🚨11月CPI創3年最大跌幅, 中國經濟陷螺旋通縮的風險大增! 官方否認通縮, 看我如何用數據打臉! 中國經濟進入通縮軌道, 將面對一個更加棘手的難題!【111223】

朋友們好 歡迎回到真觀點 我是真飛 中共國家統計局10號公佈了 11月份中國居民消費價格指數CPI 和工業生產者出產價格指數PPI 顯示出中國的通脹壓力正在與日俱增 一些經濟學家認爲中國不算陷入了通縮 也不太可能會經歷嚴重且持久的通貨緊縮 但是也有一些經濟學家認爲 目前中國面臨的困境 與20世紀90年代曾被通縮苦苦折磨的日本 有着驚人的相似 關於中國經濟有沒有陷入通縮這個問題 是衆說紛紜 單從CPI PPI的數據上來看 前兩個月還在漲 近兩個月就轉向下行 這就說明是通縮了嗎 中共與有學者辯護的所謂季節性因素 在貨幣調控下中國不可能出現通縮等等 所謂的說法又怎麼看呢 如果中國真的陷入通縮 類似大蕭條式的超高失業率 企業倒閉 家庭輪班喫飯 百姓因飢餓而死的可怕情景 會發生嗎 今天我們就來好好探究一下這個問題 如果你關心經濟 特別是這個和我們有着千絲萬縷聯繫的 第二大經濟體的現狀和未來 就請看完今天的節目 看看我的觀點如何 不過在我們開始之前 要和大家推薦一款我最近很喜歡的好茶 臺灣阿里山高山茶 真正的臺灣高山茶其實市面上並不多 產量也不多 市面上很多高山茶是摻雜了其他茶的冒充真品 這款高山茶是產自於臺灣阿里山區1000多公尺 綠色無毒無農藥的茶園 純手摘 茶湯清透 帶着一股淡淡的蘭花香氣 品質算得上中上 這個茶葉的原價要79 將近80美金300克 現在使用我的折扣碼 真飛的拼音 就可以達到85折 折後就只要68美金左右 對於高品質的茶葉來說 這個價格絕對屬於實惠了 這款茶是11月下旬才採摘到的冬季新茶 這個季節的茶葉比春季茶要苦澀感低一些 香氣也更細膩 是人們最喜歡的茶季之一 冬季高山 寒冷 茶樹不易生長 所以我們的茶葉產量也是有限的 感興趣的朋友要趕緊下單了 目前這款茶已經增加到臺灣貨倉 臺灣的朋友購買產品 就不需要再支付昂貴的運費和清關費了 只要購物滿70美金 就可以享受免郵運送 產品的優惠鏈接和優惠碼 我都放在節目的描述欄和置頂留言了 朋友們趕快哦 回到我們的話題 12月10號 中共統計局公佈了上個月居民消費指數CPI 降幅超過10月份的0.2% 同比和環比均下降了0.5% 創下3年以來的最大跌幅 除此之外 工業生產者出廠價格指數下降了3% 連續第14個月下降 達到自8月份以來的最快降幅 兩個衡量通貨膨脹的重要指標 在年底持續穩一步陣 顯示中國經濟這個通貨緊縮的壓力正在加劇 第三季度在當局的降息和各類經濟刺激措施之下 被短暫的拉緊之後 是很快再次失去了動能 陷入萎縮 中國的物價下跌與美國和其他世界上主要經濟體 加息對抗通脹形成了鮮明的對比 幾個問題非常值得考慮 就是中國真的進入通縮了嗎 這可是中共官方學者口中強烈反駁的所謂 外來抹黑哦 無論是或不是 中國的通縮風險有多麼值得人擔憂呢 現在又到了什麼樣的程度 最終會陷入螺旋下墜的陷阱嗎 我們先來說通縮的危害 這個概念和通脹相對 通脹就是錢變得不值錢了 而通縮就是錢更值錢了 那這不好嗎 舉個例子 聖誕將至 你知道商家有促銷 那你肯定會想把要買的東西先挑出來 加進你的購物車裏 時常觀察價格 等着優惠力度疊滿buff再下單是吧 之所以會這樣做 因爲你知道這打折季要來了 那麼假如每天都是打折日呢 明天比今天更便宜 下個月比這個月更更更便宜 那作爲消費者 大多數人都會非必要不消費了吧 因爲越等越便宜 當然就是越早買越喫虧了 從消費者的角度上來看 這簡直太爽了 可是從社會層面來看 那就是地獄了 比如說買電器好了 消費者心裏都心知肚明 這早買早享受 晚買享折扣 一些電器爲了優惠 可以讓消費者蹲好久 誰都不知道什麼時候蹲着蹲着 就可能突然間全線降價了 那就賺了 可是如果你知道 每過一段時間 它一定會便宜個幾百塊 那等等檔就激增了吧 畢竟大家都不是傻子 於是消費者就不買電器了 那製造商的訂單就有限了 更加是無法追加訂單了 又牽扯到廠商相關的零部件的廠商 或者是代工廠 因爲產量縮減 也不需要招流水線的工人了 更不需要追加生產線的設備了 這樣就又使得工人 和相關上下游公司賺的錢變少了 而這些人和公司 也是整個社會消費羣體的一部分 他們賺的錢少了 或者是賺不到錢了 不但這折扣計不能剁手了 還可能得節衣縮食的消費 如此一層層的下來 初期可能沒啥問題 表現上也只是各級炒商 產能過剩 降價賣就完事了 但是當商家一直降價 一直降價 利潤越來越低 就不得不裁員了吧 被裁的員工收入下降了 又作用到商家 因爲沒錢消費了 那商家也就更賺不到錢了 爲了消耗過剩的產能 或者是增加競爭力 又不得不繼續降價 一直降 一直降 最後降到賺不到錢了 企業就破產了 破產又作用到消費端 大家沒錢就更捨不得花錢了 極端情況下 就會產生連環螺旋破產 一個典型的案例 就是近100年前的美國大蕭條 大蕭條是個什麼概念 是物價低嗎 不 是生活困頓和一無所有 當時的紐約時報曾經這樣形容 午夜敲開你家門 想你討要三明治的可憐人 可能是報紙的專欄記者 也可能是幾個月前 慷慨給你批下貸款的銀行經理 大蕭條期間 美國有13萬家企業倒閉了 鋼鐵工業產值下降了80% 汽車工業產值下降了95% 5000多家銀行倒閉 在最慘的日子裏 失業率高達25% 還有25%的人被降薪 失業 找不到工作 收入低 就成了擺在每個普通人面前的難題 曼哈頓的出租車司機 眼睜睜的看着收入從每天7美元 跌落到只有不到3美元 連精英階層的醫生和律師 收入也縮水到只有原來的40% 這個時期很多家庭都開始實行輪班喫飯 就是家裏的一半人135喫飯 另一半人246才能喫飯 只有到了週日才能全家一起喫上一點東西 餐桌上的肉類越來越少 越來越多的大蕭條食譜出版了 爲了讓一家人用盡可能少的食材 獲得均衡的營養 午餐肉也成了那個年代最受歡迎 且風靡全美的發明 因爲買不起肉的人需要用它來替代 填飽肚子甚至成爲這一個時期人們最基本的訴求 1932年一位調查芝加哥貧民窟生活的人 描述了這樣一幕 一輛卡車卸下垃圾之後 大約35個男女老幼蜂擁而上衝向垃圾堆 在1933年的紐約州 至少有29人被明確登記是餓死的 而在全美各地的報告中 有110個這樣的死亡案例 所以對於很多人來說 通縮遠比通脹更加可怕 那中國進入了通縮嗎 這就像一個迷思 西方經濟學家說 通縮已經在中國經濟中普遍存在了 中共的運用專家說 CPI下降是季節性因素 剔除季節變化 這CPI還在溫和上漲呢 何來的通縮啊 儘管中共的數據不可信 但是要了解中國的經濟現狀 我們也只能從中共公佈的經濟數據中 來嘗試窺探端倪 先說什麼叫通縮 大多數經濟學教科書和詞典中 關於通貨緊縮的定義 都是指價格總水平的持續下降 但是這一個概括性很強的定義 在一些具體的問題上好像就不夠明確了 比如說這價格總水平用什麼指標來衡量呢 CPI PPI 這持續下降是該看同比的下降跌幅 還是環比的下降跌幅呢 而且持續多長時間 才能夠被視爲是出現了通縮呢 都沒有給出明確的界定 之所以定義如此模糊有歷史上的原因 在大蕭條期間 通縮是經濟學研究的重要課題 但是在二戰之後 通縮是很少發生 通脹反而持續不斷 所以經濟學研究也就順勢更關注通脹而非通縮 直到1998年的亞洲金融危機之後 西方經濟學研究中對通縮的內容才又開始多了起來 但是即便如此 通縮也在更多的時候都像是通脹的附庸伴隨着出現 那根據通縮的定義所囊括的範圍 價格總水平的上下浮動 那麼測量這個價格總水平的上升或下降 最全面的指標應該是國內生產總值縮減指數 也叫GDP平減指數 它的這個計算基礎比CPI更加廣泛 包括了所有的商品和服務 還包括生產資料和資本 進出口的商品和勞務等等等等 而CPI只是包括居民消費的類別 什麼食品 菸酒 服裝 生活用品等等這些 所以GDP縮減指數 更能夠準確的反映一般物價水平的走向 是對價格水平最宏觀也最全面的測量 但是這個GDP縮減指數的計算方法很複雜 蒐集資料也很困難 所以很多國家不能經常性的來統計這個指數 大多數國家目前只是每年出一個 勤快一點的能夠每個季度出一個 但是就是每季度算的話 也都不能夠及時的反映市場價格總水平的變化 不能滿足需求 因此很多國家就爲此編制了 閱讀的生產價格指數和消費價格指數 也就是我們熟悉的PPI和CPI了 這兩個指數是閱讀數據 所以很多國家就依據這兩個指數 來觀測價格水平的變化 不過這兩個指數其實在涵蓋的範圍上 就像我們前面說的不如GDP縮減指數來的廣 所以也存在一定的弊端 那分清了這三個指數 我們來看看在中共的數據當中 能夠找到多少通縮的影子 這張圖是從2022年的11月份起 到今年11月的CPI的同比和環比漲跌的變化圖 無論是同比還是環比 自今年8月份起都在下行 那是不是就證明中國進入了通縮呢 準確的來說 不能夠單一的憑此決定 爲什麼呢 我舉個生活中的例子你就知道了 有一天中午 小明發現自己發燒了 體溫計一量 38攝氏度 趕緊喫藥 一通操作下來 到了晚上又測量了一下體溫 41攝氏度 病情更加嚴重了 帶着對藥效的懷疑 小明沉沉的睡去 第二天早上他又量了一下體溫 39攝氏度 嗯 看來這退燒藥起效了 效果明顯 那這個時候問題就來了 小明是應該繼續增加藥量呢 還是減少藥量呢 和昨天晚上相比 體溫從41度降到了39度 這藥物起作用了 應該減藥 可是 這晚上的體溫普遍高於中午 所以不應該用晚上的體溫和中午來比 應該將今天中午的溫度和昨天中午的來比 那麼和昨天中午來比 這體溫從38度升到了39度 病情加重了呀 應該加藥 你怎麼選 這就像同比和環比的關係了 環比對比的是上個月 同比對比的是去年同期 以月度數據爲例 同比增長反映的 就像是過去12個月內消費者價格的累計變化 也就是過去12個月中 個月環比增長率的累加值 所以同比展現的是長期變化 而環比是短期變化 更有時效性 也更容易受到季節性因素的影響 比如說像年初 新年的時候 消費者價格指數往往較高 第二季度就會降下來一些 所以單看環比變化 其實看不出什麼東西 而是應該要看剔除了季節因素之後的環比變化 也就是經季節調整後的CPI環比變化 這個就需要用到專業的模型來算了 有這方面專長的朋友可以算算 告訴我 從這一點上來看 這個表中的環比曲線價值就不大了 同比變化就顯得更加有意義一些 但是單看同比 也未必就能確定就是通脹或者是通縮 因爲還有個對比基數的問題 比如說2020年的第一季度 中國經歷疫情打擊 經濟表現向弱基 肯定2021年的同比數據就會很亮眼 在1997年7月份的時候 亞洲金融危機爆發了 當時中國8月份剔除了季節性因素的CPI環比增長率是-0.3% 就是物價下降了 那如果物價持續按照這個環比下降的速度 那一年之後 CPI就會降到-3.6%了 可是當月的同比增長率卻錄的是1.9% 那如果你是政策決策者 你腦中會立即想起通縮預警 採取貨幣擴張性政策嗎 這就是有趣之處了 環比下降並不代表通縮 單看同比上漲 也不一定就是沒有通縮 所以這樣看來 單看中共給的這個表 其實看不出什麼名堂來 那麼到底中國有沒有通縮呢 我們還是得回到那個最準確的GDP縮減指數 這張圖是從2018年到2022年的5年間 中國國內生產總值平減指數 也就是縮減指數的增長變化 我們可以看到2021年初的時候 中國的GDP縮減指數 也就是衡量物價總體變化這個指數 從這時起就一直在攀升 這和當時疫情期間 國際社會對中國激增的貿易需求是息息相關的 那之後 在西方解除風控之後 需求就放緩了 這種趨勢就發生了逆轉 對應在2022年時的中國PPI和CPI都轉勢走低 目前能夠得到的最新的數據就是2022年的12月1號 中國的GDP縮減指數已經達到了0 也就是說 中國的物價總水平的增長幅度 在2022年12月份的時候 就已經降到0了 沒有增長了 那麼結合這個數據 再對比2022年和2023年12月份的同比環比CPI的變化 2023年12月份的數據還沒有出來 但是11月份我們剛剛講了 已經出來了 是同比下降0.5% 那去年11月份 就是2022年11月份 當時錄得的同比增幅是1.6% 也就是說 今年較去年是下降的 環比數據也是如此 而去年的12月1號 中國的當時物價水平增長已經是0增長了 那麼今年在CPI PPI均下降的情況之下 總物價水平能夠實現正增長 不可能的嘛 那麼也就是說 總體物價在降低 那是不是通縮呢 你們說 從邏輯上來看 我認爲這能夠非常充分的證明 中國經濟已經進入到通縮的軌道了 如果我的分析有誤的話 請董行的朋友給我指出來哦 如果你贊同我的觀點的話 就請給我點個贊吧 從這個解讀也可以看到 中國眼下並沒有算得上是進入到嚴重的通縮陷阱中 還算是處在困境的前期 但是一個非常棘手的難題是 已經進入到了通縮 中共未必有有效的手段來擺脫通縮 對待通縮一種教科書式的經典應對策略 就是實施大規模的貨幣擴張 通過降低利率和印鈔票 來刺激借貸和支出 引發通脹來對抗通縮 但是在中國眼下的環境就算是降息 人們也都不願意借貸了 一來是因爲企業不願意繼續大規模的舉債來擴大生產了 二來是購房者們也不願意借貸買房了 現在都不是愁買房的問題 是要賣房賣不出的問題 再說 中國的家庭比美國等世界上大多數發達國家的家庭 都揹負着更大的債務 中國家庭的債務已經飆升到了收入的1.5倍了 在這麼重的負擔的情況下 誰也不想在經濟未來不景氣的當下 揹負更多的債務了吧 所以就算是降息 印鈔 貸款需求疲軟 也是沒有效果的 這就會產生一個很嚴峻的形勢了 BCA Research的首席新興市場經濟學家阿澤說 在債務非常多的時候 通縮就是尤其危險的情況 好啦 那我們今天就先聊到這裏吧 感謝朋友們的觀看 如果你喜歡我的節目 別開前別忘了給我點贊哦 新朋友歡迎您訂閱真觀點 我是真飛 我們下期節目不見不散