彼得林奇的選股哲學 42林奇研究公司的成功經驗

大家好歡迎來到九重教育讓理財變得更簡單 那今天呢我們繼續來學習比特林奇的玄古哲學我們來看第42節 林奇研究公式的成功經驗 這是栽自於比特林奇的成功投資一書 在錄時間的是2026年的3月20號 那我們來看呢林奇在上節課裏面講了一下那麼他的投資的這三個步驟對吧 尤其是第三點就是要找到那個動力因素 那這節課呢我們來看看他的這個成功的這樣的一個經驗 就是他找這個動力因素的這個成功經驗 他說呢有一段時間我斷定了汽車旅館業正處於一個週期性反轉的復甦階段 就整個行業是處於這麼一個情況 所以呢他就開始研究了對吧 他說我購買了聯合旅館公司的股票 這家公司呢是加爾酒店旗下最大的特許經營商 就本身他選這個公司呢就很好了 我一直呢四處聯繫打聽消息 努力在汽車旅館業的尋找的更多的投資機會看到沒有 就是不是說你選好了一個行業 然後你就找他最大的公司就ok了不是這樣的 他要在這個行業裏找到怎麼樣更多的這個投資機會 有一次呢在同聯合旅館公司副總裁的電話交談當中 我就問他假日酒店最成功的競爭對手是誰 就是我已經投資了什麼呀這個聯合旅館這個公司了 然後呢我現在問的是什麼他的競爭對手是誰 而且是哪個公司做的最成功 詢問競爭對手是我尋找新的具有上漲潛力的大牛股市 最喜歡用的投資技巧之一 我們其實在講巴菲特的這個投資內容的時候 其實巴菲特也提過就是你怎麼去找公司啊 你就問那些公司他覺得他的競爭對手是誰就可以了 注意哦是業內人士 我們普通人去看的話那你缺乏什麼這個行業內的感受對吧 他問的是什麼行業內的人士 而且他問的是行業內的高管對吧 他問的是聯合旅館公司的副總裁 問這個高管啊他的最成功的競爭對手是誰 那通過這種方法來鎖定什麼呀他的這些投資機會 在95%的情況下呢那些身爲上市公司的高管的這些大人物什麼 他們都會對競爭對手呢大加詆譭對吧 誰會去讚揚競爭對手呢對吧 但這些言論的話呢詆譭的言論沒有什麼意義 當某家公司一位高級管理人員承認說 另外一家競爭對手給他留下深刻印象時 你就可以斷定那家競爭對手公司呢肯定有些地方做的相當出色 沒有比能夠贏得競爭對手難得一見的稱讚的公司更有可能成爲大牛股了 這是一個非常重要的投資技巧 也就是說從業內人士的視角去看哪些公司會成功 和我們站在什麼業外去看是不一樣的 你可以通過詢問的方式什麼來獲得這個信息 而且呢 如果你這個人呢在這個行業內越有影響力的話 那麼他的判斷往往是什麼就更加準確 他說呢哪坤特汽車旅館這是聯合旅館的副總裁呢十分激動的回答道 他說呢這家公司呢經營的非常的成功 在休斯頓和達拉斯地區呢他徹底的把我們打垮了 這就是什麼對於這個競爭對手的一個讚美 聽起來呢 他對哪坤特汽車這個旅館這個公司啊印象非常深刻 我聽了他的話以後呢 對這家公司同樣什麼印象非常深刻 相當於從專業人士的視角里面給他做了一個分析 那是我第一次聽到什麼哪坤特汽車旅館的這個名字 放下讓我興奮的電話之後呢 我馬上就撥通了舊金山的哪坤特公司總部的叫沃爾特 畢格勒先生的電話啊 這是家公司的總裁 想了解家公司呢 是如何取得這麼大成功的 結果呢 這個總裁呢 畢格勒先生說呢 說過兩天啊 他要去波士頓 這個林奇嘛 他就在波士頓工作的 那剛好呢 他說他要去波士頓參加一個在哈佛大學舉行的商務會議 到時候呢 他會很高興親自向我講述家公司的發展立場 從聯合旅館公司的副總裁向我提到了坤特公司 到五分鐘後呢 這個公司的總裁呢 他說他剛好碰巧要到波士頓出差 聽起來是不是很巧啊 對吧 整件事情呢 聽起來呢 就像是預先安排好的一個圈套 故意呢 要引誘我去購買了坤特公司數百萬的這個股票 因爲林奇在當時也是個很有影響力的基金經理嘛 對吧 但是呢 我一聽完畢格勒先生的講述以後呢 我就明白了 這絕非是一場什麼 事先安排好的圈套 如果當時我沒有購買的話呢 這個15倍的這個大牛股吧 那才真的讓我中了圈套 注意 他在買之前的股票還沒漲 賣完以後的股票漲了15倍 對吧 如果沒買呢 那就錯失了這麼個機會了 那坤特這個汽車旅館公司呢 它成功的經營理念其實非常簡單 那他們提供的客房品質旅館嘛 提供的客房品質呢 和假日酒店同樣好 但是呢 價格卻比假日酒店更低 簡單來說啊 就它的服務能夠是跟這個高檔的這個旅館去媲美 但是價格呢 比別人便宜 那這是競爭力呀 對吧 那坤特這個旅館呢 和假日酒店相比呢 房間呢 同樣大小 出租費用呢 卻要低30% 看到沒有 優勢一下就出來了 比格勒先生呢 向我進一步說明了原因 就是爲什麼他能夠做到這一點 那坤特這個旅館呢 它去掉了所有不能給公司創造更多利潤 卻只能增加成本的多餘空間 對於一個旅館來說 如果你建了很多的空間 這個空間不能往外出租 對吧 給別的這個旅客去用的話 那你這個空間就是成本 而不是能夠產生利潤的這個部分 那這個坤特呢 都把它都砍掉了 包括什麼呢 包括什麼 結婚禮堂啊 會議室啊 寬敞的接待室啊 廚房啊 還有餐廳啊這些 有人說這不是應該是一個旅館標配嗎 你看這個比格勒先生 他的這個經營理念完全不一樣 他說呢 坤特旅館的爲客戶解決膳食供應的方法呢 是在旅館隔壁開一家 叫denny's快餐連鎖店 或者是其他類似的這種24小時快餐店 簡單來說就是什麼呀 就這個東西呢 他自己不投資 他不做這個 不把這個空間浪費在這個方面 然後什麼 在旁邊去開個連鎖店 或者去開一個什麼快餐店就完了 而且這個快餐店什麼 他自己不投資 對吧 他可以是這種聯合的方式 讓別的快餐店什麼 開在他這個餐館旁邊就可以了 那作爲客戶來說呢 一樣可以到旁邊去吃嘛 對吧 他沒有必要非得在這個旅館去進行吃飯 其實我們很多人也是這樣的 你去住酒店 你一定要在酒店吃飯嗎 那必定的 酒店的飯也必定好吃 對不對 正是因爲不設餐廳 那Quinton呢 節省了大量的資本投資 避免了一些很大的麻煩 事實呢 證明大多數的旅館和汽車旅館的這個 餐廳經營呢 都是賠錢的 爲什麼 因爲你的主業不是在這一塊 你做餐廳你不賺錢 甚至賠錢 而且呢 95%的客人們呢 不滿意都是由於餐飲服務引起的 所以他這個方法很妙 對吧 就是他把不需要的都給他砍了 我們說旅館的這個經營啊 它是有個發展歷程的 最早的時候 這個旅館是大包大攬的 就酒店這種模式嘛 就是你住 你吃 你這個整個都包括的 對吧 然後呢 其實到今天 我們國內的很多的這種快捷賓館 也是類似的這個理念 對吧 就基本上你就來住對吧 其他的東西你就都不提供 你去旁邊去享受其他的公司提供的服務就可以了 我把這個成本給它壓低了 其實就是這個理念的延伸 對吧 這只不過是很早了 林奇研究這個80年代的 上個世紀80年代這些案例了 他說呢 我想知道lacunta的利基在哪裏 就是你的優勢的市場 優勢的客戶在哪 他說呢 每一個公路交叉口呢 其實都有數百家汽車旅館 你憑什麼脫穎而出呢 那lacunta呢 如何能夠脫穎而出呢 這個總裁先生就說了 他們專注吸引特定的目標客戶 小商人 這就是我們說在競爭的過程當中 一個非常重要的一點 對吧 就是聚焦戰略 對吧 如果大家去看過這個競爭優勢啊 競爭戰略這個書的話 對吧 這個邁克爾波特的這個書的話 裏面也講了什麼呀 這個lacunta這個案例 對吧 就是他怎麼樣 這個如果你去看他是做一個汽車旅館 他有很多競爭對手 但是呢 當他把客戶群鎖定了一個很窄的人群以後呢 他的優勢就非常明顯了 這是他的一個利基嘛 這些小商人根本不屑於入住那些廉價的汽車旅館 這句話很關鍵啊 小商人的特點是什麼 他跟一般人就比他還是有一點錢的 是吧 有錢的人呢 他就不想住那個特別廉價 特別低的那個旅館 對吧 這是這是第一點 如果呢 他們能夠選擇的話 他們想得到與假日酒店同樣的豪華服務的享受 卻只支付更低的一些住宿費 好 這句話又有個關鍵了 小商人的特點是什麼 有錢 但同時什麼呀 他也不是像很多那種白領的那種商務人士那種 反正是花公司的錢就住什麼大酒店 他們什麼呀 花自己的錢 他們會有更加節省的理念 也就是說 他們想要更好的服務 他不會去那個很差的很廉價的這個汽車旅館 同時呢 他們又花自己的錢 他們想把這個錢省下來 他們也不會去什麼呀 去大酒店裏面去浪費 那這時候就這個市場就出來了 對不對 La Quinta呢 就是爲這些小商人以更低的價格提供同樣豪華的服務 而且呢 選址都是那些對於商務旅行的商務人士呢 更加方便的地方 那這樣的話什麼 就精準的聚焦了這一部分人士 對吧 那所以呢 他的這個整個的這個業務什麼 就做得非常好 除了La Quinta以外呢 還根本沒有其他的公司來搶佔 處於高端的希爾頓酒店和低端的廉價旅館之間的 這部分終端旅這個旅館市場 就是服務做得跟高端一樣好 價格呢 跟低端一樣的便宜 那這太棒了 對吧 如果有其他競爭對手想偷偷的搶佔 La Quinta的終端旅館市場的話 也根本不可能做到 一點不讓人察覺到 爲什麼呢 他這邊舉了個例子 這正是我更喜歡選擇旅館和酒店業的股票 而不是選擇高科技股票的一個原因 他說呢 當你由於一項令人興奮的新技術 而投資於一家高科技企業的股票的時候 可能另一項更加令人興奮的更新的技術 已經在另外一家高科技企業的實驗室裏研發成功了 那問題是你知不知道呢 你作爲市場來說 你不知道 爲什麼 因爲這個東西它不像旅館酒店業 它的那個受衆那麼廣泛 對吧 那個高新技術出來的時候 其實你根本不知道 作爲投資人士來說 你可能因爲一個報道的這個新技術而興奮 但是呢 可能另外一個更成功的技術已經出來了 對吧 等你買進去以後什麼呀 新技術就壓倒了你所謂的新技術 對吧 這就是問題之所在 而這個旅館和酒店也不一樣 對吧 你要想搶佔市場 你必須得開店 但是任何一家想要進軍酒店旅館和餐飲連鎖業的公司呢 必須首先必須在某些地方現身 出來開設什麼連鎖分店 他們不可能一夜之間要開一百家分店 而且呢 如果他們開的分店的位於其他的地區的話 那麼也不會對於本地的旅館市場的產生什麼影響 所以問題的關鍵就是競爭對手如果要出現的話 你是可以什麼呀 察覺得到的 這樣的話就有利於你對於當時的情況什麼去做判斷 談了不久以後啊 我發現呢 這個總裁先生的和公司的董事會呢 對於每一件事情都想的非常的周全 這一點呢 讓我很滿意 LaQuinta公司呢 已經是一家取得了巨大成功的優秀企業 並非是那種將會可能也許很快就會成功的企業 這句話很關鍵啊 就是在臨時去接觸什麼呀 這個總裁先生的時候 這家公司就已經取得了成功了 而不是那種將要取得成功的 如果一個公司只是有可能成功 而事實上呢 還沒有做到非常成功的話 那麼就根本不要購買他們公司的股票 而我們看後面呢 下節課我們會講到一個他失敗的案例 恰恰就在於此 接着他說 在總裁先生來我的辦公室之前 LaQuinta已經經營了四五年了 最初呢 他的旅館呢 在幾個不同的地方開設了好幾家分店 全部順利複製了最初的成功的經營模式 這家公司呢 以每年百分之五十的驚人速度在增長 而市盈率呢只有十倍 看到沒有 就是公司的增長非常的好 但是他的市盈率非常的低 股票的價格什麼被嚴重低估了 這簡直便宜的令人難以置信 要不然他就不可能賺那麼多倍啊 對吧 我瞭解到那LaQuinta計劃呢 將要建造什麼 多少家新的連鎖旅館 因此呢 我可以持續關注公司發展計劃的實施情況 這句話很關鍵啊 持續關注 很多人都以爲我買了股票以後就萬事大吉了 其實不是這樣的 就是你一開始買一個股票 你要做大量的研究和分析 你買完以後還需要不斷的去評估 他最初的這些計劃的實施情況 是不是像你預先想的那樣的成功 這個很重要 要持續的關注 持續的評估 除了上述這些因素以外 我驚喜的發現在1978年的時候 只有三傢什麼證券公司在追蹤研究LaQuinta這個公司 並且呢 大型的機構投資者呢 持有這家公司的股票不到百分之二十 這就是林奇在前面講那個 他選股要點裏面講的問題 對吧 就是這個公司 你發現他很有潛力 但是呢 最好的是什麼 就是沒有人發現 就是追蹤研究他的這個這個證券公司很少 大型機構買了他的股票很少 因爲只有這樣的話 在被人發現的時候 很多人很多資金買進來股價纔會起來嘛 如果人家已經進來了呢 那漲起來就很難了 對吧 我能夠看到的LaQuinta公司 唯一不太讓我滿意的 就是他的業務什麼 不是那麼讓人厭煩 因爲他前面講的選股要點裏面 最好這個業務很招人煩 對吧 但是作爲汽車旅館業呢 還不是那麼讓人煩 爲了進一步確認這次談話當中 我得到的信息到底是不是真的對吧 在我去其他上市公司的進行調研的旅途當中呢 我就分別在三家不同的LaQuinta這個汽車旅館什麼呀 住了三個晚上 我在牀上什麼跳來跳去呢 檢驗了牀的堅硬程度 使勁的拉拉窗簾 用力的擰擰毛巾 最後我發現什麼呀 LaQuinta旅館的設施 確實一點也不比假日酒店差 他這段話描述起來很生動 簡單來說就是他通過親身體驗 來看一看什麼 這個公司的服務是不是真的像那些 所謂的高檔酒店那麼好 對吧 最後發現什麼 的確是這樣的 我對LaQuinta公司的基本面的各種細節 都進行了詳細的研究 看到沒有 就你買入一個公司之前 你得了解這個公司對不對 即使是這樣 我還是差一點就打算不買 爲什麼 因爲這隻股票 前幾年的股價已經翻了一倍了 這一點其實不是什麼問題 因爲這家公司的股票的適應率 相對於它的增長率來說 仍然是很低的 問題的關鍵是什麼 真正讓我困擾的 這個公司裏的一位 很重要的內部人士 在幹嘛 在賣他自己公司的股票 而且價格 只有他在報紙上看到的一半 一個公司的重要的內部人士 以很便宜的價格 賣出自己公司的股票 很顯然都是一個不太好的消息 對吧 後來他才知道 這位內部人士 是Lockheed公司的創始人之一 他之所以這麼做 是爲了使自己的投資 組合更加多元化 那林奇就總結道 他說幸運的是 我提醒我自己 因爲內部人士賣掉一隻股票 就否定這隻股票 是一個非常愚蠢的理由 這個內容我們前面講過 就是內部人士買入自己的公司 是一個加分項對吧 內部人士賣出自己的股票 他不一定是一個減分項 聽好了這個詞 叫不一定是個減分項 爲什麼 因爲人們本身就持有 他自己公司的股票 他賣出的原因有很多 要買個房子 小孩上學 對吧 更好的享受生活 等等等等很多 但不代表他賣出自己公司的股票 這公司一定有問題 但是如果都在往裏買 那通常是一個好的消息 所以他當時因爲這個消息 並沒有否定這隻股票 後來我爲麥哲倫基金 十年間 我在這家公司的股票上面 他的投資 上漲了11倍 注意股價從他發現的時候 漲了15倍 那麼他的投資 漲了11倍 因爲他不是看到了就直接全部買進去了 他也是分批的 不斷的評估的 不斷的往裏買的對吧 最後他總的收益 上漲了11倍 上漲11倍也是太厲害了對吧 這個就是領起的投資功力 其實我們通過領起研究公司的成功經驗 我們可以看到 一般來說一個成功的投資 你需要所謂的檢索 需要研究 需要分析 這公司的很多的要點對吧 尤其要針對於不同的類型 你要關注的點不一樣 像Lakunta 就典型的什麼叫快速增長型公司對吧 那麼他做了一個詳細的分析 他的成功模式不斷的進行復制對不對 最後確認什麼 的確是這樣的 所以看最終的收益什麼 也是非常明顯的 那我們在投資過程當中 如何能找到這樣的快速增長型的公司呢 這個內容我們可以參考什麼 股票進階課 那麼他的副標題是選股實戰課程 那麼這個課程的話 主要是圍繞着價值股和成長股來展開的 我們可以看一下課程大綱 那這個課程的話 一共包括四個部分 從風格投資篇開始進行講起 講到什麼超額收益是怎麼來的對吧 就是我們通過選股怎麼獲取超額收益 那第二部分的話 重點講的是價值股篩選 有八講的內容 然後第三部分的講的是成長股篩選 有八講的內容 最後一個部分的是實戰操作片 包括講解什麼 如何去篩選價值股 如何去篩選成長股的具體的實操 以及如何去構建這樣一個投資組合的內容 那麼好了 那這個課程在哪去看呢 我們可以直接點開B站 那麼在B站的右側有一個課堂 我們可以點開課堂 在課堂裏面的話 我們可以看到這個部分的話 有一個搜索課程 注意不是上面 是左側這個地方的有個搜索課程 我們可以直接輸入什麼 股票進階課這五個字 那我們就可以找到這個課程 那我們這個課程的話 是一個紅色的界面 標題是一鳴老師 價值股成長股股票進階課 我們可以點開來看一下 那在這個地方的話 我們就可以看到什麼 這個股票進階課的這個內容 那往下拖動的話 是股票的這個課程大綱 我們可以看一下 四個部分 第一部分講的是風格投資片 講的是超額收益的內容 然後第二部分是價值股篩選 一共有八講內容 講解什麼 怎麼去手把手教你什麼 去這個挑選這個價值股 然後第三部分的話 就是關於成長股的內容 也有八講的內容 怎麼去篩選的內容 對吧 那最後是實戰操作片 包括價值股的篩選 成長股的篩選 以及什麼 來構建在那個投資組合的內容 那麼好了 那這個課程的話 一共是22個課時 如果我們去看課程的目錄的話 它一共有90個小節的內容 然後整個課程的話 非常的詳盡 從最基礎的開始進行講起 然後講到什麼 具體篩選的方法和步驟 最後是實操的內容 那麼大家如果對這個課程感興趣的話 可以在B站課堂上面報名進行學習 好 關於課程的介紹的話 我們就簡單的提到這裏 我們回到課程當中來 我們這一小節的話就講完了