BONG BÓNG AI: KHỦNG HOẢNG BẤT ĐỘNG SẢN TRUNG QUỐC LẶP LẠI

Cơn sốt trí tuệ nhân tạo (AI) toàn cầu đang vận hành theo một mô hình tăng trưởng từ trên xuống (top-down), phản chiếu chính xác cấu trúc bong bóng bất động sản Trung Quốc cách đây một thập kỷ khi dòng vốn đầu tư vượt xa nhu cầu thực tế của thị trường. Việc lạm dụng các công cụ ngoại bảng (SPV) tại các tập đoàn công nghệ lớn như Meta cấu trúc tương tự mô hình tài chính của Enron trước khi sụp đổ, đẩy rủi ro tín dụng sang thị trường tín dụng tư nhân (private credit). Sự lệch pha nghiêm trọng giữa doanh thu bùng nổ của các nhà sản xuất bán dẫn như Nvidia, Micron và tỷ suất sinh lời (ROI) âm của các trung tâm dữ liệu đang báo hiệu một giai đoạn giảm phát tài sản chu kỳ, đánh dấu sự kết thúc của kỷ nguyên tài chính hóa kéo dài 125 năm để dịch chuyển sang phục hồi nền tảng công nghiệp cốt lõi.