【炒股必看】《股票入門課程》（全25課）股票入門基礎知識！ P4 - 5.第四課-股票 國民證券投資必修課

我還是希望能夠通過我這堂課 能夠讓大家真正認識這個市場到底是什麼 那麼我的標題是從入門到進階 我指的這個進階基本都是這種實戰性的一個進階 不是說咱們理論上的東西 所以大家可以做好準備 咱們就開始了 好 那麼我們從頭開始 我這一節課主要是進階 因爲入門大家都已經學了很多東西了 那麼我這個入門還是希望能夠帶領大家 能夠認識咱們資本市場 尤其是股票市場的一些比較好的方法 或者一些比較好的理念 因爲咱們知道大家也就應該有炒股 應該都有開戶炒股了 沒有是吧 講實戰這塊 就是說跟咱們股票市場相關的 那麼我講的就是咱們市場裏邊 比如說這個股票的本質到底是什麼 那麼我們做投資的關鍵點是什麼 還有說現在這個市場的流派 就是比如說價值投資派 比如說市場派 技術派等等 都有哪些派別 然後後面我再給大家講一些基礎的這些怎麼去估值 就是說你研究一個企業怎麼去估值 然後到後面我會給大家講 比如說從宏觀的角度 從中觀行業的角度 再從企業的角度怎麼去分析它 那麼分析之後你才能夠去下手去買 就是說就這麼一套流程吧 那麼其實最核心的東西就是我們要找到好的方法 找到適應自己的方法 那下面我給大家講講 首先是從股票的定義開始 那麼這個定義大家都已經很熟悉了 其實就是股份公司發行的一個股票憑證 就是一個所有權的一個憑證 那麼它這塊其實從一級市場 然後通過我們券商投資銀行部進行IPO IPO然後借到二級市場發行上市 上市之後然後大家去申購 然後就有了這家公司或者是股票的一個所有權憑證 它最終就是一個憑證 其實在最初的時候 比如90年就是大家第一張股票發行的時候 就是那五家老五家 那麼就是這麼一個小票 其實現在都電子化了 根本就沒有這些東西了 那麼這個其實我想告訴大家 這個就是一個有價的證券 但是這個證券它所代表的就是企業的一個未來的盈利能力 這句話就是標紅的這個一定要記住 雖然它是所有權的一個憑證 但是它最終所代表的是企業未來的一個盈利能力 那麼我們爲什麼要強調這句話呢 就是我們後期要去分析這隻股票 分析這家公司它未來的一個盈利的能力 才能給我們有所回報或者說有一定的收益 那麼後面我們說的就是賭場論 在就是說在過去或者說在現在 也有很多人覺得咱們A股市場是個賭場 那麼爲什麼這麼說 因爲有很多散戶或者說很多投資者賠了錢 他就覺得你這個市場感覺買來買去的 然後這裏邊有這麼多莊家 什麼大戶什麼等等的 就是買來買去的 還有內幕交易等等一系列的這些東西 股價操縱 那麼我們都無能爲力 我覺得這個市場就是個賭場 很多人都這麼想 那麼在前幾年吳靜蓮也是發了一篇報告 就說A股的賭場論成不成立 這個事兒其實在我看來 那麼這個賭場論它有一定的道理 因爲在這個市場真的是弱者 還是就是說從散戶的角度 他們還是處於一個弱勢的群體 而對於機構來說 他們有強大的研究團隊 可以去上市公司實際調研 然後還有這些很多大咖 甚至去國外等等一些深造學習的這些機會 所以他們的這些方法 理念這些東西肯定要比散戶要強的 但是在A股來說 那麼可能散戶還是佔很大一部分比例 現在A股也一直在倡導去散戶化 向美國美股化去學習 那麼美國這塊就是機構的投資者 也是非常的強大 這個隊伍 他們基本上機構就是持倉啊 基本上就是滿倉的狀態啊 就是機構啊 因爲他們一定要滿倉 不滿倉的話就基本跑不贏指數 那麼因爲散戶很少 他們就都是這種價值型的投資 所以A股現在這現在來說啊 我們這些年都是在倡導價值投資 這是爲什麼 因爲在03年的時候 就是說03年以前 那麼咱們這個市場啊 就是就是這個內幕交易呀 這個莊家操縱股價呀 這遍地的老千都是這些 因爲咱們不成熟嘛 當時剛剛開始 那那會兒的時候 就是監管層也是監管的力量很薄弱哈 管不住 那麼到03年以後 就是從03年開始啊 國家開始大力做這塊的東西 然後監管也在加大力度 然後監管層在倡導 比如倡導券商啊 倡導基金啊 等等這些大的機構 去做這些價值投資的一些教育 或者說 呃 用這些方法 然後自己就是通過自己的力量啊 去倡導這些東西 所以纔有了現在咱們大家比較深爲熟知的一些價值投資的理念哈 應該是從03年開始的哈 那一波第一波 我記得就是李迅雷老師是是主導的這波這個價值投資哈 那那到現在爲止 我們說這個這個價值投資 或者說這個賭場論還還成不成立 其實我覺得在19年的時候 就在去年的時候 其實我們從這個比如網絡上有很多這個大咖啊 都在教大家怎麼炒股 然後跟着我做 第二天就能找漲停 就能買漲停 很多這種哈 其實還是有 但是呢 我覺得啊 那麼A股市場裏邊也有很多不錯的這個上市公司啊 他們也是 呃 不管說從機構的配置角度啊 還是說一些比較成熟的散戶的角度啊 都已經是給他們帶來了不錯的回報 那麼從今年開始 大家可以看到啊 很多這個就是居民存款都轉向去買基金了 買基金 爲什麼買基金呢 就是覺得自己的散戶覺得自己的力量比較弱 那麼我就通過基金來讓基金經理去配置這些這些好的公司 好的股票 對不對 那麼這個其實也就是價值投資慢慢的就就崛起了啊 那麼到零呃到現在爲止 其實我覺得市場上這種呃這種價值派也是越來影響力越來越大 因爲北上資金呃流入也是在加大的 那麼北上資金其實更多的就是這些全球的一些比較成熟的機構 他們來配置A股 那麼他們來配置其實主導的還是美國的那一套啊 就是很成熟的價值理念 那他們爲什麼就買白酒買家電 然後買中國的這些消費股 因爲在他們眼裏 中國人多呀 就是幾億的人口在全球最多 那麼他們消費的能力肯定是最強的 所以買白酒買家電就是買消費股 他們主要的這個配置艙位就是消費股啊 因爲你要說你站到另外一個高度去看啊 你比如說你站到你是一個全球的這種呃這個配置基金的經理 你怎麼去看中國 那麼從現在這個角度看 就是覺得這個中國的消費股是最強大的對不對 雖然我們國家在推這種高端製造 在推高科技硬核科技 但是這些東西確實還是比不過像美國日本這種情況 所以站在他們的角度 因爲他們的資金肯定是是是盈利是趨利的這種狀態 那麼他們肯定更多的就是去買這種消費股 所以大家可以看到從18年19年 包括17年到現在 那麼消費股就是一直在漲 那麼這個原因其實就是呃北上資金 包括國內的這些機構 那麼通過這種價值這種這種分析啊 那麼他們覺得消費股從行業再到上市公司的這個角度 那麼都是比較好的標的 那麼後期到底還好不好 那麼這個也是呃衆說衆說紛紜啊 在前一段時間像海天80倍的估值 也是遭到了機構的這個狂噴啊 所以這個消費股在前一段時間也出現了一個大幅的震盪啊 那麼這個都是可以通過自己的這個分析吧 然後你去理解這個市場 然後你去把它應用到這個你的實際操作中 這個就是A股的一個賭場論的這麼一說法吧 其實我是覺得還是共存 那麼只要你找到自己的一個方法 通過這種價值投資的理念 然後你就是你就能夠獲得超額收益啊 那麼所以說 呃 我說這個A5市場應該是一個共贏的一個一個市場啊 很多好的公司其實也是在持續的爲股東創造價值哈 那麼呃 你比如說從01年到19年 那麼這種10年的一個階段啊 那麼呃應該是20年啊 那麼像萬科呀 格力呀 茅臺呀 這些股票 你看看都漲了多少倍啊 那麼這個如果說你是長期價值 一開始就買的是這種類型的 呃 這這種類型的好的股票啊 那麼基本上收益是是非常不錯的啊 那麼這個是市場的一個對A股市場的一個大致的看法和我對這個市場的看法 那我們再來看看啊 就是這個市場就是一些最經典的一些人物對這個市場的判判斷啊 或者說看法 那麼這裏邊呢 就是我們最推崇的啊 也就是美國市場的這些這些這些風雲人物啊 那麼我們最瞭解的就是這個巴菲特 那當然巴菲特的老師就是格林厄姆啊 那麼他說這個投資其實就是通過認真分析 有希望保本並能獲得滿意收益的一個行爲 那不滿足這些條件的行爲就成爲投機 那你到底是去投機還是做投資 那麼這個市場裏邊啊 其實都可以 我覺得都可以啊 那有的人現在說價值投資就感覺就感覺已經癲狂的一個狀態啊 就什麼都覺得是價值投資 可能我買了跌了 然後就說是價值投資 我就持着 我就拿着不賣 我就是價值投資 其實這種是不對的哈 那麼其實這個市場 真的是我是感覺啊 作爲一個就是投顧這個角度啊 我覺得是真的是黑貓白貓 逮着耗子就是好貓 那麼你賺到錢 或者說你能用你這個方法複製下去 持續下去 那麼就是一個好的方法 對不對 那麼所以說這個投資還是投機 其實都是說法比較多啊 當然你要從經典的角度去看 那麼這些大師肯定都是倡導的價值投資 因爲在美國市場 它基本上都是這種長牛 然後慢熊的這麼一個狀態 所以他們就當然是要價值投資了 就是買入好公司 然後有一個好價格 持有就可以了 那麼他就能就能享受這個收益 但是在A股市場 那麼畢竟還是波動相對來說還是比較大的哈 那麼他也提醒大家啊 就是公司的內在價值 其實就是這個進行投資 而非市場的一個波動 這個他是比較早期的這麼一個看法了啊 這個應該是價值投資的一個 呃 較富集的人物吧 那麼因爲他也是第一第一批的 可以算是第一批的這種價值投資理念的理念的人啊 那麼後期像巴菲特一些很多這些經典人物都是 跟他學的可以說 那麼他也認爲這個市場先生啊 其實市場先生就是這個這個股價啊 股價這種上下波動都有啊 他成爲市市場先生 那麼他說如果你不能確定 你遠比市場先生更瞭解 而且更能估價的這個企業 你就沒有資格玩這個遊戲 所以說他還是強調要了解這個公司 然後去給這個公司估值 這是很重要的啊 另外一個一點就是他這個強調的就是安全邊際 什麼叫安全邊際 其實就是以更低的價格買入 這個其實就是說白了 就是就是叫安全邊際 那在你願意付出的價格和你估出的股票價值之間 保持一個較大的差價 那麼就是你給這個企業一個估值 那麼這個估值在這兒 當這個股票股價跌跌破你這個估值了 那麼跌破你這個價格了 就跌得越多 離你這個差價越大 那你後期獲得超額收益的一個機會就越大 就是這個意思啊 那麼他是在14年啊 很很早以前了 那麼他畢業不久 其實就因爲自己表現比較優異啊 成爲了一名證券的一個分析師 那在當時這個證券分析師 大家都是這個像道士理論啊 也是當時也是技術派啊 那麼在美國 那麼當時技術派流行的這個階段 他也是應用自己的這一套價值投資理念啊 也是獲得了這個市場的一個超額的回報 那麼這塊兒想多說一點啊 就是道士理論 那麼你看在一幾年的時候 是美國很流行這個道士理論啊 但是到近幾年來說啊 那這個其實技術派道士都已經被他們拋棄了 基本上都不怎麼看了 尤其是機構之間 那麼對這個理論就已經過時了 但是我們看看我們A股市場裏邊啊 還有很多人在用這個道士理論啊 在用一些技術分析的這些這些方法啊 那麼其實你想想 確實也是 這個咱們中國的市場 也就30年的這麼一個歷史啊 人家是百年的歷史 所以很多東西都是從他們那邊學來的 或者說借鑑來的 那麼比如那邊比較好的 像之前的道士理論 那在衍生 比如在A股市場裏邊啊 可能會衍生更復雜的一套技術的類型啊 那麼最複雜的技術分析派 我覺得就是禪論這個角度去分析啊 就一套一套的 那麼就是從週期啊 從不同的角度去判斷 其實我覺得技術分析可以 但是 你要結合基本面的一些方法啊 然後結合 我覺得這個市場它是複雜的 是要疊加的 就是我們一直強調的一個東西就是共振 那麼當你比如說你用這個 你主導價值投資的理念 你可以通過技術分析 你可以通過市場派的這種消息的東西 那麼去判斷這個實點 我覺得按我的方法 就是通過這種價值的一些一套的理論啊 然後通過技術 通過市場 通過不同的東西去疊加去共振 當這個點共振到了 那麼我覺得這個機會可能就來了 這是我認爲的一些方法 當然每個分析師或者每個投資者 他自己的理論啊 他自己的這種方法可能不太一樣 那麼這個就是大家各有判斷吧 這個是格雷厄姆 那麼後面就是大家熟知的巴菲特 巴菲特他可以說是85%的這種方法 學的是格雷厄姆 那麼另外15%的這個理論 是從這個費雪先生這個角度去延伸的 那麼有幾點啊 算是6點吧 大家可以看一下 我就給大家濃縮一下了 因爲很多東西可能大家多或少都有所瞭解過 那麼首先就是他說的這個互乘合這個理論 這個肯定大家都身爲 都自己這個都比較瞭解的啊 他一說就是互乘合這個巴菲特 那麼互乘合能力圈管理層等結合的概率思維 那麼預測公司的前景的確定性 那麼他這個是主導的啊 第二個就是關於好公司的這種價格方面啊 他一直強調好公司 然後你還要有一個好的價格 纔是你這個投資的一個會有超額回報的一個機會啊 那麼他一直強調好公司的普通價格 是優於普通公司的好價格的 也就是說他強調的就是一定要找好的公司 第三個就是按照這個機會成本去行事 其實就是剛纔說的安全邊際啊 那麼第四個就是內在價值等於未來現金流的一個折現 這一點是非常重要的啊 那麼這個其實也是目前就是各大機構啊 比較暢行的這種方法裏邊的一個就是這種未來現金流的折現 那麼這個也是我後邊講的估值的一個主要的方法裏邊的一個東西啊 那麼第五個就是他們公司的這個模式啊 那就是要充分發揮資本的一個邊際效益 然後第六個就是利用保險公司等低成本的這個這個福金啊 那麼這個低成本其實大家應該有所瞭解啊 有很多資金 它是有比如說像保險公司的資金啊 它這些續保的或者買保的這些這些資金上來 它是有成本的 你必須得給反比如說現金紅利啊 各種紅利啊 你給你得給它一個最低的一個成本線 所以你這個資金用的時候 你就你的收益必須要高於這個成本纔是可以的 那麼所以保險資金 它可能更需要這種就更穩的一些投資 所以他們基本上都是都是形成一個價值投資的一個理念哈 然後另外一個點說的就是 比如現在這個北上資金哈 他們現在美國實行零利率 那麼他們的資金成本就肯定比國內的資金啊 國內的機構的這些資金要低 所以他們對於很多股票的投資啊 比如大幅波動 他都無動於衷的 那麼他就是因爲一個點就是他們的成本 資金成本用的成本相對來說要低啊 那麼而國內來說 這個這個利率方面啊 各各方面的這個成本還是相對比較高的啊 所以這也是區別所在 嗯 那麼這裏邊就是巴菲特這個倡導的 就是價格公道的偉大企業要比價格低廉的普通企業要好得多 那麼要奠定這個巴菲特這種江湖地位的啊 就是像可口可樂啊 他投資的這些公司啊 福國銀行都是他的踐行以上這些方法的一些結果啊 那麼還是價值 嗯 那麼我們看像巴菲特格雷厄姆啊 他們基本上就是投資最重要的事就是不虧損 那麼如何做到不虧損 就是要對企業進行估值 進行評估 然後更好的應對未來 這個評估怎麼評估 後面我會給大家講一下啊 嗯 那麼應對未來其實就是應對一個整體的風險啊 那麼高風險不必然帶來高收益 那麼可能會有這種大量的研究表明啊 那麼高風險可能也會有低收益 所以這種說法呢 其實都有吧 那麼其實這種這種類型的說法 那麼大家都很很多人都說啊 股票是一個高風險高收益的地方啊 但是如果你要分析不好 你要隨便的去亂買啊 追漲殺跌 那麼其實那就算低風低風險的 那你這個可能這個這個收益啊 也是一個高風險的一個方法了啊 所以說這種大家就可以可以忽略哈 我覺得還是要找到一個好的這種投資方法 那麼所以股票投資還是強調的這一句啊 買企業還是買未來的一個盈利的能力 那麼我給大家其實介紹這些這些 比如說國外的一些理念啊 包括我個人的理念 還有像市場的這些理念 其實主要還是想讓大家樹立一個正確的 一個一個投資的一個理念啊 因爲在這個市場 股票市場可能跟其他的實業市場還不太一樣啊 可能你在實業市場裏邊 你通過努力 通過自己的這種這種各方面的一個提高 那你可能會或多或少有一定的這種回報 但是在股票市場裏 你如果方向錯了 那麼你再努力可能都沒有沒有辦法 都都都賺不到錢 或者說或者說得不到這個市場的認可 那麼所以我還是希望能把大家領進門啊 能夠找到一個正確的這個投資的方法 然後呢 再通過大家的努力 至少你的方向是對了 那麼你再通過努力 你就可以有一個倍數的一個效應的提高哈 那麼咱們再看一下股票投資的這個基本的公式啊 那麼這個這個公式其實大家都很瞭解啊 其實股價就是等於每股的收益乘以一個估值 所以從這個這個價格來看啊 那麼我們就知道投資想要賺錢 要麼你就要是每股收益去這個去看這個淨利潤增長的一個錢 要麼你就是賺這個估值提升的錢 那麼大家看看這個表啊 是這個 截取的這個這個上市後30天的一個收盤價的一個基準價 大家看看這個十倍的個股還是很多的一些好的公司 那麼這裏邊其實如果你通過這個賺每股收益這種利潤增長的錢 那麼基本上就是可以找這些優質的上市公司啊 那麼賺估值的錢怎麼去賺 一是剛纔說的安全邊際比你估的值要低去買 另外一個就是賺這個市場估值提升的一個錢 那麼這個可能就在後邊我會給大家說一下 那麼這裏邊其實都是這這些年啊 那麼上市以來啊 一些這個個股的這個一個一個漲幅的情況啊 其實這個你像力訓啊 像這個長春高新啊 通測啊 大家這都是耳熟能詳的一些非常好的牛票啊 這個是給大家介紹了一下理念哈 然後後面呢 我給大家說一下咱們股票市場裏的一些流派 一說派別啊 大家就有點江湖味了啊 那麼所以這一塊呢 嗯 江湖的江湖上的說法啊 咱們也按江湖的去講 那麼首先就是這個基本面派 那麼基本面派其實就是剛纔講的價值投資這種類型啊 像巴菲特這些人物倡導的啊 比如像滬琛河呀 行業空間競爭格局 還有這個管理層好不好 還有買入有沒有成長潛力的公司 那麼這個這個門派其實本質上還是我覺得還是賺一個成長的錢 那麼所謂的成長呢 就是這個公司啊 他有自己的一個成長空間有潛力 公司優秀 那麼行業空間又高又大 所以他就有一個這種這種成長的一個空間啊 那麼在依靠這個自身管理層的一個優秀情況 優秀的人啊 這些管理公司帶領公司 那麼獲得這個一些這種價值的增值 或者說股票上的一些盈利 那麼這裏邊其實主要代表的人物就是這個 除了剛纔巴菲特在國內啊 主要就是像這個求過路啊 等這些他們的這些這些這些派別吧 第二個就是這個市場派 分這個派別其實就是剛纔說的啊 市場裏邊其實存在不同類型的這種機構 不同類型的散戶 不同類型的這種外資 那麼他們的這個市場的派別也決定了這個市場啊 不同時期的一個一個效應 嗯 咱們要是回顧30年的這個A股市場的歷史啊 那麼我們可以看到 可以可以看到 比如像剛開始 尤其剛纔像我說的03年之前 那麼可能就都是炒概念 那麼還有像一些這個消息面的一些東西 嗯 等等吧 這些基本上都是可以說從市場的角度啊 市場派的一些角度去做的 那麼到03年以後 可能這個價值投資慢慢的崛起 也就是基本派就開始慢慢的起來 那麼包括從國外學的一些先進的理念哈 那到了13年14年的時候 其實是這幾大派別啊混戰的一個時候 大家知道15年是一個大牛市哈 從其實是從13年14年 這個國內的宏觀環境就比較好 然後再加上當時的這個融資環境 也就是說處於一個加槓桿的一個階段 那麼大家呢就都在併購重組 尤其是創業版中小版的一些小的公司 他都在不斷的去擴張去收購去重組 然後呢重組之後呢重組過來 或者說收購了這個公司呢 之後他的估值又進一步下降 然後呢再帶領這個 因爲他有故事了嘛 炒故事 然後估值再進一步提升 就形成了一個永續機的這麼一個狀態 永動機的這麼一個狀態 就是不停的漲不停的漲 就是因爲他有好的故事 又不停的去收東西重組 當時就是這麼一個行情起來的 其實最終的這個這個原因啊 我覺得還是這種加槓桿的這麼一個狀態哈 然後到後面這個出現了一個暴跌哈 然後再往後就是從17年開始啊 那麼價值投資 大家可以看到就是基金就開始賺錢了 就很多價值派的那種大的基金就開始賺錢了 賺的而且比散戶賺的更多 大家也就更開始願意去買基金了 是這麼一個轉變啊 就是說這個市場其實派別之間也是在混戰的這麼一個階段啊 那麼市場派其實主要就是通過分析市場的一個情緒 然後呢 這個通過情緒或者說研究這個市場的一個預期差 其實這些名詞可能大家在平時刷這個這個這個相關的研報 或者刷這些大V的一些文章啊 都能看到像預期差啊 情緒啊 等等啊 通過這些因素來賺錢的啊 這些東西其實也更能觸動散戶或者說投資者的一個神經 因爲他這種東西覺得離自己更近 那麼可能一買就能有效有效果啊 這是短期的一個東西啊 那麼但是對於基本基本面派或者或者說價值投資 他可能時間更長 但是對於投資者來說 從時間這個角度 他就覺得很多東西不願意等 就想追求這種短期的暴利的這種東西 但是回過頭來一看 那麼可能這個這個收益還不如這種長期的一個投資啊 因爲這種來回來去的 那麼一會漲了一會跌了的 那麼這個效果啊 可能還不如比如買個基金啊 放在那幾年更更更賺錢啊 那麼其實這個市場派的這個東西 最主要的還是賺取的是一個博弈的錢啊 那麼博弈其實分資金博弈 分這個可以還可以分心理學的一個博弈等等 其實這個市場真的就是一個很複雜的一個人性的市場啊 那麼這裏邊的博弈的角度也是比較明顯 那麼這個公司本身的價值 可能是沒有太大的變化啊 那麼可能你比如說 昨天市場大跌 那麼今天市場就大漲 或者說股票也是 那你說這幾這兩天它基本面有變化嗎 基本沒有變化 那麼其實這個就是市場情緒或者說博弈的一個結果哈 那麼這個就是這個就是可以說是這個這個價值沒有發生變化 但是因爲一些外部的因素 那麼市場對公司的認知和態度發生了一些變化 從而帶來的這種投資收益啊 這個就是說這個是市場派的一個解讀吧 這裏邊其實代表的人物就是美國像索羅斯啊 也是比較比較知名的一個大咖 他們他的這個反生性的這個原理和國內的這個逢流的弱者理論啊 那麼都屬於市場派的一個一個代表 那麼這個兩個派別 其實再細分一下就是這個表裏邊的這些東西啊 就是價值派市場派還有一些失敗的策略在裏邊啊 給大家總結了一下 那麼我們從這個比如從這個持股的時間的角度 那麼一年以上算長期 那麼三個月到一年算中期 三個月以內算短期 那麼這一邊按這個時間去劃分啊 這個長短高 還有這個收益波動的一個高低啊 那麼風險承受能力呢 其實就是其實相對於回撤的一個一個一個角度來看的啊 和這個預期收益 那麼就可以把這個投資啊劃分成十二個組合啊 對應的是九個流派 那麼這裏邊其實最主要的就是在市場裏邊啊 比較多的就是這個長期和深度價值和這個逆向投資也是比較流行的 然後這個價值趨勢相對來說可能會少一些 那麼在這個價值派裏邊就是長期和深度價值 然後是逆向投資 那麼市場派呢主要就是這個 這個這個量化量化套利和這個事件 或者說事件驅動或者說熱點的這種追擊啊 那麼還有這個嚴格的這個交易策略啊 這個都是市場裏邊這個流行的這些東西這些方法比較多的啊 那麼我們從這個首先說這個長期價值流派的這個投資理念啊 那麼就是主要還是持有一些成長性比較好 或者說經營狀況比較好的一些個股啊 那麼他們是忽略經濟週期和行業的一些週期啊 那麼就是長期拿找着好公司長期拿 就像茅臺比如像這個彈斌啊 彈總那他的基金就是長期拿茅臺 他就覺得這就是好公司 他不考慮經濟週期 不考慮行業週期 我就是拿着 那麼就是因爲他覺得是是最偉大的企業啊 那麼就隨着最偉大的企業去成長 那麼這個就屬於這種長期價值派了啊 那麼這裏邊其實這種投資方法最關鍵的就是要了解企業的一個經營狀況 尤其是企業這種管理層的啊 那麼也比如這裏邊 然後是價值趨勢這個投資裏投資理念啊 這裏邊其實就主要是把這個決策建立在對未來股票價格走勢預期上的一個方法 那麼這個就是可以說是行業這個行業的景氣度是他研究的一個核心哈 那麼估值這裏邊就是說可能會變爲一個不太重要的這麼一個變量哈 那麼最豐厚的利潤是基本上就是一般都會出現在最後一波啊 所謂最後一波就是不看估值的時候 那麼大家看比如說牛市一來哈 牛市初期大家可能還都在選這個股那個公司好不好這個公司好不好 那麼可能到後面啊 就是大家情緒都起來了 或者說就是大媽都入市了 開始買股了 這個階段那麼可能就不看估值了 那麼這裏邊就是大家就是覺得哪個能哪個能漲 哪個漲的好就繼續追繼續買 那麼這個就屬於一個情緒的提升估值的這麼一個階段哈 那麼這個基本上就是不看估值的時候了 這個屬於價值趨勢投資的這麼一個排別哈 然後這個下邊這個這幾個啊 就是就是其實基本上就是講的這個這個價值趨勢這塊啊 那麼其實又反觀來說啊 如果我們去做價值投資的話 我覺得嗯好公司好公司就是了解這個企業的經營狀況 這是必須的 然後呢 我們也要這種景氣度 我認爲啊 其實也是非常重要的 因爲這個景氣度它屬於一個行業終觀的一個角度啊 那麼你對宏觀大致的瞭解之後 你對你對終觀的研究其實就是行業的景氣度 你比如說現在光復這個行業就是好 那麼這裏邊股票不管大的小的 它可能都漲 那麼這個你買了之後 那你就可能就就像乘風破浪一樣啊 你有這個風有這個有這個有這個力量就可以藉助這個風力 你可以走得更好 那麼這就是行業景氣度的一個研究 然後呢 這個估值這塊我覺得也很重要啊 因爲估值因爲估值這塊其實它就是研究企業的一個核心啊 然後這個投資流派 其實剛纔也講了 主要就是還是我覺得還是價值和市場要結合 怎麼去結合呢 就是剛纔講的這些東西啊 通過你的實踐可以然後能夠按照你的這種建立自己的一些好的方法哈 那麼這個下面這個國內的一些機構關注的這些點啊 我就不強調了 那麼這裏邊其實想獲得這種超額收益啊 那麼還是要根據這個比如說你去考覈這個公司的ROE等等這些水平啊 有關哈 然後這個 這裏邊流派裏邊的大家可以看看看一些書啊 我覺得不錯的 就像剛纔馮柳說的這個逆向投資啊 這個逆向投資其實在A股市場 不管說在A股還是美股這個市場啊 那麼其實都是很重要的 那麼這個就逆向投資可以給你帶來更好的賠率 那麼賠率好了 你的這個超額收益就會更高 那麼你買的可能就會更低 比如說像13年三公消限制三公消費 那麼那會兒的白酒是大跌了一大波哈 尤其是茅臺爲代表的 那麼在那個時候如果抄起來的話 你能研判到後面就是這個行業肯定不會死 肯定不會垮 還會起來 那麼你在那時候抄底的話 那麼其實就屬於逆向投資 那麼如果拿到現在 那麼收益是非常非常高的哈 所以說我覺得還是看長做短吧 你買入的行業和板塊一定要有一年以上 或偏中長期的一些投資邏輯 而不是說只是幾個月的利好啊 你的這種持股計劃應當是持有一年 就是你計劃是要持有一年的 那麼一年比如說你設25%的一個收益的目標 那麼你就按照這個方法 你去測算能不能夠達到25%的一個估值的提升的這麼一個效益 當然很多時候它是要市場說了算 你比如說你買入持有之後 你就是用時間去等 那麼比如說如果來一陣風 或者說這個行業突然有一個什麼利好刺激 那它可能突然就拉昇了 那麼拉昇到一定程度 比如估值合理了 或者說估值偏高了 你就可以提前把它賣出 不一定非得持有一年的 但是你在前期分析的時候 你是要按照持有一年以上的角度去考慮的 投資的關鍵 剛纔我看都還剩15分鐘了是嗎 我感覺時間太快了 這個我纔講到第二部分 我就加快了 我就講核心的核心了 投資的關鍵就是這幾步 那麼要做正確的事 然後就是你的認知格局 還有能力圈 包括逆向思考 剛纔說了 然後就是買的便宜 如何做好投資 這是第六節 那麼剛纔第一大部分 有的或多或少 我給大家已經講過了 我就不重複了 那麼做正確的事 就是投資就是要堅持做正確的事 剛纔我說了 你所堅持的東西要可複製 然後還能持續性 就是說你的盈利模式 賺錢方法 你要能複製 然後還有穩定的收益 還能持續 這個是非常重要的 那麼這裏邊 細節我就不說了 那麼最主要的一句話 就是要用邏輯驅動買入 然後你賣出的時候 也是要邏輯驅動賣出 當你買入的邏輯變了 或者說兌現了 一定是賣出的時候 第二個就是認知和格局 那麼這個也是投資裏邊 非常重要的事 我們都知道 很多人或者說大的機構都在說 他們去給講課 就是說你的認知 你的格局才決定了你的投資 那麼這個認知和格局 是怎麼來說的呢 那麼比如說你看到多大趨勢 就能看到多少機會 那麼其實這種認知和格局 是我們在不斷提升的東西 那麼這個說法很對 其實在投資裏邊也是這樣 那麼包括下面能力圈 其實跟剛纔認知格局性質一樣 那麼基本上就是買自己能看得懂的企業 那麼我是不是寫錯了 看不懂了 應該是看得懂的企業 那麼你所買入的這些企業 你必須要深入的研究 你才能瞭解它的這種行業的一個景氣度 那麼包括一個公司的一個性質 一個狀態 那麼都是很重要的一些東西 然後能力圈 你這個能力圈 最重要的就是要堅持 堅守你的能力圈 你比如像巴菲特 他買在之前 他根本都不買科技股 因爲他看不懂 但是科技股確實也在美股裏邊也是漲了一大波 尤其現在那麼幾大科技股 五大科技股 就是在頂着指數走 他們的指數基本就靠這幾個科技公司 那麼後來巴菲特他也買了蘋果公司 在後面像微軟入駐他們公司之後 他也會用郵件 會用相關的科技的這種手段了 所以他也在拓展自己的能力圈 然後買入一些他能看得懂 那麼看得懂與看不懂之間 其實就是在深度研究這個基礎上 那麼如何拓展自己的能力圈 這種還是要通過我們不斷的學習 比如看一些研究報告 看一些這種行業裏邊的知名的人物寫的一些東西 這些都是一些方法 然後五大類型的投資者怎麼找準自己的定位 那就是要知道自己什麼都不懂 比較恐慌 還有這幾類型的人物 有的是學了點投資以爲懂了 但是一投資就賠錢 那麼另外一個就是又發現不懂的太多 還是需要謹慎等等 這些其實都是他能力圈所決定的 真正搞懂了自己的這些東西 那麼才豁然開朗 然後去做到知行合一 然後咱們後面就是這種投資者的一些交易系統 我覺得他的交易系統 如果是好的交易系統 應該是分析 就是你深度分析 深度學習 然後耐心的等待 等待好的公司的一個好的價格出現 然後是交易 這個就是一套好的分析的方法 那麼這裏邊也是通過剛纔說的 比如你的能力圈 你的一些分析的商業判斷力 包括你對賠率勝率逆向思維的一些把握 那麼都是你的最後要應用到你的投資體系裏邊的 所以說從長期來看 最考驗投資者的 並非是分析或者交易 而是學會等待 我們在投資的時候都常說的一句話 其實投資就是等待的藝術 那麼這裏邊你要是說想做好投資 還是要等待這種好的一個機會 而不是說聽別人說這個好 你啪就買了 聽別人又說那個好 你又換一個 那麼這個其實就是一個錯誤的理念 一個方法 然後成熟的投資者基本上就是要露手自己的能力圈 瞭解自己的性格 包括風格 那麼建立自己的一些方法論 這個也是成功基金經理的一些基本的一些功底 包括大家以後想做基金經理 想入券商 那麼做一些行業的研究員都可以 那麼其實這些都是很基礎的一些東西 那麼如何對自己的能力圈去做 那麼我覺得應該是去做減法 那麼首先比如說從一開始 你就關注三五個行業 十幾家好的公司就夠了 你不要所有的就都去看 你根本看不過來 你像在美國 他的分析師基本上就是看自己的這一兩個行業 然後研究這個行業裏邊的幾十幾家公司 就是一直在研究這幾個 那麼他就成爲了專家 所以說就只看這幾個公司 十幾個公司 然後去瀏覽這個公司 就是通過各個渠道去了解 去獲取相關的一些資料 包括行業的 包括像公司的公衆號等等 然後後面你要去實地的去體驗公司的產品 或者說參加公司的一些活動 甚至像我們會有實地的調研 去上公司做調研 那麼這個都是非常好的一些方法 那麼就是這麼三個流程 那麼你不用說到處去找資料 找一些 有很多人買了股票之後 再去找相關的一些消息 我看看我這公司一些好的消息 這個就是 這個怎麼說叫什麼方法 基本上是買了之後再去找消息的 然後跌了就無視這些消息 然後漲了就繼續找好消息 就是這種錯誤的方法 然後是逆向思維 這個逆向投資逆向思維 大家看一下馮柳的剛纔說的那個書就可以了 我覺得講的非常好 非常棒 我就不多說了 逆向思維也是很重要的 在投資裏邊 因爲很多人都知道順勢是賺快錢 逆勢纔是賺大錢的 那麼在在這個市場裏邊 我覺得在熊市的時候 那麼就是買在低估 然後利用這種利空性的一些東西 尤其是情緒上的利空 不影響這家公司未來盈利能力的這些利空 纔是非常好的一些機會 然後是熊市是要買在低估賣在合理 而牛市是要買在合理賣在泡沫 這個就是剛纔講了 原因都在講了 這個就是總結一下 下面就是說了這個逆向投資的這些東西 大家感興趣的可以去關注他的東西 然後就是週期這個東西 週期是循環往復的 也是投資世界最可靠的一個特徵 那麼其實包括人 包括很多東西 其實都是週期的東西 那麼還有一個就是人性的弱點這塊 人性的弱點就是短期的事情 很多人都覺得都會用長期化 這個也可以利用這句話去做投資 那麼就是利用市場的 其實說白了就是市場裏邊的一個預期差 那麼大多數人 他都對這種短期的利空很恐懼 然後他不去長期的去想 然後就說先跑了再說 都是這種思維 但是有很多成功的投資人 就是利用人性的這些弱點 然後去買這些東西 買這些短期 比如這種情趣化的利空 然後買的便宜 這個就是剛纔說的要有安全邊際 這個我就不多說了 那麼這裏邊如何買的便宜 你比如說利用壞消息 帶來的好消息 那麼還有就是尋找水深火熱中的一些股票 那麼壓力很大的 剛纔我說了逆向投資 其實就是通過市場裏邊一些 對情緒上的影響的利空 其實是最好的 不影響公司未來盈利能力的這些利空 那麼是最好的逆向投資的方法 還有像這種錯誤歸類的 那麼另外就是我們在生活中常見的 一些身邊的這些產品的上市公司 我們其實是最理解 最瞭解它的產品的特性的 那麼也是一個很好的方法 如何做好投資 那麼下一個就是關於怎麼去構建 高收益和低風險 就是說應該可以說是這種高的風險 收益比的一些組合的方法 怎麼去建立組合 那麼這裏邊其實就是先 你先要通過好公司好價格 構建一個池子 一個股票池 那麼選擇一些標的 要麼就是估值足夠便宜 要麼就是市場預期的足夠低 或者說足夠超低 要麼就是公司的基本面足夠優秀 就是你先建一個池子 然後通過這些標的 然後再去做價值投資 然後通過股票池對企業進行估值 那麼這裏邊其實就在找出 相對低估的一些區域 第三個就是去借助各種基本面 包括技術面等等的方法 然後尋找與公司價值偏離的這麼一個價格 那麼這個就是構建組合的方法 第四個就是完成部分品種的一個指引 或者說部分品種的一個買入 就是到了好的機會 到了好的買點 這個符合你這個池子 或者說你這理念了 那麼到好的價格的時候 然後你就去買入 然後你的邏輯兌現了 或者說變化了 你就去把它指引賣出就可以了 這個是剛纔講的 然後就是交易和研究這個區別 那麼這個區別其實主要在於 研究是尋求的是一個確定性 而業績的確定性 遠比業績的成長性更重要 有些話可能比較繞口 那麼這裏邊還是需要時間去理解的 那麼另外一個就是 這些東西其實我覺得都是通過人的這些 心理學的一個角度 有的人說學好心理學 其實做投資也是比較好的一個方法 真的有這種方法去實踐的人 確實效果很好 因爲他們 因爲這個市場就是反人性的一個東西 那麼你比如說包括貪婪 包括這些不滿足等等這些特性 其實在這個市場裏反映的非常的直接 然後還有人說這個技術分析到底有沒有用 這個我在前面已經說了 我還是覺得還是相互結合 因爲這個市場是一個複雜的市場 那麼這個就是說的 這一頁就說的是心理學 跟這個技術上的一些方法 這些我就不多說了 那麼很多人也在說 我要是左手巴菲特 右手索勒斯怎麼樣 其實我覺得很好 這種方法其實就像我說的 建立自己的很好的一些價值投資的體系 然後你再通過一些其他的 比如反向逆向思維等等這些方法 去輔助你的這個方法 那麼達到你的一個可以賺取超額收益的 這麼一個效果就可以了 那麼就是尊重趨勢 敬畏市場 價值投資賣出股票也有幾大原則 首先就是剛纔說邏輯被破壞 然後是股價達到盈利目標 第三個就是有更好的標的 我要換股 那麼這個就是我要賣出股票的一個原則了 那麼這裏邊 然後有人問 價值投資是否適合中國A股 這個剛纔我也強調了 其實這個東西 其實就是從美國這麼引進來的 這麼一個理念 那麼這個理念 其實在中國的市場裏邊 包括機構 包括一些大戶等等 都也開始慢慢的流行起來 這個方法其實也是我們未來 去尋找機會的一些比較好的方法 股市裏邊最好的一點 其實就是永遠都有機會 有的人就覺得 現在我不買 一有閒錢 我就老想買股票 現在不買的話 那我就覺得會虧了很多 那麼所以說 我可以告訴大家 就是說股市裏邊 其實永遠都不缺機會 然後你先要把你自己的方法 把自己的理念樹立好 這樣你纔能有這些更多的機會 或者說能夠獲取更高的一個投資回報 這個是給大家推薦的 一些價值投資的一些書籍 大家可以看一下 我覺得從這麼多 你去書店的話 其實股票投資這一塊 其實琳琅滿目很多的書 這個是我覺得總結下來 既簡單又實用的一些書 非常有用 大家可以看一下 因爲時間的關係 剛纔我看也差不多 那麼後邊可能估值的這些東西 都沒有辦法詳細的講了 其實估值就是 絕對估值和相對估值 這兩個類型 那麼絕對估值 給大家看一下 相對估值 其實就是我們講的這些PE PS 大家都在課堂裏邊看見過了 這屬於相對估值 那麼我要說的主要是絕對估值法 這個也是未來去研判 或者說去深入分析一家企業的 一個很重要的一個估值方法 那麼就是未來企業現金流的一個貼線 這個方法就不多說 當然這個估值 對於我們來說 其實現在在市場裏邊 大家都一說就是PE多少 那麼有的企業有的行業 比如說雲計算這些行業 就要用PS 都是用這些 因爲這個還是比較簡單的一些方法 就能衡量了 但是如果你要深入的去研究 去研究這些好的一些公司 好的白馬的這些股票 那麼基本上還是用DCF這些模型的 就是這個 這個應該大家都有學過 就是自由現金流貼線模型 那麼就不給大家多講了 但是這個東西我覺得如果你 比如說後期畢業之後去機構等這些行業 那麼這些東西都是非常基礎的