【北京大學】《 宏觀經濟學 》 P24 - 24. 【北京大學“全球課堂”】托馬斯•薩金特《宏觀經濟學的歷史》 - 北京大學 Peking University

你好 我是湯姆·薩金特 今天我將談談總體經濟學的歷史 或者說是其中的一部分 因此 讓我們開始吧 宏觀經濟學基本上分為兩個主要部分 第一部分涉及增長 第二部分涉及經濟週期 而且它們實際上是相互關聯的 但今天我將談論商業週期 希望我們能明白其中的原因 因此 我認為這個主題的起源是在19世紀 當時我們必須記得 那時有許多聰明的人 觀察力非常強 他們當年沒有我們今天所擁有的工具 這將成為我其中一個主題 因此 在19世紀 促使嚴肅觀察者關注的重大事實是 存在商業週期 有繁榮與蕭條 而且這些現象似乎變得越來越嚴重 這項證據是印象式的 並非完全系統化的 而是零散的觀察 你走在大城市的街道上 會發現情況似乎越來越糟 而且 對這些現象觀察入微的卡爾·馬克思認為 他看到這些情況正在惡化 並認為這將會導致資本主義的滅亡 作為一個科學命題 他認為在以私有財產和市場為組織原則的市場經濟中 存在某種內在因素會使這些經濟蕭條日益嚴重 他寫了這件事 綜合了他認為將會是觀察結果的內容 他是一位非常優秀的經濟學家 繼承史密斯與李嘉圖的古典傳統 他並未使用數學 而是以精緻的語文論證來闡述這一點 因此 他說他對於利潤率下降有理論 這些理論根據內在邏輯將會摧毀市場經濟 而且一時間看起來他的預測可能是正確的 1890年代 歐洲和美洲經歷了一場嚴重的經濟蕭條 充滿了不滿情緒 許多企業關閉 大量人口失業 從1929年到1939年 發生了一場極其嚴重的經濟大蕭條 被稱為「大蕭 條」我們談的就是這個 在那裡 許多觀察家認為這是最終證實了馬克思的預測 並動搖了西方世界市場經濟的根基 因此 我們將會回到馬克思的預測 因為它將扮演重要的角色 因此 我將19世紀的這項工作稱為前科學時期 並非貶低它 而是為了加以描述 而且我之所以稱之為前科學 有幾個原因 當時資料非常有限 在商業週期方面 也沒有今天我們所認知的系統性理論 我會把我的牌放在桌面上 我們用來檢查一致性以及理論內在一致性的工具是數學 而這些19世紀的理論 大多數並未被組織成一致的理論 他們很聰明 有許多見解 但他們是否能站得住腳卻無法驗證 所以 現在我們要進入20世紀 宏觀經濟學在某種意義上 是一種正式的理論 這套軟體中相對較新 而 且是20世紀中期的產物 科學理論告訴我們 20世紀讓我們了解到 它將包含幾個要素 十九世紀並沒有真正的測量 因此 測量、資料收集與資料描述 這完全是觀察 那是偉大的天文學家開普勒所做的事情 觀察這些資料 試圖加以描述 來自恆星的資料 他擁有許多行星 試圖理解這些資料 二十世紀有許多努力是為了找出一些測量方法 以系統化的方式討論商業週期 接下來 一旦你有了這些數據 你準備如何運用它們呢 這是一種理論 一種經濟學家會認可的理論 你知道 需求曲線、供給曲線 以及隱含在需求與供給曲線背後的偏好與技術 而且第三個要素 我把它提升到同等重要的地位 因為沒有工具 你就無法進行測量 也無法建立理論 而且二十世紀能夠完成許多事情的原因 是二十世紀的工具比十九世紀好太多了 因此 19世紀的工具基本上是文字與邏輯 基本上是英語、中文或法語 20世紀的工具包括數學、統計學、機率理論與電腦 而且 特別是統計學和概率論 以及將用於解決宏觀經濟問題的數學部分 在19世紀並不存在 我們稍後再回來談這個 好的 那麼 我想先問一下 有哪些問題呢 經濟周期、經濟衰退與蕭條、繁榮等宏觀經濟學主題所提出的問題是什麼 那麼 第一個問題是 請想想看 這個經濟體包含許多公司、許多人和許多活動 有很多衝擊影響著各種事物 有氣候衝擊 也有健康衝擊 我們現在都知道 但是我們會再回來談這個 那麼 為什麼這些微小衝擊不會互相抵消呢 你知道 就像我們所說的統計學中的大數法則 為什麼他們不直接取一個常數呢 為什麼他們不會像每個時期一樣平均成相同的常數呢 例如 有某些衝擊會影響某種商品相對於另一種商品的需求 為什麼他們不平均一下 讓看起來好像沒有什麼整體性的衝擊呢 因此 一定有什麼東西在抵觸大數法則 這是一個今天一些優秀的年輕人正在努力解決的問題 好的 那麼 如果他們無法平均化 並出現一些總體衝擊 那就是他們的第二個問題 他們是什麼 他們所說的是否是索洛和普雷斯科特在其某些著作中強調的那種真正的衝擊 它們是真正的衝擊嗎 它們是貨幣衝擊嗎 它們是否是某種衝擊 這些衝擊可能是由於信用和貨幣體系中發生的事情而被置入其中 或者是政策制定者在某處所引入 或者是金融體系本身固有的某種因素所導致的 他們是什麼 那是我們的一個關鍵問題 接下來的問題是 你該如何描述一個經濟週期呢 因此 你我或許對此有堅定的觀點 但我們都是二十世紀這項偉大研究的受益者 但20世紀的開始 嗯 該如何衡量呢 你從各種不同的系列中都能找到有關商業週期的零散證據 如何總結這些資料 你無法一次過將所有資料都丟出並追蹤它們 你必須以某種方式對它們進行總結 你需要一些資料壓縮和資料摘要 現在 現在的機器學習就是關於這方面的 但當時並沒有能完成這項工作的機器和電腦 而且裡面的資料也少得多 那麼這裡有一個我們將會再回來探討的問題 政府能否做些事情來防止或至少緩和經濟週期性衰退 政府真的能做什麼嗎 現在 這正是馬克所提出的問題的核心 也就是一系列問題的關鍵 市場經濟是否因為其內在特徵而注定失敗 或者是否有一些方法可以治療這個病人 並使其保持基本健康 那麼最後一個問題是 物價變 動與商業週期之間有什麼關聯 它們與商業週期有關嗎 還是它們就是商業週期的核心 二十世紀初葉的一位偉大經濟週期理論家歐文·費雪曾寫過一篇文章 他說過 經濟週期是美元的舞步 與物價水準的波動密不可分 他這麼認為 但其他人想法不同 這些是高階的問題 這些是持續存在的問題 它們至關重要 並吸引了20世紀一些卓越的才智之士 並且至今仍然如此 所以我將談論測量與理論 並告訴你們這方面的歷史 所以請把自己放在20世紀初 1900年 你大概會有這些想法 你應該知道 馬克思在1860年、1870年寫過 所以人們開始用文字來描述商業週 期他們並沒有太多數字 因此現在有兩個非常引人注目的研究議題 而這些都與測量有關 這些都與測量有關 其中一個來自美國國家經濟研究局 美國國家經濟研究局現在位於劍 橋以前它是在紐約 關鍵人物是伯恩斯和米契爾 韋斯利·克萊·米契爾和他的學生亞瑟·伯恩斯 他們的想法是他們將不計一切代價 他們不會對任何理論做出預設 他們只是想測量疾病 因此他們會對所有能觀察到的事物進行觀察 包括生鐵的生產 那是他們其中一項 各種農產品的生產 以及各類價格的零散測量 因此他們將實際獲得數十、數百種指標 並獲得這些指標的時間序列 鐵礦石每月或每季的產量 他們至少需要每季的數據 因此他們收集了所有這些資料 並希望加以整理 他們所尋找的就在這些資料中 他們試圖將其分類 看看是否能發現其中的模式 因此他們努力了多年 並發展出一種將系列以特定方式分組的方法 然後計算某些平均值 並對不同時間段的某些數據集計算平均值 基本上 他們在某一時間點對許多事物進行了平均 然後有時會對這些平均值進行時間上的平滑處理並加以觀察 透過系統性地這樣做 他們建立了一種圖形化程序 他們剔除了趨勢 他們必須考慮剔除趨勢 因為他們不希望關注成長 他們想弄清楚這個循環 所以他們有這些調整程序 並以圖表形式呈現 他們發現的模式在不同產業週期中似乎非常相似 因此他們提出了各種類型的平均值概念 他們提出了這些國家經濟研究局的經濟週期鑑別程序 它們是基於一些判斷以及大量數據系列的平均結果 他們就是這麼做的 這項活動至今仍在持續進行 基本上 可以這樣想 伯恩斯和米切爾是透過手動和大腦進行機器學習 他們在尋找模式 他們實際上發現了一樣非常接近尚未被發明出來的東西 這是一種因素模型 許多時間序列的共同變動都是透過一兩個少數因素來中介的 之後你可以想到這個因素 這是一種商業週期 他們確實以他們的方式 想出了一个相當巧妙的方法來處理這個因素 這是他們做的一件事 這是另一件事 這樣就是伯恩斯和米切爾 那些資料確實存在 真正更具影響力的是西蒙·庫茲尼克和理查德·斯通的研究 但他們所做的實際上是想運用一點點理論 並提出了一種稱為國民收入與產品賬戶的東西 因此他們想將事業視為損益表 他們希望將此擴展至一個國家的收入來源與支出來源的說明 他們想要將一堆東西加總起來 他們從頭開始為一個國家創建了這些帳戶 美國 其中包含庫茲尼克和理查德·斯通 英國 他們基本上是在產品方面和收入方面都這樣做了 他們說 他們定義了一個叫做國民生產總值的東西 這就是來源 他們將其分解成互不重疊的元件 國民生產總值等同於消費 他們對消費有明確的定義 哪些經濟活動屬於消費 什麼是投資 用於增加資本存量、政府購置、出口和進口的物項 所以我在許多經濟學書籍中寫下了C、I、G、X和M 他們一開始按年組織帳目 最終改為按季組織 他們掌握了消費、投資、政府支出、出口和進口的數據 最終 你會將這類消費拆解為耐用品消費、非耐用品消費與服 務因此 他們基本上建立了這些構成部分 他們只是建立了這些賬戶並進行了觀察 而且這是一個針對商業週期理論家的糖果店 因為現在你真的可以看到 不僅以有組織的方式來看 你會發現所得有起有落 國民所得也是如此 你會發現哪一個在經濟衰退時下降得更多 消費、投資或政府支出 因此他們採取了這些措施 同時期發生的另一件事是歐文·費雪 在他人工作的基礎上 正在編製物價指數 定義價格指數的概念並探討其變動情況 費雪非常擔心價格波動會導致財富的重新分配 這取決 於合約是如何計價的 這可 能會對經濟週期產生重大影響 好的 這就是所有的測量內 容接下來我們來談談理論 我們接下來要討論的主要內容就是這個 但這將非常依賴於這些措施和測量結果 因為思考凱因斯的一種好方法是 他寫了這本名叫 《就業、利息與貨幣通論》的書 出版於1936年 你可能會問自己 他為什麼會使用「一般理論」這個詞 這是一個非 常大膽的選擇他為什麼會將其命名為「一般理論」 凱恩斯在公關方面非常出色 嗯 你好好想一想 最近有沒有其他著作被稱為「一般理論」 而且答案是 愛因斯坦關於廣義相對論的論文 凱恩斯正在傳達一個訊息 我只是像愛因斯坦那樣 對先前的理論進行了概括 我就是這樣讀他們的 我聽到的也是這樣 凱恩斯的觀點是什麼 他將會使用庫茲涅茨所準備好的國民收入與產品賬戶 他對這些內容了如指掌 並記得國民所得與產品賬戶中 有C 也有I 他知道歐文·費雪關心物價水平 所以他會把這些刪除 而凱因斯實際上 閱讀他的書的正確方式是 他將會記下一個全面的決策規則 關於消費、投資與貨幣需求的全面決策規則 我正在寫這個 他將會把它們記下來 現在 這是一種大膽而英勇的行為 我們接下來幾分鐘內會談論其中的原因 對於C來說 他寫下了一種被稱為消費函數的東西 他從哪裡得到這些的 他從內省和經驗中獲得很多 凱因斯現在五十多歲 他見過很多 也思考過很多 他要寫下一個投資函數 你明白的 他會說投資取決於一些因素 他會在很大程度上讓投資依賴於利率 以及對未來某些情況的預期 消費 他得依賴可支配收入 他會補回來的 他實際上會將其視為一個非常簡單的線性函數 即一個常數加上收入乘以斜率 這就是他的消費函數 貨幣的需求函數 他會告訴你這取決於物價水平 利率以及消費或產出 他基本上會寫下這些函數 而我將稱這些為決策規則 因為它們就是決策規則 這些是關於大眾所做決定的理論 這些決定將會決定西蒙·庫茲尼克國民所得帳戶中的要 素這就是他正在做的事情 因為他想要進行理論探討 不是在真空狀態下討論 而是針對那些收入帳戶中真正存在的物件 為什麼呢 他想要建立一個關於收入來源的理論 他要做的其中一件事就是他不會提出一個關於G的理論 他會接受這種外來因素 因為他想把它轉移過來以提出政策建議 我們將會討論這個問題 這很英勇 因為凱因斯是如何得出那些決策規則的理論的 嗯 他所做的就是以非正式、直覺的方式 暗示他認為影響這些決策的各種因素 那就是他在做的事情 他對這些力量的討論難以閱讀 但充滿了洞見 他認為所有這些決策 包括消費、投資與流動性、偏好、對貨幣的需求 都取決於動態因素 那就是說 你現在所做的決定 將會對你未來產生影響 但你在做這些決定時 並不知道未來會怎麼樣 因此 你對未來的信念將會影響這些動態 但目前還沒有關於未來信念的真正良好理論 所以凱因斯將提出一些精明的觀察並融入他的描述中 不確定性是什麼 當你現在做決定時 你不會知道事情會如何發展 當你生產自己公司產品時 其實你並不知道未來會有什麼樣的需求 你也不清楚競爭對手會推出什麼樣的產品 還有一些未解決且無法預見的變數 會影響您目前的決策可能產生的結果 所以凱因斯認為這些是消費、投資與流動性偏好決策中非常重要的因素 他寫下來告訴你他是怎麼想的 他們會如何解決 他部分是在虛張聲勢 部分是在猜測 因此 這是凱因斯的問題 他在進行這項工作時面臨著一個巨大的科學性思想問題 你不得不對他表示欽佩與同情 他在經濟大蕭條期間寫了這本書 當時整個西歐地區 包括他自己的國家英國、美國、法國 當然還有德國 經濟都處於危機之中 他想針對消費、投資、對資金的需求等決策提出一些建設性的意見 但他並不知道 他想記下決策 但他不了解現代決策理論 為什麼呢 他為什麼不了解現代決策理論 1936年的時候 大部分都還沒有被發明出來 而那少數已經被發明的 凱因斯似乎並未認知到其價值 或者並不知曉 因此 有一些工具本可以幫助凱恩斯 但他並不知道 也沒有這些工具 變分法雖然早已存在 但他並未使 用他的朋友弗蘭克·拉姆齊則使用了它 當時還沒有維納-柯爾莫哥洛夫預測理論 這是一種對不確定時間序列進行最佳預測的理論 這是在二次大戰期間 1940 年代發明的 動態規劃是一種非常聰明且遞迴地表述最佳化問題的方法 直到50到60年代才被發明出來 宏觀經濟學家直到70到80年代才接觸到它 機率理論 那是在1936年 但凱因斯並不知道也沒有認可它 可能是義大利文的 馮紐曼與摩根斯坦的博弈論 1944年 預期效用理論 凱因斯當時並沒有 經濟計量學中的聯立方程方法當時還未被發明 它是在40年代末到50年代期間被發明的 並在60年代得到真正精煉 凱恩斯做了什麼 他想對這些決策發表一些看法 但他沒有工具 那麼他會做什麼呢 他所做的就是努力掙扎 他猜測 他運用了他的全部智慧 他使用了英語 他用了一點數學 高中數學 等比數列 1 除以 1 減 b 等於 1 加 b 加 b 平方加任何項 這就是乘數 那麼你可能會問 那麼凱恩斯為什麼不等呢 他肯定意識到自己缺乏必要的工具 那麼他為什麼這麼著急呢 這將是這段獨特而極其個人化的經濟學與商業週期歷史中的重點訊息 為什麼他那麼著急 這是因為他想對馬克思的挑戰做出建設性的回應 記得 馬克思預測商業週期將導致資本主義體系的結束 而凱因斯則喜歡資本主義體系 他是一位古典自由主義者 他喜歡市場運作的方式 他欽佩市場所達成的成就 所以他想要對馬克思的挑戰做出建設性的回應 他想要為政府運用財政政策來抑制經濟蕭條並強化市場經濟的一些建議提供理論依據 這就是他想做的 他確實有一份他寫這本書前已簽署的處方 這是一種在英國和美國都流傳已久的處方理論 這是凱恩斯對國家政府應如何對抗經濟蕭條的最終建議 他在寫《一般理論》之前 已經清楚地記下了這一點 並已將這些建議提供給政府 但他當時並未提出一個明確的理論 這是他寫在《通論》中的 內容那他的處方是什麼呢 請今天好好思考這一點 他的意思是政府應該編列兩份預算 每個政府 包括國家政府都應該這樣做 它應該有經常性帳戶預算 也應該有資本帳戶預算 所以它應該有兩個帳戶 經常性帳戶和資本帳戶 經常帳是指那些花出去就沒有回報 也不會產生未來收益或資本的支出 我想是這樣 資本帳戶包括公共工程項目、水壩、道路、機場、港口等 這些項目能產生實體資本和預期收益 例如使用它們的通行 費和費用所以他說要保持兩個預算 他接著說他的建議是關於經常帳預算 一定要保持平衡 你花的每筆錢都應該有收入來支應 也就是稅收收入 所以你總是維持經常帳的預算平衡 所以當人們說凱因斯支持大額赤字時 這有點是在誣蔑凱因斯 那不是他所說的話 你無法在《通論》中找到它 而我所報告的內容則出現在他的一份1928或1929年的文件中 他在其中提出了自己的建議 因此 第二件事是 你應該始終保持經常帳的預算平衡 然後你應該在經濟蕭條期間進行資本帳的逆差 我們應該使用它 你為何要這麼做 公共工程 使用公共工程來對抗經濟蕭條 那是參與公共工程的好時機 而且還有其他人也提出過類似的觀點 二十世紀二十年代 有兩位美國人福斯特與凱奇ings提出過這個觀點 它引起了一些赫伯特·胡佛和富蘭克林·羅斯福的關注 並於1949年實際支持了該建議 這正是凱因斯的提議 好的 所以我們有他的 這就是凱因斯所做的 他做了一些猜測 提出了這個描述 他認為自己的猜測是合理的 合理化了他的建議 好吧 現在我們來談談我們想談論的內容 凱恩斯1936年的《一般理論》引發了哪些科學與知識界的回應 其中有不少回應 所以我會一一說明 雖然看起來你可能會聽到我批評或報導別人批評 但我想這是在最褒揚的意義上對凱因斯至關重要的 第一件事是 你可以自己進行測試 凱恩斯於1936年出版的書籍 閱讀起來非常困難 因為其中數學內容太少 由於數學內容太少 導致許多模糊和可能的不連貫之處 所以一些非常聰明的經濟學家被吸引過來 當時他們都非常年輕 他們被凱因斯的論點所吸引 但卻無法理解 所以他們所做的 就是嘗試用一些數學來將凱因斯的言論轉譯成數學 費雪在其1937年關於I S 11的著名論文中 法蘭 科·莫迪里安尼在1944年 他們寫下了一些小型的方程組 同時方程系統具有類似凱因斯的決策規則 就像他所做的那樣 但所有內容都已經寫下來了 然後他們求解了國民所得 他們寫下聯立方程式 求解國民所得 並進行了許多實驗 帕爾·薩繆爾森在一篇著名的1939年論文中 寫下了一個差分方程式 他專注於動態分析 他說 如果你要談論經濟週期 你就不能只寫出凱恩斯在書中所使用的那種方程式 你需要描述事物隨時間演變的方程式 他確實這麼做了 他寫下了一個具有動態特性的消費函數 他寫下了一種特定類型的投資函數 這其實相當聰明 因為它實際上很好地符合了數據 加速器 凱恩斯這麼做了然後在同一時間 國際聯盟的一項研究中 提姆伯根寫下了一個計量經濟模型 一個統計模型 並進行了估計 美國的計量經濟模型 那是1939年或1940年 這引發了許多工作 這實際上導致了克萊因與戈德伯格在1955年提出的商業週期模型 因此 這些人認為他們是在同情凱因斯 他們閱讀凱因斯的著作 並說出他們認為凱因斯所要表達的觀點 凱恩斯實際上對他們所做的事態度矛盾 他經常說 不錯的嘗試 但那不是我的意思 因此有一種文獻是約在凱因斯開始的 那不是凱因斯所指的文獻 凱因斯主義經濟學並不是凱因斯所指的 那不是凱因斯的意思 那種文獻至今仍然存在 我在2020年讀了一位重要政策制定者寫的書 說你們根本不懂如何閱讀凱恩斯 那這能怪誰呢 你知道 如果你閱讀亞羅或克雷普斯的論文 如果你了解其中的數學 你就了解這篇論文 但凱恩斯的態度則更為矛盾 因此 這條線索衍生出許多非常有創意的著作 凱恩斯應當為此獲得許多肯定 還有一個持續存在的批評意見 人們像列昂惕夫 這群人完成了這項工作 這項研究缺乏微觀基礎 凱恩斯寫下了這些決策規則 問題在於 我們可以說這一 點是 凱恩斯的消費函數、投資 函數、貨幣需求函數是什麼問題 他的決策規則 那些問題是針對哪些問題的解答 他寫下了那些內容 而你又如何才能將其精煉呢 所以第一件事是 他們是否來自某個最佳化問題 這就是印象 是否存在一個最佳化問題 那就是一個專業 經濟學家 著名經濟學家所留下的印象 什麼是最佳問題 接下來 凱因斯的預測與實際數據之間的關係是怎樣的 如果你實際上有他消費、投資、貨幣需求函數的數據 這些預測表現如何 你能幫他們改進嗎 接下來最後一個問題是 凱恩斯所謂的「一般 理論」與瓦爾拉和希克斯的一 般均衡理論之間的關係為何 換句話說 他的理論是什麼樣的總體理論 如果他想上訴 就拿他的努力與愛因斯坦比較 好吧 愛因斯坦已經告訴你了 他的廣義理論是將他狹義相對論中的一個假設加以推廣 凱恩斯相對於瓦爾拉斯和希克斯在做什麼 古典理論 所謂的古典學派 那是一個很好的問題 因此 根據凱因斯之後對工作的看法 組織 討論的方式是說 他們當時正在處理這些問題 而且我想指出 這些問題是對凱恩斯的一種致敬 一種讚譽 而且值得注意的是 一個重要的原則是優秀的research往往提出比它解答的問題更多的好問題 凱恩斯的著作做到了這一點 戰後 二戰後的凱因斯主義經濟學 研究計畫是什麼 提出了哪些問題 策略又是什麼 那就是我現在想要表達的 好的 我會將這些內容分為幾個重點 第一個是 以金布里根的工作為基礎 開始進行 一部分是為了創造一種計量經濟學與統計學 一種同時方 程式的結構計量經濟學 這類型的理論隱藏在凱因斯的書中 同時方程式、時間序列 正是薩繆爾森所說你必須仔細觀察的那 種橫斷面資料 透過不同人群的橫斷面資料 實際找出哪些衝擊會平均掉 哪些不會 為了評估和衡量凱恩斯主義的決策規則 這就是現代計量經濟學的許多創新之處 而且至少一半 甚至超過一半 都是出於嘗試和渴望 想要讓凱恩斯主義經濟學發揮作用 為了讓他能夠完成這項高尚的任務 使政府能夠防止經濟衰退對市場經濟造成毀滅性打擊 因此 科爾斯委員會的巨擘 赫維茨（Hurwicz） 我曾在明尼蘇達大學的老同事 真是位大師耶魯大學的夏琳·庫普曼斯曾就讀於芝加哥大學 他們都是為了運用統計學與計量經濟學來估算與評估凱恩斯主義的決策規則而受到激勵 而他們必須創造出一種在普通統計學中並不存在的優美統計方法 第二件事是 這是一件大事 即提出並解決單一代理人最佳決策問題 以尋找凱因斯決策法則背後的微觀基礎 你將會看到這些問題是如何設定的 而且巨人在這上面努力過 首先 消費函數回答的是什麼問題 與其相關的兩位巨擘 早期便提出解答的是米爾頓·佛利民與法蘭科·莫迪利安尼 隨後 羅伯特·霍爾等人進一步深化了他們的研究 而且這種情況持續到現在 這非常有成果 所以問題是 最佳消費函數看起來是什麼樣子的 如果要討論乘數 尤其是凱恩斯乘數 消費函數的行為至關重要 它們的樣子如何 因此 繼弗里德曼和莫迪利安尼之後 最佳化問題、動態最佳化問題以及隨機最佳化問題已被用作達成此目標的工具 投資函數 現在這變得非常具有挑戰性 因為在凱因斯寫下他的總體理論25年後 一位偉大的經濟學家特里格維·哈維爾莫（Trigvi Havelmo）運用變分法試圖推導凱因斯的投資函數 他寫了一本關於這方面的書 內容是投資理論的研究 所他所得到的結論 無法僅憑類似凱因斯的假設來達成 他得到了資本的需求函數 但沒有投資的需求函數 所以在哈維爾莫這麼做之後 一個巨大的謎題是 我們究竟如何才能透過設定最佳化問題來更接近凱因斯的投資函數 一些非常聰明的人致力於解決這個問題 達爾·喬根森和霍爾 他們只進行到一半 但後來盧卡斯、特雷德韋、戈爾德和長嶋透過調整成本的動態分析 找到了至今最令人滿意的答案 你必須承擔一些調整成本 最終在大約30或35年後 有人發現一個問題 即一個部分看起來像凱恩斯的投資函數實際上已經解決了 所以現在你大概了解了它的基礎 對錢的需求 巨人們在這方面努力過 凱恩斯的對錢的需求來自哪裡 這是一個困難的問題 他對此說了一些非常有智慧的話 但他沒有工具 所以擁有工具的人主要預期的是效用理論和一些動態優化 多賓、鮑莫爾、馬科維茲、薩繆爾森、羅伯特·默頓 他們提出了投資組合平衡的問題 並透過解決這個問題 為投資組合決策的豐富文獻開闢了道路 這項傳統至今仍然持續 然後最後 你知道 我只是說這些是讓我列出來的東西 還有更多 凱恩斯強調 因為他意識到這一點 而且他正在為此而努力 對未來的不確定性 時間與機遇在其中扮演了重要角色 你可以看到凱恩斯努力尋找一種理論來預測未來的發展 但他並沒有這樣的理論 他主要談論了動物精神 以及樂觀與悲觀的浪潮 他認為這些影響很大 有點讓他變得異於常人 但他卻不知道是什麼原因造成的 他談了一些關於他們的有趣觀點 其中包含了一些線索 但他遠未形成一套理論 好吧 這一直是微觀經濟學中的一個未解之謎 在動態經濟學的許多領域裡 直到約翰·F·穆思提出關於預測未來應當如何進行的理論 才有了答案 事實上 穆斯知道關於維納-柯爾莫哥洛夫預測理論的內容比任何人都多 他當時還年輕 是卡內基理工學院的助理教授 所以他說 幹嘛不直接運用最佳預測理論來解決那些想要預測不確定未來的人的問題呢 當然 未來有很多隨機性 但讓我們看看 你知道 工程師和物理學家也面臨類似的隨機性 他們有這些工具 因此他開始應用這些方法 所以穆思開始進行 隨後盧卡斯和普雷斯特也跟進 穆思在弗里德曼和內洛之前工作的基礎上進一步發展 而他們的工作僅僅部分達到了穆思的水平 他們正悄悄接近它 他們對預測理論的了解不如穆斯 所以你可以看到穆斯使用了連孩子都沒有的一些工具 湯賓也是 那麼使用的工具有哪些 它們是變分法、維納-柯爾莫哥洛夫預測理論、期望效用理論 這些仍然是今日的工具 他們是這些工具 今天的年輕人運用這些改良後的工具來精煉問題與答案 那麼讓我們回到凱恩斯 回到凱恩斯對馬克思的回應 請記住 凱恩斯對馬克思的回應是否定的 資本主義經濟並不會因為商業週期而走向滅亡 只要政府運用反周期財政政策 就能避免這種情況 凱恩斯所想要做的是利用公共工程和基礎設施項目 並在經濟衰退時進行規劃 現在這對全世界的你們來說可能有點耳熟 從華盛頓到北京 各國政府都買單了 這讓我進一步闡述一下 保羅·薩繆爾森 你現在很少聽到這個名字 但你應該聽聽看 這是保羅·薩繆爾森的新古典綜合理 論這裡就是該原理的內容 他說 如果政府運用凱恩斯主義的財政與貨幣政策 使經濟接近充分就業 那麼亞當斯與馬歇爾的古典微觀經濟學理論就適用 市場經濟就會運作良好 這就是他的精煉之處 使凱因斯對馬克思的回應更加精確 這也提出了一个更複雜的問題：凱恩斯的理論為何比瓦爾拉、馬歇爾以及一般均衡理論更具普遍性 這是一種對古典理論與市場出清的修正 使市場出清機制得以運作 據說這是一個你從中國聽到的著名故事 鄧小平的經濟顧問在美國宏觀經濟學家詹姆斯·托賓訪華時向他提出了問題 好的 這是一個關鍵的問題 為何卡爾·馬克思對商業週期和市場經濟的論斷是錯誤的 因為馬克思說這些經濟週期會越來越嚴重 最終會摧毀市場經濟 但這並未發生 這段時期在1980年代初期就結束了 湯賓的答覆是什麼 他向鄧小平的顧問解釋了新古典綜合理論 如果運用貨幣與財政政策 市場經濟是否能自行運作 僅憑一種中立的、任何你所能想到的宏觀政策 不 但如果你使用一個聰明的方法 那麼你可以讓經濟保持充分就業 一旦到了那裡 就運用古典市場經濟原理進行分析和工作 經濟將會表現良好 所以我喜歡總體經濟學 也尊重那些在這個領域工作過的巨頭們 他們在一個對我們所有人極其重要的問題上表現出了極其聰明的思維 我個人的兩位祖父都因大蕭條而深受打擊 一個人再次站了起來 而另一個人卻永遠沒有 這非常令人心酸 我看到了 我愛他們兩個人 我看到了 因此 經濟衰退確實可能造成嚴重的問題 而凱恩斯與薩繆爾森以及新古典學派的宏觀經濟學家們的目標 我認為是崇高的 所以 這場探索仍在繼續 這些繼承凱因斯並回應凱因斯 的巨人們 他們的成就同樣偉大 他們也留下許多未解的問題 包括穆思的理性預期理論、托賓的貨幣需求理論以及馬科維茨的理論 還有許多待進一步探討的問題 所以旅程持續進行中 這是一些尚未解決的問題 所謂的總體衝擊是什麼 我們真的已經完全弄清楚了嗎 我們知道事情不會平均化 但我們仍在學習 為何不會平均化 以及這些總體衝擊是什麼 一些聰明的人已經為此努力過 並持續在為此 努力克里斯·西姆斯、約翰·科奇蘭、拉爾斯·漢森都曾為此努力過 他們是在索洛工作的基礎上進行的 但是我們必須知道 所有這些人都謙虛地說 這個問題 記得 我一開始就提到中央極限定理 為什麼這些衝擊不會平均掉呢 那麼如果它們沒有平均下來 它們是什麼呢 是真正 的衝擊還是貨幣衝擊、金融衝擊呢 我們仍在學習這一點 它們是一種聚合性的衝擊 我們大概知道這是因為所有經濟週期看起來都差不多 在每個週期中都會發生類似的事情 我們大概能理解為什麼我們仍在學習它 膨脹與激勵問題 保險 你知道 要怎麼定義一個泡沫呢 你清楚 市場結構和預期是如何相互作用的呢 還是有非常聰明的人正在研究這個問題 這種模式可以追溯到伯恩斯和米切爾以及國民收入的測量方法 MACRA 所依據的測量數據 是在布恩斯與米切爾以及庫茲涅茨於90、80或100年前進行的 在布恩斯和米切爾方面 我們有新的模式識別、資料壓縮和機器學習技術 你知道 國民所得賬戶是否衡量了我們想要衡量的所有事情 你知道 考慮到一些關於全球變暖的問題等等 這些是年輕人正當努力的方向 然後一個持續的問題 凱因斯真正感興趣的 是從一開始就存在 因為他是一名學生並支持戰後第一次世界大戰的時期 嚴重的通貨膨脹與貨幣動盪及債務問題 歐洲的債務違約問題 貨幣政策與財政政策之間的界線是什麼 你能分辨出兩者的差異嗎 而且這是一條一直被強調的線 這是隨意的 凱恩斯與弗里德曼引導我們走上了研究這類問題的道路 但是 你知道的 在2020年 面對最新的MACRA衝擊 貨幣政策與財政政策是團隊合作還是各自獨立 最後 我想在持續延續的最佳傳統中 借鑒新古典綜合傳統中的研究 本傑明·伯南克是一位偉大的經濟學家 也是一位優秀的公務 員他剛發表的美國經濟學會會長演說 談到了如何運用嚴謹的宏觀經濟模型 學習、增強並創新貨幣與財政當局所使用的工具 以持續進行凱恩 斯與托賓的探索 以及桑德森的探索 使新古典綜合成為持續的現實