第八課 與災難一母同胞的股票市場

朋友大家好 今天我們講股票市場第八課 這是我的標題是與災難異母同胎 就是股票市場誕生 股災也就誕生 那麼我們下面來看這是怎麼回事 首先我們看股票市場的意義 那大家都知道股票市場是買賣股票的地方 它除了讓大家覺得有一個地方可以去賺錢以外 它還有什麼意義呢 股票就等於一個公司的一部分產權 假如這家公司它發行了十億支股票 不管這個股票現在它是值十塊錢還是兩百塊錢 那麼你只要買到一股 你就擁有了這家公司十億分之一的這部分產權 不是所有的股票都可以隨時買進賣出 那麼上市公司的股票纔可以方便買進賣出 因為它上到股票市場去了 上市就這個意思 這個市就是股票市場這個市 假如你有一位朋友是技術天才 那麼你投資十萬元到他的絕妙的點子 這個商業機會 你希望在數年以後這筆投資價值翻幾番 當然也可能是血本無歸了 這個時候你就是一個天使投資人 你像一個天使一樣來到一個只有一個點子和技術 然後他沒有資金起步的這麼一個創業家身邊 你是天使一樣 你是天使投資人 一年以後朋友的項目他獲得了突破 這個時候他已經有資格獲得風險投資 資本市場上的人都認為他這個項目已經有一點成形了 這個時候他通過一系列的努力獲得了來自於風險資本家的A輪投資 不久又獲得了B輪投資 天使投資和風險投資的終極目的都是要讓公司成功上市 這是一個最好的退出機制 投資到一個失業的人 他希望有退出機制 如果他不能退出 那就變成了他被套住了 那麼什麼情況下他能退出呢 第一公司有資金 第二公司有盈利 也就是說現在不是拿其他人的資本來給其中一個人 這個時候你是有退出機制的 怎麼退出呢 就是把你的資本和你應該獲得的利潤都給你 那你就退出來了 但是這不是真正成功的退出機制 成功的退出機制就是上市 因為上市以後的股票的價格往往是它票面價值的數倍甚至數十倍 投資人通過賣出股票會大獲其利 所以這是上市是最成功的退出機制 天使投資人和風險投資人他進行的是冒險的事業 他們投十個項目 也許能夠有一個獨角獸一類的這種成功的企業 這個獨角獸一類呢 那就是它的市值能夠達到十億美元以上吧 這十個裡頭可能有兩三個能有一些利潤 也可能會有的能上市 使它能夠退出 但是它並不能夠真正算成功 因為其他的六到七個可能就打水漂了 一分錢都不能回來 所以它裡頭需要有很成功的項目 才能不僅能夠這個cover所有其他的虧損 並且還能給它帶來非常好的盈利 上市以後呢 人們就可以自由在交易所買進賣出這個股票了 投資人手中的股票呢 可以分階段按照市價自由賣出 實現巨大的利潤 從投資到退出的這個順滑的機制 使投資活動變得暢通無阻 因為投資人他只要有眼光挑選好的項目 他就可以通過股市賺大錢 就是因為有股票市場 能夠滿足人們想賺大錢的這種希望 所以才會有許多人願意拿錢出來 做天使投資人 做風險投資人 來扶持這種萌芽當中的初創企業 所以股票市場的存在呢 是鼓勵了創業大量產生 大量成功的創業企業又豐富了股市 所以股票市場在工業和科技文明時代 發展到今天的規模 它是功不可沒的 第二我們講股票市場的組成 一個公司在上市的過程中 它會引入到兩個市場 第一個市場是一級市場 那麼上市以後每天交易的這個市場 它是二級市場 一級市場的參與者呢 主要是這個發行股票的公司 還有這個投資銀行 還有投資者 投資銀行像華爾街的那些 講大投行就指的是他們 他們就是幫助這些公司上市 給他們做規 幫他們做規劃 並且找來一批大的投資者 這裡頭一般說來是機構 那麼不排除大的個人投資者 他們來在做首輪承銷 這些人是做承銷的 他們會等於相當於批量買股票 批量買股票呢 它並不會更便宜 因為股票你比如說 它訂了我要78塊錢買 這個時候這些人買到的 都是78塊 但是呢你在二級市場上 你未必能買到78塊的 到你買的時候可能已經100塊了 所以這些核心參與者 這些大的買家 只要跟投資銀行聯手 做這種事情 他們是有利可圖的 當然也有風險 有的股票可能它規定 我要50塊錢才賣 但是它一上市 馬上就跌到48塊錢 那麼這些人他就會虧損的 這裡頭都有風險 沒有什麼是穩賺的 其他的參與者 包括監管機構 交易所 還有律師事務所 和會計師事務所 所有這些過程 它都要保證就是律師看過 律師簽名 會計師是向公眾證明 這家上市公司 它的財務狀況 就如他所說 我們看過了 我們同意他說的 你們就可以這麼相信 這是會計師起的作用 二級市場的核心的參與者 說到底都是交易員 他要麼是給自己做交易 要麼是給機構做交易 券商在這裡 就是起中介的作用 就是你買和賣 你不是直接跟買家對敲 而是你在證券公司去買 賣也是賣給他們 就是這樣一個過程 他把它們撮合成交 這裡的證券交易所 清算結算機構 還有市場數據提供商 這是基礎設施 清算結算就是說 你賣了股票 你要拿到錢 是要經過清算機構 來給你實施的 市場數據就是說 你如果想看K線圖 它是要有數據提供商 給到為你提供服務的機構 它纔可以給你提供這些數據 這裡我們重點講一下交易所 交易所就是上市公司 把自己的股票掛牌 人們可以買賣 它是買家和賣家在這裡碰頭 不是不一定人和人要碰頭 而是他們的買單和賣單 在這兒撮合交易 在歷史上 它是一個實際的場地 在哪個房子裡頭 那麼現在它主要是在網絡上 核心的參與者 全部都是交易員 就是所有在二級市場 買進賣出股票的人 他要麼是為自己賺錢 要麼他被機構僱傭 還有就是 待會兒我們要講的做市商 它這裡頭實施的人 都是交易員 這些交易員 尤其是個人交易員 或者是為自己做的交易員 俗稱炒家 世界上沒有大量交易員進行交易 就沒有股市的流動性 股市就發揮不到 我們前面講到的那個作用 做市商是股票市場設計裡頭的 一個重要的角色 它的任務是在任何時候 保證其他的投資者 想要買能買到 想要賣能賣到 也就是說這個市場上 它本來是有大量的人在買來買去 但是萬一正好某一刻 沒有人願意買某種股票的時候 而有人要賣 這個時候 做市商就得把它買下來 假如說有人想買 但是又沒有人在賣 這個時候做市商得賣給他 所以做市商是這樣一個 你可以說它是一個 經常要扮演被動的交易者 當然它就有風險 它的好處是什麼呢 這個整個系統提供給它 別人得不到的機會 現在我們來講股災是怎麼一回事 股市之所以能夠吸引到 這麼多人進場買賣 是因為它的投機性很強 有的時候是極端的投機性 那麼在投機當中 有機會賺大錢 所以有很多財富故事 尤其是加入槓桿以後 可以期望更高倍數的利潤 我們拿這家公司做例子 它叫Rivian 它是一家生產電動汽車的新公司 在2021年上市的時候 它剛上市 它的標價就是78塊 上市以後 立刻就漲破了100塊 但是直到今天 它也還沒有盈利 這樣的股票 它的失盈率 你也是算不出來的 它一旦危機來臨 下跌就特別慘 現在的股價就是15到13元 現在的標普500的成分股 標普500的意思 它就是拿500個比較有代表性的股票 比較大的股票 來計算這個指數 所以它叫標普500 那麼在這500個股票 在過去12個月 它的平均失盈率達到25倍 失盈率是個什麼概念呢 就是市價除以它的盈利率 買了失盈率25倍的股票 意味著什麼呢 假如股價不繼續上漲 假如繼續都這樣 年年都同樣這樣盈利 那麼在25年以後 這個公司盈利的總額 25年加起來的總額 等於你今天買的股票價格 這就是失盈率25倍的價格 在這種情況下 其實買股票的人 一般說來都是指望它漲上去賺錢 因為你並不能保證股價一直漲 也不能保證這個股票 它一定年年都這麼盈利 在25年當中都這麼盈利 所以其實買股票的時候 它還是指望價格一定要漲 所以這種估值它是比較高的 它帶來股民的心靈非常脆弱 經不起風吹草動 一旦有負面的消息 股民是爭先恐後拋售股票 造成股價就大跳數 那麼槓桿的使用率 10倍地放大了投機成分 股票交易員還不僅買賣股票的時候 使用槓桿 在期權交易中 更是高倍數地使用槓桿 造成在股市波動的時候 賣壓特別大 這就加重了股市下行的深度 那麼所有這些現象的產生 都是人性的貪婪驅動 股票市場自從誕生以來 是一直在人類的貪婪跟恐懼當中浮沉 那麼世界各國股市大約 每10年到12年發生一次股災 上個世紀全球化以後 股災變成了是全球性的 股災其實就是因為泡沫破裂了 那麼它會導致社會財富效應的消失 這個時候百業蕭條 人心悲觀壓抑 甚至可能出現社會動盪 所以只要股市存在 股災它是不可避免的 有一種說法就是 美國的股市它是永遠向上的 你根本不怕股災 你能夠承受就好了 股災不是問題 我們看這是道瓊斯工業指數 在95年以來 現在30年它的走勢 從這個指數 從這個走勢圖來看 這個說法是成立的 它永遠是在往上 而且它在谷底的時間都很短 反彈往往都很迅速 這個所言不虛 但是我要指出來幾點 第一 我們只是事後看是這樣 在股災當中你並不知道 它是不是能夠回到最高點 能夠創新高 就好像現在 整個今年下的跌幅 它恢復了大約一半 它是不是能夠繼續恢復 你是永遠不知道的 哪怕我們對川普總統的政策 很有信心 但是我們具體到投資上 我們是要非常的清醒 它不一定能夠回到 永遠都不是絕對能夠 回到最高點同時還 然後再創新高 第二點我想指出的就是 很多人在這裡邊的損失 它是無法挽回的 股災是一次財富洗牌 在這裡頭有人跳樓 有人發大財 只要有相當一批人 在這裡頭破產 它對這個社會就會災難 因為它造成的其實是兩極分化 自從去年開始出現 經濟發展放緩以後 美國國債問題就更加突出 今年因為激進的關稅政策 造成市場反應過激 這個關稅政策之所以顯得激進 是以前歷史上沒有過 某些地方它的幅度也來得很高 我們在以前的課裡頭我們談到 它都是有一定的理由做基礎的 並不是無理的 所以現在是再次有人預言 將出現前所未有的 難以復蘇的巨大股災 到底為什麼會有這樣的預言 它會不會真的出現 我們也說不定 但是我們在以後的課程當中 我們可以做一些分析 最後總結一下 我們今天的課講股票市場 股票它是買賣股票的地方 為工業和科技發展浪潮 做出了不可磨滅的貢獻 但是它有巨大的副作用 就是無法避免的股災一定會發生 好 觀眾朋友今天就講到這裡 下次再見