產業 每天瞭解一個產業：鎳

每天瞭解一個產業,今天我們看 鑷 電池行業已經不需要鑷了 全球電動車電池市場,磷酸鐵鋰佔55% 三元鋰只剩18% 磷酸鐵鋰不含鑷,而且它還在漲 從數據上來看,鑷的電池故事正在死亡 行,首先我們要了解鑷是什麼 它是不鏽鋼的主要原料 你家的水槽,手機外殼,廚房刀具都是不鏽鋼 300系不鏽鋼含鑷8%到10% 全球每年生產約6000萬噸不鏽鋼 其中80%含鑷 電池也用鑷 三元鋰電池的正極材料含鑷 但鑷在電池裏的佔比 從2020年的50%跌到2025年的16% 16%是什麼概念 不鏽鋼吃掉65%,電池只佔16% 電池行業對鑷的需求,從來都是配件 不鏽鋼纔是主戰場 說到這裏,我們要先知道誰控制着鑷礦 全球鑷礦儲量大約1.4億噸 印尼一家佔6200萬噸,佔比44% 2025年,全球鑷礦產量390萬噸 其中印尼260萬噸,佔67% 怎麼做到的 2014年印尼淨礦出口 2020年全面執行 印尼的邏輯是 想拿我的礦,必須在我這裏建冶煉廠 印尼想當歐佩克 有趣的事情就來了 冶煉廠從2016年的兩家 漲到現在的60多家 鑷衍生品出口從2020年的119億美元 漲到2024年的380億美元 但印尼沒想到 來建廠的不是西方公司 是中國企業 中國企業做了什麼 某頭部中企2009年就在印尼買礦 2014年禁令前已經佈局完成 IMIP園區,印尼莫羅瓦利工業園 該中企控股66% 鑷鐵產能超60萬噸每年 到2023年 中國企業控制印尼75%的冶煉產能 兩家頭部中企合計佔70%以上 75%冶煉產能是什麼概念 印尼名義上控制資源 實際加工環節被鎖定 印尼想當歐佩克 結果成了代工廠 代工廠的代價是產能過剩 2022年到2025年 全球鑷連續4年供給過剩 2025年前9個月 過剩18.9萬噸 2022年25867美元每噸 2025年底跌到15000美元每噸 3年跌42% 澳大利亞最先撐不住了 高成本礦直接停產 2024年到2025年產量腰斬 跌54% 菲律賓也在減產 跌24% 低價擠出高成本產能 印尼低成本礦活下來了 但活下來不等於活得好 2026年印尼開始反擊 收緊鑷礦配額 260到270百萬噸 試圖重新掌控定價權 結果鑷價反彈 2026年5月 18879美元每噸 比2025年底漲了26% 但是印尼的反擊最先傷到的是自己人 印尼的反擊有個核心的問題 電池行業已經不需要那麼多鑷了 爲什麼說不需要了 2024年全球電動車電池市場 磷酸鐵鋰佔40% 2025年漲到55%以上 中國市場更極端 2025年磷酸鐵鋰81% 三原鋰19% 三原鋰2025年僅增長3.7% 幾乎停滯 磷酸鐵鋰不含鑷 不含鑷所以成本低 所以在漲 三原鋰含鑷 含鑷所以成本高 所以在停 55%是什麼概念 即使印尼收緊配額 鑷價反彈 電池行業對鑷的需求也在萎縮 Energy Shift算過一筆賬 即使最樂觀的電動車場景 每年100萬輛 電池行業也只消耗 印尼鑷產量的不到1% 北京應用 不鏽鋼 電鍍 鑷合金 可以吸收60%的國內產量 鑷的命運不在電池 在不鏽鋼 當然格局不是印成不變的 首先是印尼配額政策 如果繼續收緊 鑷價可能繼續反彈 但鑷價反彈改變不了 二是三元鋰技術突破 如果能量密度大幅提升 可能搶回份額 但目前沒有跡象 三是鈉離子電池 不含鑷 如果大規模商用 鑷的電池需求會進一步萎縮 鑷的2026年格局很簡單了 價格反彈 但基本面過剩 印尼反擊 但加工環節被鎖定 電池固是死亡 但不鏽鋼需求穩定 鑷不是電池金屬 鑷是不鏽鋼金屬 這個認知 市場花了四年才接受