獨家沃什全球央行年會演講：告別前瞻指引、重塑「更安靜的美聯儲」｜中文即時字幕

美聯儲Fed主席凱文·沃什（Kevin Warsh）在2026年傑克遜霍爾經濟政策研討會（2026 Jackson Hole Economic Policy Symposium）上表示，目前通脹仍高於2%的目標，整體金融環境也還不算太緊，暗示9月不太可能降息。沃什發表講話後，市場對於9月升息的預期升高，美債殖利率也明顯走高。接下來，美國8月的就業數據和通脹數據，將在9月初陸續公布，也將成為美聯儲下一步利率決策的重要參考。

沃什指出，美國經濟目前整體表現仍然強勁，不管是實體經濟還是華爾街，面對近期一連串衝擊都展現出韌性，過去四個季度實質消費支出也增長超過2%。

不過，沃什同時警告，目前信貸和貸款市場幾乎沒有顯示出貨幣政策正在產生明顯的限制作用：「當然，像房地產和農業等部分產業確實面臨壓力，但整體來說，我很難把目前廣泛的金融環境形容為『具有限制性』。」市場因此解讀，目前的利率水準可能還不夠高，不足以有效壓低經濟需求和通脹。沃什：「所以，我的標準是這樣：我們必須有信心，潛在通脹正明確地，並且以足夠快的速度朝我們的目標前進。否則，我們就還有工作要做。」

沃什還表示，短期利率仍然是美聯儲實現物價穩定和充分就業兩大目標最主要的政策工具，也讓市場對未來升息的預期進一步升溫。

沃什再次強調，他不希望市場過度依賴美聯儲官員的表態，來猜測下一步利率的走向。他認為，市場應該更多根據最新公布的經濟和通脹數據自行判斷，而這次演說也不應被視為美聯儲對未來利率政策的正式「前瞻指引」。

接著，他系統反思前瞻指引。他認為危機時期發展出來的常規前瞻指引，在正常時期已「待得太久」。過度預告利率路徑會限制決策自由度，並造成央行與市場互相盯著對方的「鏡廳問題」，最終受害的是沒有金融資產的普通家庭。他拒絕給出機械反應函數，主張打造「更安靜、溝通更有目的」的聯準會，讓市場依據真實數據自行定價，央行則接收盡量未經濾波的市場信號。
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