產業 每天瞭解一個產業：奶粉

每天瞭解一個產業，今天我們看奶粉 中國的奶粉要多交一筆恐懼稅 一排貨架上，兩罐印着A2的嬰兒奶粉 一罐185，一罐380 給娃買奶粉的人，幾乎都在這排貨架前猶豫過 貴的那罐是A2至初一段 900克裝 便宜的那罐是伊利金領冠A2 800克裝 規格不同但罐身上印的相同一個詞 A2 買奶粉要做的功課遠不止比價 2024年天貓母嬰行業報告裏 奶粉相關搜索詞中“怎麼選”佔37% 新手爸媽平均花23個小時研究怎麼買 怕買貴，也怕買到假的 更怕假貨是真的 2025年11月30日 央視曝光了河南中牟縣一間出租房 三個大澡盆加一臺攪拌機組成的奶粉生產線 產出的奶粉是奶精兌澱粉 冒充進口品牌在電商平臺賣往全國 單罐成本2到4元 查獲成品6000餘箱，12人被抓 話題衝上熱搜第一 這批假貨查掉了，可擔心沒有 這種怕是有來歷的 1915年美國兒科醫生哥斯滕伯格 做出世界上第一款嬰兒配方奶粉 往前一百多年，都柏林一家育嬰院 在1775到1799年間收養上萬個棄嬰 活到成年的只有45個 沒有配方奶的年代 吃不到母乳的嬰兒大多活不下來 奶粉傳入中國後 七八十年代的形態叫麥乳精 一罐要珍藏在櫃子裏 來貴客才捨得拿出來的有錢人的標配 小孩揹着大人偷挖一勺幹嚼 2008年9月11日 新華社通稿引爆三聚氰胺事件，奶粉裏被摻進了三聚氰胺 最終統計下來，全國30多萬嬰幼兒受害，6人死亡 信任建立起來很難，塌得很快 2013年港澳爆發奶粉荒，出臺限購 全國人大代表盧毅瑜當時說 這折射出消費者對國產乳製品的不信任 更扎心的是，2014年君樂寶第一年做嬰幼兒奶粉 在中央人民廣播電臺打全天廣告，打進一個電話就送一罐 最多的一天只送出去30罐 副總裁劉森淼後來回憶 就算是送出去的贈品 消費者也不敢給孩子喝 大人自己喝了 之後的十幾年是信任重建 配方註冊制新國標相繼落地 國產份額也慢慢漲了回來 2008年之前國產奶粉佔6成到6成5的市場 2014年跌到只剩45% 2020年反超外資 2021年之後穩定在6成以上 份額贏回來了，標準加嚴了 但怕這個字沒有跟着退場 配方奶粉價高 第一個要排查的解釋是成本 貴，是不是因爲奶貴 生鮮乳收購價2021年4.27元一公斤 2023年11月起奶價跌破成本線 當年虧損面到了七成 多出來的奶只能噴成工業用的大包粉壓進倉庫 2025年4月 頭部乳企一天要噴掉兩萬噸 佔收奶量的四分之一 到2026年6月 這個數降到每天四千餘噸 奶價之外，罐子裏還有別的成本 配方奶粉離不開乳清蛋白，乳清是做奶酪的副產品 國內產量不夠，進口量從2017年的52.7萬噸 漲到2025年的70.89萬噸 2026年的說法是乳清蛋白 酪蛋白這類高附加值原料進口依存度超過90% 另一位關鍵原料ARA更典型，美國蒂斯曼公司2015 到2023年間用專利在29個國家和地區形成封鎖 國產的加BU被攔在外面 2016到2020年累計收了 1.3億元補償約等於同期淨利潤的三成 2023年6月專利到期 ARA出廠價當年就降了16.4% 原料端被專利頂起來的成本從這一年起開始鬆動 奶粉行業的集中度這些年明顯抬升 前五家企業合計的份額從2013年的38.3% 漲到2022年的57.2% 龍頭飛鶴2021年營收摸到227.76億元的峯值 2025年回落到181.1億元 2026年上半年93.62億元 同比漲2.3% 算是止跌 賣出高價的能力有毛利率作證 飛鶴2025年暴利 嬰幼兒配方奶粉的毛利率是73.5% 伊利2025年奶粉及奶製品分佈的毛利率是41.58% 不能直接對算但都算不上薄利 飛鶴董事長冷友斌在節目裏自己講過 折成公斤價來算飛鶴奶粉是全世界最貴的 高價還有產品端的配合 健合的超高端嬰配粉份額 2024年是13.3% 2026年上半年漲到20.6% 買高檔高價的人在變多 配方也在軍備 2023到2025年 HMO獲准添加進嬰幼兒配方奶粉 首批新國標HMO奶粉隨後獲批，上游賠錢，中游賺錢 伊利和飛鶴還各自稱第一，伊利報的是零售額份額 2025年18.3% 2026年上半年18.6% 飛鶴報的是全渠道銷量，歐睿認證連續7年第一 一個按金額算，一個按平數算，各有各的第一 定價能力再強，也得有人付錢 需求端先看人 出生人口2017年1723萬 2024年龍年954萬 2025年降到792萬再創新低 娃少了，進口量跟着縮 嬰幼兒配方奶粉進口量2019年見頂 35.64萬噸 2024年掉到21.57萬噸 累計少了39.5% 2025年企穩在22.17萬噸 2026年前7個月12.29萬噸 同比只微降0.7% 量在跌，價在漲 進口單價從2017年的每噸1.35萬美元 漲到2025年的2.07萬美元漲了54% 城市貨架的監測價更直白 農業農村部監測的城市奶粉零售價 2025年6月進口奶粉每斤167.79元 國產每斤113.5元 一斤差出54.29元進口比國產貴出大約48% 到2026年8月整體均價146.29元一斤 比2025年6月又漲了4% 買過奶粉的家庭對貨架上這個差價不會陌生 把時間拉長同一套監測裏 奶粉平均零售價2017年3月是96.37元一斤 2025年6月漲到140.64元一斤 8年03個月累計上漲45.9% 進口漲51.5% 快於國產的38.5% 兩者的價差從28.82元一斤拉大到54.29元 2021到2024年上半年 私營奶粉企業打價格戰破盤破價破渠 整體國產奶粉的平均價格比2019年還要低 低價帶在殺價監測到的整體價籤卻沒有回頭 多付的錢買了什麼? 新希望營養製品總經理王志2019年拆過賬 一罐奶粉的售價裏到岸成本之外 渠道建設品牌構建營銷推廣三樣合計佔15%到30% 這是企業自己報的上限不是精確賬 同年有個對照同樣900克的進口奶粉 2019年在英國賣89元，荷蘭90元，南非130元 需求縮下去，渠道先亂 監管這邊也在加碼 2016年的配方註冊辦法立了規矩 一個工廠最多三個系列，九個配方 有效期五年 2021年新國標發佈 2023年2月實施 所有配方按新標準重新註冊一遍 門檻立起來，牌子就少了 到2025年末，市場上有效的配方總共1276個 歸96家企業，國產1023個，佔八成 進口253個，佔兩成 2025年一整年，新批的配方只有77個 到了2026年，一場全球風波來了 1月5日起雀巢因A2A原料疑似污染蠟樣芽孢桿菌毒素 在全球31個國家預防性召回 中國區涉及雀巢惠氏兩個品牌，71個批次，含跨境電商 達能1月23日跟進補召回 雀巢自己說涉事產品佔集團年銷售額的比例遠低於0.5% 瑞士當局指認原料污染源頭是中國供應商 到2026年9月沒有公佈具體結論 這次召回名單上的主角不是國產品牌，是雀巢和達能 原料端的加比優先受了衝擊 2026年上半年營收5759萬元，跌了 81.22%，淨虧1.006億元 7月28日起被實施其他風險警示，改稱ST加必優 貿易跟著對撞 2月13日起中國對歐盟相關乳製品徵收 7.4%到11.7%的反補貼稅為期5年 2月26日歐盟把中國產ARA列入強化管控 每批貨附證書查驗率50% 怕是不分產地的 檢測合格是一個技術判斷 敢不敢給孩子喝是一個信任判斷 這兩個判斷到今天沒法用數據互相說服 貴是不是等於安全 這個定價邏輯也沒有公認的裁決 中國的奶粉要多交一筆恐懼稅 成本四年下行標準層層加嚴 需求一路收縮價錢越走越高 每一個父母多付的那部分錢 買的不是罐子裡更多的營養 而是別再出事這四個字