【公開課】高盛：《專業交易》 Anton（全28講） P9 - 9.9.第9講 願望框架 獲得洞察力 WISH Framework Gettin

好的，歡迎回來，歡迎收看第九集影片。在第八集影片中，我們學會了透視法。 觀察並界定我們實際處於何種市場，是牛市還是熊市。 市場，按照專業交易員的定義。現在我們將繼續深入探討 更多角度。我們將試圖從不同角度來理解推動全球股票市場的動力。 回報。真正推動全球股市回報的因素，是一個國家的收入與總產出。 國內生產毛額。我們將探討國內生產毛額的定義，並了解其歷史發展。 從國內生產毛額（GDP）的觀點來看，相對於主要股票市場及股票市場 環遊世界一圈。我們將主要探討國內生產毛額。 各州。等我們到了簡報時，你會明白這一點為何如此重要。 我們將將其與全球最大的股票市場進行對應。 我們將此與標準普爾500指數進行對比。你會發現，實際上當我們 如果我們能跟隨並預測國內生產毛額（GDP），賺錢的機率是多少？ 將市場視為該預測的替代指標，你會發現賠率現在將會是 大幅有利於我們。我們還將比較美國的國內生產毛額 與整個歐元區對比，也與中國的國內生產毛額相比。現在當你把所有這些加總起來 當這些地區合併起來時，實際上已佔全球總收入的50%。如果我們能找到一種方法 預測美國國內生產毛額，歐元區國內生產毛額 而中國的國內生產毛額，將讓我們對全球股票市場有非常非常清楚的了解。 未來會有回應。在我們完成定義之後，接下來就是我們要繼續探討的內容。 為什麼國內生產毛額（GDP）如此重要，以及探討其重要性的原因。 現在我們將前往舞台，我希望你們專注於它的尺寸。 美國，以及為什麼預測美國國內生產毛額（GDP）成為專業人士最重要的事項之一。 交易員。一旦你掌握了美國相對規模的這個概念， 當你了解歐元區和中國的GDP與世界其他地區的對比時，你才會真正明白 什麼驅動股票市場回報。接著我們將進入下一個重點。 將嘗試利用能夠預測的指標，開始預測美國GDP、歐元區GDP以及中國GDP。 未來。好了，我們來到簡報場地吧，簡報結束後我會再跟你做總結。 在自上而下的系統性過程中，我們首先要做的是觀察國內生產毛額，即GDP。 我們首先要探討的是其重要性。一旦你意識到其重要性， 當你了解全球GDP的某些參數後，你才會真正明白市場為何會以那樣的方式波動。 做。這正好位於最頂端。這就是我們的世界觀。GDP會增長嗎？GDP會增長嗎？ 合約？它會在美國擴張，在歐洲萎縮，在中國擴張？這些就是人們的看法。 你必須擁有這些觀點。這些觀點將決定你投資組合的發展方向。 所有資產類別。因此，如果你認為國內生產毛額將萎縮，而你卻在所有領域都持倉極高， 你的書代表著，你的交易帳戶卻呈現出與你信念完全相反的情況。 所以你有愚蠢的立場。你的書必須絕對完美地呈現出你 想想未來會發生什麼。所以讓我們先把一些定義弄清楚。 名義GDP，指一國在特定年度的總收入。實際GDP，則為扣除通貨膨脹因素後的數值。 考慮價格因素後的調整。經濟衰退，指連續兩個季度實際GDP負增長。當你看到 電視上的那位經濟學家談到GDP時，其實指的是實際GDP。因此，他們隨意地使用GDP這個術語。 但它所指的是實際GDP。我們知道相關性的含義。我就不告訴你了。 這是指。你應該知道。領先指標，是指經濟整體走勢之前就先變動的指標。 完整的。落後指標，即經濟整體走勢之後才變動的指標。那麼我們現在在討論什麼？ 感興趣的是什麼？我們感興趣的是能預示什麼的領先指標？那麼，經濟體是什麼？ 實際GDP。你可能會欣賞名目值，但真正重要的是實際GDP。 這就是股票市場的基本因果關係輪廓。實際GDP， 從現在起我將簡稱其為GDP，請假設這裡指的是實際GDP。 實際國內生產毛額的增長會帶來企業收益的增長，以及收益的增長。 公司表現良好會推升標準普爾500指數的價值。然而，標準普爾500指數是一項領先指標。 本身便能預測GDP未來的起伏，進而預測收益。因此，當……時 公司報告顯示，市場早已有所反應。等到國內生產毛額公布時，市場其實早已走完。 移動。國內生產毛額每季公布一次，屬於落後指標，告訴你過去發生了什麼事。 過去三個月。市場告訴你未來將發生什麼。為什麼？因為 每個在該市場交易並以此表達其對世界看法的人，都在試圖 預測未來，並利用先行指標來實現這一目標。因此，市場自然而然地變成了 領先指標本身。這樣說有道理嗎？接下來我們要觀察的是標準普爾指數的粗略相關性。 500億美元，並追溯至1950年。因此，你們可以花費大量金錢在學位上，數萬美元之多。 磅，學習如何進行相關性分析。但如果你只是隨意將兩個變數放入試算表中 並給他們一個零或一個，表示它們是同步移動還是不同步移動。 在給定的時間範圍內，你得到的答案仍然會完全相同。 因此，市場每天都在交易，但國內生產毛額（GDP）每季才會公布。第一季GDP，也就是一月， 二月、三月的數據於四月底公布。第二季度的GDP數據於七月底公布。 第三季國內生產毛額（GDP）於十月底公布，第四季及全年國內生產毛額則於一月底公布。 去年的情況是如此。但市場每天都會交易。因此，如果它們朝相同方向移動， 我們可以用標普500指數來預測國內生產毛額，然後現在買進並賣出，這樣有道理嗎？ 如果你有兩個變數，只有四種情況可能发生。它們可能同時下降， 他們兩個都上升，一個下降，一個上升，或一個下降，一個上升，一個下降。 在此期間，僅有四種情況可能发生。 因此，你在此所做的，就是每季度採用所公布的GDP數據 一個月後的季度。你將時間落後處理，因此將其記為該月份。 因此這裡的第一季度是四月。你以每月為單位計算標普500指數。所以每一個數字代表國內生產毛額。 報導指出，標準普爾指數當月將有三個收盤價。然後你判斷標準普爾指數是否 在GDP公布前的期間是上漲還是下跌？這樣說有道理嗎？那我們就從這一點開始。 1950年第一季度末，美國的國內生產毛額為1.6968兆美元。 1.6968萬億美元，沒錯吧？那是兆美元。有誰知道美國今年的GDP會是多少嗎？ 年？那去年呢？誰說是50兆的？是15兆、16兆。所以你可以看出國內生產毛額增長了多少。 自1950年以來在美国成長。1950年4月的標準普爾500指數為17.53點，如今標準普爾500指數為1540點。 1,540。如果你在17歲半的時候買進，那你的表現ève相當出色。這是一個非常重要的成果。 不過順便一提，如果你每天都進行當日交易，你會虧錢。 第二季度，GDP上升了。順帶一提，這是一個年化GDP數字。 因此，每個季度你都會獲得美國的年化GDP數據。數據從1.6968開始上升。 1747.3。因此在該期間被報告為上漲。標準普爾500指數發生了什麼情況？ 它從 17.53 上漲到 18.74，因此是上漲的。所以標準普爾 500 指數在那個月、那個季度都是上漲的。 而且該季度的國內生產毛額有所增長。那麼我們該怎麼做呢？我們給他們一個評分。 在不同的欄位中，我們有四種情況。0-0 的情況是指在一節比賽中， 標普500指數下跌，隨後公布的國內生產毛額（GDP）也下跌。這種情況出現在一個季度內。 標普500指數上漲，國內生產毛額（GDP）也上漲。那麼，0-1代表什麼？標普500指數下跌，但GDP上漲。 然後是 1:0，標普500 上漲，GDP 下降。大家覺得結果會是什麼？有人猜一下嗎？ 哪一個的數字最多？1-1. 市場過去六十年一直上漲。 市場為什麼上漲？因為國內生產毛額從1.696兆增長到15.5兆。 結果如下：60% 是 quarters，因此我們總共有 245 個 quarters。 標準普爾500指數上漲，隨後公布的國內生產毛額報告顯示經濟增長為正。 與上一季度相比，245個季度中有146個季度，有19個被報告為標普500指數下跌。 然後GDP被報告下滑。因此，它們有67%的時間朝同一方向變動。67%的季度 過去60年來。如果沒有發生會怎樣？如果他們移動又會怎樣？ 相反的方向？嗯，大多數情況下，標準普爾500指數下跌，而國內生產毛額則被報告為下降。 當出錯時，會有25%的機率發生。那麼，這實際上為什麼會發生呢？這是因為期望值 由於GDP的股市在本季度過高，因此市場下跌。 獲利了結之後，實際公布的國內生產毛額（GDP）卻上升了。因此，市場預期過於超前。 市場將一切價格定得過高。這有道理嗎？自1950年以來，你僅能看見其中的7%。 標準普爾500指數上升，而國內生產毛額卻下降了。因此你幾乎可以說，這永遠不會發生。 發生。非常罕見。因此，大多數情況下，會發生兩種情況之一。 發生。它們要不就朝同一方向移動，要不就不會，此時期望值就會出現。 市場已經變得過高。僅此而已。從歷史來看，GDP 解釋了標普500指數波動的67%。 每季度一次。從賠率的角度來看，這意味著我們現在的賠率是三比二。 若我們能準確預測，這將對我們有利。不僅優於五五開，也優於日間交易。 這就是為什麼當你延長投資時間範圍時，賺錢的機會就會更大。 長期來看，因為你正逐步讓勝算傾向於你。當它不發生時，其規模將極為龐大 大多數情況下，這是因為標普500指數下跌，而國內生產毛額並未下跌，反而上升，我們因此獲得利潤。 市場出現短期恐慌的情況。這種情況會在25%的機率下發生，因此發生的機率為25%。 在一年中，機會是四比一不利。這樣說有道理嗎？所以如果一年有四個季度， 我們每年應該預期什麼？我們可能會預期市場出現一些獲利了結的情況。 市場的期望過高，隨後發布國內生產毛額（GDP）數據，接著是標準普爾500指數。 下跌。GDP 上升，但標普 500 指數在該季度卻下跌了。我們有四個季度。 一年後，如果我們從基本面預測GDP，並成功在 divulge 時獲利，接下來會發生什麼情況？ 正確的時機？如果你能做到那一點，你簡直就是絕對的超級巨星。這基本上意味著你將會 你一生中正確率達93%。從現在起，直到你退休的那一天，每四分之一的時間都達到了93%的正確率。 如果你能掌握這一點，你將會非常年輕就退休。因此，從心理層面來說，專業交易員們， 你每年都會進場，目標是賺錢，預測GDP，時間範圍為一到三個月。 用股市來代表我的觀點，當我認為將會出現獲利了結時， 我獲利了結，然後發布GDP數據，接著我們重新開始。這真的就是這麼直接。 那是每個人的作法。你的一生中不可能有93%的季度都正確。 但如果你能準確地落在67到93之間，就不可能虧錢。 你只需要正確掌握交易時機即可。目前這僅適用於指數和商品。 因為這是經濟中的總需求，所以大多數商品都具有周期性。 因此，你通過預測全球及區域的GDP來獲得全球商品觀點。 你也可以通過這樣做獲得貨幣觀點，同樣地，你也可以通過這樣做獲得匯率觀點。 因為利率政策會根據預測的國內生產毛額作出反應。 我們認為全球各地的政策制定者在設定利率時，究竟在做些什麼？ 他們會不會有一天早上突然決定，今天就要提高利率，因為我 昨晚做了個好笑的夢？當然沒有。他們回應的是正在發生的真實事情。 這些將影響未來的GDP，因此你可以對利率發表看法。 如果總需求正在崩潰，中央銀行將採取什麼措施？ 他們會把利率壓得更低。對這些事情，你可以有你的看法。 那就是你獲取它們的地方。因此，你可以在不同資產類別之間傳達你的觀點。 股票市場、指數、指標、循環性商品、貨幣、所有主要貨幣對 你會從你對世界的看法中獲得所有這些觀點和評價。 而且你可以進行多種多樣的交易。 所以如果你甚至都不想成為一個想交易其他東西的男人或交易員 除了交易大型股指、期貨、商品、貨幣和利率外， 你只交易那樣東西，其他什麼都不交易。所以你不會交易股票。 你不會交易期權。你不會交易 產業ETF。你不需要交易任何東西。你不想深入探討太多。 那是你的做法。你完全可以秉持一種世界观，並以此進行交易。 根據你的世界觀，並在合適的時機獲利了結。 因此，回到對專業交易員工作內容的認知上。 這正是他們著迷之處。專業交易員與對沖基金經理人 他們沉迷於預測國內生產毛額。讓我們來看看一些圖表。 一張圖勝過千言萬語。我們喜歡圖表。 交易員喜愛圖表。 好的，讓我們來欣賞一下美國的國內生產毛額（GDP）表現。 1791年至2011年的名目GDP。 正面，1950年代初。 轉為負值，2008年，2009年。 英國名義GDP從1946年到2009年持續為正。 美國實際國民生產毛額 最近四次美國經濟衰退，1973年至1974年。 80至82 雙重享受 91 和 2008 年至 9 月。 2008年至2009年有什麼特別之處？那場經濟衰退有什麼特別之處？ 有人知道嗎？ 記住什麼是經濟衰退的定義嗎？ 那是什麼？ 連續兩個季度實際GDP負增長。 2008-2009 年的那一次為什麼特別？ 因為我們連贏了四場。 所以是2008年第三季和第四季，2009年第一季和第二季。 這已經70年沒有發生過了。 這就是它之所以特別的原因。 這就是為什麼利率如今已降至零。 當我們點擊下一頁時，我們將會查看英國。 在過去四次經濟衰退期間，我們認為英國的狀況如何？ 你怎麼看？ 完全一樣。 你不需要了解任何關於英國的資訊，就能玩腳踢遊戲。 由於英國的GDP僅是美國GDP多了一個K。 它們就在那裡，疊加著。 你覺得英國在世界上真的有任何影響力嗎？ 當你駛過堤岸，닢向國會大廈時，你看到的是什麼？ 當你看著議會時，你看到的是什麼？ 我看到一個服從歐洲法律的順從機構。 所以他們毫無權力。 當你駕車經過英格蘭銀行時，你看到的是什麼？ 你看到了什麼？ 你可能會看到一個中央銀行。 我看到一個聯邦儲備系統的傀儡。 過去200年來已證明了這一點。 如果美國在成長，英國也會跟著成長。 如果美國打個噴嚏，英國也會跟著感冒。 作為交易員，你所做的任何事情都 literally 算數。 如果你根據落後的英國統計數據進行交易，你就是個白痴。 如果你根據英國零售銷售數據進行交易， 你是最後一個到派對的人。 因為這早在12個月前就已經預測到了。 而且這並非僅根據英國統計數據就能預測的。 這是根據美國的統計數據，預測美國國內生產毛額（GDP）得出的結果。 看來如果你能預測美國的GDP，也就能夠預測英國的GDP。 你不需要看英國的任何東西。 這不重要。 如果美國GDP崩潰，你對台灣指數的看法會是什麼？ 出售台灣。 如果美國GDP崩潰，你對恒生指數的看法會是什麼？ 出售恒生指數。 美國國內生產毛額（GDP）為什麼如此重要？ 這是2011年的數據。 因此，很快將會出現2012個數字。 可能會非常有趣。 世界上排名前25的經濟體。 美國經濟規模比中國大兩倍左右，略多一些。 如果你把美國以外的24個國家加起來， 你會達到四十三萬億多一點。 美國經濟仍僅為該數字的三分之一。 美國經濟正推動全球GDP增長。 如果你能預測美國的GDP，基本上你就能掌握一切的觀點。 但我們在歐洲整體上關注的是歐元區。 因為當你把所有使用共同貨幣——歐元的國家加總起來時 你會達到13兆。 因此，我們可以對美國有一個看法，也可以對整個歐元區有一個看法。 因此，這佔了美國經濟的85%。 如果將它們加總起來，全球GDP為70兆美元，美國佔22%，歐元區佔18.5%。 但我們也必須關注中國。 為什麼？ 因為它正在以8%的速度增長。 如果你把它們全部加起來，就會達到全球GDP的50%。 而那張表格基本上表示，如果一切保持現狀不變， 到2025年，中國將成為全球最大的經濟體。 所以我們必須這麼看待它。 未來的GDP與全球股票市場的走向，將僅取決於少數幾項因素。 美國能否擺脫自身的困境，以及中國的增長。 由於中國將在2025年成為全球最大的經濟體。 所以我們就是這樣形成對世界的看法。 預測國內生產毛額。 從歷史來看，全球GDP主要由美國GDP所推動。 它無疑是世界上最重要的經濟體。 只把美國當作一個大型的肥胖消費者。 整個世界都取決於那位消費者的消費。 如果那位消費者開始節食，全世界就完蛋了。 它推動全球GDP，也推動標準普爾500指數的回報。 標準普爾500指數的回報率也將帶動全球其他地區的表現。 因此，我們必須試著預測美國的國內生產毛額、歐元區以及中國的國內生產毛額。 這佔了全世界的一半。 我們可以對其中任何一方發表看法。 我們可以對美國持樂觀態度，對中國持悲觀態度。 我們對歐元區持謹慎態度，對中國則持樂觀看法。 然後你對整個世界也有了整體的觀點。 因此，如果這三個經濟體正在收縮，全球GDP將會下降。 股市現在將進一步下跌，然後才會被報導為下跌。 由於人們會在事件真正發生前六個月、甚至十二個月就開始出售。 因為他們會根據先行指標被告知這件事即將發生。 好的，歡迎回來。 我希望你對那裡的數字有了一個清晰的了解。 我們所查看的數字確實具有兩方面的意義。 我們觀察了美國的規模。 Womens' Health and Wellness Expo 2024 美國與世界其他地區的規模對比。 按國內生產毛額排名的全球前25國。 那是第一件事。 第二件真正我們關注的事情，也就是主要的事情。 由於美國在國內生產總值和規模方面確實至關重要。 我們採用了國內生產毛額，並從1960年檢視至今。 我們發現兩者之間有非常高的相關性 美國國內生產毛額與季度股市回報之間的關係。 現在，如果我們要使用標準普爾500指數作為替代指標 對於表達我們對美國未來國內生產毛額水平的看法， 這正是我們希望看到的。 我們希望看到它們朝同一方向移動。 而我們得出的結論實際上是過去五十多年來的結果， 實際上，標準普爾500指數能夠預測國內生產毛額。 而且這會在三分之二的時間內發生。 因此，現在當你將其與日間交易相比，例如 當我們在影片系列的第一部分探討日間交易時， 我們現在面對的情況已不再是五五開了。 我們不再處於一種情況，即每天都在進行標普500指數的當日交易。 從1960年至今，我們將會虧損。 現在，如果我們根據一個月、三個月的時間範圍來追蹤的話 並預測未來三個月、六個月、九個月和十二個月的國內生產毛額 我們實際上會賺到多得多的錢。 這就是一名專業交易員必須做到的事。 美國的國內生產毛額（GDP）是你一生中所預測的最重要之事，遠遠超過其他任何事。 因為它告訴你投資組合中應當採取的方向。 不僅僅是在美國，也可能是全世界其他地區。 當我們觀察這些數字時，發現根據三分之二的相關性， 正如標準普爾500指數預測國內生產毛額，國內生產毛額的走勢與標準普爾500指數同向變動。 三分之二的時間，或歷史上三分之二的季度， 當標準普爾500指數在預測國內生產毛額時出現錯誤，通常都有其特定的原因。 而這個特定原因實際上是對GDP增長的期望過高。 因此，作為一名專業交易員，你每年都要努力做到的事情是 試圖預測至少四分之三的季度GDP。 因為我們不是超級英雄。 每一位專業交易員都知道，有時他們會犯錯。 因此，我們每年至少有四分之一的時間允許自己犯錯。 知道即使我們一年四個季度中有兩個季度弄錯了， 即使我們有良好的風險管理，仍然能夠賺錢。 因此，如果我們每年都能努力做到四分之三的答案正確， 那樣的話，我們將有75%的機會是正確的。 並且在每個季度，我們實際上總是至少提前六到十二個月進行規劃， 試圖預測未來的美國國內生產毛額增長。 現在，預測美國的國內生產毛額增長可以為我們提供一個良好的參考。 我們投資組合中的多頭、空頭、中性或市場中性策略。 不僅在美国，而且在全球範圍內。 但我們必須謹慎。 我們還必須考慮歐元區和中國的國內生產毛額。 因為你注意到的是，歐元區的規模幾乎相當於 美國的全部。 但中國每年的增長率也達到8%。 這意味著到2025年，中國的實際規模將與美國相當。 因此，中國每年變得越來越重要。 因此，當我們作為專業交易員預測全球國內生產毛額時， 我們首先試圖預測美國的國內生產毛額。 因為那是歷史上最大且最重要的，而且目前也是如此。 我們試圖預測歐元區的國內生產毛額，因為那是共同貨幣區域。 與美國一樣大，或僅略小一點。 我們試圖預測中國的國內生產毛額，因為每年都會如此， 它相對於美國和歐元區的重要性日益增加。 因此，我們不僅可以從美國國內生產毛額了解股市的全球走勢。 我們從將所有股票市場加總中獲得全球市場方向。 如果我們把所有數值加總後發現歐元區的GDP增長抵消了美國的GDP增長， 或者中國取消歐元區和美國的影響。 那麼我們整體的圖像可能會大不相同。 我們甚至可能想要尋找地理上的曝露機會。 因此，我們可以考慮做多美國，做空歐洲。 中國長，歐洲短，美國長。 因此，我們既獲得全球視角，也獲得區域視角。 既然你已了解為什麼國內生產毛額如此重要， 我們現在必須學會如何真正預測它。 那麼，在這個世界上，有什麼能夠提前6到12個月預測GDP呢？ 或有良好的時間滯後，因此我們可以將全球股票市場作為我們的替代指標 用於預測GDP並指引投資組合的方向？ 好了，我們現在開始進入第10個影片。 而且你會發現，我們所稱的這些指標是先行指標。 因為它們引領著國內生產毛額，也引領著股票市場。 股市本身實際上是一個先行指標，因為它會領先於國內生產毛額（GDP）。 那我們繼續來看第10個影片。 在第10個影片中，我們將從全球最重要的先行指標開始。 如果你想，總是可以再加更多內容，但你必須先掌握解讀的原則。 記得我們在本系列第一部分提到的那個原則嗎？ 我們從專業交易員的角度所談論的原則 專業交易員的做法是擷取世界中相關的資訊， 那3%有可能為你帶來收益的資訊， 並消除所有雜訊。 好吧，這是資訊。 相關資訊，僅佔3%的資訊 GDP 的真正重要性以及成功預測 GDP 的意義。 我們透過先行指標來實現這一點。 但你必須正確解讀先行指標， 然後把它轉化為實際的硬通貨。 好，我們現在就要在第10個影片中學習這個內容。 我們將從試圖以世界上最重要的指標來預測國內生產毛額開始， 最重要的先行指標。 我在第10個影片見你。