(Eps.113)特斯拉被高估:1100倍PE之後的股價會發生什麼?Andrea James 2013採訪
大家好 歡迎回到安能聊特斯拉
這期視頻本來我是想做一期濃縮解讀
Dave Lee採訪Andrea James的視頻的採訪的
然後我就在研究的過程中
我就發現有點跑題了
解讀我就先放一放
我這期視頻先簡單給大家介紹一下Andrea是誰
她其實是一個非常少數
在很早期就開始瞭解
並且看好特斯拉的這麼一個華爾街的分析師
從很多角度上來說她其實是有非常超前的思想的
瞭解完這個人之後
如果大家還感興趣的話記得告訴我
到時候我再來做Dave Lee採訪她的濃縮的解讀
因爲她那視頻確實一個半小時也挺長的
我們這些視頻先focus在這個人當年的觀點是什麼樣
我特別好奇她當年是怎麼想的
在那一個非常不確定的年代
是怎麼讓她面臨着很多的罵名和負面的聲音
一直堅持看不過特斯拉的
我在這個research的時候找到了很多有意思的觀點
看看今天我們能不能把這些觀點依舊應用在這家公司上
在我搜索的時候發現有這麼一個Bloomberg上的採訪
大約是在8年前2013年的5月份
當時特斯拉的股價剛剛突破了110美金
從去年的30幾塊開始翻了大約三四倍
然後兩位分析師這一面一個是看多
另一個是認爲特斯拉被嚴重高估的
我們直接來看一下原視頻
感受一下2013年的畫質
還有當年這些分析師的思想
運到現在或者未來的幾年是否還依舊的適用
誰知道這會不會阻止爭論
在此同時講到爭論
13億美元
這是特斯拉摩托的總市價值
在昨天的13美元上升
超過100美元的股價
使其價值高於像Netflix或Fiat的企業
所以電動車製造商真的值得這個價值
安德魯·傑姆斯是多爾蒂的研究分析師
他專注於股價的購買價值
而投資管理人馬克·特拉維斯
是投資管理人
他將股價縮短至40美元
他認爲這個價值太低了
感謝大家的參與
馬克·特拉維斯,我們先來看短期的情況
您說這件事很不可思議
讓股價上漲
您認爲這件事有多大的短期蓋章
我認爲這就像1999年的派對
這就像早在技術泡沫爆發之前
正在發生的一些事情
但是我認爲當您的股價
在短期內上漲一分之三
這並不需要在股價上漲得太多
才讓人們決定要掩蓋
這可能是全球最好的短期蓋章
掩蓋一個企業的市場價值
在經營的過程中失去資金
在四年內上漲10倍
這並是奇妙的
但到目前爲止,安德魯確實是對的
一個公司有30%的流通股在被做空的情況下
股價上升也不需要什麼額外的購買力
除了空頭回補嘎空
他說可能這個是歷史上最強的嘎空了
一個穩定賠錢的公司
四年翻了10倍
在他來說
這個公司的股價真的是大大的被高估了
所以說他還是認爲
這個110就是還是可以就是大量的做空特斯拉的
就這麼一個意思
然後呢這個安德魯就是這個女的分析師
她當時的給的目標價是90美金
然後現在漲到110嘛
主持人就說哎呀你這個猜的挺準啊對吧
你有沒有什麼想法來跟大家分享的
他就說從30漲到現在110
他說公司的很多的本質其實是沒有發生變化的
這個市場的潛在的規模沒有發生變化
這個裏面的這些工程
不管是電子技術還是什麼亂七八糟的
都是沒有發生變化
變化的是人們可以多快的理解這些概念
還提醒說這個Mark你要是不太懂的話
你去開開這個車
這家車這個公司的車對吧
去開開Model S是什麼樣的感受
oh there's plenty places to charge it in Florida
public charging stations
Tesla will be building charging stations
but the best place is your own garage
but you know
Andre let me just
it'll bring down my grid
上面這個Andre說你要是沒開過這車
建議你去試着開一下
然後呢這個Mark說
對啊我懂啊
我只是不知道該在哪裏充電
其實這個大家熟悉英文的朋友都知道
它這裏面有點開黃腔
在哪裏充電它完全可以用Charging對吧
但它這裏用的是plug it in
有點就是插在哪裏的意思
因爲這個充電車
充電確實要把那個插進去嘛
這裏面有很強的性愛值
然後在兩個女士都在場的情況下
在Bloomberg這麼大的電視臺
這種直接開黃腔
主持人也被搞得迫不及防
然後大家看這兩個人笑得也挺開心的
然後他就繼續就解釋嘛
他說你可能在硅谷可以找到好的地方充電
但是像我呢
我在佛羅里達的這個東北部
根本沒有好的這個充電設施
我也不知道在哪充電
然後Andrew就說
怎麼可能不知道
佛羅里達有很多地方可以充電對吧
有公共充電的
然後特斯拉呢
也在大陸建設這些充電網絡
然後你也可以其實最好的地方
就是在你自己家的車庫充電
然後這個Mark說
哎呀那我哪敢啊
在我家車庫充電
會讓我家的整個電網癱瘓
那意思可能會跳閘之類的
就是說在那個時候2013年
其實大家想沒幾年之前
就是大家很對這個電動車
完全沒有理解的時候
確實會有很多的疑慮
有些看不懂的東西對吧
怎麼可能在家充電
在家充電
這個把其他的供電系統搞壞了怎麼辦
我不可能做這種事情對吧
我根本就看不到充電樁
更不可能買這個電動車
讓我先強調一下
因爲我們在看輪椅
我們在看一些
特斯拉的數據
安德魯
它是1100次PE
那是
我意思是
那是宇宙性的
那怎麼能夠證明
是的
所以在2010年
2011年
等等
在2010年2011年
特斯拉在將來可以做的事情上
在交易上
所以它在交易上
在產業賺取的可能性上
如果它們在廠庫上
每年有500萬輛車
它是300美元的股票
好的
所以特斯拉在將來可以做的事情上
在交易上
它們有一個廠庫
可以做到20億美元的收益
2億美元的收益
假設10%的NOPAT
那是14-15美元的分配
所以還有很多空間
那馬克
安德魯
我有一些在佛羅里達有些亂七八糟
我想要賣給你
你必須開車
好的
我們聊聊車
消息
不僅是我
消息
也說了
是的
是一輛好車
等等
安德魯
拜託
只是一瞬間
你有一家公司
賺取了四年前
賺取了兩倍的資金
在經營層面
超過300億美元
賺取了兩半
賺取了多少股票
我可以在桌布上
建立一個新衛生間
Amazon.com
Amazon.com賺取了資金
一開始
很多公司
賺取資金
當它們開始
我認爲你可以說
Amazon.com
是一家
非常好的公司
非常好的股票
就是說
我們是看的是未來
對吧
他們如果說
可以把工廠的生產產能
滿負荷的話
一年可以生產50萬輛車
那個時候
股價就是300塊錢一股
特斯拉的股價
是可以在他們未來
可以成長的地方
才能體現出來的
工廠
比如說
可以生產2200億的利潤
然後有20億的淨收入
所以說
他認爲特斯拉的股價
還是有上漲的空間的
然後這時候
這個男生Mark
他就有點
有點停不下去了
他的意思就是說
你這不胡說八道嗎
他說我在佛羅里達
有一片沼澤地
我現在就是
低價賣給你怎麼樣
言外之意就是說
特斯拉和這個沼澤
都是有點類似
河南鬱金香一樣
就是完全不值錢
就是一場空夢
好吧
他說一個商業模式
和四年前相比
賠了雙倍的錢
同時他又增發了
2.5倍多的股票
用他的原話說
我可以用這些股票
給我家廁所來貼壁紙
就是說你多發這麼多股票
還在賠錢
就跟紙一樣不值錢
就是說太高估了
我就要繼續做空談
然後Andre這裏就反駁
他說
Amazon一開始也是虧錢的
對吧
有好多發展的公司
都是虧錢的
你就能否認
那個Amazon
是一個不賺錢的
是一個不好的公司
然後這裏面主持人
就趕緊勸架說
大家都別炒了
這特別有意思
大家如果自己看
底下那個廣告
廣告是黑莓手機
我真的已經快忘了
黑莓手機什麼樣子了
今天看這個視頻
讓我想到了2013年
當時大家用的手機
還有黑莓
還在瘋狂的做廣告
這是個題外話
然後我們接着看
他們接下來怎麼炒的
這位網友
從伊朗莫斯科
談到下一代
對吧
Model X
他說
最終他想要賣出
30-40萬的車
這是個夢想嗎
Andrea
Betty Lou
他們甚至不能賣出
Chevy Volt
他們停止生產Chevy Volt
Chevy Volt
是在抗衡更便宜的車
Tesla是
車因爲它有電池技術
5-10年的賽前
這輛車
賣得非常不錯
也就是說
你付出的錢
你得到一輛
你付出的錢的車
Tesla證明了
它能做出一輛
70萬的車
我認爲人們認爲
它能做出一輛
很便宜的車
Andrea 我們在去年
賣出了26000臺Porsche 911
26000臺Porsche 911
我們在去年賣出了
我不認爲
他們不會在去年
賣出20萬臺車
Tesla必須得到
2%市場股份
在他們的目標領域
我並不想估計
Tesla不會在2%市場股份
說98%的人
買車不會買Tesla
我必須在這裏說
Andrea James
謝謝你加入我們
Mark Travis也謝謝你
參與了我們對Tesla的辯論
喫人說夢
就感覺他不太相信
即將要發生的這一切
本來問的是Andrea
結果Mark就先搶答了
他說通用的
就是山芋的Volt
就是那個電動車
都賣不出去
那個車那麼便宜
意思就是說
你Tesla憑什麼賣
三四萬的車
就是不太可能
那個Volt都停產了
你憑什麼
然後Andrea說
Volt是便宜
但是它是和便宜的車競爭
但是Tesla由於它
是自己的先進的電池的技術
至少領先競爭者5到10年
記住它這是2013年5月份
說的話
領先競爭者5到10年
它如果在同級別的車裏面
賣得很好
7萬美金的Model S
你在同樣的價格
你能買出更多的
就是各種數據
和這種亂七八糟的東西
就是非常物有所值
他相信
即使Tesla推出
這個3萬美金的車型
也會賣得很好
這時候Mark又坐不住了
他說
你別鬧了
說去年一年
Tesla那個保時捷911
賣出去了2.6萬輛
你一個S你能賣多少
Andrea說
我估計他當時也是上頭了
吵架了
吵架有的時候就是容易上頭
他就說
那個Tesla肯定賣的比保時捷多
這樣他就說
你可別鬧了
我就不相信
這個2013年
就是他們今年在的
2013年可以賣出2萬臺以上
他說2萬臺不可能
Andrea說
如果2萬臺其實一點都不多
你只需要這個同等級的市場份額
你只需要佔2%
就可以賣出去
我不會賭Tesla
這個不會賣出2%的市場份額
這個視頻時間是2013年的5月份
我看了一下2013年全年的數據
Tesla全年交付了
22,477輛Model S
確實沒有超過保時捷的2.6萬輛
但是確實超過了2萬輛
回過頭來看
這段歷史還是非常有意思的
所以這個視頻看完了
不知道大家有什麼感覺
我總結了這麼幾點
歡迎大家在我這個基礎上來補充
2013年
那個時候大家回去看股價
30漲到110
幾個月確實翻了三四倍
確實在那個時候
喊這個頂到了
確實是一個不錯的點位
對吧
確實公司也不賺錢
然後PE這麼高
但是回去再看這個歷史的時候
發現5月份
其實並不是股價的最高點
即使是最高點
這麼多年看來
這個股價現在看
是不是沒有這個高低的感覺了
因爲大家回去自己看
這個最高點並不是說翻了多少倍
它就是可以喊多的
再加上2013年開始
這個分析師就拿特斯拉的PE來說事情
當年是1100倍
說這麼高這麼嚇人
你又不賺錢
你又這個那個的
憑什麼可以持續
就是告訴大家一下
今年是2021年
這個特斯拉的PE還是1050倍
過去了8年
我也沒聽說
因爲PE高
這個股價就崩盤
或者說因爲PE高
就代表這個公司被高估了
並不可以用來這個預測
股價是否到頂或者是到底
只能說這麼多年
公司只要來發展
這個股價也會隨之發展
只要這個公司有不斷前景的未來
它的PE高其實是非常可以理解的
所以說不要用這個PE來預測
未來的股價會是什麼樣
而且大家也看到了
七八年以前
大家用了這一套思維
現在也是不斷的有人在跟你說
特斯拉的PE太高了
不值這麼多錢
這個大家經常在評論區看過
我就不多說了
下一點
2013年確實很多人看不到
電動車的未來
包括通用那個Chevy Volt
也是停產了
造不下去了
當年的充電樁也是看不到幾個
一個分析特斯拉的分析師
都想象不到如果在家裏充電
會是什麼樣的
會不會把輸電這個系統給搞壞
你就想普通的民衆
是不是更加懼怕在家裏充電
這麼一件事情
你能想象就八年以後
滿街
倒不是滿街
就是很多的充電樁
很多的超級充電樁
幾乎很多人家裏都可以充電
然後街上幾乎出門
沒走幾路都能看見一輛特斯拉
還有當你覺得
2013年推出3萬美金的車型
簡直就是一個笑話
你能想到2019年的時候
Model 3
現在這推出的Model 3
現在是最暢銷的電動車車型嗎
而且今年明年可能會發布
這個2.5萬美金的小型電動車
你能想象到這個世界發展的速度嗎
還有一點就是
2013年特斯拉的電池的技術
當時就已經領先競爭者
5到10年
今天是2021年
不管是Sandy Moreau
就是那個拆車專家
還是Kathy Wood
還是很多分析師
不管是電池領域的
還是金融領域的
還是物質領域的
都認爲特斯拉的電池技術
依舊領先競爭者5到10年
就是過去了這麼多年
這些有着更多資金
更多技術
更多各個方面資源的人
還有公司
他們進步在哪裏去了呢
對吧
還有這些過去一直說特斯拉要倒閉的人
不知道他們現在心裏有什麼想法
從另一個角度也看到了
Andrew這個人
其實在2013年就已經非常有虔誠心
可以講出這種話來
最後提醒一下關於股價的事情
大家可以回去看一下
2013年到2016年特斯拉的股價
和現在有一種非常相近的感覺
從2012年那個地方
20多30多美金開始漲
一下就漲了很多倍
跟19年20年
還有我們現在2021年的感覺有點像
之後一個上漲之後
是有一個很長時間的一個震盪
寬幅震盪
雖然說歷史可能不會重複
不會這麼簡單的重複
但是也不是說告訴大家
按照歷史的數據來做交易
只是告訴大家要做好這種心理準備
寬幅震盪也是可能發生的
到時候不要大家看着特斯拉不漲
心裏很難受
這個跟2000年左右的Amazon是非常像的
好了
這期視頻就當一個簡單的介紹Andrew的視頻
也給大家介紹了一下
七八年前那些分析師
不管是看多還是看空
都是用一些什麼思維來思考問題
這麼多年
這些思維是不是可以繼續運用到
接下來的旅程當中
如果大家聽完這期視頻
還感興趣想聽他David Lee採訪Andrew的
濃縮解讀的話
記得留言告訴我
然後如果這期視頻對你有幫助的話
記得給我點贊
我們下期再見