產業 每天瞭解一個產業：牛奶

每天瞭解一個產業 今天我們看牛奶 爲什麼超市的牛奶價格紋絲不動？ 行情崩在牧場，價籤釘在貨架 倒奶殺牛的新聞你肯定看過 可收購價跌30%，貨架上的奶價卻紋絲不動 如果你也常買奶，你多半聽過一件事兒 新聞裏牧場慘，奶價跌 超市裏的牛奶總該跟着降點兒了吧？ 可你在貨架前一站，比單價看配料表 爲挑一款牛奶多掏錢，該來的降價始終沒來 像這樣等降價的人，其實不是第一代 1949年全國各種奶加起來一年20萬噸 攤到每個人頭上一年0.4公斤 北京只有3歲以下的小孩和60歲以上的老人能憑票訂奶 當時有個說法，兩張奶證能換一輛28大槓自行車 稀缺到1968年，上海跑到安徽歙縣的山裏辦起煉江奶牛場 專門給知青和援建職工供奶 那個年代，牛奶身上帶着等級的顏色 轉折在1984年，北京停用牛奶供應證 訂奶手續下放到發奶點，憑票的年代翻篇了 牛奶從特供品變成了隨便買的東西 信任在2008年塌過一次 那年5月，三鹿陸續接到消費者投訴 內部檢測證實了奶粉裏的問題 選擇的是隱瞞和祕密回收 7月30日蘭州《西部商報》登出 嬰兒腎裏藏着半瓶結石的報道 9月泌尿外科醫生張維寫信給《南方週末》 想找一名願意追問的記者 事後統計約30萬名嬰幼兒健康受損 這之後10年全國牛奶產量一直在3200萬噸上下打轉 2018年奶業振興意見出臺才重新往上走 到2024年農業農村部市場分析師楊珍妮的說法是 從量上看中國的牛奶已經徹底走出了那場事件的陰影 也就是2024年生鮮乳抽檢合格率99.96% 按這個數是質量最好的一年 恰好也是養殖端最慘的年份 矛盾的軸心早就從安全換成了價格 質量線翻篇之後價格線成了新麻煩 消費者的應對是學挑奶 可挑奶的辦法被貨架逼着重學了三遍 頭一遍奶味靠不住 知乎上有個高熱問題 爲什麼現在的牛奶奶味變淡了 提問的人懷疑是不是摻了水 丁香醫生解釋過 常溫奶經過超高溫滅菌會有蒸煮味和澀感 以前的牛吃草草裏幾十種呈味物質進奶 現在吃標準化飼料奶皮同樣靠不住 均質工藝把脂肪打散 奶皮變薄是工藝結果，不是品質信號 第二遍名字靠不住 2022年8月，山東聊城一家乳企被罰10萬元 一款倫蘇牧場高鈣牛奶 配料表裏根本沒有牛奶，實際是複合蛋白飲料 央視網2025年提醒過 配料表第一位是水的，就是含乳飲料 《新京報》2025年9月統計了20款標着水牛的純牛奶 沒有一款用100%生水牛乳，16款摻了普通牛奶 剩下4款乾脆把普通牛奶排在第一位 第三遍，數字也靠不住 貨架正面那個越來越大的4.0 5.0 2020年之前，低溫奶蛋白含量普遍在3.4克上下 2020年7月，優諾推出國內首款 4.0概念低溫奶，此後4.0成了終端標配 2023年，優諾又推出5.0 可蛋白數字不等於奶源 閃蒸膜過濾，工廠裏就能把蛋白提上去 配料表奶源克數 每一門功課都在教哪盒更好 沒有一門回答爲什麼是這個價 答案藏在收奶價裏 農業農村部每個月監測10個主產省的生鮮乳收購價 2021年年均價4.29元一公斤 2025年3.03元上下 截至2024年4月3.02元，四年跌去三成 要是從2021年8月的周價高點起算，跌幅還要更大 時間之長，程度之深，都超過過去兩輪週期 超市貨架上的價簽有國家發改委在逐月監測 36個大中城市的盒裝純牛奶零售價 250毫升裝，從2013年12月到2024年8月 153個月均價3.12元一盒 最低2.98元出現在2020年9月 最高3.25元出現在2023年4月 13年最高和最低擺在一起，差不到一成 最新一個月 3.16元 行情崩在牧場，價簽釘在貨架 方向更說明問題 2023年4月零售價摸到13年最高點的時候 收奶價已經跌了快兩年 中國奶業協會的李棟給過一個對照 一盒奶的零售價大概是收奶價的2.9倍 日本不到兩倍，美國兩倍出頭 按這個比數，收奶的錢在一盒奶的價錢裏佔三分之一上下 包材物流冷鏈渠道沒有跟著原奶一起往下走 原奶那一塊就算跌足三成，攤到整盒奶上 理論上限也就降一成左右 可這13年裏，價簽連這點空間都沒讓出來過 零售監測那頭，這兩年超市促銷價格戰打得兇 很多降價沒進均價，常溫白奶份額的下滑是真實發生的 內卷的痕跡擺在貨架上，還有一種懷疑指向集中度 常溫白奶大半在兩家手裏，有沒有壓住降價的空間？ 懷疑合理，直接證據沒有，數據只能說到集中度爲止 最後一條寫在上市公司報表裏 降下去的紅利可能壓根沒剩下 全變成了產業鏈裏的虧損 這些說法條條有依據，也都不推翻結果 降下去的錢沒有變成貨架上的折扣 前三條解釋的是價籤爲什麼難降 最後一條指向另一件事 國家奶牛產業技術體系監測的主產省散奶價 2024年5月2.57元一公斤出現回升勢頭 牧場那頭剛有起色，價籤這頭到8月還停在3.16元 降下去的錢到底去哪了 上游百頭以上規模養殖的比例 2021年70% 2025年80% 奶牛平均單產從8.7噸提到10.5噸 規模牧場九成九配上了全混合日糧攪拌車，擠奶全部機械化 擠奶這件事從人提鐵桶幹到了轉盤奶廳 牛每天吃多少草料，走多少路，睡多久，全都進了系統 行話叫算出哪些牛在給牧場掙錢，哪些在成爲負債 而這些牛，八成五以上是荷斯坦 19世紀中葉從北美俄羅斯引進 新中國成立後育成的品種，本地黃牛裏沒有乳用品系 中國奶牛天生是個進口戶 2018年牛奶產量3075萬噸連增6年 2024年頭一回往下掉 4079萬噸 2025年微增到4091萬噸節奏壞在擴產上 2020到2021年奶價上行牧場擴產一擁而上 2021年全國新擴建項目井噴 2022到2024年新增原奶產能年均超過200萬噸 同一時段液態奶零售額年均只增長2.3% 上游擴張踩空了需求 行業最難熬的這三年 前十大牧場2023年存欄還逆勢多了13.8% 擴出來的產能砸在見頂的需求上奶價撐不住了 2025年2月主產區生鮮乳均價3.2元1公斤 完全生產成本3.45元每賣1公斤先虧2毛5 2024年公斤奶利潤在國家奶牛體繫有記錄以來 第一次為負那年3月體系輻射的牧場85.6%在虧 同期社會牧場91.8% 到2025年年末 虧損面收窄到45.6% 飼料也救不了場 2024年玉米跌了18% 豆粕跌了 27% 奶價跌得更深飼料佔養殖成本7成上下 原料降價的紅利全被奶價的跌幅吞了 出清跟著開始 從2024年2月的存欄高點算 近20個月去化54到55萬頭約8.1% 體系首席科學家李勝利2024年給的方案 壓縮產能自然增長率從3%調到-5% 淘汰成年母牛約30萬頭 相當於每天減少8000噸原奶 這輪週期7到8年一輪 體系產業經濟室主任劉長泉概括過四個最 價格歷史最低，畜牧業裏最困難的部門 調整週期最長，虧損範圍最大 2026年被多方判斷爲觸底拐點之年 這是判斷，不是已經發生的事 週期底部什麼樣，奶農最清楚 2009年《人民日報》寫過《奶農屠牛記》 三聚氰胺事件之後，奶農蘇君寶家看着自家四頭奶牛夭折 2013年央視三農拍過一位奶農30年的沉重賬本 老張把牛賣了改養羊，說比起養奶牛，養羊心裏踏實多了 2023年1月《北京商報》記下奶農老李的話 河北、內蒙古、山東 已經開始有2015年那輪倒奶殺牛的現象了 3.85元一公斤賺不了 什麼錢，訂奶合同到期，新合同沒等來 三個年份，三次週期底部 腳本幾乎一字不差上游把賬記成了虧損 乳企的報表什麼樣？報表上先看到的是好日子 原奶便宜了，加工企業的毛利率跟着漲 伊利2024年34%，2025年34.6% 蒙牛2024年39.6% 可同一年，伊利計提減值48.5億元 蒙牛給澳洲奶粉品牌貝拉米計提39.81億元 現代牧業的業績預告寫着2024 年預虧13.5到15.5億元 還有一筆報表上找不到名字的賬 賣不掉的原奶噴成奶粉存着 行業裏叫噴粉 這幾年的噴粉虧損加起來大約200億元 廉價原奶一邊把毛利頂起來 一邊以減值和噴粉的形式把過剩就地消化掉 這個消化動作發生在高度集中的市場裏 常溫白奶按銷售額算 兩家拿走87% 伊利48% 蒙牛39% 2023年的數字 2015年起兩條路線分開 蒙牛一路併購 伊利自建全產業鏈 真正的增量不在一瓶奶裏 在同一滴奶拆開的地方 液體奶之外奶油和黃油進了烘焙和茶飲 奶酪和乳清進了補劑和寵物食品 經濟日報有句話發達國家把奶吃了做成奶酪黃油 中國把奶喝了一旦奶源過剩除了 噴成粉基本沒有別的出路 於是出現一個扭曲的場面原奶賤賣奶油奶酪大把進口 君樂寶董事長魏立華在人民日報上給過一組數 B端乳製品市場接近千億 7到8成靠進口 黃油進口意外度從2020年的71.6% 降到2024年的61.3% 還有6成 2025年前七個月 奶油進口額漲39% 乳清進口逆勢漲10% 增量落在哪廈門上班族王惠的水果茶弄作證 那撮芝士奶蓋用的吸奶油就是從原奶裏拆出來的 牧場和乳企的關係也不是一手交錢一手交貨 猛牛控股現代牧業現代牧業正在把聖木收進來 聖木八成以上的原奶賣給猛牛 2023年一年的關聯交易上限34億元 伊利持有優然牧業40%的股份還連續多年是他最大的客戶 過剩的時候這種綁定意味著如期現收易價牧場硬扛 行情反轉了就提前鎖亮 2026年4月 伊利和悠然把2027到2029 年的供奶量用框架協議定了下來 資本開支走的同一步調 伊利一年花在建廠上的錢 2019年92.4億元見頂 2025年只剩30.4億元 品牌的帳甚至可以跟奶源徹底分開 地產商徐曉波2014年花4.6億元在河北建牧場 2016年靠任養一頭牛的營銷成名 2999元任養一頭奶牛 2025年一年收入約70億元 卻被質疑牛奶是代工的 牌子可以是你的，奶可以是代工廠的 中游把毛利和減值兩筆記完，價簽還是不動 最後一步在下游，先看誰在買 中國人人均一年的奶摺合成生鮮乳 2022年42公斤 2023年42.4公斤見頂 2024年掉到40.5公斤 這個巔峯值也只有世界平均水平的三分之一左右 該多喝和喝不動並存 價格偏高是抑制消費的原因之一 一份全國調查裡 89%的人喝奶圖的是補充營養 喝奶的人本身也在分層 城鄉之間代際之間差別明顯 把喝不動歸給植物奶分流的說法，數據撐不住 燕麥奶豆奶這幾年確實熱鬧 2025年市場有1500億元往上 可乳製品整個市場有5000多億 植物奶仍是個配角 真正押注消費的是人口信心和價格 買奶的錢大半沒花在價格上 2021年凱渡的渠道調查 常溫乳品賣的最大的渠道是福利禮贈 佔25.3% 一年漲44.1% 發福利送節禮送奶送禮 是常溫奶長盛的根子 線上佔比從2021年的15%到2022年的兩成 渠道在搬家價格沒搬家 貨架上真正的動作是分層 2025年三季度的零售監測 常溫白奶份額36.88% 一年掉2.68個百分點 低溫鮮奶4.42% 漲1.18 低溫酸奶14.99% 漲1.65 白奶內部 2023年常溫滅菌奶佔82.9% 巴氏鮮奶17.1% 低溫想鋪開卻卡在冷鏈半徑上 光明當年華東一地佔它低溫盤的八成 三元在北京靠送奶到戶守住一城 價簽上的分層早就擺著 基礎白奶2.67到3.2元一盒250毫升 高端的4.67到9.9元 特倫蘇一個單品2021年賣出300多億元 全球乳業第一大單品 今年9月商務部一份城市監測裡 巴氏鮮奶17.02元一升 常溫奶9.85元差73% 這份監測看起來只覆蓋單個城市 全國行情未必如此但低溫比常溫貴一大截 超市冷櫃裏一眼就能對出來 需求見頂，渠道送禮，貨架分層 價簽上找不到降價的機制 你的預算流向了克數概念和禮盒 從奶票到配料表，挑奶的辦法換了一代又一代 價籤的規矩沒換過 它不由貨架決定 由整條鏈條上誰來吸收決定 原奶四年跌了三成 你買奶的價籤十年沒動 十三年裏上下襬動不到一成 降下去的錢沒有變成折扣 上游記成了虧損單 中游計提成了減值 這場過剩的紅利與代價都在賬本里就地結清 沒有走到貨架這一站