【股票入門課程】新手小白炒股入門基礎知識講解！ P11 - 12.（第11課）股票財報如何去看？

Hello,大家好,我是投資君,那麼在上一節課的學習當中呢,我們學會了這個公司盈利的能力,包括怎麼去分析他們這個盈利能力的一個標準,學會了幾個指標,對吧,不過呢,咱們去評價一家公司的好與壞呢, 我們不能單單的從一個維度或者說從盈利能力這一點去分析,肯定是不行的,我們還需要去結合公司的更多的財務數據,也就是說啊,財務報表啊,把這些信息挖的更多一點,然後多維度的一起去綜合評估,財務報表呢,它是一種歷史資料啊,它記錄了一家公司在過去好多年的各種的運營數據啊, 那麼咱們好好的去研讀每一家公司的財務報表呢,能夠很快的幫助我們去判斷一家上市公司的好與壞啊,能讓我們在這個投入股市的時候少走一些彎路啊,少交一些冤枉的這個學費啊,因爲可以規避很多不好的公司嘛。 那麼一家上市公司的財務呢,主要由三張表以及一個附註構成的啊,那麼三張表呢是什麼呢?它們分別是這個資產負債表第一張啊,那麼第二張就是利潤表啦,第三張呢就是現金流量表,那麼無論是大的這個券商,還是這個頂級研究員,還是你是這個草根的研究員,都必須看這三張表啊,那麼但是對於咱們普通的中小散戶啊,尤其咱們新手朋友來說呢啊, 一大堆的這個財務的報表,哎,看起來真的是頭疼啊,頭疼,讓我們不明覺厲啊,看着就害怕,對不對?凡是新入市場的,哎,都有這種感覺啊。 所以呢,咱們今天呢,我就帶着大家一起來學習一下,如何正確、簡單、輕鬆的去解讀每一家上市公司的財務報表。 下面呢,我們先說一下這個資產負債表啊,這個呢,是我們首先要看的,這個非常非常非常重要啊,那麼資產負債表呢,包括兩大部分。 第一部分呢,就是說資產,那麼第二部分當然就是負債了,那麼資產負債表呢,其實很容易看的啊,記住一句話就可以了,資產是錢的來源,負債是錢的去處啊。 再說一遍,資產是錢的來源,負債是錢的去處,那麼其中呢,錢的來源組成了這個企業的資產,那麼資產呢,按照可以變現的這個變節度進行一個排列,最容易變現的當然就是現金了,那麼這樣子呢,應收賬款什麼的就放在最前面了,最不容易變現的固定資產啊,無形資產什麼的就放在最後面了。 至於錢的去處呢,無外乎是借債或者說股東的投入了,所以呢,這一類又分爲負債和權益兩大項,它告訴你啊,公司的家當裏面有多少是借的錢,有多少呢是股東的錢,它也是依照需要還錢的一個次序列出來的,越早需要還錢的放在最前面,由於呢,股東的投入不需要還,所以呢,股東的權益就放在最後了。 我們在看這個資產負債表的時候,千萬不能單一的和歷史數據去分析啊,這裏呢,還要根據這個同行業的公司比照的一塊去看,尤其啊,是這你比如說應收票據啊,應收賬款,應付賬款,預付款項啊,還有這個預收款項等項目啊,那麼這些數據呢,可以看出公司啊,與這個上下游之間的一個地位啊,那麼展示了什麼呀,展示了咱們這家公司競爭力的一個強弱。 哎,這一塊咱們老規矩啊,給大家去舉一個例子,如果說哎,一家公司呢,對比了他們的這個同行業啊,他這家公司的這個應付款項比較高,而這個應收賬款呢,卻又很低,而且啊,自身的這個應付款,這個應付的這個賬款呢,明顯是大於什麼呀,應收賬款的時候啊,這就意味着這樣子的公司呢,在產業鏈中相當的強勢啊,相當相當的強勢,爲什麼這麼說呢? 原因邏輯也非常的簡單,首先第一點呢,就是說,因爲這個應付賬款多,表示了咱們這家公司呢,不斷的去欠人家的錢,但是呢,卻又不着急着什麼呀,給錢吧,說明啊,他對上游的公司依賴性很小,生意上呢,都是說先獲後款,而這個應收賬款少呢,則表示什麼,他的這家公司啊,不怎麼敢這麼欠他的錢,對吧? 說明他對這個下游的這個公司,掌控能力呢,也是非常強的,生意上呢,對這個下游公司都是啊,先款後貨,對吧?這樣子的上下,對吧?他都給通吃了,對吧?把這個錢都抓在自己的手裏面了,看上去呢,很流氓,哎,確實是看上去聽起來確實很流氓,但是咱們換一個角度去看啊,也只有真正厲害和彪悍的公司,纔可以這麼幹,對不對? 哎,說到這個厲害彪悍的公司呢,大家想到誰了?比如貴州茅臺,是這樣子的吧,最後在這個資產負債表中啊,還有一個指標需要咱們所有同學一定要去關注,這個指標呢,就叫做流動比率啊,流動比率呢,是指這個流動資產啊,對這個流動負債的一個比率,它能幹什麼用呢?哎,它是用來衡量咱們企業啊,流動的資產,在這個短期啊,短期債務到期以前啊,在這個短期債務到期以前啊,在這個短期債務到期以前啊,在這個短期債務到期以前啊,在這個短期債務到期以前 啊,可以變爲現金用於去償還這個負債的一種能力了啊,那麼一般來說,這個比率越高,說明這個企業的什麼呀,資產的變現能力越強,那麼短期的償債能力也就說越牛逼啊,越厲害,如果是相反的,那這代表的是很弱,那麼一般這個比率呢,不能去低於1啊,最好最好是大於2 下面呢,我們再說一下這個利潤表,哎,利潤表,利潤表是最簡單的啊,也是市場最喜歡看的了,那麼收入之下呢,依次是指咱們這個成本,稅收,費用,哎,這個很容易去理解,那麼收入減去我剛纔說的這些就是一個營業利潤了,那麼營業利潤呢,加上一些營業外的這個偶然收入或者說支出,便得出了這個利潤總額,那麼交掉所得稅之後呢,剩下的便是淨利潤,那麼這塊我強調一句啊,這塊我強調一句啊,這塊我強調一句啊,這塊我強調一句啊,這塊我強調一句啊 很多這個咱們新手的投資朋友啊,不知道的這個常識呢,就是說上市公司報告的這個收入數字呢,是不含這個增值稅收入的啊,同樣啊,我們在看這個利潤表的時候啊,咱們需要把這個成本,稅收,費用,哎,等各自佔這個收入的這個比例啊,啊,與同行業進行一個橫向對比,啊,並且呢,咱們還要加入這個歷史數據的一個比對,如果說這個比對下來,這個比例呢,比較說異常啊,那就需要去財務, 財務報表的輔助裏啊,尋找對應的一個解釋了,看看這個異常的原因是什麼,邏輯是什麼啊,一般呢,這個都在這個輔助裏面,如果說解釋的不那麼合理啊,那就需要去幹什麼,懷疑與警惕,對吧,對投資者而言呢,對投資而言寧可錯殺一千,絕不放過一個啊,這個絕對是金玉良言了,尤其呢,咱們對這個銷售費用啊,管理費用啊,還有這個財務費用,這三個費用啊, 來說啊,我們要格外的關注啊,下面我就來說一下這個管理費用裏面的一些貓膩啊,這個咱們A股呢,前幾年相當的這個混亂啊,上市公司裏面存在着這個大量的貓膩去欺騙咱們消費者,那麼從理論上來說,銷售費用很難去什麼,操縱啊,而這個管理費用呢,可操縱的貓膩就非常的多了,首先啊,這個管理費用當中最可以操縱的是什麼呢,哎,兩個字啊,一個詞叫做記題啊, 第一呢,我們在這裏可以簡單的解釋一下,就是說企業根據有關的規定啊,計算提取一定比例的費用啊,那麼事先啊,將這個預計要發生的費用,或者說制度規定啊,要這個提取的各項準備啊,它列入到當期的一個損益,這樣子呢,有的公司呢,怎麼樣啊,就會記題這個綠化費啊,服務力費,有的公司呢,記題這個壞賬損失,有的公司呢,記題這個資產減值的準備啊,這一切啊,都會列入怎麼樣啊, 管理費用啊,所以說呢,這其中的貓膩就會變得非常非常的多,而且啊,這些記題啊,多數是不影響交稅的,那麼這些呢,都是怎麼呀,上市公司啊,弄虛作假,隱瞞利潤的手段了啊,當然,如果說上市公司如果是反過來一下,也可以成爲什麼,故意去增加利潤的手段,這塊呢,給大家去舉一個例子啊,打一個比方,哎,鋼鐵公司的資產, 簡直了,記題壞賬啦,但如果說某一段時間後,這一塊的資產突然又變得值錢了,你猜他會怎麼做,公司啊,他會衝回這筆記題的費用,哎,那當期的這個利潤就會怎麼樣呢,就會大幅度的增加,另外啊,這個折舊也是操縱利潤的一種手法,哎,說了這麼多啊,說一萬到一千,總之呢,一家好企業一般都會保持什麼,三項費用的, 相對穩定,那麼正常的企業呢,他三項費用與這個銷售收入,哎,什麼呀,成正比,而且這個比例呢,會去低一些,如果一家企業在這個擴張的同時啊,這個三項費用呢,沒有同步的增加,遇到這種問題說明什麼呢,其實就是說明啊,這個企業在控制生產成本,還有這個減少內耗的方面做的是十分的不錯的, 那麼這樣子的企業纔是最有價值的。 最後呢,我們來看一下這個現金流量表,哎,現金流量表說白了,就是我們每一個人啊,都會做的這個流水賬彙總,那麼賣東西收了多少錢,買東西花了多少錢,哎,這個納稅多少錢呀,給工人支出了多少錢,多少錢去做了投資啊,以往的這個投資又賺了多少錢等等等等,一筆一筆的這個流水賬啊。 那麼我們看它呢,主要是爲了弄清楚咱們企業的這個利潤啊,是否真實,看這家企業是否隱瞞了利潤,再看一看它是否有這個發展前景,那麼現金流量表呢,一般有三個大項,分別是這個經營活動現金流量,還有這個投資活動現金流量,還有最後的這個籌資活動現金流量。 其中經營活動呢是企業提供商品啊,或者說這個服務,那麼收入的現金還有這個支出現金的這個情況啊,那麼投資活動是咱們一家企業擴大規模的一個投資啊,或者說對外的這個投資以及當期收到這個回報的一個情況,而這個籌資活動呢是企業爲了去籌集什麼呀,籌集資金嘛,你比如說這個借債或者說發股所收到的這個錢, 以及呢爲此所付出來的這個成本以及紅利的分配。經營活動所產生的這個現金流量淨額啊,爲富的這些企業呢,通常來說他們的日子不好過啊,那麼當然了銀行除外啊,那這個就不用解釋了,大家都懂,就是說平常說的那個入不敷出嘛,那麼這種企業呢無一要靠這個借債或者說發股進行一個過日子了,所以呢,對應這個籌資活動產生的這個現金流呢, 一般都是爲掙,那麼至於投資活動這一塊呢,我們一定要看他投的項目是不是在這個企業能力範圍之內的,那麼通常來說啊,這個跨行業的跨的比較大啊,這個不妙的概率也就會比較大啊,那麼第二呢,就是看這個投資回報率了啊,那麼投資回報率如果不是一個顯著的高於社會資金的平均的回報水平,那麼管理層哎,那就是亂來唄,拿咱們股民的錢啊瞎搞啊, 那麼這樣子的公司呢,我們要怎麼樣,四個字,謹慎對待啊,同時呢,我們會發現還有很多的這些上市公司啊,他們這個投資活動的現金流呢,淨額呢,是這個處於一個大幅的淨流出的這個一個狀態,這個時候呀,我們還是要去思考,就是說是不是這個公司這個運營出現了問題呢,對不對,因此呢,需要持續不停的這個投資才能帶來一個新的利潤啊, 最後呢,投資君呢,給咱們這些新手,咱們的同學啊,一點小小的建議,如果說你真的想去研究公司的這個財報啊,你不妨呢,先從這個貴州茅臺的財報去看啊,那麼爲什麼這麼說啊,首先啊,第一,貴州茅臺這個企業的主營業務是十分的單一的,我們都知道啊,他就是賣酒的,而且就賣的是茅臺,對吧,呃,他的這個產業非常的單一,很好,大家去做一個理解啊,那麼第二點,呃,貴州茅臺這個企業的這個 年銷售量啊,與這個四五年前的是個生產量有關係啊,那麼咱們在這個閱讀的過程當中,對這個產銷相互的進行一個印證,可以挖掘出來很多表上面沒有的東西,那麼第三點呢,就是說貴州茅臺是先收錢後發貨啊,幾乎呢,不會有什麼死賬,還有這個壞賬,那麼存貨也無需記提啊,跌價損失,那麼他的報表呢,相對來說是比較簡單的和單一的,那麼第四點呢,就是說 市場的研究對於貴州茅臺是做的非常非常多的啊,市場跟茅臺有關的那是非常多非常多,那麼自己咱們看不懂的時候呢,很容易進行一個網絡上搜索到相關茅臺的一些資料,對吧,那麼最後也是最重要的,就是說在A股做投資,你是繞不開這個茅臺的,像茅臺這樣子的一個,我就覺得茅臺真的是像印鈔機啊,他製作的不是酒,製作的是白花花的錢啊,對吧,至少可以作爲 其他企業的一個參照物了,那麼這樣子呢,從研究茅臺的這個財務報表入手呢,時間鐵定不會去浪費的啊,而且會增加我們的更多對報表的一個感覺