Độc quyềnCHI PHÍ LÃI NỢ CÔNG MỸ VƯỢT 1.050 TỶ USD VÀ ĐÒN GIÁNG THUẾ 20% TẠI TRUNG QUỐC: BẪY THANH KHOẢN TOÀN CẦU

Chào mừng quý vị đến với Sổ Cái Vô Hình Thưa quý vị, hệ thống tài chính toàn cầu đang đồng thời chứng kiến sự thắt chặt thanh khoản nghiêm trọng tại hai nền kinh tế lớn nhất thế giới cùng Trung tâm Công nghệ Phố Wall Tại Mỹ, chi phí trả lãi nợ chính phủ lần đầu tiên cán mốc kỷ lục 1,05 nghìn tỷ đô đe dọa biến thâm hụt tài khoá thành một quả cầu tuyết tự gia tốc trong môi trường lãi suất cao. Cùng thời điểm, làn sóng đầu tư hạ tầng trí tuệ nhân tạo trị giá 7.000 tỷ USD bộc lộ sự mất cân đối sâu sắc khi một phần ba chi phí đến từ nợ vay nhưng doanh thu thực tế dự báo chỉ đạt một nửa, buộc các ngân hàng phải siết chặt tín dụng Ở phía bên kia bán cầu, đối mặt với mức thâm hụt ngân sách 1,9 nghìn tỷ đô chính quyền Trung Quốc quyết định áp thuế 20% lên khối tài sản tín thác hải ngoại trị giá 1,7 nghìn tỷ đô kích hoạt làn sóng bán tháo tài sản và rút lui dòng vốn của giới giàu có Cả ba diễn biến này đang hội tụ thành một áp lực vĩ mô mang tính cấu trúc, Hãy subscribe cho kênh Ghiền Mì Gõ Để không bỏ lỡ những video hấp dẫn đánh dấu mức tăng trưởng hơn 8% so với con số 970 tỷ đô của năm tài chính 2025 Dường mức gia tăng chi phí trả lãi trong năm nay đã là 81,4 tỷ đô tạo ra một sự bào mòn nghiêm trọng đối với tổng nguồn thu ngân sách liên bang Theo tính toán độc lập từ tổ chức nghiên cứu Peter G. Peterson Foundation chi phí phục vụ nợ công của Mỹ hiện đã chạm mức 3,2% tổng sản phẩm quốc nội chính thức vượt qua kỷ lục lịch sử trước đó từng được thiết lập vào năm 1991 Trong khi các số liệu GDP chính thức của quý gần nhất dự kiến sẽ được công bố vào cuối tháng này Sự bùng nổ của gánh nặng lãi vay là kết quả của sự kết hợp trực tiếp giữa 2 yếu tố tài chính Đó là quy mô nợ gốc gia tăng đột biến và mặt bằng lãi suất bị đẩy lên mức cao kéo dài Xét về quy mô dư nợ, một thước đo nợ công quan trọng của Mỹ hiện đã vượt qua mốc 32.000 tỷ đô tăng thêm khoảng 10.000 tỷ đô chỉ trong vòng 5 năm qua Xét về khía cạnh lãi suất, mức lãi suất bình quân mà chính phủ Mỹ phải trả cho số trái phiếu kho bạc đang lưu hành trên thị trường tính đến cuối tháng 9 đã lên tới 3,52% tức cao hơn gấp đôi mức lãi suất bình quân 1,47% của 5 năm trước đó Tình hình thậm chí còn đối mặt với nhiều áp lực hơn khi thước đo lợi suất hiện tại từ chỉ số trái phiếu kho bạc Mỹ của Bloomberg đang dao động quanh mức 5% Phản ánh thực tế rằng, chi phí huy động vốn mới và tái cấp vốn cho các khoản nợ cũ sắp đáo hạn sẽ tiếp tục đắt đỏ hơn trong thời gian tới. Áp lực lãi suất leo thang đã buộc Bộ trưởng Tài chính Scott Peterson phải tính toán đến những biện pháp điều hành đặc biệt nhằm kiềm chế đà tăng của lợi suất trái phiếu. Trong bối cảnh các nhà kinh tế tranh luận, liệu nước Mỹ có đang tiến gần đến một cuộc khủng hoảng tài chính hay không? Mặc dù lực cầu tại các phiên đấu thầu nợ công của kho bạc Mỹ nhìn chung vẫn duy trì được sự ổn định và chi phí vay vốn cao hơn, chưa trực tiếp bẻ gãy các dòng chảy tín dụng của nền kinh tế thực. Nhưng cấu trúc chi tiêu của chính phủ liên bang đã bị xáo trộn căn bản Chi phí trả lãi hiện đã chính thức trở thành một trong ba khoản mục chi tiêu lớn nhất của toàn bộ bộ máy công quyền Mỹ sau khi đã tăng hơn gấp đôi chỉ tính từ năm 2022 Khoản chi này hiện chỉ còn đứng sau hai chương trình an sinh xã hội khổng lồ dành cho người cao tuổi là Social Security và Medicare Những chương trình liên tục phình to ngân sách hàng năm khi số lượng người thụ hưởng tăng thêm hàng triệu người Đồng thời, chi phí trả lãi đã chính thức vượt qua toàn bộ ngân sách của Bộ Quốc phòng cũng như là chương trình y tế Medicare Nhìn lại tiền lệ lịch sử, lần gần nhất chi phí trả lãi tính theo tỷ trọng nợ công chạm mức tương đương hiện nay là vào giai đoạn đầu thập niên 1990 thời điểm mà cả hai đảng trong hệ thống chính trị Mỹ đã phải đồng thuận đưa ra những quyết sách tài khoá vô cùng khắc nghiệt Cố Tổng thống George H.W. Bush khi đó đã buộc phải từ bỏ lời cam kết không tăng thuế nổi tiếng của mình để đạt bút ký ban hành một gói tăng thuế lớn vào năm 1990, ngay trước khi tỷ lệ chi phí trả lãi đạt đỉnh. Và người kế nhiệm là Tổng thống Bill Clinton tiếp tục thúc đẩy tăng thuế mạnh mẽ hơn vào năm 1993. Thêm vào đó, việc chiến tranh lạnh kết thúc đã mở ra một giai đoạn cắt giảm sâu rộng chi tiêu quốc phòng, kết hợp với sự tăng tốc tăng trưởng kinh tế nhờ cuộc cách mạng máy tính cá nhân và mạng Internet vào cuối thập niên 1990 để thúc đẩy mạnh mẽ nguồn thu ngân sách. Ngược lại với giai đoạn lịch sử đó, hiện nay, Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent và các quan chức chính quyền Trump đang đặt kỳ vọng vào lan sóng bùng nổ trí tuệ nhân tạo như một chất xúc tác tăng trưởng năng suất để hạ thấp tỷ lệ nợ Nhưng các chuyên gia ngân sách tỏ ra rất hoài nghi khi chi tiêu quốc phòng và các chương trình phúc lợi bắt buộc vẫn không ngừng gia tăng trong khi tốc độ tăng trưởng GDP khó có thể duy trì đủ nhanh để bù đắp thâm hụt Về cơ chế truyền rủi ro tài khoá, chuyên gia cấp cao Louis Cedar từ Viện Brookings và là cựu kinh tế gia Cục Dự trữ Liên bang đã nhận định rằng tình hình hiện tại chưa bùng phát thành một cuộc khủng hoảng cấp tính mà giống như một tiến trình ăn mòn chậm rãi năng lực tài khoá quốc gia. Nguy cơ thực sự nằm ở thời điểm không thể dự báo trước khi các chủ nợ và nhà đầu tư tổ chức quyết định từ chối cho chính phủ vay mượn thêm điều sẽ lập tức kích hoạt một cuộc khủng hoảng tài khoá toàn diện cho bộ tài chính mất khả năng huy động vốn từ thị trường. Đồng quan điểm cảnh báo, Giám đốc Văn phòng Ngân sách Quốc hội là Philip Swiggo đã nhấn mạnh đến hiệu ứng tăng áp tụ bộ Nơi bất kỳ một cú sốc tiêu cực nào đẩy lãi suất thị trường tăng lên cũng sẽ ngay lập tức truyền thẳng vào thâm hụt ngân sách Thâm hụt ngân sách quy mô lại làm gia tăng quy mô nợ công và cuối nợ công mới lại phản hồi ngược lại làm tăng mặt bằng lãi suất của toàn bộ nền kinh tế Văn phòng Ngân sách Quốc hội đưa ra dự báo chính thức rằng Tỷ lệ nợ trên GDP của Mỹ sẽ vượt ngưỡng 106% vào năm 2030, chính thức xoá độ kỷ lục lịch sử từng được xác lập vào năm 1946 sau khi Thế chiến thứ 2 kết thúc. Mặc dù ông Zander D. Roberts từ TD Securities cho rằng, ngày tận thế tài khoá chưa diễn ra ngay lập tức do tốc độ tăng trưởng GDP danh nghĩa quý II đạt 6,3% so với cùng kỳ năm trước, vẫn tạm thời cao hơn lãi suất trái phiếu kho bạc, rủi ro tích lũy đang tiến gần đến điểm bùng phát. Cục dự trữ liên bang Mỹ dự kiến sẽ nâng lãi suất điều hành chuẩn hiện đang ở mức 3,75% lên 4% thêm ít nhất một lần nữa Điều này sẽ trực tiếp đẩy chi phí của các khoản nợ ngắn hạn mà Bộ Tài chính đang ưu tiên phát hành lên mức rất cao Tính toán chi tiết của TD Securities đã chỉ ra rằng nếu toàn bộ đường cong lợi suất tăng thêm 100 điểm cơ bản tức là 1% thì chi phí trả lãi của chính phủ Mỹ riêng trong năm 2027 sẽ bị đội thêm 310 tỷ USD Giáo sư kinh tế học Karen Tynan từ Đại học Harvard đã nhận định rằng Trong bối cảnh khối nợ đã quá lớn, sự gia tăng của chi phí lãi vay tương đối so với GDP chắc chắn sẽ dẫn đến hiện tượng quả cầu tuyết nợ vay tự lăn, tạo ra áp lực xã hội và chính trị dữ dội buộc chính phủ phải có hành động can thiệp tài khoá bắt buộc Bẫy nợ hạ tầng trí tuệ nhân tạo 7.000 tỷ USD Vấn đề thứ hai phản ánh sự mất cân đối nghiêm trọng của cấu trúc vốn nằm ở việc thị trường tài chính phố Wall bắt đầu chạm tới giới hạn chiều đựng đối với làn sóng đầu tư trí tuệ nhân tạo được tài trợ bằng nợ vay. Giới tài chính quốc tế đã bắt đầu công khai thừa nhận một thực tế nghiệt ngã rằng các khoản chi tiêu khổng lồ cho cơ sở hạ tầng AI hiện nay không thể mang lại lợi nhuận cho tất cả các bên tham gia. Mối lo ngại của giới đầu tư đang gia tăng mạnh mẽ khi khoảng cách giữa chi phí xây dựng trung tâm dữ liệu, mua sắm chip xử lý và nguồn doanh thu thực tế mà các doanh nghiệp bên ngoài sẵn sàng chi trả để ứng dụng AI đang ngày càng bị kéo giãn tạo ra một sự mất kết nối hoàn toàn giữa núi nợ tích tụ và thực tế vận hành kinh tế Dữ liệu nghiên cứu độc lập từ Gartner đã đưa ra những con số dự báo đáng báo động về khoảng trống tài chính này Cụ thể, trong khi các nhà cung cấp hạ tầng AI được dự báo sẽ chi tiêu tới 7.000 tỷ USD cho chi phí vốn từ nay đến năm 2030 Kết quả nghiên cứu ước tính toàn bộ ngành công nghiệp này sẽ chỉ tạo ra tối đa là 3.600 tỷ đô doanh thu liên quan trong cùng khoảng thời gian đó Sự mất cân đối này đạt hơn 4.000 tỷ đô chi tiêu hạ tầng AI và nguy cơ buộc phải trích lập giảm giá trị tài sản trước thời điểm cuối năm 2032 nếu các tập đoàn công nghệ tiếp tục duy trì tốc độ đầu tư theo quán tính hiện tại Thêm vào đó, Gartner cũng đưa ra dự báo rằng có tới hơn 80% các nhà cung cấp dịch vụ đám mây AI chuyên biệt thường được gọi là các New Cloud, sẽ buộc phải chấm dứt hoạt động độc lập trước năm 2030 do cạn kiệt dòng tiền duy trì. Trường hợp điển hình phản ánh sự giãn nứt cấu trúc này là Cohere, một trong những nhà cung cấp dịch vụ đám mây AI lớn nhất và có mối liên kết chặt chẽ nhất với Nvidia. Tập đoàn được xem là nền tảng tài chính và biểu tượng của toàn bộ cơn sốt AI. Cổ phiếu và các công cụ nợ của Cohere vừa phải trải qua một đợt bán tháo dữ dội kéo dài nhiều ngày trên thị trường thứ cấp. Lãi suất trái phiếu doanh nghiệp của Cohere đã bị đẩy lên mức 15% trong khi giá cổ phiếu lao dốc 15,5% Trước khi có sự phục hồi tạm thời nhờ những phát biểu công khai bảo đảm từ Giám đốc Điều hành Nvidia là Jensen Huang Diễn biến này làm lộ rõ sự thay đổi căn bản trong cấu trúc dòng tiền Nếu như trước đây, Phố Wall luôn duy trì niềm tin rằng việc xây dựng hạ tầng AI hoàn toàn được tài trợ bằng dòng tiền mặt dồi dào của các tập đoàn công nghệ thì hiện tại một phần ba tổng chi phí vốn đầu tư cho AI đang đến trực tiếp từ phát hành nợ vay và các thị trường vốn bắt đầu xuất hiện những triệu chứng kiệt sức rõ rệt Dữ liệu thống kê được công bố trên tờ Financial Times cho thấy việc huy động vốn nợ mới đang trở nên khó khăn hơn bao giờ hết thì tổng giá trị phát hành nợ liên quan đến AI trên phạm vi toàn cầu đã sụt giảm nghiêm trọng xuống chỉ còn 23 tỷ USD trong tháng 9 năm 2026 rồi thẳng đứng từ mức 113 tỷ USD từng được ghi nhận trong tháng 6 Hệ thống ngân hàng thương mại đang chủ động thu hẹp quy mô giải ngân nhằm phòng tránh rủi ro tập trung tín dụng Với việc Tổng Giám đốc J.P. Morgan là Jamie Dimon chính thức xác nhận ngân hàng này đang siết chặt các hạn mức tín dụng công nghệ Tình trạng căng thẳng tài chính đã lan sang các dự án hạ tầng quy mô lớn khi khoảng 18 tỷ đô la Mỹ các khoản vay ngân hàng dành cho khuôn viên trung tâm dữ liệu của tập đoàn Oracle gần đây đã rơi vào tình trạng nợ chịu áp lực cao Đồng thời, nhà cung cấp dịch vụ đám mây CoreWeave do Nvidia hậu thuẫn đã buộc phải đình chỉ kế hoạch phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng vốn từng nhắm tới mức định giá trên 30 tỷ USD. Cơ chế đổ vỡ của mô hình kinh doanh này nằm ở giả định sai lầm rằng nhu cầu tính toán thuật toán sẽ tăng trưởng vô hạn với mức giá cao. đồng sáng lập Reflection AI Ioannis Antonoglou đã nhận định trên hãng tin Semaphore rằng các doanh nghiệp truyền thống có thể sẽ cần từ 10 đến 20 năm để tái cấu trúc căn bản toàn bộ quy trình vận hành xoay quanh công nghệ mới. Điều này đồng nghĩa với việc sẽ có một khoảng trống thời gian kéo dài từ 10 đến 20 năm khi các doanh nghiệp chỉ tiếp nhận công nghệ một cách từ tốn, trong khi hạ tầng phần cứng đắt đỏ đã được xây dựng ổ ạt ngay từ ngày hôm nay. Sự bất đối xứng này đang tạo ra một rủi ro cấu trúc lớn khi mà chi phí khấu hao thiết bị diễn ra nhanh chóng, nhưng dòng tiền thu về lại bị rải trải quá mỏng qua nhiều năm. Song song với sự chậm trễ trong việc thương mại hóa, Các doanh nghiệp ứng dụng AI đang ngày càng trở nên thông minh hơn trong việc tối ưu hóa chi phí bằng cách chuyển sang sử dụng các mô hình mã nguồn mở, ít tiêu tốn năng lực tính toán. Mặc dù báo cáo tài chính mới nhất của Anthrobit mang lại một điểm sáng hiếm hoi khi ghi nhận dòng tiền tự do dương trong quý 3 và doanh thu tăng trưởng gần 50% so với giai đoạn từ tháng 4 đến tháng 6, tốc độ tăng trưởng phi thường của chính Anthrobit cũng đã bắt đầu có dấu hiệu chậm lại theo quy luật suy giảm biên lợi nhuận. Sự bùng nổ hạ tầng AI được thúc đẩy bằng nợ vay hiện không còn là câu chuyện riêng lẻ của các quỹ đầu tư công nghệ bởi thị trường chứng khoán và nền kinh tế Mỹ đã gắn chặt vận mệnh vào làn sóng này Nếu canh bạc đầu tư vốn không đem lại hiệu quả dòng tiền như kỳ vọng thì sự sụp đổ của cấu trúc nợ AI sẽ kéo theo sự dung chuyển của toàn bộ thị trường tài chính và nền kinh tế thực Chiến dịch truy thu thuế 20% tín thác hải ngoại và áp lực tháo chạy vốn tại Trung Quốc Thưa quý vị, mắt xích thứ 3 trong bức tranh vĩ mô toàn cầu nằm ở việc chính quyền Trung Quốc đang gia tăng kiểm soát gắt gao các dòng vốn chảy ra nước ngoài trong bối cảnh nhu cầu tiêu dùng nội địa tiếp tục suy yếu kéo dài và tình trạng mất cân đối kinh tế diễn ra trên diện rộng. Theo các thông tin được hãng tin Reuters công bố dựa trên lời khai từ các cố vấn quản lý tài sản, luật sư và giới tình hòa tài chính, khi thời hạn chót khai báo thu nhập từ nước ngoài đang đến gần, Một số người giàu nhất tại Trung Quốc đang buộc phải đẩy nhanh việc rút lui khỏi các quỹ tín thác hải ngoại ồ ạt bán tháo cổ phiếu và thậm chí là từ bỏ quyền cư trú tại đại lục Ông Oscar Liu, giám đốc điều hành công ty tư vấn tài sản JLT Legacy Group có văn phòng tại Hồng Kông và Singapore cho biết là những người chịu tác động nặng nề nhất từ chính sách thuế mới là các nhà sáng lập doanh nghiệp Trung Quốc niêm yết tại Hồng Kông và thị trường chứng khoán Mỹ Nguyên nhân là do phần lớn các nhà sáng lập này đã bán ra một khối lượng cổ phiếu khổng lồ thông qua các cấu trúc tín thác trong giai đoạn định giá doanh nghiệp đạt đỉnh cao từ năm 2014 đến năm 2020. Dựa trên các hồ sơ tài chính thực tế, ông Oscar Liu ước tính số tiền thuế mà một trường hợp cá nhân phải nộp có thể dao động từ vài triệu nhân dân tệ đến hàng trăm triệu nhân dân tệ. Và đối với những trường hợp quy mô lớn nhất, con số này có thể lên tới hàng tỷ nhân dân tệ. Nguồn cơn của làn sóng truy thu bắt đầu từ cuối tháng 7, thì cơ quan thuế Trung Quốc chính thức ấn định ngày 22 tháng 10 là thời hạn chót để các đối tượng sở hữu tài sản phải hoàn tất việc kê khai lợi nhuận từ các quỹ tín thác hải ngoại đồng thời áp mức thuế suất lên tới 20% đối với các khoản thu nhập dạng này Trong nhiều năm qua thì tín thác hải ngoại đã trở thành công cụ tài chính phổ biến và được ưa chuộng hàng đầu bởi giới nhà giàu Trung Quốc đặc biệt là các cổ đông lớn của các doanh nghiệp niêm yết quốc tế chuyển dịch và cất giữ tài sản bên ngoài tầm kiểm soát của Trung Quốc đại lục Dữ liệu ước tính từ Tập đoàn Tư vấn Boston chỉ ra rằng tổng quy mô tài sản hải ngoại của các cá nhân Trung hiện đạt mức khổng lồ lên tới 1,7 nghìn tỷ USD Động thái siết chặt kiểm soát tài sản của Bắc Kinh xuất phát từ áp lực tài khoá vô cùng căng thẳng của hệ thống ngân sách công Các số liệu thống kê chính thức của Trung Quốc cho thấy, trong năm vừa qua, tổng mức chi tiêu của chính phủ Trung ương và các chính quyền địa phương đã vượt qua tổng nguồn thu ngân sách tới 1,9 nghìn tỷ USD Tình trạng đóng băng kéo dài của thị trường bất động sản khiến các chính quyền địa phương hoàn toàn mất đi nguồn thu từ việc bán quyền sử dụng đất, vốn là nguồn thu ngân sách quan trọng bậc nhất trong nhiều thập kỷ qua Rồi vào tình thế cấp bách phải tìm kiếm các kênh dòng tiền mới để bù đắp thâm hụt tài khoá khổng lồ Các nhà hoạch định chính sách đã tái định hướng trọng tâm kiểm soát và khối tài sản của tầng lớp siêu giàu Theo các nguồn tin am hiểu vấn đề chia sẻ với Reuters, Tổng Cục Thuế Nhà nước Trung Quốc đã trực tiếp chỉ đạo đội ngũ cán bộ thu thuế, lập danh sách truy thu dựa trên bảng xếp hạng người giàu, hồ sơ Hồ sơ công bố thông tin doanh nghiệp và các dữ liệu tài sản công khai khác Tại nhiều tỉnh thành, tập trung mật độ cao các doanh nhân giàu có Cơ quan thuế đã thành lập các tổ chức công tác chuyên trách với nhiệm vụ duy nhất là thu thập và đối chiếu thông tin về các cấu trúc tín thác hải ngoại Diễn biến này đang tạo ra sự xáo trộn tài chính dữ dội khi một luật sư thuộc Văn phòng Quản lý Tài sản Gia đình tiết lộ rằng khách hàng của họ không được phép sử dụng các khoản thua lỗ do giá cổ phiếu sụt giảm để khấu trừ vào nghĩa vụ thuế. Đồng thời, nhiều nhà phát triển bất động sản từng nhận được những khoản cổ tức rất cao trong các năm trước, thì nay đã rơi vào cảnh kiệt quệ tài chính do khủng hoảng địa ốc và hoàn toàn không còn khả năng thanh toán các khoản thuế phải nộp. Để xoay sở thanh khoản nhằm đáp ứng hạn chót nộp thuế, áp lực bán tháo tài sản đang lan rộng trên các thị trường vốn. Tại diện một văn phòng quản lý tài sản của một tỷ phú công nghệ cho biết Họ hiện đang phải dành thời gian cho việc tính toán nghĩa vụ thuế nhiều hơn Là việc thực hiện các giao dịch đầu tư Và văn phòng này đang buộc phải bán ra khoảng một nửa danh mục đầu tư cổ phiếu hiện có để gom tiền mặt Người này đã mô tả việc chính quyền yêu cầu thanh toán toàn bộ nghĩa vụ thuế bằng tiền mặt Chỉ trong vòng 3 tháng, giống như một cú sốc bị giật phăng tấm thảm dưới chân Trước tình cảnh thiếu hụt thanh khoản tiền mặt của khách hàng các ngân hàng tư nhân quốc tế lớn như là Goldman Sachs hay JP Morgan Chase đã nhanh chóng tận dụng cơ hội bằng cách cung cấp các khoản vay thanh toán thuế với tài sản thế chấp chính là cổ phiếu của các công ty thuộc sở hữu của khách hàng hoặc là các tài sản ở nước ngoài Biến mảng dịch vụ này thành một trong những nguồn tăng trưởng doanh thu chính của các định chế tài chính quốc tế Chính sách thuế mới cũng đang làm thay đổi toàn diện cấu trúc nắm giữ tài sản của giới thượng lưu Trung Quốc Một luật sư chuyên về nghiệp vụ tín thác tại Hồng Kông đã cho biết Nhiều khách hàng thậm chí đã chủ động giải thể và đóng các quỹ tín thác mới thành lập ngay trước khi tiến hành rót vốn Đáng chú ý là một cá nhân mang quốc tịch Hồng Kông hiện đang làm việc trong lĩnh vực bảo hiểm cho biết Cô đã quyết định từ bỏ quyền cư trú tại đại lục nhằm cách ly tài sản của người chồng khỏi sự giám sát của Bắc Kinh Mặc dù chồng cô không thuộc diện đối tượng cư trú thuế của đại lục Ông Oscar Liu nhấn mạnh rằng trong bối cảnh các chủ sở hữu tài sản đang phải căng mình để tính toán nghĩa vụ nợ thuế khổng lồ Thị trường ghi nhận tình trạng đóng băng đầu tư, khi mà hầu như không có bất kỳ cá nhân giàu có nào sẵn sàng giải ngân nguồn vốn vào các dự án đầu tư mới Bên cạnh áp lực tài chính, sự thiếu rõ ràng và mơ hồ trong các văn bản quy định của chính quyền đang gây ra sự hoang mang lớn cho giấy đầu tư Bà Wee Kang, luật sư hợp danh tại công ty luật Charles Russell Steptoe, chuyên tư vấn cho các cá nhân có tài sản ròng cao nhận định rằng không pháp lý mới gắn nghĩa vụ nộp thuế với khái niệm liệu người nộp thuế có lợi ích kinh tế chủ yếu nằm tại Trung Quốc hay không. Một định nghĩa rất rộng và dễ dẫn đến các diễn giải tùy tiện, không thể xác định rõ ràng, chỉ dựa trên nơi cư trú thực tế hay là quốc tịch. Ngoài ra, văn bản chính sách vẫn chưa làm rõ liệu nghĩa vụ thuế sẽ được áp dụng hồi tố kể từ ngày đầu tiên thành lập quỹ tín thác hay chỉ có hiệu lực trong một khung thời gian cụ thể. Đánh giá về bản chất của làn sóng xét thuế này, giáo sư Christine Wang, chuyên gia nghiên cứu cấp cao tại Viện Đông Á thuộc Đại học Quốc gia Singapore đã nhận định trên tờ Bloomberg rằng Trong quá khứ, cơ quan thuế Trung Quốc chỉ quan tâm đến việc hoàn thành chỉ tiêu tổng thu ngân sách được giao mà không quá chú trọng việc các quy định thuế có được thực thi triệt để hay không Tuy nhiên, bối cảnh hiện tại đã hoàn toàn đảo chiều khi mà hệ thống tài khoá Trung Quốc đang thực sự rơi vào tình trạng thiếu hụt tiền mặt nghiêm trọng sau khi nguồn thu từ bất động sản sụp đổ Chiến dịch truy thu thuế tín thác hải ngoại không chỉ phản ánh mức độ căng thẳng của ngân sách công mà còn đang thúc đẩy một làn sóng thoái lui tài sản quy mô lớn làm đóng băng dòng vốn tư nhân và triệt tiêu động lực đầu tư trong nền kinh tế lớn thứ 2 thế giới Quý vị vừa theo dõi bản tin Sổ Cái Vô Hình nơi dữ liệu được soi chiếu biến thành trí thức và trí thức trở thành lợi thế dẫn lối cho những ai biết nhìn xa hơn những con số Hãy chia sẻ trong phần bình luận chủ đề hoặc là câu chuyện mà bạn muốn chúng tôi khám phá trong các số tới Vì chính góc nhìn của bạn sẽ tạo nên giá trị của kênh Nếu bản tin ngày hôm nay mang đến cho bạn một góc nhìn mới về thế giới tài chính Thì đừng quên nhấn like, share và subscribe Để không bỏ lỡ những điều đang chuyển động bên dưới những con số tưởng chừng lặng im Sổ cái vô hình, nơi những con số biết nói Và chúng tôi khiến chúng phải nói lên sự thật