como Meta un 37% de sus operaciones pues claro, está fuerte sé más vamos a decir que sí vamos a decir que puede todavía pasar el examen, pero yo creo que aquí también hay una distinción bastante fundamental cuando vemos la principal explicación de la caída del beneficio operativo no fue directamente la inteligencia artificial, sino el cargo legal extraordinario de 9.890 millones de dólares y este cargo está relacionado con un acuerdo anunciado en agosto con 52 fiscales generales estadounidenses para resolver litigios, de hecho vinculados con la salud mental de adolescentes y las redes sociales El acuerdo contempla pagos potenciales de hasta 18.590 millones de dólares. Sin ese cargo, Meta calcula que su beneficio operativo habría alcanzado aproximadamente 22.880 millones de dólares por encima de los 20.535 millones registrados hace un año antes. Así que, es decir, el negocio subyacente muestra crecimiento, aunque el resultado contable del trimestre refleja una presión extraordinaria. Y bueno, un gasto, ¿cómo dice? Gasto que no estaba dentro de lo presupuestado. Y te digo algo, yo creo que hasta peleado, porque recordemos, bueno, no, ni tan peleado. Al final, después de que el juez falló en un estado, simplemente pues esto se terminó. Buscaron litigar. Y más sobre lo que hizo fue decir, bueno, es lo que es, pero mil veces también para una compañía pagar lo que tenga que pagar para poder quitarse todo peso legal propiamente es importante. Ahora, si observamos el negocio principal, encontramos también señales de fortaleza. Vimos cómo la publicidad generó 63.611 millones de dólares, un crecimiento interanual del 26 por ciento, como decíamos. Son las impresiones publicitarias las que también aumentaron un 10 por ciento, mientras que el precio promedio por anuncio avanzó un 14 por ciento. Subieron precios y aún así mantuvieron buen movimiento. Esto significa que Meta no solamente está mostrando más anuncios, sino que también está obteniendo hoy en día mayores ingresos por cada uno. Además, sus aplicaciones alcanzaron aproximadamente 3.640 millones de usuarios activos diarios. Esto, un incremento del 3% frente a lo que fue ese año anterior. Son cifras importantes porque Facebook, Instagram y WhatsApp continúan proporcionándole a la compañía esa escala comercial que permite al final financiar todos los demás nuevos proyectos que tiene la compañía Meta, que tiene Zuckerberg. Pero la pregunta también es cuánto de ese crecimiento proviene ya de las mejoras tecnológicas y cuánto también dependerá de productos que todavía están desarrollándose. Mira, y es interesante porque acá cuando vemos también hay que ahí entra pues la innovación, que es el caso de Muse, es uno de los proyectos más importantes de Meta y el caso de Zuckerberg reveló que más de 10 millones de personas en Estados Unidos y Canadá configuraron los agentes personales de Muse durante aproximadamente seis semanas. Lo importante es que todavía decir que todavía no está disponible en todo el mundo, no está disponible prácticamente en América Latina, todavía es algo que está más para acá y según la compañía también alrededor del 25% de esos usuarios utiliza la herramienta diariamente, además las compras se han convertido en una de sus principales aplicaciones comerciales y esto abre posibilidades interesantes para Meta, recomendaciones personalizadas, comercio electrónico y nuevas formas de monetización. Ahora, sin embargo, debemos diferenciar entre lo que es adopción y lo que es rentabilidad. Que millones de personas prueben un producto no significa automáticamente que sus ingresos cubrieran los costos de desarrollar estos modelos, de contratar a los especialistas que están a cargo y tampoco de operar los centros de datos. Así que la gran prueba será convertir ese uso inicial en una fuente sostenible de beneficio. y yo estoy precisamente dentro de ese grupo que ha estado probando pues Muse, tiene cosas muy interesantes y lo tengo que reconocer por ejemplo, si yo hago una tarea, él automáticamente me recuerda mira, recuérdate el correo que llegaste, tienes que mandar una actualización, o la persona que le mandaste el correo te respondió quieres hacer una respuesta para él o etcétera, o por ejemplo yo estoy pendiente de datos para la mañana en el show y yo hago, le pregunto algo la noche anterior y al otro día me dice mira, ya está pendiente que van a salir los datos, o mira, ya salió este dato actualizado ¿quieres que te muestre los datos actualizados? ¿verdad que? Muy interesante Mira, me parece excelente y mejor que meterse uno en la mañana a verlas como que a uno mismo buscar esos datos y esas noticias ¿saben qué? Voy a bajarme, nos vendré con reportes de ello. Ahora, hablemos de las cifras de inversión, que claro que están mostrando esa magnitud del desafío como tal en la compañía Meta, que destinó aproximadamente 34.910 millones de dólares a lo que fueron inversiones de capital durante el trimestre que estamos revisando. Para todo el 2026, ahora sí que proyecta desembolsos de entre 135.000 y 145.000 millones de dólares. Señores, estamos hablando de recursos destinados principalmente a lo que es esa infraestructura tecnológica y también, por supuesto, poder sostener más adelante esa expansión. Aunque generó 32.786 millones de dólares en efectivo operativo durante el trimestre, su flujo de caja libre fue negativo en 2.120 millones. Explicamos ya por qué la parte propiamente de esa demanda que tuvo la compañía que cubrir nuevamente. También tenemos lo que ha sido ese gasto también operativo. Todavía tenemos que considerar Reality Labs. Recordemos aquí la división de realidad virtual y aumentada. Este negocio generó, escuchen eso, 443 millones de dólares en ingresos y registró pérdidas operativas de 4,129 millones. ¿Usted hizo, por si acaso, la matemática, la resta? yo, yo, pregúntalo nuevamente repito yo me quedé como que el niño que estaba así en el examen, como yo yo no sé al único que le puedo decir usted responde, es a ti ese negocio, Reality Labs recordemos, todo lo que viene a ser esta parte de realidad virtual y aumentada de la compañía de Meta, generó apenas 443 millones de dólares en ingresos, pero registró pérdidas operativas de 4.129 millones se le preguntaba a la audiencia y también a Raúl usted hizo la matemática de cuánto continúa Meta apostando por esa realidad virtual recordemos lo que fueron esos el metaverso el metaverso que fue un fracaso que fue muy, o sea yo me acuerdo todo el boom que se hizo con el tema del metaverso y a la final del día fue un proyecto que ha tenido muchas pérdidas, yo digo que pues también es el tema de la adopción, pues yo particularmente no sé qué hacer en un metaverso o sea, me imagino que es un tema muy generacional, no sé si los chicos nuevos que las nuevas generaciones que están creciendo ahora, pues será algo que sea muy normal para ellos pero también es el tema de de estar desconectado tanto tiempo, cierto, o sea, aunque es lo mismo porque cuando uno juega videojuegos, pues no sé no sé, tendría que, nunca lo, nunca bueno, he usado lentes de realidad virtual pero no, pero como prueba pues no ha sido como que algo constante que yo tenga para decir que nunca me he comprado los Oculus, las cosas nunca lo he hecho. Pero mira que cuanto al metaverso, yo recuerdo en un momento decir o sea, Meta tiene que quitarse esa mochila para poder salir a flote porque estaba pasando también un año bastante complicado no tenía opciones como News, venía con apuestas pero no salía con más que el metaverso y al final lo logró, tuvo que hacerlo tuvo que declarar cerrado ese departamento, sin embargo Reality Labs pues es una apuesta que todavía Zuckerberg tiene para la compañía Sí, totalmente. Y eso, como tú dices, pues esa apuesta es más de largo plazo también, así que todavía obviamente eso va a consumir recursos significativos y por eso es que Meta tiene que esperar que sus pérdidas anuales se ubiquen entre 18 mil a unos 19 mil millones de dólares precisamente por esta inversión que van a hacer. Al mismo tiempo, pues también la compañía mantiene una posición financiera considerable con aproximadamente 82 mil 450 millones de dólares en efectivo de inversiones que son negociables y eso es al cierre del mes de septiembre. Así que también registra una deuda de largo plazo cerca de 80 mil 922 millones. y yo preocupado por lo que debo de mi tarjeta de crédito. Imagínate, esto en verdad no implica automáticamente una crisis financiera, sino que Meta conserva un negocio publicitario altamente rentable y también una gran capacidad para generar ese efectivo operativo. Lo que sí demuestra es que la intensidad de sus inversiones está transformando su estructura financiera. Mira que nuevamente hacemos la matemática y como que la matemática no cuadra. Como sea, the math is not mathing, decimos aquí. Porque, claro, 82 mil es lo que espera, pero tiene ya proyección de gastos de 80 mil. Es decir, la compañía está en esos años de expansión donde básicamente se intenta, como quien dice, como cuando la compañía está en esos años de expansión en los que no hay unos márgenes suficientes o ganancias suficientes, sino es que más bien se encuentra, como quien dice, en tono de inversionista. La propia compañía es el mismo inversionista. Ahora, para los inversionistas, el desafío será, por supuesto, evaluar si ese gasto se traducirá en esas ventajas competitivas que se esperan, en esos beneficios que sean suficientes durante los próximos años a la final. Así que las proyecciones muestran que Zuckerberg no tiene intención de frenar su expansión. Cuando estamos hablando de que proyecta pues gastar 80 mil, prácticamente 2 mil millones menos de lo que espera propiamente generar. Para el cuarto trimestre también Meta está esperando ingresos de entre 73 mil y 76 mil millones de dólares. Sus gastos totales para el 2026 podrían incluso alcanzar los 175 mil y 179 mil millones, incluyendo ese impacto del acuerdo legal que hablábamos. Y la compañía también anunció la creación de una nueva clase sin derecho a voto, prevista también para enero del 2027, con una distribución económicamente equivalente a una división accionaria en dos por uno. Totalmente. Mira, creo que la clave que nos queda definitivamente con todo esto es lo que tú decías. Beneficio operativo cae con una variación de menos de 37%, pero su margen operativo queda en un 20% por encima. La ganancia diluida de 3,83% por acción, sin cargo legal extraordinario, por el impacto legal de lo que tuvo que pagar, pero a pesar de eso superó las previsiones. así que digamos un panorama, vamos a preguntarle ahorita cuando venga nuestro amigo Robert a ver qué piensa él, qué calificación le da a esta compañía señores, pausa comercial, ya regresamos con más, así que no se muevan