科技股暴涨暴跌 不是AI破了 是美债飙了

30年期美債利率本週衝上5.28%，創2007年以來新高；美聯儲首度出現三位委員同向主張升息，美債利率上漲，觸發本週所有資產重新定價。SK海力士放緩HBM擴產，費半自高點回落28.6%，晶片股單月蒸發約1.3兆美元。年輕股神450億美元、四倍槓桿押注AI基建的基金遭爆倉後被迫折價出清，直接引爆韓交所史上首次連續熔斷。

本週四大科技財報2好2差。微軟單週+19%、亞馬遜單日+15%，Meta與蘋果分別下跌9.6%與7%。本期判斷：這是融資結構的清算，不是AI基本面的證偽，但5.28%的長端利率這個病灶並未解除。真正的異常是VIX只有16.4——債市已定價通膨回歸，股市仍在定價流動性延續，兩者不可能同時正確。

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