Độc quyềnTIỀN TRONG DÂN CÒN NHIỀU - CHÂU ÂU NHẮM TỚI 10.000 TỶ EURO TIẾT KIỆM

Bản tin tài chính hôm nay sẽ phân tích 3 chuyển dịch mang tính cấu trúc đang định hình lại dòng vốn và chi phí tài sản toàn cầu. Đầu tiên, đó là chiến dịch can thiệp ngoại hối kỷ lục của Tokyo với việc thanh lý gần 90 tỷ đô la Mỹ trứng khoán ngoại tệ, với bày xung đột trực tiếp giữa nỗ lực bảo vệ đồng yên và sự ổn định của đường cong lợi xuất trái phiếu Mỹ. Tiếp theo là đề xuất thành lập Liên minh Tiết kiệm và đầu tư của ủy ban châu Âu nhằm tái tiểu hướng 10.000 tỷ euro tiền gửi của người dân vào các dự án dùi do cao do bối cảnh khủng khẳng năng lượng và xuyên khoái thể chế tại Đức và Anh. Cuối cùng, đó là sự đảo chiêu mang tính lịch sử trên thị trường hàng hóa khi mức tranh lệch giá kéo dài 175 năm giữa Niken và đồng bị phá vỡ phản ánh sự văn hóa địa chất và sự trỗi dậy của hạ tầng điện ký hóa toàn cầu. Và ngay sau đây sẽ là những nội dung trí tiết. Kính mời quý vị cùng theo dõi. Nhật Bản bán gần 90 tỷ đô trái phiếu để tài trợ can thiệp Đồng Yên Dữ liệu dự trữ ngoại hối do Bộ Tài chính Nhật Bản công bố vào thứ Hai xác nhận quy mô của chiến dịch can thiệp bảo vệ Đồng Yên cuối tháng 7 vừa qua. Lượng nắm giữ trứng khoán nước ngoài của Tokyo đã sụt giảm 87,8 tỷ đô la tính đến cuối tháng 8 so với một tháng trước đó. Mức giảm này gần như tương đương với quy mô can thiệp thực tế của Nhật Bản nhằm ngăn chặn đa mất giá của đồng nội tệ. Trước đó, Bộ Tài chính Nhật Bản đã xác nhận giới chức nước này chi ra lượng tiền tương đương với 15,4 nghìn tỷ Yên, sắp xỉ 98,6 tỷ đô la trong khoảng thời gian một tháng kéo dài đến ngày 26 tháng 8. Đây là mức can thiệp hàn tháng lớn nhất trong lịch sử từng được ghi nhận. Trong đó có một phần hoạt động được triển khai phối hợp trực tiếp với Thế Mỹ. Mặc dù đại diện Bộ Tài chính Nhật Bản hờ nhận, can thiệp thị trường là nguyên nhân dẫn đến sự suy giảm của quỹ dự trữ ngoại tệ, nhưng không xác nhận rõ danh mục trái phiếu kho bạc Mỹ bị thanh lý. Giới phân tích thị trường đều đi đến một kết luận chung, ước tính khoảng 70% dự trữ ngoại hối của Nhật Bản được phân bổ vào trái phiếu kho bạc Mỹ. Chuyên gia kinh tế trường Akutsushi Takeda tại Viện Nghiên cứu Itochu đã nhận định rằng, mặc dù Nhật Bản có thể đã trích xuất từ cả chứng khoán nước ngoài lẫn tiền gửi ngoại tệ, nhưng phần lớn nguồn vốn can thiệp nhiều khả năng bắt nguồn từ việc bán trái phiếu kho bạc Mỹ. Điểm đáng chú ý đầu tiên là việc hiện thực hóa nguồn vốn can thiệp thông qua bán tháo trái phiếu Mỹ có nguy cơ làm gia tăng căng thẳng với Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Pesson. Việc Washington đang đặt ưu tiên hàng đầu vào sự ổn định của thị trường nợ công Mỹ, đặc biệt là trước thêm cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ. Về mặt phối hợp chính sách, Mỹ đã tham gia vào chiến dịch can thiệp của Nhật Bản vào ngày 31 tháng 7. Đây là động thái can thiệp chung đầu tiên giữa hai quốc gia nhằm hỗ trợ đồng yên kể từ năm 1998. Ông Adjussi Takeda đã phân tích rằng Bộ trưởng Scott Pesson đã nhiều lần tuyên bố đồng yên suy yếu quá mức, cho thấy hai bên tạm thời cùng chung quan điểm điều tiết tỷ giá. Tuy nhiên, áp lực đối với lợi xuất giải hạn của Mỹ vẫn nằm trong tầm giám sát nghiêm ngặt của Washington. Mình chứng rõ nét là việc Bộ Tài chính Hoa Kỳ gần đây đã công bố tăng gấp đôi tuyên mô chương trình mua lại nợ kỳ hạn dài trong vòng 2 tháng cho đến ngày 4 tháng 11, một công cụ kỹ thuật nhằm kiêm chế đả tăng của lợi xuất trái phiếu dài hạn. Xét về cơ chế danh mục, các nhà phân tích nhận định các đợt bán tháo trái phiếu của Nhật Bản nhiều khả năng đang tập trung vào nhóm kỳ hạn ngắn nhằm hạn chế tối đa tác động tiêu cực lên lợi xuất dài hạn của Mỹ. Ông Rathan Niyunaha, chiến lược gia cấp cao về lãi suất khu vực châu Á Thái Bình Dương tại TD Security, đã phân tích rằng danh mục của Nhật Bản trải dài trên toàn bộ đường căng lợi xuất. Lựa chọn thanh lý đầu tiên luôn là các tài sản có kỳ hạn từ 5 năm trở xuống nhờ tính thanh khoản vượt trội. Bộ Tài chính Nhật Bản khó có khả năng bán các kỳ hạn từ 10 năm trở lên do rủi ro gây áp lực định giá nghiêm trọng lên lợi xuất kỳ hạn dài. Cùng quan điểm này, chiến lược gia Garret Burdy tại Macquarie đã nhấn mạnh rằng các nhà quản lý dự trữ ngoại hối có xu hướng tập trung ở đầu ngắn hạn vì đó là môi trường vận hành ưa thích, và phía Mỹ cũng dễ chấp nhận việc bán tháo trái phiếu ngắn hạn hơn do Washington chủ yếu quan tâm đến kiểm soát đầu dài hạn. Biến đồng trên thị trường tiền tệ phản ánh rõ nét sự tái định vị của dòng vốn. Đồng Yên đã phục hồi mạnh mẽ từ mốc 160,39 yên đổi 1 USD vào thứ Tư lên mức 155,3 yên vào thứ Sáu, và tiếp tục tăng lên mức 154,5 yên đổi 1 USD vào hôm thứ Hai. Đã tăng này được củng cố bởi đôn đoán quỹ đầu tư hiêu trí Chính phủ Nhật Bản có thể gia tăng tỷ trọng phân bổ vào các tài sản nội địa. Bên cạnh đó, các tín hiệu cứng rắn từ giới chức ngân hàng trung ương Nhật Bản BOJ kết hợp với lời kêu gọi nâng lãi xuất từ Bộ trưởng Scott Pesson tại Bắc Carolina, khiến cho thị trường định giá đầy đủ khả năng BOJ sẽ tăng lãi xuất thêm vào tháng 9. Một bộ phận nhà đầu tư thậm chí đang tính đến kịch bản, cơ quan này đẩy nhanh tốc độ thắt chặt tiền tệ sau những nhận định cho rằng BOJ đang chậm hơn châu kỳ tăng lãi xuất khoảng 100 điểm cơ bản. Báo cáo cho thấy, tổng dự trữ ngoại hối của Nhật Bản đã giảm 94,6 tỷ USD xuống còn 995 tỷ USD vào cuối tháng 8. Trong đó thì tiền gửi ngoại tệ, một quân lực cam thiệp tiềm năng khác đã giảm 6,9 tỷ USD. Mặc dù quy mô xuất giảm đáng kể, lượng dự trữ còn lại cho thấy Tokyo vẫn duy trì tiềm lực tài chính rất dồi dào. Bên cạnh việc bán chứng khoán và rút tiền gửi, Bộ trưởng Tài chính Chasuke Katayama đã đề cập đến khả năng kích hoạt công cụ Treppo dành cho các cơ quan quản lý tiền tệ nước ngoài và quốc tế của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Công cụ này cho phép Nhật Bản tiếp cận tối đa 60 tỷ USD mỗi ngày thông qua việc thế chấp mà không cần bán tháo trái phiếu ra thị trường mở. Qua đó, tránh gây sốc lợi suất nợ công Mỹ. Giống vậy, ông Akira Nishimura, chuyên gia kinh tế tại Viện Nghiên cứu Nhật Bản nhận định rằng, việc thiếu tiền lệ sử dụng FEMA là rào cản lớn trên thực tế và việc đề cập đến công cụ này mang tính chất gửi tín hiệu về nguồn lực sẵn có hơn là một hành động triển khai cụ thể. Tiền trong dân còn nhiều, châu Âu nhắm tới 10.000 tỷ euro của người dân Thế giới phương Tây đang đối mặt với những dịch lý nghiêm trọng về mặt quản trị tai khóa, thể chế kinh tế và ổn định xã hội. Từ trung tâm hoạch định chính sách Bruxelles cho đến các đô thị lớn tại Mỹ và Anh. Tiêu điểm kinh tế đáng chú ý nhất tại châu Âu là bài phát biểu gần đây của bà Ursula von der Leyen, chủ tịch Ủy ban châu Âu trước các nhà lãnh đạo doanh nghiệp Pháp tại Paris. Trong bài phát biểu này, người đứng đầu cơ quan hành pháp EU đã công bố một phát hiện mà bà gọi là tiềm năng tài chính chưa khai phá. Khối liên minh đang có tới 10.000 tỷ euro tiền nhàn rỗi đang nằm giải rác trong nền kinh tế. Thực chất, con số 10.000 tỷ euro khổng lồ này chính là toàn bộ các khoản tiền gửi tiết kiệm cá nhân của người dân châu Âu đang gửi tại hệ thống ngân hàng thương mạnh. Bà von der Leyen ban đầu sử dụng thuật ngữ rằng những khoản tiết kiệm này đang lười biếng trước khi bản dịch chính thức của EU điều chỉnh thành năm bất động và tuyên bố cơ quan quản lý cần đưa khối tài sản này vào hoạt động. Kế hoạch này được thể chế hóa thông qua sáng kiến mang tên Liên minh Tiết kiệm và Đầu tư, nhằm mục đích viết lại các quy tắc hoạt động của hệ thống ngân hàng và bảo hiểm. Về bản chất kinh tế, kế hoạch sẽ tạo ra cơ chế bắt buộc các ngân hàng phải hướng song vốn tiền gửi của khách hàng cá nhân vào các sanh mục đầu tư do Ủy ban châu Âu chỉ định, bao gồm việc mua nợ của các chính phủ đang đứng trước bờ vực mất cần đối cân sách và rót vốn của các doanh nghiệp bị thị trường vốn tư nhân từ chối do mức độ rủi rò vượt ngưỡng an toàn. Rủi rò mang tính hệ thống của các kế hoạch can thiệp phân bổ vốn hành chính này được phản ánh rõ nét qua bài học chuyển dịch năng lượng của nền kinh tế hàng đầu châu Âu là nước Đức. Quốc gia này đã đóng cửa toàn bộ các lò phản ứng hạt nhân, vốn từng cung cấp tới 1 phần 3 sản lượng điện để chuyển đổi sang phụ thuộc vào hệ thống quăng điện mặt trời tại một khu vực điện lý có số giờ nắng rất hạn chế. Hệ quả trực tiếp là giá điện sinh hoạt và công nghiệp của Đức hiện đã tăng vọt lên mức cao gấp khoảng 2,5 lần so với giá điện tại Mỹ, trầm ngòi cho làn sóng dịch chuyển sản xuất và đóng cửa hàng loạt các nhà máy. Đích thân bà von der Leyen vào tháng 3 đã phải thừa nhận việc từ bỏ năng lượng hạt nhân là một sai lầm Mặc dù chính bà từng bỏ thiếu ủng hộ chính sách này, và đến nay vẫn chưa triển khai bất kỳ biện pháp đảo ngược cụ thể nào. Việc chuyển hướng khối tiền gửi 10.000 tỷ euro vào các chương trình tái cơ cấu mang động cơ chính trị đang biến nguồn vốn tiết kiệm tư nhân thành công cụ bu đắp cho các thất bại tài khoá. Sọng hành với những bất ổn cấu trúc tại châu Âu, hệ thống kinh tế và xã hội của quân quốc Anh cũng đang gánh chịu những chung đột thể chế rất sâu sắc. Tại Birmingham, thành phố lớn thứ 2 của nước Anh hiện do Liên minh Đảng Dân Chủ Tự do và Đảng Xanh điều hành. Chính quyền địa phương đã đưa vấn đề treo quốc kỳ vương quốc Anh và cờ thánh George lên tòa án cấp cao vào ngày 26 tháng 8. Động thái pháp lý này nhằm xin lệnh cấm tuyệt đối với các hành vi gắn vật thể trái phép trên đường cao tốc nhằm vào 7 cá nhân cụ thể và các đối tượng chưa xác định. Trong khi mức phạt hành chính thông thường cho việc gắn biển lên cột đèn là 2.500 bảng, việc vi phạm lệnh của tòa án cấp cao sẽ bị nâng khung thành tội khinh thường tòa án với mức hình phạt lên gần 2 năm tù giam, kèm theo mức phạt tiền không giới hạn và điều hoản cưỡng chế tịch thù tài sản cá nhân. Sự suy thoái của kỷ cương quản trị diễn ra trong bối cảnh nền tài chính của Anh quốc chịu sức ép nặng nề nhất kể từ thập niên 1940, thì gánh nặng thuế leo lên mức cao kỷ lục trong lịch sử hiện đại. Tỷ lệ người nuộc thuế giàu có và có khả năng di chuyển vốn cao đang rời bỏ nước Anh với quy mô chưa từng có. Nguyên nhân xuất phát từ gánh nặng tri tiêu công gia tăng đột biến để trợ các xã hội và nhà ở, sau khi làn sóng nhập cư dòng đạt đỉnh gần 1 triệu người mỗi năm. Áp lực tri tiêu tài khoá khuyên to kết hợp với sự xói mòn niềm tin thể chế đang đẩy các chính quyền địa phương vào khủng hoảng quản trị, tạo ra những xung đột xã hội gai gắt giữa chính sách thuế khóa hà khắc và sự suy giảm phúc lợi của cư dân bản địa. Nghịch lý niềm tin thể chế này không chỉ giới hạn tại châu Âu mà còn lan rộng trong hệ thống chính trị tại Hoa Kỳ, nơi các phong trào dân tùy và cánh tả đang phơi bày sự tương khoản sâu sắc giữa khẩu hiệu giai cấp và thực tế tài sản. Trường hợp điển hình là Gustavo Godillo, đồng chủ tịch phân nhánh New York của tổ chức Những người theo chủ nghĩa xã hội dân chủ Mỹ, người vừa được bầu vào ban lãnh đạo để điều phối nghị trình với thị trường Mamdani. Dù xây dựng hình ảnh người lao động nhập cư Peru nghèo khó vươn lên từ thợ điện công đoàn sống trong căn hội thuê kiếm tốn. Hồ sơ thực tế do New York Post công bố đã chứng minh rằng, ông xuất thân từ gia đình có ông nội là bác sĩ y khoa, từng giữ chức chủ tịch Hiệp hội Tâm thần học, Ohio, từ năm 1958. Hồ sơ lao động cũng cho thấy ông chỉ gia nhập công đoàn thợ điện học việc vào tháng 4 năm 2024, rồi đã nhanh chóng bị khai trừ vì vắng mặt kéo dài. Trong khi thực tế đang sinh sống trong một căn nhà phố sang trọng trị giá hàng triệu USD được gia đình cải tạo hoàn toàn bằng nhân công phi công đoàn. Sự dạng nứt giữa diễn ngôn chính trị và thực tế xã hội tại các trung tâm tài chính lớn đang báo hiệu một giai đoạn bất ổn xã hội ngày càng chậm trọng, trực tiếp đe dọa đến tính ổn định của các chính sách kinh tế dài hạn. Quy luật thị trường hàng hóa 175 năm đang bị phá vỡ, giá đông tiệm cận nghỉ kèm Thị trường hàng hóa cơ bản đang chứng kiến sự phá vỡ của một mối tường quan giá cả kéo dài suốt 175 năm. Kể từ khi bắt đầu được khai thác ở quy mô công nghiệp vào giữa thế kỷ 19, Niken luôn duy trì mức định giá cao hơn so với đồng nhờ tính chất kỹ thuật trong sản xuất thép không gì và thiết bị gia dụng. Kể từ thời điểm bắt đầu giao dịch trên sàn giao dịch kim loại London LME vào năm 1987, giá Niken trung bình gấp khoảng 2,85 lần giá đồng. Tuy nhiên, trong những tuần gần đây, xỉ lệ này đã sụt giảm xuống mức chỉ còn 1,17 lần khi nhận mức tranh lệnh vĩ bảo hiểm hẹp nhất trong lịch sử. Tại cổng mò, quan hệ giá cả thậm chí đã đào chiều trên thực tế. Một công ty khai thác đồng hiện có thể thu về số tiền trên mỗi tấn kim loại cao hơn một đơn vị khai thác Niken tại Indonesia. Cơ chế định giá vật chất tại mò giải thích rõ nét sự di chuyển này. Dòng trải Niken khai thác mới lớn nhất thế giới hiện nay không phải là kim loại tinh luyện giao dịch trên sàn LME, mà là răng chứa Niken phục vụ ngành sản xuất thép. Hiện tại, các nhà khai thác Indonesia chiếm lính thị trường đang thu về mức giá khoảng 14.500 USD cho mỗi tấn kim loại chứa trong NPI. Ngược lại, các công ty khai thác đồng bán tinh quặng cho các nhà máy luyện kim theo giá LME, trừ đi chi phí xử lý và tinh luyện. Về đây, các mức phí xử lý và tinh luyện này đã rơi xuống mức âm sâu do các nhà máy luyện kim kiếm được lợi nhuận lớn từ việc thu hồi và bán các kim loại đi kèm và phụ phẩm trong tinh quặng. Tình trạng phí xử lý âm ngụ ý rằng giá thực nhận của các nhà khai thác đồng đã lên tới khoảng 15.112 USD mỗi tấn, cao hơn khoảng 612 USD mỗi tấn so với mức giá mà các nhà khai thác Niken nhận được. Yếu tố địa chất và công nghệ luyện kim là nền tảng dẫn tới sự phân hóa nguồn công giữa hai kim loại. Về mặt lịch sử, phần lớn Niken và đồng được khai thác từ các vỉa quặng Southpike, hình thành qua hoạt động núi lửa cổ đại với hàm lượng kim loại cao, vốn rất yếu hạn trên toàn cầu. Tuy nhiên, các đột phá công nghệ chế biến trong những thập kỷ gần đây đã mở khóa các mỏ Niken, Latres, quy mô lớn tại Indonesia, để mà quá trình phong hóa nhiệt đới hàng triệu năm tập trung khoảng sản gần về mặt. Loại quặng này có chi phí khai thác rất thấp, tương tự như quá trình khai thác quặng sát và bao xít nhôm. Ngành khai thác đồng không có cuộc cách mạng công nghệ tương đương như vậy. Hàn lượng quặng đồng toàn cầu liên tục suy giản suốt nhiều thập kỷ, trong khi các tập đoàn khai khoản lớn yếu tiên hoạt động mua bán sát nhập mỏ hiện hiểu thay vì đầu tư thăm dò các phát hiện mới. Một thực tế mang lại phí dịch vụ cho các ngân hàng đầu tư, nhưng không tạo ra thêm kim loại mới cho thị trường toàn cầu. Sự đảo chiều giá hiện tại còn được thúc đẩy bởi sự biến động của chuỗi phụ phẩm hóa chất. Asis Sulfuric là một phụ phẩm quan trọng trong quá trình luyện đồng. Giá Asis Sulfuric đã tăng vọt sau khi xung đột tại Iran làm gián đoạn nguồn cung liêu hình từ các nhà xuất khẩu dầu mỏ vùng vị. Do nhiều nhà sản xuất Niken tại Indonesia cần một lượng rất lớn Asis Sulfuric để chiết xuất kim loại từ quặng Latteris, nhu cầu liêu hình phục vụ tuyển quặng Niken đã gián tiếp hỗ trợ biên lợi nhuận của các nhà máy luyện đồng, cho phép họ chấp nhận các điều khoản hợp đồng quặng cực kỳ yêu đải cho phía khai thác đồng. Đồng thời, việc các nhà luyện kim Trung Quốc tận dụng phụ phẩm kim loại quý như vàng và bạc ở mức giá kỷ lục để bu đắp phí xử lý tiền quặng đồng mỏng manh đã đầy giá đồng lên mức kỷ lục trong tháng trước. Triển vọng tiêu thụ dài hạn cho thấy sự phân hóa cấu trúc giữa hai kim loại đang định hình một thực tế mới. Nhu cầu Niken từng tăng trưởng nhanh hơn đồng trong thập kỷ qua nhờ sự bùng nổ của thét không gì và pin xe điện hẳn lượng Niken cao. Tuy nhiên, các dòng pin xe điện sử dụng nhiều Niken hiện đang mất dần thị phần trước công nghệ pin lithium sắp phốt phát tiến tiến từ Trung Quốc. Ngược lại, theo cơ quan năng lượng quốc tế, thế giới đang bước vào kỷ nguyên điện lực, nơi hệ thống năng lượng sạch, hệ thống làm mát trung tâm và hạ tầng trung tâm dữ liệu AI đòi hỏi dòng luân chuyển điện năng khổng lồ qua máy phát, dây dẫn và hệ thống pin tích chữ. Đồng đã trở thành nguyên tố cốt lõi hưởng lợi trực tiếp từ xu thế này ở mọi chủ trình kinh tế. Sự sụt giảm giá trị tương đối của Niken so với đồng gợi lại tiền lệ lịch sử của ngành luyện kim vào thế kỷ 19. Vào thời điểm đó, nhôm là kim loại cực kỳ khó chích xuất, đến mức có giá đắt hơn cả vàng, từng được hoàng đế Pháp Napoleon Park dùng làm bộ đồ ăn để thể hiện sự sa sỉ tột bậc. Những phát minh mang tính cách mạng trong khái thác và điện phân sau đó đã biến nhôm thành một loại hàng hóa phổ thông dùng cho vỏ lon nước ngọt và giấy bạc gói thực phẩm. Sự tái định hình công nghệ khai khoáng và chuyển dịch cấu trúc thiêu thụ hiện nay đằng đặt Niken vào đồng vào một châu kỳ tái định giá tương tự, đưa đồng lên vị thế kim loại chiến lược hèn chốt của toàn cầu. Và bài bình luận của chúng tôi cũng xin được phát kết thúc tại đây. Cảm ơn quý vị đã dành thời gian quan tâm theo dõi. Xin kính chào và hẹn gặp lại quý vị trong những bài bình luận tiếp theo. Quý vị vừa theo dõi bản tin Sổ Cái Vô Hình, nơi dữ liệu được xoay chiếu biến thành trí thức và trí thức trở thành lợi thế dẫn lối cho những ai biết nhìn xa hơn những con số. Hãy chia sẻ trong phần bình luận chủ đề hoặc là câu chuyện mà bạn muốn chúng tôi khám phá trong các số tới vì chính góc nhìn của bạn sẽ tạo nên giá trị của kênh. Nếu bản tin ngày hôm nay mang đến cho bạn một góc nhìn mới về thế giới tài chính thì đừng quên nhấn like, share và subscribe để không bỏ lỡ những video đang chuyển động bên dưới những con tố cường trường lạc im. Sổ Cái Vô Hình, nơi những con số biết nói và chúng tôi khiến chúng phải nói tên sự thật.