【高分公開課】財報分析《透過財報看企業》26集全 P7 - 7.7.7.財報分析-透過財報看企業第5節課：交易性金融資產

行 那我們就開始吧 開始吧 我們今天學的是如何分析交易性金融資產 什麼是交易性金融資產呢 這個會後面給大家講 在這裏呢 我還要 再強調一個事情 那就是什麼呢 今天我講的內容呢 也不是我個人獨創的 雖然有一部分內容呢 是我書裏寫過的 但是呢 我們後面講到的內容 是我們架頭圈的一位朋友 他當時給我們講的 我們架頭圈 藏龍臥虎 所以呢 我今天就借花獻佛 把他的勞動成果也分享給大家 今天呢 是我們透過財報判企業系列課程的第四節課 我們今天要講的是企業投機賺塊錢的科目 交易性金融資產 你看到這個題目可能會比較奇怪 難道企業也投機嗎 我們說到投機的時候不都是人嗎 人投機 企業也投機嗎 哎 可能真會這樣 有的企業呢 他確實在做投機 這個課表大家要記住哈 我們什麼時候上課 我們是每週三到每週日 週末無休哈 每週三到每週日下午的五點基本上就開始了 一直到差不多七點 我們今天學習交易性金融資產要掌握的內容呢 有兩個方面 一個是你要知道什麼是交易性金融資產 第二個呢 你要知道如何分析交易性金融資產 那麼什麼是交易性金融資產呢 交易性資 金融資產指的是企業以賺取差價爲目的 從二級市場買入的股票債券和基金 這裏呢 我們知道漢語是博大精深的 這裏有一個關鍵詞是 交易什麼是交易呢 交易的目的就是爲了投機 說的直接一點就是爲了炒 他爲什麼要交易呢 因爲他是想通過低買高賣賺取差價 我們都知道 交易性金融資產呢 它是一個見效比較快的事情 或者說是它是一個見到結果比較快的事情 你購買了很多的理財產品 可能半個月 或者是45天 甚至是三個月之後 你就可能會知道你賺了多少錢了 但是呢 生產銷售商品 它不是這樣的 你從購買機器設備到最終把產品賣出 並且把這個款項回收回來 你所需要的時間可能遠遠不止一年 甚至更長的時間 所以呢 這就得出來一個結論 那就是交易性金融資產呢 它可以讓企業賺到快錢 這跟你炒股是一樣的 很多人一天不把手裏的股票倒騰幾遍 賣幾遍 買幾遍 他是心裏過不去的 那麼你買股票的時候呢 它有一個立竿見影的效果 就是說它會讓你及時滿足 你這個股票這裏買那裏一賣 不管你虧錢賺錢 你這個結果就出來了 它剛好特別的符合我們人類的 本性什麼本性呢 及時滿足的本性 包括刷抖音啊也是這樣的 但是呢 企業經營它又不是這樣的了 企業經營剛纔講過了 它是一個需要長時間投入的系統性的工程 他見效呢 可能就比較慢 所以呢 那些走了歪門邪道的企業呢 他可能就不務正業了 就把心思寧 放在炒股上了 很多人也是這樣的 他不務正業了 他覺得還是購買股票 見效快呀 賺錢快呀 所以他就去自己 他所以他就去買股票了 所以呢 這裏給大家標出來一句話 大家要記得 那就是交易性金融資產是指企業以賺取差價爲目的 目的是什麼呢 賺取差價 從二級市場買入的股票債券和基金等 同時呢 這裏還要跟大家強調一個問題是什麼呢 那些購買交易性金融資產賺塊錢的企業是不是一定就不是好企業 這個你是怎麼理解的 因爲我剛纔講了很多交易性中資產 他就是爲了低買高賣賺差價 那麼你覺得是不是購買交易性金融資產的企業就一定不是好企業呢 其實吧 也不見得 因爲呢 很多有錢購買交易性金融資產的企業 他們的主營業務都很好 他們的主營業務創造現金流的能力特別好 這樣的話呢 如果他們把錢放在銀行裏吃利息的話 這是不是就是資金的利用效率低下呀 但是如果他們把這些閒錢 注意我這裏說了一個詞叫做閒錢 如果他們把這些閒錢去購買理財產品的話 他就可以提高公司的資金使用效率 就比如說有一個公 是叫誰呢 公牛集團 我 我從分析了公牛集團之後呢 我就把我們家的 開關都換了公牛 還有插座 因爲公牛集團他有一個很 讓我很印象深刻的東西 那就是什麼呢 公牛集團他的這個插座的包裝塑料袋 我竟然就撕不壞 所以呢 就說明這家公司的產品質量確實還做的還是可以的 至少從塑料包裝上你就能夠明顯的摸得到嘛 那麼除了公牛集團呢 還有很多的企業 他也購買了交易系這種資產 他也 把錢不是用在了主業上 就比如說我們今天要講的誰呢 我們今天要講的是沿河股份跟養源飲品 所以呢 這裏就給大家做一個小小的總結 那就是在你聽到企業炒股的時候呢 你千萬不要說這個企業不務正業 因爲呢 你要去分析一下他的現金流量的情況 如果他的主營業務很好的話 創造現金流的能力很好的話 那麼他去購買交易性金融資產可能是在提高企業價值的 因爲他有理財收益 對不對 所以呢 這裏就要回到了一句話 我們老闆經常給我們強調的是什麼呢 具體問題 具體分析 這裏呢 你們都知道火星人嗎 當時爲了研究基層造 我還專門去紅星美凱龍看過 當時呢 浙江美大在紅星美凱龍有一個特別大的專賣店 但是呢 你看你可以看到後來就有很多的 集成造生產企業上市了 所以呢 這一個行業它應該不是一個 進入壁壘特別高的行業 並且呢 你可以看到什麼火星人帥風啊 他們都會在高鐵站 地鐵站到處打廣告 我們先不說一下這一個 先不說這個行業的發展前景 我們先說一下交易性金融資產是什麼 前幾天剛跟大家分享了一篇文章 那就是無論如何呢 大家一定要去查看年報問尋函 因爲證監會的專業程度你是可以信得過的 那麼今年呢 火星人就收到了證監會的一個問尋函 證監會就問他 你的這個交易性金融資產都是什麼呀 他是怎樣回答的呢 他就說 我們公司購買的交易性金融資產都是低風險 中短期的理財產品 這裏呢 有兩個關鍵詞 一個是低風險 另外是中短期 這個大家要記住 那麼你爲他爲什麼要購買交易性金融資產呢 他說 我們購買將我們購買理財產品主要是從 資金使用效率和綜合收益最大化的角度來出發的 購買的是較爲靈活 並且期限較短的銀行理財產品和結構性存款 就不存在類信貸類的理財產品 就比如說大家看一下我這個ppt 他主要買了兩項理財產品 一個是華夏銀行的 理財固收產品 第二個呢 是交通銀行的 這是結構性存款產品 我不知道大家原來有沒有關注過財務報表付出 你 你可能很想知道一家企業都購買了 哪一些理財產品 並且呢 你很想知道這家公司的理財產品的收益情況 那麼呢 你通過這個財務報表付出就能夠看得出來 火星人他購買的固收產品的收益情況呢 預期年化收益率大約是4% 那麼他購買的結構性存款的理財情況呢 理財收益情況大約是2%-3.4%之間 所以你看到了嗎 雖然企業他相比於我們個人是家大業大的 但是呢 他們的投資收益率也就差不多4%左右 是不是有一點點超出你的預期 讓你覺得有點吃驚 因爲我相信 恕我直言 今天來聽課的朋友 你可能是有目標 有理想的人 你可能會想着十年十倍呀 年化30%呀 甚至更高的收益水平 但是呢 這是不現實的 我們都知道巴菲特他的年化收益率20% 你怎樣才能夠比50人做的更好呢 所以呢 我就這裏就 就着火星人的投資收益情況 我說一下我今天早上聽到的一個新聞 就有一個老人去銀行取錢 因爲他要取很多錢嘛 所以貴源就問他爲什麼他不交代 後來呢就 問嘛 他就說有一個理財產品好像是年化百分之百一年翻倍吧 所以呢 他就要把錢取出來去購買這個年化翻倍的產品 但是呢 但凡有點常識的話 你就會知道 年化收益率這麼高的產品多半都是騙子 所以我也不理解爲什麼就很多的老年人都會踏入到這個理財陷阱裏 都會被坑被騙 難道老年人就沒有常識了嗎 應該都有 可能就是因爲大家有一點點貪心吧 因爲你有了貪婪的心之後 你就會有弱點 如果哪一天也有人跟你說 你來投我的項目吧 就像我朋友跟我說的 他 他說他有一個朋友做比特幣做的特別好 最近行情好 年化收益率能做到25%了 所以問我要不要跟頭 我說這種行爲我是無論如何都不會參與的 你賺錢呢 我比你高興 我也不眼紅 你虧錢了呢 那我也不能說什麼 因爲我已經勸過你了 所以呢 如果有人以後你也遇到這樣的機會 有人拉你入夥的話 你就想一想 你就打開年報看一看那些上市公司他的理財收益大約是什麼情況 這個火星人他 雖然不是一個特別大的企業 但是他有錢的時候 他買的這個理財產品收益是多少 差不多也就是4% 而且他購買的是什麼樣的理財產品呢 都是 低風險的中短期的理財產品 包括結構性存款等等 行 那我們再繼續往下看 還有一家公司 這個公司我忘了叫啥名字了 好像叫一個什麼科技公司 這是我們明天架頭圈的明日圖文 大家明天可以看一下是哪一家公司 證監會就問他 你的交易系金融資產呢 達到了三個多億 那麼他們具體都是什麼內容呢 他是這樣回覆的 他說我們公司的交易系金融資產呀 主要包括三個方面 一個是業績補償款 第二個是理財產品 第三個是衍生金融資產 衍生金融資產呢 是預計的理財收益 業績補償款呢 指的是我們投資起另一家企業的時候 如果另一家企業未實現約定的業績的話 他就要按一定的標準對我們進行補償 大家看一下這一個 明細交易系金融資產的明細 他買的交易系金融資產是什麼呢 是南京銀行的一個理財產品 這個理財產品的名字叫做日日巨星 並且呢 他還買了什麼呢 買的是結構性理財產品 大家看一下他的收益情況 他的收益是多少呢 預計年化收益 3.01%是最多的 看到了嗎 這是不是有一點點又超出了你的預期呀 剛纔我們看火星人的時候 他的預計年化收益差不多4% 但是這一家公司買的預計年化收益呢 在1 65到百分到三個百分點之間 其實他們這樣的收益率是跑不贏通貨膨脹的 我們知道我們防止資產貶值有一個最重要的辦法 就是一定要跑贏通貨膨脹 但是呢 他們這樣的收益率情況是跑不贏通貨膨脹的 這也是大部分把錢放在餘額保裏的人失算的地方 同時呢 這也是我們學習投資的地方 因爲我們學習投資找到好的企業的話 他靠他可以幫你跑贏通貨膨脹 那我們就繼續往下講 所以說查看一家公司的交易性金融資產 或者說你是一個小白 你不知道如何分析交易性金融資產 那麼最好的辦法是什麼呢 就是查看公司公告 大家可以看一下我給大家截的這一張圖 你看不清字的話 沒關係 你只要看懂我的思路就可以了 什麼樣的思路呢 大家可以看一下我這裏呢 有一個全文搜索 在全文搜索框中呢 我輸入了一個關鍵詞 這個關鍵詞叫做交易性金融資產 然後確定 所以呢 在我完成了上述操作之後呢 我就能夠看到養源飲品這一家企業 所有涉及到交易性金融資產的公司公告 你看一下 其實養源飲品 它是一個比較具有代表性的企業 幫助我們學習交易性中資產 你看一下它的 他發佈了很多公告 就比如說5月13日的時候 什麼呢 他說他發佈了一個公告 是養源飲品關於使用閒置自由資金進行現金管理的進展公告 這個公告呢 他就是去買了交易性金融資產了 並且呢 2021年年度的股東大會的會議資料當中呢 也提到了交易性金融資產 包括一季報呀 年報啊 還有一個養源飲品募集資金管理制度 這一份公司公告裏呢 也提到了交易性金融資產 那麼我現在想說的是 也希望大家能夠記住 我們學習特別是小白學習會計打基礎最好的教材一定是公司公告 所以大家課後呢 一定要記得多去查看一下公司公告 從劇場網就能看了 我相信如果你多看幾家公司的公司公告之後呢 你對交易性金融資產這個科目的理解就會比別人好很多 所以大家都記住了 對不對 一定要看公司公告 那麼我們接下來呢 就分析就來學習第二個問題 如何分析交易性金融資產 大家能打開課本的第128頁 128頁的時候呢 你可以 128頁它有一個標題是第四項 企業也炒股 交易性金融資產 大家一定要記得我們這裏面提到的方法 大家一定要背過 我那天已經說過了 就比如說 這裏有一個話說的是 我們要分析的具體內容呢 主要包括三個方面 第一個呢 是瞭解交易性金融資產在公司總資產當中的分量 也就是佔比是多少 第二呢 我們要查看交易性金融資產的構成和收益情況 第三個部分呢 你要分析企業購買交易性金融資產的錢是從哪裏來的 這三個呢 就是我們平時經常提到的理論知識 這個理論知識可以幫助你去分析養源飲品之外的其他上市企業 所以呢 這是知識點 大家一定要課後還一定要去好好看一看 我當時是怎麼寫的 怎麼分析的 你照着葫蘆畫個瓢 多模仿 多練習不就會了嗎 是不是 再三強調一定要把這個知識點記着 字數也不多 也就不到100個字吧 你把它背過記住或者是抄到你的本子上 以後分析企業的時候拿出來用不就好了嗎 這樣的話呢 我就說一下交易性金融資產怎麼分析 我們剛纔講的三個方面是理論 現在要講實踐 這個數據我沒有更新 因爲呢 更不更新對我們分析它影響是不大的 我們說一下 我對養源飲品的定位是什麼呢 他是被賣核桃乳單物的理財公司 因爲從他的資產構成看的話 這個企業真的很有錢 爲什麼說他很有錢呢 這裏再跟大家說一下 一定要會做我圖中所示的這個表 這個表呢 叫做結構百分比資產負債表 就是你把資產負債表當中的每一個科目除以總資產之後得到的一個報表 通過這個報表呢 你就可以看到這個企業的資產是有什麼構成的 我們以2019年的養源飲品爲例 2019年的時候呢 大家先看一下這張表 養源飲品在2019年的時候有錢嗎 有錢沒有 說到有錢的時候 你第一反應是去看哪一個指標呀 有人有印象嗎 我們在第一節課學過一個科目叫做貨幣資金 在說到企業有錢沒錢的時候呢 大家的第一反應可能就是去查看貨幣資金這個科目 那麼當你看到養源飲品這個2019年的財務數據的時候 你就會發現養源飲品可能沒錢 爲什麼呢 因爲它的貨幣資金佔比只有3 22% 也就是說這個企業每100份的資產當中只有3 22份是貨幣資金 所以這不是沒錢嗎 你是不是這樣想的 你是你是這樣想的話 你就給自己 點個贊嗎 不能點贊 你應該給自己那個啥 爲什麼這麼說呢 因爲呀 貨幣資金它只是養源飲品的一部分 錢的體現它最重要的錢放在哪裏了呢 放在了交易性金融資產這個科目當中 我們可以看到2019年的時候 養源飲品 它的交易性金融資產佔總資產的比重達到了多少呢 達到了62 19% 你就可以這樣想 你把企業的總資產分成就當成一塊大蛋糕 你把它分成100份 你就會發現養源飲品這100份大蛋 大蛋糕當中呢 有62份都是交易性金融資產 都是他購買的銀行的理財產品 所以說這個企業的資產的現金含量是很高的 是不是 所以分析到這裏的時候 我就要向你提一個問題了 那麼我們在分析一家企業有錢沒錢的時候 應該看哪些會計科目呢 我們剛纔講了兩個會計科目 大家還記得嗎 一個是貨幣資金 第二個是交易性金融資產 所以你會不會得出來這樣的一個結論 我們要看一家企業有錢沒錢的話呢 我們就看兩個會計科目 一個是貨幣資金 第二個是交易性金融資產 並且呢 你會覺得你得出這個答案之後 你會覺得自己很棒 爲什麼呢 因爲原來說到企業有錢沒錢的時候 你只會看貨幣資金這一個科目 但是呢 你今天通過聽這堂課 你知道原來交易性金融資產是企業購買的理財產品 那麼購買理財產品也是企業有錢的表現 所以呢 你就會知道原來 我在分析企業有錢沒錢的時候 我看兩個科目就可以了 一個是貨幣資金 第二個是交易性金融資產 你是不是這樣想的 如果你是這樣想的話 你就給你就點個贊吧 我看一下現在點贊量是1231 我看看多少人是這樣想的行不行 你們是不是都是這樣想的 好呀 都是這樣想的呀 你們是不是覺得這樣想好棒棒啊 是不是 因爲你的認知又實現了新的突破 原來衡量企業有錢沒錢 不是隻看貨幣資金啊 交易性金融資產也可以啊 你是不是這樣想的 那我想說的是 大家點贊點的太早了 爲什麼呢 因爲還有另一個科目 就像這位朋友說的 還有其他貨幣資金呀 但大家看一下我這個ppt所示着所示的這一張圖片 你可以看到2019年以前 養源飲品 它的交易性金融資產的金額都是零啊 但是呢 在2019年 交易性金融資產的金額突然漲到了62 19就像孫悟空一樣橫空出世 同時呢 你看一下他還有另一個科目 叫做其他流動資產 2015年的時候呢 其他流動資產佔比達到了48% 但是呢 到了2019年的時候 其他流動資產佔比突然降到了11% 所以這裏是不是存在某種形式的轉移 也就是 本來放在其他流動資產裏的內容呢 他突然來了一個 乾坤大挪移 他就突然挪到交易性金融資產裏面了 你有沒有這樣的一個大膽的猜測呢 有沒有 事實就是這樣的 如果你細心一點去查看財務報表付出的時候呢 你就會發現 原來養員飲品購買交易性金融資產的錢呢 理財產品的錢也就是他都放到其他流動資產裏了 但是呢 2019年開始呢 他必須來執行新的會計政策 這就 導致他原來藏在這個其他流動資產裏的錢藏不住了 就把他不得不轉到這裏面來了 明白了嗎 2019年養員飲品的交易性金融資產 他不是突然漲到了62% 而是原來放在其他流動資產裏的錢 現在按照新的會計準則的規定把他給 挪到這裏來了 明白了 對不對 所以如果你看到 養員飲品 他的金融變動劇烈的話 你千萬不要想起小北原來講過的那句話 叫做事出反常必有妖 然後呢 你就上綱上線 就會覺得他肯定有問題 還是要具體問題 具體分析 因爲他實行了新的會計政策 對不對 這個這個還要跟大家說 這個剛纔已經跟大家講了 就是因爲 執行了新的會計政策 所以呢 這裏呢 小北要再次強調強烈推薦大家要要去看年報 爲什麼我會知道這些東西 並且把它寫在書裏呢 因爲我看了很多很多的年報呀 並且呢 我在看養員養養員飲品年報的時候呢 我專門去看了一下他的啓動其他流動資產科目 我就會發現原來他的其他流動資產呢 都是大部分都是理財產品 所以呢 我就想爲什麼他原來的時候 2018年以前他不把理財產品放在了 這個交易中資產裏偏偏是在2019年放在那裏的呢 於是呢 我就問嘛 然後去看那些資料 他們就說是執行了新的會計準則 這裏大家都明白了 對不對 你再去看一下 其他公司可能也存在這種情況 那麼當你因爲你掌握了這個知識點 當你看到其他公司也出現類似情況的時候 你就不會大驚小怪了 那我們 再繼續考慮一個問題哈 既然養員飲品他每年都要花這麼多的錢去購買理財產品 那麼養員飲品賺到錢了嗎 這個問題我們應該怎樣去分析 我們都知道我們要講究投入產出比最大化 花的錢 不能白白的花 是不是 那麼養員飲品他每年花這麼多錢去買理財產品 他賺到錢了嗎 這個賺不賺到錢呢 不是我們想當人判斷在定的 我們要用數據和事實說話 不過呢 在我列出數據和事實之前呢 我要跟大家先補充一個知識點 這個知識點呢 對你特別有用 大家要記得 在會計科目當中呢 有兩個知識點是你要 記住的一個科 一個知識點呢 涉及到一個會計科目 叫做公允價值變動損益 什麼是公允價值呢 公允價值 你就可以把它想象成股票價格 實時波動的股票價格 那麼投資收益 對公允價值變動損益呢 他指的就是企業在持有交易性金融資產期間 這個企業持有的這個資產的市價發生變動所給企業帶來的損益 那麼什麼是投資收益呢 投資收益指的是企業把交易性金融資產賣出之後 他賺到了多少錢 這裏大家應該能夠get到我的點 對不對 他們倆最大的區別是什麼呢 最大的區別是這個資產有沒有賣出 就跟你買股票是一樣的 你買了股票之後就比如說你 50塊錢買了海天威業 海天威業下現在漲到了 多少錢 100塊錢 假設好 因爲我也沒有看股價 假設海天威業現在漲到了100塊錢 那的你的每股盈利是50塊錢 那麼這50塊錢呢就叫做公允價值變動損益 它是你在持股期間所產生的這個變動 但是呢 這個錢是你的嗎 它又不是你的 爲什麼這麼說呢 因爲它只是紙上富貴 你並沒有把 股票賣出 你並沒有落貸聯安 所以呢 這個就像他們各種福布斯排行榜一樣 他們計算的只是賬面上的價值 而不是實際企業到底賺到多少錢 那麼企業實際賺到多少錢放在哪個科目裏呢 就是投資收益裏 假設有一天海天威業的股價漲到了120 你50塊錢買的 你120塊錢賣的 那麼產生的這70塊錢呢 它就叫投資收益 它反映的是你落貸聯安的錢 明白了嗎 就是這一個意思 所以開到這裏之後 在以後再遇到類似的問題呢 大家一定要 明白 因爲這兩個詞很重要 爲什麼很重要呢 因爲他對我們分析企業 我們經常會遇到這個問題 就是一定要搞明白就兩個詞嘛 一個是紙上富貴 另外一個叫落貸爲安 什麼樣的錢纔是 真的是屬於你的錢呢 落貸爲安的錢 而不是紙上富貴 而不是公允價值變動隨意 那我們再繼續往下看 那麼養員飲品有沒有賺到錢呢 這個時候呢 我們要去看什麼呢 也要去查看財務報表付注 就通過年報嘛 通過年報我們就知道我們以2019年爲例做介紹 你可以去看一下2020年跟2021年的數據 就仿照着我的這個說法 你自己去動手動腦去看一遍 2019年的時候呢 養員飲品在購買理財產品期間發生的公允價值變動損益是1150萬 他把理財產品賣出之後呢 獲得的投資收益是4個億 那麼同時呢 我們通過財務報表付出還能夠知道 演員飲品購買理財產品的錢呢差不多是94個億 所以呢 你就這樣可以大致推斷出來 養員飲品它的這個投資收益率大約是4 2% 這個是不是跟我們開始提到的 另外兩火星人跟另一家企業的投資收益率差不多呀 4%左右吧 差不多他們這些企業的理財收益就是這個水平 是不是還不如你 你可能會想 我買股票都年化20%了 他們才4%算啥呀 還不如我呢 是不是 所以呢 這裏我就想明白了一個問題 我終於想明白了一個問題 就怎樣躺我 我擺爛 我躺着賺錢還能夠輕鬆實現賺到一個億 我終於想明白了 只要我有25個億是購買銀行理財產品就行了 聽起來太棒了 但是我現在想知道是我怎樣才能賺到25個億 你們不是這樣想的嗎 賺一個億的小目標也不難實現 我只要花25個億隨便哪一家銀行 我去買理財產品 我就能夠賺到一個億 是不是 這是不是很 因爲這些公司都用事實和數據向我們說明了這個問題 但問題是什麼呢 問題是我們怎樣先賺到25個億 是不是很神奇 我們再繼續往下看 那麼養源銀品是咋樣賺到而賺到這賺到這多少個億四個億 四個億的理財收益的呢 他的錢是哪裏來的呢 這裏就涉及到我們剛纔 現在談正經的哈 我們剛纔在說如何分析交易性中資產的時候說了三點 第三點是你要分析 他購買理財產品的錢的來源 如果這個企業假設一家企業他自己的主營業務不能夠創造現金流 他的錢都是借來的 同時呢 他還把自己借來的錢去購買理財產品了 那麼這樣的企業 他是不是我們要避開他呢 是不是這樣 那麼養源銀品呢 養源銀品每年花差不多100個億去買理財產品能夠賺到4個億左右 那麼他購買理財產品的錢是從哪裏來的呢 哪裏來的呢 這個問題我們應該怎麼分析 這裏呢就先跟大家 透露一點我們後期的學習內容 就是現金流量表的知識 我們在分析貨幣資金的時候也用到了現金流量表 我們分析貨幣資金的第三個要點也是這樣的 去找到企業資金的來源 那麼我們把這個方法同樣適用於分析養源銀品理財的錢的來源 怎樣分析呢 同時大家看一下我的這個ppt ppt當中呢 給大家列出了一個表格 表格呢 展示的是養源銀品籌資活動產生的現金流量的數據 你就可以看到 演員飲品他基本上就沒怎麼籌過錢 所謂的籌資呢 無非有兩種 一個是跟股東借錢 股東借錢收到的錢屬於取得借款收到的現金 另外呢就是跟 股東融資跟股東融資收到的錢是什麼呢 就是吸收投資收到的現金 大家 睜大你們的卡斯蘭大眼睛去看一下 我的ppt當中的數據 你就可以看到養源銀品在2018年的時候 他吸收投資收到的現金差不多有 32 86億 這個大家要 記得了哈 是32 86億 那麼除此之外呢 養源銀品他就再也沒有籌過錢 並且呢 雖然他不籌錢 可是呢 他每年還 要花出很多很多的錢 這個錢主要用於什麼呢 用於支付股利了 所以呢 最後養源飲品 他的籌資活動就產生了一個結果 就是什麼結果呢 就是他的籌資活動產生的現金流量金額是負數 基本上都是負數 除了2018年養源飲品的籌資活動 現金流金額都是負數 這說明什麼呢 大家要記住了 我再重複一遍 大家一定要記住了 不要走神 要記住我下面說的這句話 如果企業的籌資活動產生的現金流量金額是負數 說明今年企業的籌資活動沒有給企業帶來現金正向流入 所以呢 我們分析到這裏 你就可以 確定了養源飲品 他買理財產品的錢呀 他不是向別人籌來的 明白了嗎 因爲他總共就吸收投資就吸收了32 86億呀 但是他購買理財產品的錢是多少億 8 90億小100億 所以我們就排除法就能夠排除兩樣飲品 他沒有籌資理財 行 那看到這裏你可能又有疑問了 既然不是籌資理財 那麼他可不可能 通過投資賺到錢再來理財呢 什麼意思呢 就是說他通過投資獲得了投資收益 這個投資收益比較多 他在用這個投資收益去買理財產品再賺到錢 會不會存在這樣的情況呢 我們這個時候呢就要看一下 另一張表叫做投資活動產生的現金流量表 你就可以看到養源飲品他 取得投資收益收到的現金在2019年的時候呢 只有4個億 但是他投資支付的現金有 好多呀 200億到470億之間 所以數據的對比很明顯呀 他的這個錢肯定不是投資獲得的 是不是 另外呢 這位朋友問養源飲品那麼多錢爲啥還要借錢 我就想問一下你從哪裏看到他借錢了 我們剛我剛纔剛講過通過籌資活動現金流可以看到養源飲品他的 籌資來的錢是通過吸收投資賺到的 吸收投資是什麼呢 是股東融資賺到的錢 而且呢 我剛纔剛剛講過企業取得借款收到的現金呢 會有單獨的一個科目 那就是取得借款收到的現金 這一個科目 養源飲品我剛纔展示的籌資活動現金流當中呢 並沒有這一個科目 明白了嗎 所以我講的一定要跟得上 如果跟不上的話 你就可能會落下 一定要跟得上 行 那我們再繼續往下講 所以養源飲品他沒有借錢 並沒有數據表明他借錢了 或者呢 你再去看一下 資產負債表 看哪一個科目呢 看長短期借款科目 他也沒有借錢 並沒有借錢呀 千萬不要想當然哈 這樣的話呢 所以我們基本上 就能夠得出這個結論來了 什麼結論呢 養源飲品理財的錢呀 他是靠自己的主營業務賺來的 他是賣核桃乳嗎 賣核桃乳的話 那就肯定他可能會賺到很多錢 賺到很多錢 攢下來了 攢下來了呢 就去買了一點理財產品 你就可以看到 人員飲品他的 銷售商品提供勞務收貸的現金呢 比較多 並且呢 你看一下我所試的表格的最後一個科目 經營活動產生的現金流量金額大約每年都有幾十個億 所以呢 我們這裏分析到這裏就做一個小小的回顧 我們在分析養源飲品的時候呢 是這樣來分析的 我們先看了一下他的 交易性金融資產佔總資產的比重是多少 會發現原來它的佔比比較高 並且呢 這裏給大家補充了兩個知識點 一個是2019年開始企業購買銀行理財產品的錢呢 從其他流動資產轉到了交易性金融資產 還有第二個問題是什麼問題呢 就跟大家 聊了一下公允價值變動損益和投資收益的區別 這個 大家要記住 那麼在分析了 在分析到了 既然 交易性金融資產是養源飲品主要的資產 那麼我們就想知道養源飲品的投資收益情況是怎樣的 是不是 那麼我們怎樣查看養源飲品的投資收益情況呢 從哪裏看呢 大家想一想 我們剛纔是怎麼講的 就是去查看年報 年報數據告訴我們養源飲品的投資收益率差不多4%左右 所以呢 我們還知道了一個小技巧 那就是怎樣輕鬆賺到一個億 那就是花25個億去購買年化收益率4%的產品 所以呢 這裏又引出來我們第三個問題 我如何賺到25個億 也就是說 養源飲品他購買銀行理財產品的錢從哪裏來的 這個問題我們是怎麼分析的呢 我們要去看現金流量表使用排除法 我們考慮的第一個問題是養源飲品購買理財產品的錢是不是籌資來的呀 籌資方式分兩種 一個是跟股東借錢 另外一個是吸收股東投資 不是跟股東借錢 是跟別人借錢 第二個辦法是吸收股東投資 我們就會發現養源飲品的錢 他不是 籌資籌來的 並且呢 我們通過投資活動 現金流也會發現他的錢也不是投資投來的 最後呢 我們就通過經營活動 現金流就會發現他的錢是怎麼來的呢 就通過自己賣葡萄乳慢慢攢下來的 所以呢 就通過養源飲品我也學到了一個 賺錢的辦法 怎麼賺錢呢 先通過主營業務 讓主營業務賺到好多好多錢 賺到好多錢之後呢 我就把這個錢放到銀行裏買理財產品 哪怕他4%的年化收益率 但是隻要我的基數本金足夠多 我也是可以實現躺着賺錢的小目標的 所以大家學會了嗎 這裏有一個核心 核心是什麼呢 就是你的主營業務要創造大量的現金流 這個現金流呢 你還不能把它給花了 你還得攢下來 隨着你攢的錢越來越多呢 你的投資收益也會越來越多 你就能夠賺到錢了 是不是學到了 另外呢 爲什麼養元銀品的錢很好賺 這個這個書裏也有 我就簡單的跟大家說一下 就有個人會問 養六個核桃裏到底有幾個核桃 我算過 你們自己去看書哈 我好像不到一個核桃 大約是0.3個核桃吧 沒有六個核桃肯定沒有 但是既然養元銀品的六個核桃裏沒有六個核桃 爲有爲什麼還有很多人去買六個核桃呢 而且我發現我們老家過節送禮的時候 一個是送一粒的牛奶 還有一個就是六個核桃 那麼爲什麼養元銀品的六個核桃 會賣到那麼多錢呢 我想了想 就是因爲大家去看一下他的利潤表 六個核桃 它是一個產品 附加值很高的產品 可能那個一拉罐的價格成本就比核桃的成本高 所以六個核桃 我感覺他收的有點像是智商稅 但是呢 收智商稅 他還有一個做的比較好 這是什麼呢 有很多很多的人爲智商稅買單 因爲他把六個核桃做出了社交禮品的屬性 因爲過年的時候 很多人可能送禮嘛 就走親訪友的時候 你提着那種罐裝的六個核桃 是不是好像更有面子一點 或者是對 就是那一種屬性 所以呢 六個核桃 他能夠賺到這麼多錢 他的經營現金流這麼多 有一個很大的原因 就是他的產品是比較成功的 就像茅臺一樣 我們後面會講到 其實茅臺他也沒有 他的現金流也是很好的 他也沒有什麼投資活動 他不需要投資 他的這個 茅臺酒的創造現金流的能力就比較好 所以如果我在想 如果我們每一個人都把自己打造成一個 像六個核桃 像飛天茅臺這樣的高毛利率的 差異化的產品的話 我們是不是也可以賺到很多錢呢 賺到很多錢之後 我們就去買銀行理財產品 就可以躺平了 就不用努力上班了 他們有句話說 什麼 只要員工足夠努力 老闆一定可以過上幸福的生活 如果我們把我們自己打造成一個高毛利率的產品 不可替代的話 我們就真的就可以躺平了 只要把錢去買理財產品就好了 這裏呢 六個核桃這個案例講完了 下面呢 會給大家分享一下我們架頭圈袁永安 他去年給我們分享的一個案例 因爲他對洋河股份 關注的比較多 所以呢 就請他當時給我們分享了一下如何分析交易性金融資產 以洋河股份爲例 對 因爲洋河股份他一直在關注嘛 我們就看一下他是怎樣分析的 分析要點呢 還是我們剛纔提到的這三個 這三個呢 在書的是不是128頁 我忘記了 剛纔還給大家看了 我再說一遍 第一個呢 你要了解交易性中資產在公司總資產當中的分量 也就是他所佔的比重 第二呢 你要知道交易性金融資產的構成和收益情況 你要不要原來說到交易性金融資產 你可能對他沒有概念 覺得他很抽象 那麼 通過今天小北開始給你看的那些截圖之後 你是不是就有概念了 原來交易性金融資產就是買了一些銀行理財產品呀 他們有人買南京銀行的理財產品 及買其他銀行的理財產品 這樣的話呢 交易性中資產這個詞語他就在你的頭腦當中具象化了 那麼還有第三個方面 就是我們要去分析企業購買交易性金融資產的錢是從哪裏來的 是從哪裏來的呢 我們等會再分析 我們先看一下 第一個問題 那就是楊和股份的交易性金融資產佔他的總資產的比重 你就可以看到他這裏用了一個說法 他說理財和賣酒被同等重視的企業 就是說 對楊和股份來說 理財也是他一直在做的一個業務 爲什麼這麼說呢 你看一下我 我這個ppt 他的存貨佔總資產的比重呢 差不多30% 他的交易性金融資產的比重呢 差不多也是30% 這說明什麼呢 這說明楊和股份的資產構成當中 我們只從數據來看的話 他購買的理財產品跟他的這個存貨的分量是一樣的 所以呢 我們說楊和股份是理財和賣酒被同等重視的企業 這個跟其他白酒企業 特別是跟貴州茅臺可能很不一樣 那麼我們再繼續往下看 那麼楊和股份 既然他的這個交易性金融資產佔比這麼多 他都購買了什麼呢 購買了什麼呢 這個時候你就要去看付注 付注呢 會告訴你楊和股份的交易性金融資產主要包括什麼呢 債務工具投資 主要包括什麼呢 就是一些 理財產品和信託產品 這裏沒有提到信託 信託呢 有的公司會有 有的公司會沒有 你要自己去看具體問題 具體分析 那麼他的收益情況是怎麼樣的呢 大家還記得剛纔跟大家說了兩個指標 一個是投資收益 另外呢 是公允價值變動損益 袁永安呢 他是怎麼做的呢 他是把這兩塊收益都加總了 加總之後呢 對 他是加總的 但是我們要不要加總呢 這看你個人 我已經說過了 投資收益呢 他是已經到手的 落貸爲安的錢 楊和股份 他是2020年的時候 他的交易性金融資產的投資收益是12個億 那麼誰 咱們再看一下他的這個 公允價值變動損益 就是說我持有這些交易性金融資產 我沒有賣出 我獲得了多少錢呢 差不多是12個億 看明白了嗎 所以呢 他在計算楊和股份的收益的時候呢 就把這兩塊加總了 其實我個人是不會假懂的 因爲我個人比較保守 我會覺得只有落貸李安的錢還是真的錢 那我們再繼續往下分析 第三個問題 楊和股份購買理財產品的錢是從哪裏來的呢 這個時候你就要去看報表 排除法 先看籌資活動現金流 你就會發現楊和股份他這裏他沒有吸收投資 這裏大家看一下有一個叫吸收投資收到的現金 零說明楊和股份這幾年沒有跟股東融資 還有一個科目叫做取得借款收到的現金也是零 說明他們也沒有取得借款 所以呢 楊和股份理財的錢呢 肯定不是籌來的了 那是不是投資產生的呢 我們就可以看一下 楊和股份呢 他籌 他收回投資 取得的現金大約有多少呢 大約有幾百個億 他取得投資生意收到的現金大約有多少呢 也就是十幾個億 包括他投資支付的現金 他投資支付的現金呢也是百萬百億 那叫 那叫幾百億級別的 所以呢 你就通過他取得投資收益收到的現金跟這個投資所支付的現金以及投資所 收到的現金的對比 你就能夠知道他的錢應該也不是取得投資收益收到的 我們假設2020年以2020年爲例 他今年取得投資收益收到的現金是12個億 但是他這一年投資支付的現金是260個億 那等着他取得投資收益收到的現金漲到260個億 那得好幾百年了 100多年 是不是 所以呢 楊和股份的錢呢 也不是投資得來的 那麼他的錢是怎麼得來的呢 賣酒賣酒得到的 賣酒 因爲我們可以看一下他的經營活動現金流情況 你就可以看到他的經營活動現金流量金額一直都比較多 他差不多每年吧都能通過賣酒大約攢下五六十億的資金 他把這個資金呢攢的越來越多 他去購買理財產品產生的投資收益也會越來越多 同時呢 我們可以看到袁永安他這裏給我們列了一個表 這個表呢 指的是企業無息負債的來源 也就是經營性負債 你用應付 應付預收減去應收預付得到的就是企業佔用上下游的錢 你就可以看到 楊和股份呢 他佔用的上下游好多錢 也就是說呢 他賒賬比較多 是不是 但是不允許別人跟他賒賬 或者是說呢 他預收的款比較多 但是別人想預收他的款就比較難了 這個是經營性負債 所以呢 我們就最後就得出來這樣的一個結論 那就是聯合股份的錢呢 一個是賣酒 還有一個作爲 他的資金來源的補充就是怎麼得來的呢 就是通過佔用上下游的資金得來的 這個是不是跟我們講到的隔離電器比較像 這就是我們今天要講的內容 是不是很簡單 其實就是這一頁 這一頁我放這裏 大家一定要背過 很簡單 聽明白了嗎 聽明白的話 給我送個冰淇淋 或者給我點個贊吧 我們又講了一個小時 聽明白了嗎 如果讓你分析其他企業 你會不會分析 是不是聽起來好像挺簡單的呀 是這樣嗎 好像聽起來也挺簡單的 也不難呀 是不是這樣 對了 我再說一下回放的和課件的情況 我已經給你 我已經放 我已經發給學習委員了 學習委員應該已經發到群裏了 大家記得下載 常看是用百度網盤 應該都看到了 對不對 因爲我 我哥 因爲我 我是把我知道的都交給都分享給了大家 也也沒有保留什麼東西 希望能夠對大家有用 聽着好像挺簡單的 如果那我們換位思考一下 如果我今天是作爲你的學生來聽你講課的話 你會以一種什麼樣的方式給我講交易性金融資產這個科目 首先呢 說到交易性金融資產好像有一點點難度 一聽金融嘛 是不是 那麼如果你來講的話 你是不是也會講的 我個人覺得還是講的比較輕鬆的 好像不太難 對關於視頻回放 我再說一遍 我們前幾節的呢 我都發到群裏的鏈接裏了 另外呢 對 因爲我們每次直播生成的視頻呢 他都是要裁減一下 因爲可能會有很多的空檔 對 所以就是這個情況 我無法保證你們每個人都看到 但我能夠保證小北架頭圈的每一個人都看到 那你們還有什麼問題嗎 同志們還有什麼問題嗎 嗯 在小北架頭圈查看 小北架頭圈 我想一想我原來怎麼跟你們講的哈 小北架頭圈從哪裏看來着 公衆號小北獨裁報