Độc quyềnCHIẾN TRANH VÙNG VỊNH LẦN 3 SẼ ĐỊNH ĐOẠT DI SẢN CỦA TRUMP

Thị trường tài chính toàn cầu đang chứng kiến hai thái cực biến động mang tính cấu trúc đòi hỏi giới đầu tư phải thiết lập lại toàn bộ mô hình định giá rủi ro Tại châu Á, dòng vốn khổng lồ đang kích hoạt một đợt ép mua dữ dội trên thị trường chứng khoán Trung Quốc phơi bày sự đứt gãy giữa tâm lý hoảng loạn và nền tảng lợi nhuận doanh nghiệp đang bùng nổ Trong khi đó tại Mỹ, bóng đè lạm phát từ cuộc chiến năng lượng vùng vịnh đang định hình lại bản đồ chính trị, đẩy cường quốc số một thế giới vào rủi ro bế tắc lập pháp kéo dài. Dòng tiền thông minh giờ đây buộc phải lựa chọn giữa một bên là mức định giá chạm đáy có bàn tay can thiệp của nhà nước, và một bên là áp lực chi phí sinh hoạt có khả năng bẻ gãy mọi chính sách tài khoá trong tương lai gần. Và ngay sau đây sẽ là những nội dung chi tiết. Kính mời quý vị cùng theo dõi! Giảm 31% chứng khoán Trung Quốc đã thực sự hồi phục Điểm đáng chú ý đầu tiên trong bức tranh vĩ mô châu Á tuần này chính là sự đảo chiều mang tính bạo lực của thị trường chứng khoán Trung Quốc Một hiện tượng đang buộc các quỹ phòng hộ phải nhanh chóng đánh giá lại vị thế cốt lõi của mình Chuyển biến từ trạng thái hoảng loạn tột độ sang một đợt ép mua quy mô lớn Các chỉ số trọng điểm đã ghi nhận những bước nhảy vọt khiến thấy Chỉ số Kinez, đại diện cho các doanh nghiệp tăng trưởng, đã nảy lên mức 5%, trong khi chỉ số Star 50, thước đo của các công ty đổi mới sáng tạo và công nghệ lõi, thậm chí đã bứt phá với mức tăng vọt 10% chỉ qua một đêm. Cú nảy này không diễn ra trong một môi trường bình thường, mà xuất hiện ngay sau một đợt hành trình tàn khốc của giới đầu tư. Theo số liệu phân tích từ JP Morgan, chỉ số CSI 300 đã từng lao dốc tới 22% so với đỉnh được thiết lập vào tháng 6. Tình hình còn tồi tệ hơn đối với các nhóm vốn hóa vừa và nhỏ khi cả hai chỉ số CSI 500 và CSI 1000 đều chứng kiến mức sụt giảm sâu lên tới 31% Thứ hai là cơ chế phục hồi kỹ thuật trong bối cảnh thị trường đã bị bán tháo quá mức Khi các chỉ báo về động lượng qua mức độ tập trung dòng tiền chạm những ngưỡng suy kiệt cấu trúc thị trường tự nhiên tạo ra những điều kiện lý tưởng cho một sự đảo ngược tàn bạo đối với các vị thế bán khống Dù đà phục hồi đang diễn ra mạnh mẽ, nhưng những tổn thương kỹ thuật vẫn chưa được chữa lành hoàn toàn Bằng chứng là chỉ số Kline hiện tại vẫn đang giao dịch ở mức thấp hơn rất nhiều so với đường trung bình động 200 ngày Cho thấy quá trình tạo đáy dài hạn sẽ cần thêm nhiều thời gian và sức lực để xác nhận Mức độ hoảng loạn trước đó càng lớn, thì cú phát kiệt vị thế hiện tại sẽ càng trở nên khốc liệt Đặc biệt là chỉ số Star 50 Bên cạnh yếu tố kỹ thuật, bàn tay can thiệp của Bắc Kinh hay còn gọi là quyền chọn bán của chính phủ đang trở thành bệ đỡ vững chắc nhất cho tâm lý thị trường JP Morgan đã đặc biệt nhấn mạnh tầm quan trọng của hai cuộc họp quản lý nhà nước diễn ra vào ngày 2 tháng 11 với mục tiêu tối thượng là ổn định thị trường chứng khoán Các nỗ lực này bao gồm việc mở rộng các công cụ hỗ trợ thị trường vốn và cải thiện cơ chế tài trợ cho hoạt động mua lại cổ phiếu Những dấu hiệu về sự quay trở lại của lực cầu có sự hậu thuẫn từ chính phủ đang ngày càng trở nên rõ nét hơn Dưới góc nhìn của JP Morgan, một mức sàn chính sách đang dần hiện ra Sau một đợt điều chỉnh sâu từ 20 đến 30%, sự can thiệp của nhà nước không chỉ mang tính biểu tượng mà đang dần trở thành một công cụ điều tiết hữu hiệu Dù thị trường vẫn cần những dòng vốn duy trì liên tục để xác nhận một cung thái bền vững Đi sâu vào cấu trúc dòng tiền, chúng ta thấy một cỗ máy gom hàng đang hoạt động không ngừng nghỉ bất chấp sự sụp đổ của giá cổ phiếu Trong đợt điều chỉnh tàn khốc vừa qua, dòng vốn khổng lồ vẫn ồ ạt chạy vào các quỹ ETF của Trung Quốc Dữ liệu từ JP Morgan chỉ ra rằng, trong tháng 10 đã có tới 379 tỷ nhân dân tệ chạy vào các quỹ ETF cổ phiếu hạng A Đáng chú ý, dòng tiền này được phân bổ có chủ đích 156 tỷ RMB được bơm vào các quỹ theo dõi chỉ số CSI 300 58 tỷ RMB chạy vào các quỹ ETF Chinese và 54 tỷ RMB đi vào các quỹ ETF Star Lượng vốn khổng lồ này bồi thêm vào con số 471 tỷ RMB dòng tiền đã đổ vào quỹ 3 trước đó Sự kết hợp giữa lực mua, ETF quyết liệt, sự bảo chứng từ mức sàn chính sách của chính phủ và trạng thái thị trường bị bán tháo cực độ đã tạo ra một bối cảnh hoàn hảo cho đợt ép mua hiện tại Câu hỏi lớn nhất đặt ra, trên bàn cờ vĩ mô lúc này là liệu dòng vốn này có đủ sức chuyển hóa thành một áp lực mua bền vững trong dài hạn hay không? Khảo sát cụ thể vào nhóm ngành công nghệ, trạng thái quá bán đã chạm tới những mức độ cực đoan hiếm thấy trong lịch sử Bộ lọc của JP Morgan đã nhận diện được hàng loạt cổ phiếu hạ tầng trí tuệ nhân tạo có chỉ số sức mạnh tương đối 14 ngày xếp xuống dưới ngưỡng 20 Một trường hợp điển hình là cổ phiếu AMEC khi chỉ số RSI của mã này chạm mức 14,3 Trong vòng 4 tuần trước đó, nhóm cổ phiếu chip bán dẫn và phần cứng công nghệ đã bốc hơi sấp sỉ 26% giá trị, kéo theo sự suy giảm nghiêm trọng của dòng tiền động lượng Ở những vùng định giá mà vị thế và tâm lý nhà đầu tư bi quan đến mức độ này sự hình thành của một đợt nảy bật kỹ thuật uy lực chỉ cần tới những cải thiện tâm lý dù là nhỏ nhất Quan trọng hơn, đợt bán tháo này đã thiết lập lại tỷ lệ rủi ro, lợi nhuận cho toàn bộ chuỗi cung ứng AI của Trung Quốc Theo đánh giá của JP Morgan, định giá của các nhà sản xuất bộ nhớ, máy chủ, thiết bị chuyển mạch và thiết bị bán dẫn đã lùi về những mức hợp lý hơn rất nhiều so với lịch sử Một điểm neo vững chắc là chuỗi cung ứng AI nội địa của Trung Quốc đang hưởng lợi trực tiếp từ các ưu tiên đầu tư mang tính chiến lược của chính phủ mang lại tầm nhìn rõ rệt hơn về bức tranh nhu cầu trong tương lai Tuy nhiên, nghịch lý lớn nhất và cũng là cơ hội tiềm năng nhất lại nằm ở sự đứt gãy giữa biến động giá và nền tảng lợi nhuận Trong khi thị trường chìm trong hoảng loạn, lợi nhuận quý ba của ngành công nghệ thông tin Trung Quốc lại tăng trưởng phi mã 55% so với cùng kỳ năm ngoái Nhóm ngành chăm sóc sức khỏe cũng ghi nhận mức nhảy vọt lợi nhuận lên tới 49% Để thấy rõ sự khác biệt, lợi nhuận của toàn bộ rổ chỉ số CSI 300 rộng lớn hơn lại sụt giảm 4% Rõ ràng, thị trường đã bán tháo không thương tiếc, ngay cả những lĩnh vực đang tạo ra động lực tăng trưởng thu nhập mạnh mẽ nhất Nếu lợi nhuận tiếp tục duy trì sức chống chịu này, giới đầu tư dường như đã định giá một cuộc suy thoái không bao giờ xảy ra đối với ngành công nghệ. Và đó chính xác là nơi cất giấu sự bất đối xứng về lợi nhuận kỳ vọng lớn nhất trên thị trường lúc này. Di sản của Tổng thống Trump cuối cùng sẽ được quyết định bởi kết quả của cuộc chiến tranh vùng vịnh lần thứ ba. Điểm đáng chú ý tiếp theo đưa chúng ta quay trở lại bờ bên kia bán cầu, nơi cấu trúc thượng tầng chính trị của nền kinh tế số một thế giới vừa trải qua một cơn địa chấn. Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ đã khép lại với một cuộc tắm máu trên phương diện bầu cử, tàn phá các vị thế của Đảng Cộng Hòa và giúp Đảng Dân Chủ chính thức giành lại quyền kiểm soát quốc hội. Nhiều chuyên gia chiến lược đã dự báo trước kịch bản này, nhưng cơ chế cốt lõi dẫn đến kết quả này không xuất phát từ những cáo buộc về sự can thiệp của Canada như Nhà Trắng gần đây đã lên tiếng hay các nỗ lực liên quan từ bất kỳ quốc gia nào khác. Căn nguyên sâu xa của cuộc lật đổ quyền lực này bắt nguồn từ sự gia tăng phi mã của chi phí sinh hoạt Một hệ quả trực tiếp từ cuộc chiến tranh vùng vịnh lần thứ 3 mà Tổng thống Trump đã khởi xướng Cùng với Thủ tướng Israel Benjamin Netanyahu Về mặt logic kinh tế, chi phí dầu thô leo thang đã truyền dẫn và thẩm thấu vào cấu trúc chi phí vĩ mô Kéo theo sự tăng giá đồng loạt của hàng hóa trên mọi mặt trận Giáng một đòn trí mạng vào sức mua của tầng lớp trung lưu và lao động Mỹ Phản ứng trước cuộc diện mới, cấu trúc chính trị tại Washington đang tiến thẳng vào một kỷ nguyên của sự tê liệt Trước đó, Tổng thống Trump đã thẳng thừng đe dọa sẽ hóa thân thành ngài phủ quyết nếu Đảng Cộng Hòa đánh mất quyền kiểm soát Quốc hội Ông lập luận rằng tối cao pháp viện gần đây đã củng cố đáng kể thẩm quyền hành pháp của mình Tính nghiêm túc của lời đe dọa này được tái khẳng định một cách mạnh mẽ ngay sau khi kết quả bầu cử được công bố Ông đã chia sẻ trên mạng xã hội hình ảnh một chiếc mũ đỏ in dòng chữ VETO Từ góc độ hành pháp, đây là một nước cờ hoàn toàn hợp lý Sẽ là phi logic nếu Tổng thống bỏ qua đặc quyền phủ quyết các đạo luật đi ngược lại chương trình nghị sự của mình Đặc biệt là khi đảng Dân Chủ hoàn toàn không nắm giữ được siêu đa số 2 phần 3 tại cả 2 viện để có thể đảo ngược các quyết định phủ quyết này Hệ quả của bài toán phân chia quyền lực này là một kịch bản bế tắc toàn diện Đảng Dân Chủ sẽ buộc phải nhượng bộ trong suốt 2 năm tới Bằng không, nước Mỹ sẽ rơi vào tình trạng tê liệt lập pháp hoàn toàn Các gói kích thích tài khoá, các chính sách thuế hay là ngân sách hạ tầng sẽ bị đóng băng Trong khi hai phe phái chính trị sẽ liên tục đổ lỗi cho nhau trước thêm các cuộc bầu cử tiếp theo Về mặt lý thuyết, Đảng Dân Chủ có thể cố gắng tiến hành các thủ tục luận tội Tổng thống Trump một lần nữa Tuy nhiên, rào cản toán học là không thể vượt qua Họ không có đủ siêu đa số 2 phần 3 tại Thượng Viện để phế truất ông khỏi vị trí Do đó, bất kỳ nỗ lực luận tội nào cũng sẽ chỉ mang tính biểu tượng thuần túy mà không mang lại sự thay đổi thực chất nào Đứng trước sự đình trệ của các chính sách đối nội, quyền năng lượng của nhánh hành pháp dưới thời của ông Trump chắc chắn sẽ phải xoay trục sang chính sách đối ngoại. Sự dịch chuyển trọng tâm này sẽ mang đến những tác động định hình lại dòng chảy vốn toàn cầu. Trọng tâm của bàn cờ đối ngoại hiện tại chính là Iran, bởi di sản trong nhiệm kỳ thứ hai của ông Trump cuối cùng sẽ được phán xét dựa trên kết quả của cuộc chiến tranh vùng vịnh lần thứ ba. Bất chấp việc mỗi bên đều liên tục quy trách nhiệm cho đối phương về việc làm cho cuộc xung đột kéo dài ròng rặc suốt cả năm qua Các quy luật chính trị trong nước sẽ buộc nhà lãnh đạo Mỹ phải điều chỉnh Giống hệt như việc đảng Dân Chủ bắt buộc phải thỏa hiệp nếu muốn thông qua các đạo luật Tổng thống Trump cũng bắt buộc phải tìm kiếm sự thỏa hiệp với Iran nếu ông thực sự muốn cứu vãn di sản của chính mình Cơ chế rất đơn giản nhưng mang tính sát thương cao Nếu tình trạng chi phí sinh hoạt đắt đỏ do giá dầu neo cao tiếp tục kéo dài Nó sẽ đặt dấu chấm hết cho đảng Cộng Hòa trong cuộc chạy đua vào Nhà Trắng vào năm 2028 Bên cạnh đó, một viễn cảnh mà một vị tổng thống thuộc đảng Dân Chủ nắm quyền điều hành cùng với một quốc hội do chính đảng này kiểm soát sẽ đồng nghĩa với việc kết thúc toàn bộ những thành tiệu mà ông Trump đã xây dựng cả trong và ngoài nước suốt nhiệm kỳ thứ 2 của mình Đây không phải là một nỗi lo sợ viển vông Kết quả của cuộc bầu cử vừa qua đã chứng minh một chân lý cốt lõi Cử tri luôn ưu tiên túi tiền và nền kinh tế của họ hơn hẳn các vấn đề về chính sách đối ngoại hay những cuộc chiến tranh văn hóa bề nổi Thực tế thì chiến thắng lờ mờ của đảng Dân Chủ không thể thành hình nếu như không có việc một bộ phận đảng viên Cộng Hòa chọn cách ở nhà hoặc là chủ đích bỏ phiếu cho đảng Dân Chủ như một đòn phản kháng Nguyên nhân duy nhất thúc đẩy họ làm vậy Vậy chính là áp lực từ chi phí sinh hoạt đang bóp nghẹt tài chính của gia đình Tuy nhiên, dưới góc nhìn phân tích chuyên sâu, hành vi bỏ phiếu này không đồng nghĩa với việc cử tri đã phản bội Tổng thống Trump hay những lý tưởng mà họ đã ủng hộ mãnh liệt chỉ cách đây 2 năm. Ngược lại, phần lớn trong số họ tin tưởng rằng Tổng thống thực sự sẽ hành động như một ngày phủ quyết để che chắn và bảo vệ các thành quả đã đạt được trong ít nhất 2 năm tiếp theo. Điều họ muốn truyền tải là một thông điệp phản đối gay gắt, chi phí sinh hoạt tăng vọt Hệ quả của một cuộc chiến tranh vùng vịnh lần thứ 3 mà nhiều người coi là một cuộc chiến tự nguyện và không cần thiết Bởi họ không tin rằng Iran đang ở ngưỡng sở hữu vũ khí hạt nhân, là giới hạn không thể chấp nhận được Chính vì vậy, giải pháp tối ưu nhất để khôi phục lại sinh khí cho cơ sở cử tri của ông Trump Chính là một kết quả rõ ràng trong cuộc chiến với Iran Hành động này sẽ chứng minh cho cử tri thấy rằng thông điệp kinh tế của họ đã được lắng nghe và thấu hiểu Quan trọng hơn, việc xuống thang căng thẳng địa chính trị sẽ khơi thông mức thắt nguồn cung, tạo điều kiện cho chi phí sinh hoạt giảm dần, từ đó thiết lập nền tảng để nền kinh tế có thể phục hồi trước thềm năm 2028, mở ra cơ hội chiến thắng cho Đảng Cộng Hòa. Quý vị vừa theo dõi bản tin Sổ Cái Vô Hình, nơi dữ liệu được soi chiếu biến thành trí thức, và trí thức trở thành lợi thế dẫn lối cho những ai biết nhìn xa hơn những con số. Hãy chia sẻ trong phần bình luận chủ đề hoặc là câu chuyện mà bạn muốn chúng tôi khám phá trong các số tới Vì chính góc nhìn của bạn sẽ tạo nên giá trị của kênh Nếu bản tin ngày hôm nay mang đến cho bạn một góc nhìn mới về thế giới tài chính Thì đừng quên nhấn like, share và subscribe Để không bỏ lỡ những điều đang chuyển động bên dưới những con số tưởng chừng lặng im Sổ cái vô hình, nơi những con số biết nói và chúng tôi khiến chúng phải nói lên sự thật