【耶魯大學】《金融市場》（全集）頂尖投資大師課！ P19 - 耶魯大學《金融市場_Financial Markets》中英字幕 - 19.18_粉筆講解：資本資產定價模型和分散化.zh_en(Av1450436343,P1

現在我們談論的是保障市場線 基本上最令人印象深刻的結論 是金融債券的價格模式 它與債券的期望回報和它的β有關 所以這個數據顯示 期望回報對債券的債券 和期望回報對債券的β有關 這是最著名的數據 它顯示的是 這是兩件事的後果 第一是我們已經討論過的 形成一個最佳股市的理論 第二是我們已經討論過的 形成一個最佳股市的理論 我一直很擔心這個第二個理論 但我們先不談它 我們在談論一個世界 每個人都擁有一個聰明的金融經理 他會看出不同的股市 在這個世界 這個理論應該是有效的 某些債券的回報比其他債券高 這意味著投資者是笨蛋 投資其他債券嗎 絕對不是 更高的回報 和更高的β有關 意味著更多的風險 我們剛剛描述了 聰明的投資者會做什麼 聰明的投資者會持有所有的債券 所有的債券 無論是債券 債券 房產 一切都會受到控制 並不是所有的回報都一樣 你可以預測 有些人會賺更多 但這永遠都是因為高的β 我們來想想 某些債券的回報比無風險的低 那些是負β債券 例如金 你會說 為什麼有人會這麼笨 投資金 當回報比無風險低 答案是 這並不是笨蛋 負β債券 是為了減少他們的財產 因為金價上漲 財產市場下跌 這會影響其他債券 還有其他債券 例如蘋果電腦 我們可以回顧 它在過去20年 回報非常高 我是笨蛋 不把所有的錢投進蘋果嗎 不是 你不是笨蛋 你做了正確的事 因為你不知道 債券的回報會如何 你可能知道 債券的回報很高 但是蘋果 如果你相信β 它的回報很高 它在下跌 它是一種債券 它不會幫助你 在債券市場下跌 它會幫助你 在下跌的情況下 它會幫助你很多 這是一個世界的描述 每個人都持有 債券股份 我們不是被蘋果驚訝 我們不是被低迴報債券驚訝 但是它都符合了 看β的模式 調整你的股份 讓你擁有最佳的混合 這是一種複雜的理論 因為它牽涉到 債券股份 它牽涉到 思考債券 它牽涉到 如何融為一體 但它實際上是 現代金融的核心概念 這並不是說 它絕對是對的 它絕對不是對的 這只是半真相 問題是 不是所有人 都持有最佳的債券股份 我們不所有人 都持有同樣的債券股份 或危險的債券 世界並不完全 遵循這些規則 但是我覺得 這是一個非常有用的運動 去思考一個 適合這個情況的 最佳化世界 是否值得去想像 一個債券股份 擁有負面的數據 像是保險 在你的股份中 扮演著保險的角色 絕對是 負面數據的債券 會移動到 其他危險的地方 所以你可能擁有 蘋果電腦 作為一部分 你的股份 但是你知道嗎 它不一定 會成功 即使Xante 蘋果電腦 是由聰明的人操縱 歷史顯示 那裡有風險 所以你想擁有它 在你的股份中 但是你也想擁有 其他東西 在那裡 而你最喜歡的 就是像是 保險政策 對於蘋果電腦的失敗 你可以稱之為 保險合約 也可以稱之為 債券擴充 這是另一個 你可以專注於 某個公司 但是是的 保險的概念 與金融的概念 我不知道為什麼 它們分開了 它們真的是 兩個相同的 所以我們之前 談到金錢 作為一個例子 更加 很現代的例子 就像是 你提到的 債券擴充 就像是一份合約 設計好 付款 當市場低 就像是一個 設計好的 貨幣 保險是一個 不同的行業 它有不同的 歷史起源 而它是 不同的管理 所以美國的保險 是由保險和交易委員會 然而 保險 不是由 美國政府管理 而是由 美國政府管理 所以 是不同的人 但是他們 做了相似的事情 所以在這裡 我可以利用這個概念 去思考不僅是 保險和交易 而是 其他類似的財產 或其他類似的財產 或者你可以想像 人們用金融來形容 人生的決定 所以 我們稍後會談到 選擇 但選擇是 你付錢 選擇的選擇 你稍後會選擇 有人說 承諾要結婚 就像是 實踐選擇 所以 有些人 擔心要承諾 只是因為他們有 最佳的實踐策略 以結婚選擇為主 這是個笑話 但這並不完全是笑話 同樣的 金融的問題 這些問題 是我們的生命中 基本的危險的商業融合 所以 你必須 你可以從這些事中 得到更深入的觀察 我並不意圖 講述婚姻這麼複雜 我已經結婚40年了 我並不想講述婚姻這麼複雜 但是有些人 會做一些類似的分析 商業融合 結婚融合 等等 這些分析 並非完全符合標準