【紀錄片】《資本的故事》第一~三季 全60集 720P高清 完整版 P11 - 13. 第一季-第13集：門口的野蠻人

他們遊走於資本市場之間尋找獵物 垃圾債券是他們的資本利器 憑藉着金融槓桿 他們在華爾街上演着一幕幕 小魚吃大魚的併購遊戲 1987年10月19日 是紐約股票交易所最黑暗的一天 史稱黑色星期一 道熊斯指數重挫508點 下跌22% 創下了單日最大跌幅的記錄 一天之內 紐約股票交易所的總市值 蒸發了5000多億美元 相當於當年國民生產總值的八分之一 雷諾茲納貝斯克 當時美國最大的菸草和食品公司 知名品牌有駱駝牌香菸和樂之餅乾 股災當日 納貝斯克股價從65美元狂跌到45美元 儘管公司總裁約翰遜 動用兩億美元資金回購股票 但股價一蹶不振 一度跌破40美元 幾周之內 公司的市值蒸發了近40% 實際上 納貝斯克的業績非常穩定 是一家公認的好公司 股價突然暴跌 讓一隻暗中盯了他兩年之久的基金喜出望外 他就是華爾街最有實力的股權投資基金 KKR集團 KKR集團的創始人克拉威斯 給約翰遜打了一個電話 告訴他納貝斯克的價值應該在100美元左右 現在嚴重低估 如果管理層有興趣的話 KKR集團願意和約翰遜一起收購納貝斯克 約翰遜當時並沒有表態 因爲他另有打算 既然公司這麼值錢 爲什麼不能自己把它買下來呢 於是約翰遜請來了美國運通和索羅門兄弟兩大金融機構 請他們設計收購方案並提供資金支持 雙方一派集合 幾周之後約翰遜代表管理層公開報價每股75美元 發起了收購戰 而在此之前股價僅53美元 得知約翰遜聯手其他金融機構踢開了自己 KKR集團的克拉威斯勃然大怒 在他看來約翰遜是在自己的啓發之下才想到了管理層收購 現在居然要把他一腳踢開 而且納貝斯克是KKR集團盯了很久的一塊肥肉 現在機會終於來了 煮熟的鴨子還能讓他飛了不成 克拉威斯當機立斷 除價每股90美元 直接叫板納貝斯克公司 一場被稱爲世紀大併購的股權爭奪戰就此拉開了序幕 半路殺出來的克拉威斯一下子打亂了約翰遜的部署 他不得不把收購價提高到92美元 但克拉威斯立刻還以顏色爆出94美元 雙方你來我往輪番出價 這讓約翰遜壓力倍增 疲於奔命 而克拉威斯好像沒把錢放在眼裏 每一次加價都顯得非常清醒 此時約翰遜咬牙做出最後一搏 報價100美元 這一次克拉威斯沒有硬講 而膽戰心驚的約翰遜還有放心 自己主動加價一美元 當他認爲穩操勝券的時候 沉默了幾個小時的克拉威斯再度出手 報價106美元 約翰遜徹底崩潰 當衆宣佈放棄收購退出競爭 而克拉威斯以勝利者的自信再主動提價三美元 最後競價定格在每股109美元 經過長達六週的價格垃圾戰 KKR集團最終以每股109美元的價格收購了納貝斯克 交易規模高達250億美元 是當時全球最大的一筆收購案 人們自然要問 克拉威斯哪來的這麼多錢呢 答案就是垃圾債券 垃圾債券是80年代華爾街最大的金融創新之一 它以少量自有資金外加你收購目標的資產爲體壓 因此大大降低了收購方的資金壓力 當年的垃圾債券之王米爾肯曾經誇下海口 如果有人願意 我隨時可以讓他收購通用電器公司 通用電器那可是當年全球最大的公司 KKR集團靠垃圾債券融資收購了很多公司 他們也不管這些公司的股東和管理層是否合作 KKR集團屢次得手 因此在華爾街獲得了收購之王的稱號 不過他們還有另外一個不太好聽的名字 門口的野蠻人 收購戰結束後 約翰遜黯然退出公司 幾年之後 KKR集團分拆賣掉了納貝斯克 破例勝風 而幫助KKR集團發行垃圾債券的公司 也分了一杯羹 各路資本對公司控制權的爭奪 卻在爭奪自身利益的同時提升了公司的價值 更重要的是 此時的公司已不僅是提供商品和服務的企業 同時是可交易的商品 使公司的價值被資本發掘得淋漓盡致