法國財政惡化、暴亂加劇 法債利息創24年新高｜許長泰｜財經專家分析

歐洲核心大國財政問題明顯連環爆 法國債務佔GDP不僅破錶 市場緊盯的信評機構穆迪 即將公佈最新的信評決定 因爲一旦降評的話 可能直接拉高借貸成本 另外德國也授權以憲法的債務剎車機制 明顯當前的歐洲兩大國 都面臨結構性的困境 請教摩根資產管理亞太區 首席市場策略師許常泰 怎麼看歐洲的一系列事件 是否會動搖整個歐元區的 長期主權信用基石 您的想法 好當然每一個國家 特別是民主國家 他們很多示威遊行 有一些演變成一個暴力行爲 這也不是不常見的事情 但是從一個投資角度來看的話 我們比較關注的兩個重點 第一個是民衆他們要求什麼 政府是否能夠回應或者是應付 所以從這個角度來看的話 我會比較是關注 法國部分的民衆的要求 因爲說到底 法國它的稅收跟GDP的比例 在成熟市場發達國家來說 應該比較偏高的水平 也就是說 它不太可能再去提高它的稅率 但同時間 民衆要求教育的開支增加 醫療保健的開支增加 退休的年齡不要提上去 所以這個對於整個法國的財政壓力 將會帶來一個非常大的問題 另外一個就是 以現在的政治環境來講的話 總統首相要通過預算難度非常高 所以在這個環境之下的話 你看譬如說意大利或者是西班牙 其實他們當然民衆有他們的要求 譬如說住屋方面的要求 或者是就是政府服務方面的要求 但是起碼他們的財政健全 比起法國是比較強的 當然很多人會回顧2012年 歐洲多國他們出現了財政問題 但是經過了十多年的一些的改革 一些努力 其實很多歐洲國家 他們財政健全度是有所改善 希臘是最好的例子 希臘當時破產 現在已經迴歸到一個 投資等級的一個評級 所以我個人認爲 現在還是一個相對比較 集中於在法國的一個問題 它短期的債券的殖利率 可能會繼續上升 但同時間它的股票市場 可能也會面對一定的壓力 所以這個從投資角度來看的話 歐洲我們認爲 還是有它投資的機會 只不過從行業板塊 從地區選地區選板塊來說 我們要多做一些的功夫 多做一些研究 那譬如說歐洲整體的銀行 我們認爲它的資本充足度 或者它的盈利表現 還是非常的健康 再生能源 新能源也是歐洲政府 希望能夠推動的一個行業 或者一個投資 那當然國防軍工方面 因爲俄烏戰爭 也使得很多的歐洲國家 提高對於國防軍工的開支 這些我們認爲都是在歐洲 能夠提供給投資者的題材 反過來說 汽車奢侈品 我們看到它面對的挑戰是蠻大的 所以歐洲市場我們認爲 還是有它投資的機會 只不過是短期的一些政治的雜音 以及在選行業選板塊當中 我們需要多花一點時間去做研究 未來法國的新任政府 可能在預算的部分 可能還是會左支右絀 加上目前德方開始有一種新的社會氣氛 政策風向可能會往右轉 就是所謂右轉，就是說對於移民的這個部分 未來有沒有機會改善整個歐元區的經濟條件 我認爲其實 如果是 譬如說法國 它的政府換屆 特別是一個比較偏右 甚至極右的政府上臺的話 裏面當中有幾個挑戰 第一個就是 它的移民政策會否把經濟增長的潛力降低 因爲經濟增長我們看 通常是看人口增長 勞動力增長 它的資本開支 這個生產率是否提高 那其實很多國家 特別是歐洲國家 很多人口老化的時候 它是需要一些移民人口 去彌補這個勞動人口的缺口 只不過是很多歐洲國家 它的移民人口都是難民 它不是一些專業的 或者是有一定的技能的一個移民 所以這裏面我相信 移民政策他們需要去考慮 難民如何處理 但同時應該儘量的去吸引一些有技術 能夠爲經濟做貢獻的一個移民