GDP成長愈11%，沒買科技股就跟不上嗎？｜投資專家林茂昌｜財經搖滾 EP112

當股市成長大於薪資成長 我既不是工程師，又沒有買臺積電的股票 那到底應該要如何來追上這波股市的熱潮呢 歡迎收看今天的節目 我是 來自 本節目由專業的價值投資人林茂昌老師 來爲大家講解投資心法 在今年8月的時候 主計總署有預估臺灣的實質GDP成長 已經達到了11% 就是非常的高 那當然就是大家都知道說 是因爲我們的科技股表現 非常的亮眼所造成的 可是在這樣的情況下 有很多人也非常的擔心說 那我今天不是做這個科技業的 或者是我沒有投資科技股的話 我是不是就參與不到 這一波經濟上漲的趨勢 所以想要請問老師說 如果我真的很想要參與 這個經濟成長 我真的必須要買科技股嗎 就我能不能夠靠別的資產配置 來去達到類似的效果 以及就是我今天 也想要開始做價值投資 那我應該要具備 什麼樣子的心理準備 或者是一些能力 譬如說分析的能力 或者是別的能力 才能夠來跟上這一波熱潮呢？ 我們首先來講 就是這個產業， 這一波AI的帶動， 然後你一般的行業 可能成長不是很高哈 這個其實哈，就是 產業的成長 從來不是平均分配 我們講房地產重點 就是 location 階級利益的話， 就是 position 就是你在什麼階級 就是什麼階級， 那權力的分配 或利益的分配哈 也是這樣子 那產業的發展哈 其實也是類似， 就是你處在 這個整個經濟環節裏面 關鍵環節跟外圍環節的 成長或獲利， 其實是不一樣的 那我們重點還是在於說 這家企業是不是有 所謂的企業護城河？ 我們先不管說 它是不是AI相關產業 AI當然現在是暴漲 可是如果說將來 它的需求趨緩的時候， 重點還是說 誰佔了那個所謂的過橋收費 就是說我是不可取代 那你只要要買AI的投資 或者說將來AI的運用 你就是少不了我 然後我就可以 charge 你比較高的 就是佔有這個壟斷地位的 其實是最重要 那我們要看的 其實還是在這個 business model 有沒有佔到這個重要的灘頭堡 或者是這個企業護城河 那這個部分我們這樣子來看 11%的經濟成長率 我們可以把它看作所得 也就是說薪資應該是平均成長 11% 纔對 可是你可以看到股市的成長大於 11% 也就是說利潤 這個就是 21 世紀資本論講的 利潤大於薪資 所以資本報酬大於人力 然後人力又分配不均 這個 11% 它並不是每個人 11% 它是重要科技 這些明星產業 它可能二三十趴三四十趴 然後其他的五趴三趴 公教人員調薪多少趴 就是它其實不是平均分配的 但是重點就是這有兩個 一個產業不平均 一個是資本又比薪資高 所以我們在今天這個社會里面 先不管說通貨膨脹什麼這些的話 你如果說沒有佈局到資本的擁有者 而是靠勞力來賺錢的時候 你就要很小心說 我是不是在這個壟斷的企業 或壟斷產業 他的獲利比較好 如果又不是 又是在比較完全競爭的企業 我也不好意思舉哪些 就是一般的餐飲 或者就是入門門檻比較低 當然餐飲還是有獲利很高 你說頂太風他做到很好 但是一般的 我現在假如說 要出去開一家牛肉麪店好了 我一定倒 因爲他還是有些 know how 而且競爭很多 或者開一家早餐店競爭很多 就是我沒有佔到護城河的時候 資方也不容易賺錢 勞方也很辛苦 那回過頭來就是長話短說 產業的部分 你如果不是在這個具有競爭優勢 或具有壟斷地位企業的話 你其實是很難賺到高於平均報酬 所以一個是資方 一個是勞方 然後勞方他又分壟斷產業 跟不是壟斷產業 你如果是在一般的這種競爭 比較激烈行業裏面工作的話 薪資要大幅成長 其實是有相當的困難 所以你就必須把這個資金 累積起來去投資 我們社會就是說 這個自由經濟社會的好處就在這裏 雖然我勞力能夠拿到的 這個所得 長期來看是有限的 但是我可以透過 我自己個人的意志或者安排 我把錢存起來 然後就投到這個資本里面去 就是這些企業界裏面 這些企業上市公司都是有的 隨便我買 要買哪一家都可以 只是說你不要買太貴 那你要買對的優質 有競爭優勢的這些企業 你買一個合理的價錢就可以 當然就是你現在又有這種0050 ETF 就是你完全不知道 那也沒關係 你就把整個市場把它打包 買一個0050 來做這樣長期的規劃 就是我們社會不至於說 讓底層或基層的人完全沒有機會 你只要知道 努力去執行 然後有毅力 從頭到尾都這樣來做 其實是可以的 而且美國 我以前有做過很多的這些收集資料 1930年代 1940年代 很多那些沒有錢的人 因爲他們那時候讀書的人也不多 然後他薪資也不高 可是到了差不多1990 2000年 他們陸續過世 那些年輕人 到過世的時候 他可能80歲90歲 有的70歲 那個他們的資產都很高 獲利都很好 大家都不知道說 這些人原來這麼有錢 他其實過着很節儉的生活 然後一有錢就一直投資 投資好的公司 然後就獲利了 我的書上有寫 然後我後來也有在挖 很多美國這種很類似的 就是他們自奉甚儉 但是一有錢 我就是投資好的公司 那比較有名的就是 Google 的 Google 然後另外一個就是 微軟哦 那個老先生退伍軍人在加油站 或者說做清潔工 但是他弄了很臺幣 大概好幾億的資產 就累積這樣子 你可以想象 就是他們還是可以創造獲利 那臺灣至少我知道的 也是有這樣子的人 只是說他沒有被報導 而且都很保守 然後他們都是我的上一代 那他們都其實是很節省 然後就是買股票一直買 有的是買房地產 那我就不清楚 就是一有錢就投資 換句話說 回來推到我們這個時代 更需要去儲蓄投資 儲蓄投資 怎麼樣研判行情 其實倒是其次 而是說持之以恆的 這樣子的一個毅力 纔是比較重要的 那這個是剛剛講的 就是說在這個時代裏面 我們一般的 這個事情其實怎麼做 我要開始做價值投資哈， 那要怎麼做？哈， 其實這個價值投資 不是一天就可以賺， 那個是慢慢來的 那我會建議就是 你先看很多這方面的書籍， 那現在有YouTube 當然就更方便了 就是說會比較快 那接下來就是慢慢的做， 不要一下子就丟很多錢哈， 其實錢多錢少， 我覺得都是其次， 而是說要開始， 然後你就找一檔 你覺得或者幾檔，哈， 就是你覺得說 那個股價被低估， 但是它有護城河 企業護城河 就是巴菲特那一套 你不管是用ROE或ROIC 或者什麼這些， 現在其實有很多種這樣子， 因爲它不是在AI產業， 那大家全都去追AI產業， 所以有一些傳產 所謂的這種 就是隱形冠軍的這些股票 其實是相對都是比較便宜 其實要投資這個機會 我覺得是蠻多 你只要耐心找 是有這些的 只是說你買了 它不見得就馬上漲 可是你只要放得夠長 我自己都講說 是一個無限的遊戲 就是它時間是很長的 我們不必再爭這一幾年 就是說報酬率高或低 你只要累積一步一步 這樣子來做 那這些優質企業 它只要一直在賺錢 其實現在股價不高 反而是一個好處 因爲它讓你可以上車 上車的很安穩 就算買了 它跌也沒有關係 因爲你算出來 這個是划算的 那跌其實是更好 只要它公司財務結構 什麼都很穩 反而是這些被歧視 或被鄙視的這些隱形冠軍 反而是一個很好的研究標的 那當然現在市場上 就是有所謂的價值派 要崩解的這個氣氛 是沒錯 因爲已經很多年的AI這個趨勢 價值的投資 這些股票看起來不僅沒有漲 有的還持續下跌 那你說光看股價 其實他們表現並不好 所以很多價值型的基金 其實是面臨很大的壓力 可是我們投資人自己就沒有這個問題 你是自己的錢 你就沒有這個問題 你如果抄別人的錢 當然基金經理人就會被投資人罵 怎麼這麼笨 你光買個0050就好了 你就不會有這個壓力 那你個別投資人壓力反倒 就是說你假如說 你是專業要來做價值投資人 你就要經得起這一段 這個怎麼講 非常不舒服 非常難受的這一段壓抑期間 然後等到我們講說浮出水面 那個可能好幾年 但是你浮出水面那個時候 你就會覺得 原來就是這樣 價值投資就是這樣子 那你勢必得經過 我當年在做那個時候 也是沉在水裏面很久很久 然後終於冒出頭來 就發現說原來就是這樣 但一旦冒出頭來 就知道說做對了 就是這樣子 所以你心理上 要有一個很強的素質 你剛剛講說要有什麼素質 就是兩條路 一個是比較輕鬆 一個是比較艱苦 或者一個是比較多人走 一個是沒有人走 你要找那個沒有人走 而且看起來很危險 我記得那個時候 我在開始做的時候 那剛好有一部電影 就把上一世紀 有一個詩人 美國一個詩人 他就講說 在森林裏面有兩條路 一條是比較沒有人走的 一條是有人走 然後他因爲選擇 比較沒有人走的 所以看到很多的東西 其實就是這樣子的意思 這個訊息 其實你如果走過這條路的時候 馬上就聽到這個詩 或者看到這個 馬上就會有感覺 我同樣用這個來勉勵 有志於從事投資這個行業 一定是這樣子 投資這個行業 你到一段一定的期間 你一定是還是要走一個 就是說沒有人走的路 那一段期間 就是經歷 你勢必要經過 經過了以後 你就豁然開朗 就在很多經歷裏面 老師偶爾就會這樣子 跟我們分享說 價值投資人 他們的特性是什麼 就會說 就是價值投資是很無聊的 或者是很痛苦的 剛剛老師就是在過程當中 也有提到說 有很多我們上上一個世代的人 他們可能就是默默的投資 然後過世以後 人家才發現到 原來他這麼有錢 那我們就想到說 因爲現在目前網路上 有很多很多吸引人投資的方式 或者是說有很多人想要去創業 吸引的原因都是因爲 會有一些文宣就是廣告 然後就會說 你看我現在過得這麼豪華的日子 然後我想買什麼就買什麼 那就是因爲我投資了這個 投資了那個 可是這樣子的現象 好像跟老師一直以來 所分享的這些案例 是很不一樣的特性 就是價值投資的這些人 他們可能是很節儉很低調的 可是目前大家市場上的走向 所看到的都是那種 哇很奢華 然後很不能講拜金 但是就是很喜歡物質享受的 那想請問老師在這方面 就是能不能分享一下你的看法 我其實不是信教的 但是看到那個舊約 那個箴言還是什麼 他就有提到哈， 就是說一直表現出有錢的人哈， 其實是沒有錢的， 然後一直在隱藏的哈， 然後看起來很窮的， 其實反而是真的有錢哈， 就是acting rich的人 其實是poor， 是真的poor， 但是acting poor的人 是有錢哈， 但是原文是什麼 我也忘了 但是基本上的意思是這樣， 就是在聖經裏面就提到 那個應該是 差不多兩三千年前 他們就觀察到是這樣， 那你會發現哈， 我們講說財務自由 或者說你真的已經 就是靠錢在賺錢了啊， 這些哈其實都是很低調 都怕被人知道 那你要讓人家覺得 哇，我很有錢的哈， 通常是你需要說 去招攬一些業務或怎麼樣 纔會這樣子嘛， 那你既然還要再去招攬一些業務 或者什麼， 就是把別人資金來弄， 那你真的是那麼有錢嗎？哈， 大家可以就是思考一下哈， 而且哈，另外一個 就是現在大家也認清了 就是一般人你能夠 有的收入所得大概都差不多哈 我們比如說某一個年紀 他年收入就是一百萬 結果他開那個名車哈 那個車子就是兩百萬一臺 假設大家年收入一百萬 另外一個人就開一個哈 就是 TOYOTA 而且是中古的 你知道哪一個人比較有錢？ 那個TOYOTA的那個 因爲他只花那麼一點點 那你開那個名車的那個 他已經花兩百萬在上面 那如果大家所得是一樣的 然後那個人又一天上餐館 然後到網紅的餐廳或怎麼樣 他的消費一定是比較高的 那一百萬扣掉那些 其實所剩無幾 所以我們會有一些所謂的高收入 但是接近月光族 但是卻有一些收入其實不是很高 但是它的資產的實力是很雄厚的 這個社會其實是這樣子的 這是一個很有趣的現象 謝謝老師 財經搖滾創建了一個週末交流室 如果你對當周的影片有任何的心得 想法，甚至想分享自己的投資經驗 都歡迎加入這個週末交流室 想加入交流室的話 請點選節目下方的資訊欄 有一個LINE社群的連結 期待在週末交流室看到你哦