第六課 美元印鈔機長啥樣？誰是開動印鈔機的人？

觀眾朋友 大家好 今天我們金融小白課堂來講第六課 就是美元印鈔機長啥樣 誰是開動印鈔機的人 這個話題有點意思 因為印鈔機並不是一部機器 它是完全沒有那個機器的樣子 但是它是一個很順滑的印鈔機 很高效的印鈔機 我們現在來看看 假如我說你就是啟動印鈔機的人 你相信嗎 你肯定不相信 那我們下面來看到底是不是 上一課我們講到川普認為必須立即降息 可是鮑威爾認為不能降息 我們來看看降息帶來什麼好處 第一 貨幣供應量增加 降息就等於讓印鈔機比較容易開動 它不是直接的開動 印鈔增加短期是利好股市於百業 工廠所有公司大家比較好貸款了 就可以增加生產 消費也會增加 所以印鈔會帶來市場繁榮的效果 第二 這是川普比較重視的 就是發國債的成本會降下來 利息低 當然借錢的成本就降低了 那麼為什麼降低利率會造成貨幣供應量增加呢 我們來看中央銀行跟各個銀行 所有的在街上我們看到這些銀行 它們跟央行之間的基本關係是什麼 就是銀行吸收的存款必須有部分存入央行 這就是儲備金 也叫準備金 這個部分在2020年有變化 下面我們再看 假設銀行吸收存款10億美元 它必須存1億美元作為準備金 放在央行放在美聯儲 它的準備金率就是10% 一旦存貨要提取 銀行就不會因為把錢都放出去了 或者說甚至損失而不能提給存貨 這就是準備金的意義 銀行存了1億元到聯儲 那麼自己剩下9億元可以拿去貸款 假設9億元全部都貸給過客 其實一般不會貸得這麼近 而且也有可能有些錢拿去做了投資 假設9億元全部都貸給過客 貸款人在銀行的賬上就有了9億元的存款 這一點我們只要是做過抵押貸款的觀眾朋友都瞭解 當你拿自己的房子去做抵押貸款的時候 你想貸20萬的錢 那你一旦簽完貸款合同 你的賬上就有了20萬的存款 做抵押貸款還不到 因為抵押貸款銀行把錢是給了賣房的人 還不在我們自己的賬上 要做抵押貸款做refinance 做refinance才會有增加一筆存款 所以就是當9億元全部貸給顧客的時候 從銀行來講是產生了9億元的貸款 但是在銀行的存款 銀行的賬上也多了9億元的存款 因為這些錢是直接放到每個貸款人 在銀行的存款賬戶上的 就大家賺得過來這個彎步 意思就是銀行貸了9億元 這9億元馬上就變成了 貸款人在銀行賬上的9億元存款 因此銀行的存款增加了9億 加上原有的10億存款 總存款等於10億加9億等於19億元 那可能我們有的觀眾朋友會覺得很奇怪 那10億錢剩下9億都貸出去了嗎 怎麼還有呢 那不是一回事 你比如說你有5萬元存到銀行 銀行拿這個錢就有可能 放一些到美聯儲存著 然後剩下的多數的貸款貸出去 但是並不等於你沒有這5萬存款 你的存款是在你那兒 你賬上你看見是沒有動的 那麼在銀行的資產負債表上 就有你的這5萬存款 但是這9億元貸款的貸款人 他們在銀行賬上的確增加了9億元 這9億元是真的錢 他真的可以拿去買土地 建廠房 可以拿去招工發工資 都是真的錢 你的存款是真的錢 他這個9億也是真的錢 所以在銀行的總存款 它算19億元並沒有錯 這就是說通過你的存款 銀行拿去把它變成了貸款 銀行就是整個社會上 增加了9億元的鈔票 你想是不是這個道理 這就是美元印鈔機工作的過程 不僅僅是美元 在世界上只要採用了美國這種 中央銀行制度的國家 它的印鈔機都是這樣運轉的 新增的這9億存款 它也需要交10%的存款準備金 所以9億減0.9億之後 剩下8.1億 這8.1億元它又可以貸款貸出去 銀行把這8.1億貸出去之後 貸款最新的這一批貸款人 他有可能是老的貸款人 又增加了貸款 總的說來就產生了8.1億的貸款 而這個貸款立即就變成 貸款人在銀行的存款 所以銀行又增加了8.1億元的存款 這8.1億銀行再存10%到聯儲 作為準備金 8.1億減0.81億等於7.29億 銀行又可以有7.29億可以拿去貸款 所以大家看到嗎 最開始這10億的存款演變成了很多倍的錢 演變成很多倍的存款 它的演變的過程就是通過貸款這種手段 所以原始存款衍生成數倍的存款的這個過程 它就是印鈔的過程 而創造貨幣的倍數 就是指的是你最開始這個存款 可以產生多少倍的貨幣 這個叫貨幣乘數 貨幣乘數等於1除存款準備金率 那麼1除0.1就等於10 也就是說假如現在中央銀行規定 存款準備金率是10% 那麼意味著整個這部印鈔機 1塊美元可以創造出10塊美元的貨幣 在2020年3月26號 美聯儲將存款準備金率降為0 那麼1比1除以0等於無窮大 它為什麼要降呢 應該就是在災難當中 它認為只有這樣纔能夠讓整個社會 不用擔心有資金的問題 那果然當時股市已經跳水 但是很快就回升起來了 這個社會上的資金真的就很多 很多錢流到了股市 這個還沒有講政府花的錢 政府怎麼花錢 政府是給美國公民 甚至居民住在美國的沒有身份的 比如說留學生 他們都收到了支票 所以那個時候是這個政府 包括聯儲是全方位從各個方向 往社會上注水 那災難之後通貨膨脹就是很正常的 那麼1除以0等於無窮大 是不是銀行體系印鈔能力 能夠達到無窮大呢 那我們要說就是整個過程你會發現 是貸款造成了存款 造成了新的存款 那麼所以是有人來貸款才會產生存款 印鈔機器才會開動 所以貸款申請人 他就是印鈔機的開動者 你想你是不是開動印鈔機的人呢 我們只要申請過房貸我們都是 當然房貸款不僅僅是房貸 個人和企業都會是貸款人 所以貸款的意願很關鍵 那貸款意願它主要取決於貸款利率 這就是為什麼川普希望美聯儲降低利率 現在利率比較高 很多企業是不敢貸款 既然經濟形勢已經不太好了 這個時候川普是希望利率降下來 降低利率就能夠起到促使貸款人有意願 促使消費者或者說廠家或者說商家 有意願貸款來增加生產活動 來增加消費 但是也並不是低利率 就一定會有很多人願意貸款 舉個例子 在2009年到2011年那個時候 金融危機剛剛過去頭三年 房貸利率大約是在4%到5.5% 一般都在5%以下 但是當時的貸款意願並不太高 這是因為這個整個國家 還沒有從危機造成的傷害中復蘇 人們還記得過度貸款 有可能造成個人的破產 甚至造成無家可歸 所以低利率也並不是什麼時候都有效的 當然這個並不妨礙 現在川普認為應該要降低利率 纔能夠防止衰退的出現 因為從2022年貸款利率上升到6%到7% 這樣的高度 貸款意願的確是有下降的 經濟增長也放緩 那麼已經出現了一些衰退的跡象 而川普他在做一件 重置世界貿易格局的大事 因為世界上各個國家 過去對於美國的商品出口到他們的國家 都有壁壘 有關稅壁壘或非關稅壁壘 而川普現在用提高關稅的方式 要求世界各國來跟美國重新談判 對美國出口商品的待遇 這是對於原有的世界貿易格局 是一個大的一個變革 是一個重置 所以他要求鮑威爾降低利率 因為在重置的過程中會有動盪 商家會感到環境動盪不安 所以對於投資是有影響的 那麼降低利率 可以減少一部分高關稅 在初期階段所帶來的這種不安定的局面 降低利率促使貸款意願提高 那麼會刺激各種經濟活動 鮑威爾拒絕降息 那麼他的理由是通貨膨脹率 還沒有達到2%的目標 經濟發展還很平穩 他認為還很好 沒有受到高利率的制約 那麼降低利率 可能導致通貨膨脹率再次升高 鮑威爾的決定 也許是對的 那麼但是呢 他嚴重看衰關稅政策的前景 在我看來可能有一點政治傾向 即便他沒有政治傾向 實際上他的發言 就是他認為高關稅會造成衰退 這種言論本身也起到了一定的政治效果 其實關稅不是一定會造成通貨膨脹的 那麼以後我們有機會會分析這一點 我們最開始談到美聯儲跟銀行的基本關係 就是銀行需要把存款 把自己吸收到的存款存一小部分到美聯儲 這是他們的基本關係 那麼後來我們又談到在2020年 這個存款準備金率已經降為零了 那麼他們的關係有沒有實質變化呢 其實沒有 雖然並沒有強制要求銀行把這個存款準備金存到銀行 但是在資金非常寬裕的時候 自從那以後資金一直非常寬裕的 銀行依然存很多錢在美聯儲賺取利息 在危機來臨的時候 銀行依然會依賴美聯儲的貸款 例如在2023年 當時硅谷銀行倒閉 在那次危機當中 依然是美聯儲貸款給各家銀行來渡過危機 除了貸款業務直接印鈔以外 還有間接的印鈔 這就是量化寬鬆 簡稱QE 美聯儲購入銀行持有的國債或者公司債券 這就是量化寬鬆的做法 這樣這些銀行在聯儲的賬上 它的存款就增加了 就給予銀行更大的發放貸款的能力 凡是從美聯儲拿到的資金成本都是很低的 這些銀行再貸款出去 哪怕他什麼也不幹 他即便再貸款出去 他都會有不錯的收益 就是我們要拿6%的利率 但是聯儲其實現在他們從 銀行從聯儲拿到的資金利率 現在也還不到5% 所以它就是它規模大了 這個1%也是很大的利潤 所以量化寬鬆總是會造成繁榮的表象 這就是泡沫 好 我們今天總結一下 美聯儲跟銀行的存貸款記帳手法 構成了發行貨幣的機制 如果不發生貸款 就印不出來鈔票 所以借款的人就是開動印鈔機的人 最後就是聯儲的這個量化寬鬆政策 也有間接的發鈔票的效果 那今天我們講到這個發鈔的機制 中央銀行 銀行和借款人 這三者很重要 我們下一課就來講銀行 敏感的觀眾可能已經感到 這種記帳的手法 這種印鈔的機制有一點不尋常 或者說不是那麼太好理解 正常的來講 你怎麼能把貸款又變成存款 你又可以拿貸款變成了存款 去發新的貸款去印鈔呢 我自己也是覺得這裡頭是有可以探討的東西 我們都會覺得銀行很安全 那麼它到底是不是安全 我們下一次課來討論這個問題 謝謝大家的收看