【中央財經大學】行為金融學【全30課】有字幕 P16 - 16.16.[8.2.1]--6.4時間偏好

大家好,接下來我給大家介紹時間偏好。 時間偏好的第一重含義是,人們傾向於推遲執行那些需要立即投入而報酬之後的任務, 而馬上執行那些立即帶來報酬而投入之後的事情。 美國的經濟學家阿克諾夫有個斯蒂格里茨的箱子。 這個經典的故事可以很好地說明這個問題。 斯蒂格里茨離開印度返回美國,由於機場限制行李的數量, 留下了一箱遺物讓阿克諾夫抽空寄回。 可是他每天都有要緊的事要做,一直拖了八個月, 箱子還沒有寄出,最後他決定回美國的時候帶回。 阿克諾夫從這個例子得出結論,每次決定要把事情拖延到下次再做的時候, 決策者是沒有任何理性的。 要阻止這類病態的拖延行為,必須有一個最後通牒的期限。 我們來看一下時間偏好的另一重含義,下面來做兩個選擇。 下面哪種情形是你願意得到的? 今天得到一百美元,還是四週以後得到一百一十美元? 二十六週後得到一百美元,還是三十週後得到一百一十美元? 在第一個問題中,更多的人選擇今天得到一百美元, 而不是四週以後得到一百一十美元。 這裡,大家並不願意多等四週來多得十塊, 而在第二個問題中,更多的人選擇三十週後得到一百一十美元, 而不是二十六週後得到一百美元。 大多數人卻願意為了十美元多等四週。 傳統經濟學假定效用是隨著時間以指數貼線。 大家可以看到經典的效用最大化公式。 弱就是貼線率。 在這公式中,人的偏好在時間變量上是一樣的。 無論何時,他對效用的權衡都是一樣的。 但從剛剛的實驗中,我們可以看到, 今天對將來某個時差與將來對同一個時差的偏好是不同的, 也就是人們的時間偏好並不一致。 學者Thelps提出人們是按照雙曲線, 而不是指數來貼線將來預期的效用值, 因為人們對近期增加的時差要比遠期增加的時差貼線值要更大一些。 諾貝爾獎得主泰勒做過一個實驗。 每個參與者可以寫出他們願意為了推遲獲得的收入而要求補償的金額。 延長的時間分別是一個月、一年和十年。 實驗結果是參與者對應要求的金額平均為20、50、100。 按負力貼線計算的貼線率分別為306%、150%和21%。 人們的時間偏好不一致的傾向, 在經濟的各個領域都有普遍的表現, 對於消費和儲蓄的決策非常重要。 這是不是很有意思? 你掌握了嗎? 我們下節課再見。