台股創高還能買?從懼高心理到長期投資一次看懂|投資專家林茂昌|財經搖滾 EP111
Hello,大家好,我是安慈
本節目由專業的價值投資人林茂昌老師
來爲大家講解投資心法
想知道老師針對0050和臺積電
有什麼不同的加碼策略嗎?
想知道老師如何運用他的股息再投入嗎?
歡迎收看今天的節目
老師,請問
最近臺股來到
48000點附近
大家都會想說過年過節
就是後面可能會有一些震盪
但是中秋節過後呢
也還是持續的上漲
想要請問老師說
這波上漲主要是因爲企業獲利資金
還是市場預期所造成的?
那當然也還有一個老問題
就是說還是有很多投資人會詢問
四萬八千點了
好像很高很高
那我要如何來去判斷
現在是貴還是說
不會貴可以進場呢?
這個問題幾乎是
每到股市將近創新高的時候
就會有人居高自危
有股票的人就是說
現在是不是該跑了?
然後沒有股票
本來想進場的
就是說
啊,48000是不是太貴了?
那在之前可能45000
在之前42000
或者36000
或者25000
anyway
反正就是往前
我們先不要講說
這幾天的48000的這個
你在之前任何一天買
假設你就是買這個指數的話
全部都是獲利的
這個其實它是有它背後的原因
爲什麼股市就是一直上漲?
就是一個經濟在成長的時候
我書上也有寫
就基本上來講
經濟的繁榮
它是一直往上,一直往上
而且是無遠弗屆一直往上
說的誇張一點
我們加權股價指數
在民國五十幾年
是不是成立的時候是100點
那你跟當時的人講說
有一天會是48000點或50000點
他一定說你瘋了
那我小時候看到的那個指數
大概都是幾百點而已
那等到大學的時候
就是幾千點
然後到一萬多點
然後就跌下來
反正這個點數總是會有高低起伏
那重點就是說
它只有少數幾段期間是過熱
那個真的是瘋狂
那個是另外一回事
除了那幾段期間之外
其實指數就是隨着經濟的成長
還有企業的獲利就一直推升往上
臺灣如此,美國也如此
可是就是會有投資人會覺得說
指數一直往上
你看着數字一直往上跳
會覺得是太高
然後不敢進場
這個現象
其實先鋒基金的那個創辦人
約翰·博格
他寫了好幾本書
幾乎任何一本書都提到這一點
所有投資人在做這種被動投資的時候
最大的障礙就是看着指數一直往上
然後他覺得沒有一個時間點
是一個好的投資時點
不是指數太高
要不然就是看起來前景不是很好
就是你看起來指數大盤跌的
比如說500點或幾千點2000點
那一定覺得未來展望不好
我已經忘了是哪一本書
他有提到說
投資人如果說想要找到一個理想的投資的那個時間
他就會錯過
從二次世界大戰以後到他寫那本書的時候
說沒有一天是可以投資的
不是戰爭
要不然就是風災
要不然就是股價太高
要不然就是有醜聞什麼
或政治戰爭
一定都是有那些
那即使沒有這些壞消息
股價太高就是一個不好的現象
所以投資人永遠找不到一個很好的買入點
很多人誤解被動投資
或者說他要做被動投資
結果就看着這個車子
從比如說臺股1萬點
一直到4萬點
一直都沒有進場
這個絕不誇張
非常多的人就是這樣子
沒法進場
那要克服這個心理
第一個要想就是說
天下沒有完美的投資環境
任何投資都是有風險有報酬
所以說不要太在意這個風險
那你要做的就是說
勇敢的跨出這一步心理障礙
因爲大家都想說
我買了以後
就是買在最高點
然後接着就會被人家笑
被太太笑
被誰笑
就是這樣
其實沒有人會care說
你買在最高點或什麼
而且沒多久又會再往上
這個是第一點
就是說你就不要管
這個時間點是怎麼樣
第二點其實是蠻重要的
現在有的機制
我覺得最好的機制
就是定期定額
就不要管那麼多了
你反正不是一筆
你就可能一年分12期
或者說你分三次或分幾次
那那個壓力就不是那麼大了
總之股市要獲利
就是你要有一個資金
然後抱有一定額度的股票
最好是這種0050
就是整個指數的
然後抱的夠長的時間
而不是去說
現在是適合進場
還是不適合進場
或者說現在該賣還是該買
沒有
你就是抱的夠長的期間
獲利就來自於你抱的夠長期間
那你這些成分股
在這段夠長的期間
比如說三年五年
它的獲利
然後再加上這個經濟的景氣
它可能會有好一點的本益比
即使沒有好一點的本益比
這些公司的獲利
這幾年累計的獲利
都會帶來指數的
或者說公司價值的成長
然後指數就會跟着上去
所以回答這一題
就是應該講說
各位不要再去找理想的
買進賣出點
重要的是持有夠長的時間
你要有耐心
整個市場的投資就是這樣子
管它風雨飄搖
你就是抱緊
只要經濟是好的
然後公司是兢兢業業一直在做
你如果說買的是0050
就是臺灣最好的50家股票
其實沒有什麼好擔心的
老師我想要追問一個
就是比較偏向總經的問題
雖然我不確定這算不算是問題
因爲我們做價值投資
然後老師在每一個節目
每次告訴我們的前提都是說
市場從很久以前
像您剛剛有提到說
從100點到幾千點
然後到現在幾萬點
就是這個是歷史告訴我們
市場的確是一直在成長的
那我們在價值投資的這個前提之下
也是因爲說歷史告訴我們市場會一直成長
所以我們也相信它未來會一直成長
那但是如果說用悲觀一點的角度來看的話
會不會某一天我們就遇到了那個不成長的時候
就它反轉了呢
我怎麼知道歷史會一再的重複呢
經濟的發展的確是會有一些
就是所謂景氣循環
就是比較熱的時候
然後也有緊縮的時候
緊縮就是供過於求
廠商生產太多
然後市場的需求
就是大家買氣沒有那麼旺盛
公司生產出來的東西
會提供勞務沒有人買
價格變低或被壓抑
然後獲利也不好
然後大家悲觀
景氣悲觀
所以會進入一個蕭條期間
然後經濟成長率也不好
比如說之前的日本
日本有很長的一段時間的
這個時期的經濟
就是非常低迷
低成長
他們說有一整個世代
在金融風暴過以後
整整30年
有一整個世代
不知道經濟成長爲何物
那的確是會有這樣一個情形
但是通常那個經濟
你如果說快速調整
這個經濟非常自由
那允許廠商快速調整
就是說我們不要像日本一樣
就是什麼終身僱傭制
公司不能倒
或怎麼樣
就是不良公司經營不善
財務結構不好
就是讓它倒了
然後他就把資源釋出來
然後他沒辦法聘用這麼多員工
就是裁員
雖然說這些手段很殘忍
但是這些東西就是快刀斬亂麻
長痛不如短痛
很快的調整
在資本主義社會下
快速的調整
就會把資源做更有效的利用
然後新的機會就會再起來
經濟就很快的又會恢復
那你看臺灣在那個COVID那段期間
那個成長多快
本來是大家嚇到連出門都不敢
怎麼股價指數一直在漲
那美國也是一樣
其實經濟的那個活絡
大家在掙扎的時候
你只要調整的夠迅速
那經濟的活力都會夠
COVID那段期間
大家連接觸出門都有困難
結果我們的出口卻非常暢旺
然後餐廳也想出一些辦法
能夠做外送
就是大家很快的就調整經濟腳步
調整經濟策略
然後來適應當前的這個困境
然後一旦解決了以後
就是贏者勝出
有的餐廳或有的公司也許就倒了
但是新的機會就出來
所以我是認爲說
只要調整快速
雖然經濟有所謂的衰退期
或者說不景氣的時候
只要經濟的調整很快
我們不會制度性的說
這個家公司不能倒
或者說這個你不能裁員
或者怎麼樣
這個員工不能隨便調動或什麼
你只要讓他可以做很多的
自由經濟該做的事情
企業家還有人民
每個個人爲了求自己的好
這種追求自己自立心
就會讓這個經濟再繼續往上漲
就繼續往上
而且會不斷的創新
不斷的分工出來
就是新的業種
比如說那種外送
以前根本沒有這些東西
那你現在隨便人家餐廳
你說外送什麼都有
那個是在差不多十年前
是不敢想象的
那我是覺得說經濟活力
就充分展現在這邊
那投資人就是說
害怕通常不是說基本面
或者說擔心這個
那他擔心的是一個心理的障礙
說四萬八買了以後
跌下來怎麼辦
其實你如果去看
就是說跌兩成也是很厲害的
其實大不了跌兩成
而且經濟如果真的調整
很快回來就上去了
那我們想要偷偷的問老師一下說
就是以你個人的操作來看的話
就是能不能夠透露一下說
你目前對於0050跟臺積電
他們目前這樣子
很好的一個榮景
就是老師如果要加碼的話
你自己會怎麼做
我是一直持續持有
那如果說要加碼
大概就是分段或什麼
其實我不會去看那個漲跌
就是時間到了就買
因爲我認爲說這種被動投資
尤其是0050被動投資
其實基本上的假設就是
市場是有效率的
所以這個價格
你要講說它便宜或貴
其實很難去推翻說
這個市場說價錢是貴還便宜
說實在其實不是很容易的事情
就是接受現在這個價格
其實我買0050
跟其他投資人
因爲我原先都是做價值投資
做個股
我們都是買這些價值股
其實還是有一塊缺失
尤其是成長股
那我承認這個東西
是我沒辦法掌控的
我未知的
所以我會有一部分的百分比
我就放在0050
或者說那個VOO
就是放一個部分
現在有一些價值投資人
這是一種承認自己
對整個市場未知狀況的
一個因應方式
我不知道我要怎麼
但是我可能放個30% 20%
或者有的人放到50%
有人10%
就是看你個人把握程度
那就是承認自己
在這部分的市場我不瞭解
就是用那個被動投資
來買整個市場
就是很簡單
就是用這個部分
那我們講那種價值投資
一步一腳印
就是一家公司去研究
它基本面
算一算
覺得這個便宜
所以這樣買
那這家公司有什麼護城河
可以長期獲利或什麼
那那種一步一腳印的
就是還是這樣子在做
基本上模式大概是這樣子
老師,那想請問一下說
因爲老師有各家公司的股票
那很多公司他們就是也都會配息
每年的配息下來
那老師對於這些配息的運用是
都會再把它投回到市場上去嗎
對,當然有部分就是會用掉
家用或是什麼
但是多出來的部分
其實是越來越多了
就是用不完
那一定要投進去
就是我大致上來講
就是從下半年開始
那當然現在有一些股息
就是四季都有配
那有的配兩季
那基本上來講
就下半年股息拿到的期間
然後就開始再投資
那這個股息再投資後
我一開始是一板一眼
就是我這隻股票
就是買這隻股票
但是很快的我就發現說
不需要這樣子
我就是反正我這個股息
我就是在買
當時我覺得說被低估
或者說找不到標的
我就會買0050
就會放着
那基本上我就是把我的額度
就一直在投資
一直在投資讓它去利滾利
瞭解
謝謝老師
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