Độc quyềnTRẬT TỰ THẾ GIỚI 80 NĂM ĐỔ VỠ

Thưa quý vị, lần đầu tiên kể từ năm 1945, một sự chuyển dịch cấu trúc vĩ mô đang tái định hình toàn bộ dòng vốn toàn cầu khi hệ thống luật lệ cũ chính thức đi đến hồi kết. Mọi mô hình phân bổ tài sản truyền thống đang đối mặt với rủi ro hệ thống nghiêm trọng trong bối cảnh các cuộc chiến tranh kinh tế, công nghệ và tư bản đã âm ỉ leo thang. Thị trường năng lượng phản ứng gay gắt trước cú sốc địa chính trị này thể hiện qua việc phân bổ rủi ro đột ngột vọt lên mức 27 USD tạo ra một lăng kính mới để định giá các loại tài sản chiến lược Sự thức tỉnh muộn màng của giới đầu tư đại chúng trước những tín hiệu đứt gãy cấu trúc có thể dẫn đến hệ quả xóa sổ tài sản ở quy mô lịch sử Và không để quý vị phải đợi lâu, ngay sau đây chúng ta sẽ cùng đi đến những nội dung chi tiết Kính mời quý vị cùng theo dõi Giai đoạn 6 của chu kỳ quyền lực và sự sụp đổ của trật tự tài chính Sự kiện đáng chú ý đầu tiên là việc lần đầu tiên kể từ năm 1945, giới lãnh đạo của ba cường quốc phương Tây lớn nhất đã cùng đứng trong một căn phòng và công khai tuyên bố rằng trật tự thế giới không phải đang dịch chuyển hay tiến hóa mà đã chính thức kết thúc. Cấu trúc duy trì hành tinh này suốt 80 năm qua không còn tồn tại, buộc châu Âu phải chuẩn bị cho kịch bản chiến tranh và thế giới cũ đã đuổi vào dĩ vãng. Nếu ba vị nguyên thủ quốc gia đưa ra những tuyên bố này vào thời điểm 10 năm trước, các thị trường tài chính chắc chắn sẽ sụp đổ ngay trong phiên giao dịch ngày thứ 2 kế tiếp. Tuy nhiên, vào năm 2026, những thông tin địa chính trị chấn động này hầu như không làm xê dịch chỉ số S&P 500, phản ánh một sự mất cảnh giác sâu sắc của phần lớn giới đầu tư trên toàn cầu. Bối cảnh thực sự của sự tĩnh lặng này vừa được bóc tách trong báo cáo dài 60 trang của Ray Dalio, nhà sáng lập một trong những quỹ phòng hộ lớn nhất lịch sử, người đã dành cả sự nghiệp để nghiên cứu sự hưng thịnh và suy tàn của các đế chế trong những khung thời gian 500 năm. Đáng lo ngại là mô hình này hiện đang mô tả chính xác bối cảnh hiện tại, nơi mọi trật tự thế giới luôn được chia thành 6 giai đoạn. Chúng ta đã trải qua 5 giai đoạn yên bình đầu tiên, bao gồm hòa bình, thịnh vượng, nợ nần, vươn quá tầm và giãn nứt, kéo dài từ năm 1945 đến khoảng năm 2015. Hiện tại, kinh tế toàn cầu đã bước vào giai đoạn 6, nơi không còn luật lệ, sức mạnh quyết định lẽ phải và các cường quốc trực tiếp xung đột. Đây là định nghĩa kỹ thuật chuẩn xác về khoảng thời gian trống khi hệ thống hiệp định quốc tế cũ sụp đổ mà chưa có hệ thống mới thay thế. Lần gần nhất thế giới rơi vào giai đoạn 6 là từ năm 1930 đến năm 1945 dẫn đến hậu quả tàn khốc với 50 triệu người chết Hai thành phố bị bốc hơi, toàn bộ nền kinh tế bị tái cấu trúc, tiền tệ sụp đổ và của cải bị chuyển giao bạo lực từ các quốc gia thua trận sang các quốc gia chiến thắng Cơ chế vận hành của sự di chuyển này không bắt đầu bằng súng đạn mà bằng một cuộc chiến kinh tế kéo dài trọn vẹn 11 năm trước khi quả bom đầu tiên rơi xuống Lịch sử ghi nhận thuế quan xuất hiện năm 1930, hạn chế thương mại năm 1931, đóng băng tài sản năm 1935 và cấm vận dầu mỏ năm 1941 Soi chiếu vào hiện tại, chúng ta đang chứng kiến sự lặp lại cơ chế này với thuế quan giữa Mỹ và Trung Quốc Lệnh cấm xuất khẩu chip, giới hạn thị trường vốn, các chuỗi trừng phạt chồng chéo và vũ khí hóa chuỗi cung ứng Bức tranh này đã chỉ ra rằng chúng ta không phải đang chuẩn bị bước vào thời kỳ tiền chiến mà thực chất đã đi sâu vào cuộc chiến này được 5 năm Trong 5 cuộc chiến được định nghĩa rõ ràng gồm thương mại, công nghệ, tư bản, địa chính trị và quân sự 4 cuộc chiến đầu tiên đang diễn ra gai gắt Cuộc chiến thương mại đã đưa mức thuế quan trở lại ngưỡng chưa từng thấy kể từ khi đạo luật Smoot-Hawley năm 1930 Cuộc chiến công nghệ đẩy Mỹ vào việc cắt đứt quyền truy cập chip tiên tiến của Trung Quốc Trong khi Trung Quốc đáp trả bằng cách chặn nguồn cung kim loại đất hiếm đối với Hoa Kỳ Ở khía cạnh tư bản, điểm nổ quan trọng nhất diễn ra vào năm 2022 Khi Hoa Kỳ đóng băng 300 tỷ USD tài sản của Ngân hàng Trung ương Nga Hành động đơn lẻ này phát đi tín hiệu đến mọi quốc gia rằng việc nắm giữ đồng USD giờ đây đã là một quyết định mang tính chính trị Phản ứng từ các ngân hàng Trung ương diễn ra ngay lập tức nhưng thầm lặng Họ xả bán trái phiếu kho bạc và gom mua vàng với tốc độ nhanh nhất trong lịch sử hiện đại Đẩy giá vàng tăng vọt hơn 60% chỉ trong vòng 18 tháng qua Nguyên nhân cốt lõi của hiện tượng này được giải thích rõ ở trang 42 trong chương sách của Dalio Cuộc chiến địa chính trị cũng đang định hình lại bản đồ liên minh Từ việc Ả Rập Xê Út định giá dầu bằng đồng nhân dân tệ BRICS mở rộng kết nạp thêm Iran và UAE Đến việc châu Âu tự chủ công nghiệp quốc phòng và Nhật Bản tái vũ trang lần đầu tiên kể từ năm 1947 Cuộc chiến thứ 5, chiến tranh quân sự, mang rủi ro cao nhất khi Mỹ và Trung Quốc đối đầu về vấn đề Đài Loan nơi có 23 triệu dân đang sinh sống, một điểm nóng không hề suy giảm sức nóng kể từ khi trước đại dịch Covid-19 Góc nhìn lịch sử từ 500 năm qua cho thấy các thị trường tiền tệ, trái phiếu, cổ phiếu luôn vận động theo một mô hình nhất quán Giai đoạn yên tĩnh kéo dài 10 năm đầu tiên thường khiến thị trường tin tưởng vào sự bền vững của hệ thống Tuy nhiên thì khi chiến tranh thực sự nổ ra, thị trường chứng khoán tại các quốc gia thua trận hoàn toàn bị xóa sổ Lịch sử đã chứng minh các sàn giao dịch của Đức và Nhật Bản từng phải đóng cửa 5 năm vào cuối thế chiến thứ 2 Đồng Deutsche Mark rơi về mức không, đồng yên sụp đổ, trái phiếu vỡ nợ hoặc bị lạm phát ăn mòn Loại tài sản duy nhất giữ được giá trị qua mọi cuộc chiến kể từ những năm 1600 là vàng Tài sản duy nhất hoạt động hiệu quả suốt 5.000 năm do nó không phải là khoản nợ của bất kỳ ai Theo chu kỳ 10 năm đếm ngược của Dalio, cuộc chiến kinh tế bắt đầu vào khoảng năm 2018, kiểm soát xuất khẩu chip năm 2020 và đóng băng tài sản Nga năm 2022. Chúng ta hiện đang ở giữa năm thứ 5 và năm thứ 7 của quá trình này. Trong khi giới đầu tư đại chúng vẫn giữ danh mục 60% của cổ phiếu Mỹ và 40% trái phiếu Mỹ, tất cả được định giá bằng đồng đô la, thì những nhà đầu tư nhạy bén nghiên cứu mô hình của Dalio từ một thập kỷ trước đã hành động. Họ mua vàng ở mức 1.200 USD, mua Bitcoin ở mức 8.000 USD và chuyển vốn sang các tài sản thực Việc tranh cãi, xem liệu Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 hay 50 điểm cơ bản đang làm mơ mắt phần lớn thị trường trước những dạng nứt cấu trúc Tương tự như cách những nhà đầu tư đã mất tất cả vì chờ đợi quá lâu sau năm 1935 Trong khi những người hành động sớm đã bảo toàn được tài sản xuyên suốt những năm 1940 Đây là thông điệp trọng tâm được khắc họa trong báo cáo 500 trang, khẳng định rằng mô hình tư duy cũ ngừng hoạt động từ khoảng năm 2020 Và trong khoảng một thập kỷ tới, vốn sẽ chạy theo những hướng dị biệt dựa trên các giới hạn quyền lực mới Goldman Sachs nâng dự báo giá Silver năm 2027 Tiếp nối sự thay đổi về cấu trúc quyền lực toàn cầu, thị trường hàng hóa đang ghi nhận những điều chỉnh mang tính vĩ mô sâu sắc Điểm đáng chú ý đầu tiên trong phân khúc này là việc trưởng bộ phận nghiên cứu dầu mỏ của Goldman Sachs là ông Terence Druyen vừa chính thức nâng các dự báo giá dầu thô trong bối cảnh các mối đe dọa gián đoạn nguồn cung tái diễn Mức dự báo giá dầu Brent tháng 12 được nâng lên 105 USD một thùng so với mức 90 USD trước đó Tương tự, ước tính đối với dầu WTI cũng được điều chỉnh tăng lên 94 USD từ mức 81 USD Nhìn xa hơn vào cấu trúc dài hạn, đối với năm 2027, ông Struven kỳ vọng dầu Brent sẽ đạt mức trung bình khoảng 88 đô la, tăng từ mức 80 đô và dầu WTI sẽ xoay quanh mốc 78 đô, tăng từ mốc 73 đô la Mỹ. Cơ chế định giá đứng sau sự nâng hạng này xuất phát từ mức phần bù rủi ro đang chi phối toàn bộ đà tăng giá dầu. Một cú nhảy vọt của phần bù rủi ro lên mức khoảng 27 đô la Mỹ là yếu tố cốt lõi giải thích cho phần lớn đợt tăng giá dầu thô trong tháng 10. Đáng nói, động lực này hoàn toàn tách rời khỏi các nguyên lý cung cầu thông thường Dữ liệu thực tế cho thấy, giá trị hợp lý của dầu Brent gần như không thay đổi trong tháng 9 và tháng 10 Do lượng hàng tồn kho toàn cầu, vốn là động lực chính của giá trị hợp lý vẫn giữ ở mức gần như đi ngang Các nỗ lực thích ứng đã giúp tái cân bằng lại sản lượng và lượng tiêu thụ dầu toàn cầu Nhưng thị trường hiện tại buộc phải định giá một phần bù rủi ro cao hơn Phản ánh những rủi ro suy giảm nguồn cung từ Trung Đông và quan điểm của nhiều thành viên thị trường rằng một bước đột phá ngoại giao lâu dài là điều vô cùng khó khăn Bên cạnh đó, phân tích các kịch bản cực đoan cũng cho thấy tốc độ rủi ro hệ thống đối với thị trường năng lượng Trong kịch bản giá tăng, dầu Brent có thể chạm mốc 140 USD một thùng và đặt trung bình khoảng 130 USD một thùng vào năm 2027 nếu sản lượng trung bình của khu vực vùng vịnh trong năm 2027 duy trì ở mức thấp hơn 3,5 triệu thùng mỗi ngày so với mức trung bình của năm 2025, thay vì mức cao hơn 1,1 triệu thùng mỗi ngày như kịch bản cơ sở Yếu tố kích hoạt đà tăng giá có khả năng xảy ra nhất là sự gia tăng cường độ của các cuộc tấn công nhắm vào tàu vận tải thiệt hại đối với cơ sở hạ tầng dầu mỏ và một mức phần bù rủi ro dài dằng hơn Ở chiều ngược lại, kịch bản giá giảm nhận định dầu Brent có thể giảm xuống vùng 60 USD vào năm 2027 nếu sản lượng trung bình của vùng vịnh năm 2027 tăng 2,5 triệu thùng mỗi ngày so với mức của năm 2025 Góc nhìn từ dữ liệu lịch sử của EIA và IEA củng cố luận điểm rằng các cú sốc nguồn cung dầu lớn từng kéo dài nhiều năm để lại thiệt hại dai dẳng cho công suất sản xuất Trong những tuần gần đây, dù lượng xuất khẩu dầu thô ước tính của vùng vịnh bao gồm cả các lô hàng được vận chuyển bằng đội tàu chở dầu ngầm đã phục hồi bằng hoặc là cao hơn mức trung bình của năm 2025 Tức là thời kỳ trước chiến tranh, rủi ro đứt gãy vẫn hiện hữu rõ nét Báo cáo của Goldman Sachs được công bố chỉ một ngày trước khi các thông tin ngoại giao vào sáng thứ hai kéo hợp đồng tương lai dầu thô Brent sụt giảm xuống còn khoảng 106 USD một thùng và WTI trượt về sấp xỉ 97 USD. Tuy nhiên, bất chấp những đợt phục hồi sản lượng ngắn hạn tại Trung Đông, phân bố rủi ro lớn trong ngắn hạn và mức sự phòng gián đoạn nguồn cung toàn cầu mới đang phản ánh trung thực mức độ rủi ro đứt gãy cao, trực tiếp làm giảm dự báo sản lượng dầu mỏ toàn cầu trong Trung Hạn, đánh dấu một kỷ nguyên mới nơi địa chính trị quyết định giá cả hàng hóa chiến lược. Quý vị vừa theo dõi bản tin Sổ Cái Vô Hình nơi dữ liệu được soi chiếu biến thành trí thức và trí thức trở thành lợi thế dẫn lối cho những ai biết nhìn xa hơn những con số Hãy chia sẻ trong phần bình luận chủ đề hoặc là câu chuyện mà bạn muốn chúng tôi khám phá trong các số tới Vì chính góc nhìn của bạn sẽ tạo nên giá trị của kênh Nếu bản tin ngày hôm nay mang đến cho bạn một góc nhìn mới về thế giới tài chính Thì đừng quên nhấn like, share và subscribe Để không bỏ lỡ những điều đang chuyển động bên dưới những con số tưởng chừng lặng im Sổ cái vô hình, nơi những con số biết nói và chúng tôi khiến chúng phải nói lên sự thật