【成長股VS價值股】雙修暴富の財富密碼 0519近期資金面利好哪些行業？

大家好,歡迎來到九川教育,讓理財變得更簡單 今天我們要講的主題是近期資金面利好哪些行業 當然這地方的資金面主要指的是公募基金 我們來看一下,在5月7號的時候 證監會印發了一個文件叫 推動公募基金高質量發展行動方案 那麼這個文件的話,它一經發布以後 對於整個公募基金行業來說 形成了一個巨大的影響,當然這就直接影響了A股的資金面 那我們來看一下,這個文件當中它的核心內容是什麼呢 就是將基金機構,包括基金公司啊 基金的銷售機構啊,等行業機構的話呢 從重規模向重回報來進行轉變 那麼大家都知道呢,我們的公募基金行業 一直被詬病的一個問題是什麼 就是旱澇保收對吧,就是說呢 作爲基金經理也好,作爲基金公司也好 包括很多銷售基金的這些第三方也好 他們只關心什麼,基民買了多少基金 就是這個基金的規模有多大 不太關心什麼呀,投資者的收益 因爲你這個基金賺錢也好,賠錢也好 基金公司它那個手續費照拿 那在這種情況下的話呢,我們說作爲普通投資者的收益 是沒有辦法得到保障的 那這一次的行動方案就是要解決 從重規模向重回報進行轉變 那我們來具體看一下,我們平常呢 講到公募基金行業,一般來說就會講到它們 它的規模怎麼怎麼樣,你比如說呢 當你打開這個整個的基金業協會的這個網站 你去看數據的話,那公募基金行業的話呢 截止到今年的三月底,也就是一季度啊 那麼它的這個規模已經達到了32.83萬億元 應該說這個規模是相當大了 那整個的這個規模對於整個A股的資金面的話 影響也非常大,那這麼大的一個規模 作爲一個投資人來說,它有多少收益呢 我們來看一下啊,那在整個2024年 也就是去年啊,2024年的話呢 全年公募基金的話呢,一共是產生了 1.28萬億元的這麼一個利潤 注意,1.28萬億元是什麼,是整個公募基金行業 所創造的,但是請注意了,這地方的主動權益基金 什麼叫主動權益基金呢 就是以做股票爲主的偏股型基金 以股票爲主的這個基金呢,它的利潤貢獻啊 不足百分之七,百分之七是多少 大概就是800億,868.09億元 看到沒有,就整個公募基金行業 因爲它包含了比如說債券基金啊,貨幣基金啊等等 它整個創造了1.28萬億元的這樣一個利潤 但是以做股票爲主的這個基金呢 只創造了什麼,零頭7% 那說明整個什麼,主動權益基金的話呢 做的是不太好的,對吧 那由於你做的不太好呢,所以你的規模必然會下滑 我們來看一下數據啊,真相了 主動偏股型基金規模連續三年滑坡 近四成全年是負收益 說的是什麼呢,就是以做股票爲主的這個基金 因爲你這個沒有給我們說的這個基金的持有人 就沒有給基民創造收益 所以呢很多人就不去 我們說的什麼,就購買這個主動權益型基金 不買偏股型基金了 另外一個數據就是去年2024年的話 有四成,就40%左右的基金啊 以做股票爲主的,它全年是一個負收益的,虧損的 賺錢的只有什麼,十隻裏面只有六隻賺錢的 有四隻都是賠錢的,可見什麼 整個的主動偏股型基金啊 這個整個行業生態不是特別理想 那在這種情況下它就需要什麼,進行改革 那我們看這一次改革的話,直接受衝擊的是什麼呢 就是這種主動權益型基金的基金經理 因爲他們的收入將會下降 這是今年的5月10號,就是在這個行動方案發布以後 中國經營報的一篇文章就講了這個問題 說公募基金髮展的迎來歷史性時刻 這個公募基金的重磅改革呢,它會導致超六成的 這個主動權益型基金的基金經理,他的收入將會下降 所以就是什麼,直接影響到基金經理本身了 那這時候基金經理他必然會重視這個事情 我們來看一下一個非常典型的這麼一個案例 這就是什麼,這個頂流張坤 大家都知道的,一方達基金上面有一個非常有名的基金經理張坤 那他管理的這個基金規模非常的大 現在呢,在5月16號 報出來一個消息就是,張坤卸任了一方達的高管 稱將專注投資 以前他既是基金經理,同時呢 又管了整個基金公司的情況,是基金公司的高管 現在呢,他要什麼呀,他要卸任高管的這個職務了 幹嘛,把所有的這個精力都要放到投資上來了 因爲他的債款規模怎麼樣,達到608億 是目前規模最大的,我們來看一下這個文章 叫紅心資本5月16號信息 公募基金重磅改革新規落地一週以後 市場迎來了所謂頂流的基金經理的人事變動 5月16號,據一方達的這個基金公告 因工作調整,張坤不再擔任 副總經理高級管理人員 那繼續呢擔任基金經理,將專注於投資管理工作 那這地方我們需要說明 這個副總經理是什麼,是整個基金公司的 一方達這個基金公司的是高管 而基金經理就是他管的這個基金啊,他還是繼續在管 他只是不擔任高管的這個職務了 將專注於投資管理工作 說明這個政策對基金經理的影響非常大 萬德數據顯示,截止到今年的一季度末 張坤合計管理的基金規模達到608.22億元 跟以前漢勞保州 甭管市場漲跌,甭管基金收益如何 基金經理的收入不會低,因爲他規模足夠大 現在不一樣了,這個政策 會直接對他有影響 依舊排在主動權益型基金的基金經理,他的規模是榜首的 那一方達內部人士向弘芯資本局證實 卸任以後呢,張坤將繼續堅守在 基金經理的這個崗位上,全身心的 投入到這個管理,投資管理的工作當中去 那很多學員就會想了 具體這個行動方案講的是什麼呢 我看了一下這個文件,這個方案其實提到了25條舉措 它的核心內容就是我們前面說的 從重規模向重回報進行轉變 但是其中最重要的是第一條 叫優化主動管理權益類基金的收費模式 以前的收費模式是什麼,就是根據規模 然後呢他收一個管理費對吧,現在情況不一樣了 對主動管理型的這個基金呢 推動與基金業績表現掛鉤的 浮動管理費的收取模式 浮動管理費,注意,也就是說什麼 不再是以前的橫定的,就是這麼多錢然後乘一個比例 不是這樣的,對於符合一定持有期要求的投資者 比如說少的,比如說一個季度 多的,比如說一年甚至更長時間 當你持有這個基金,比如達到一年的話 根據持有期間這個產品的業績表現 適用於差異化的管理費率 舉例來說,如果這個業績明顯低於比較基準 那這個時候什麼,需少收管理費 也就是說呢,每一個基金它有一個什麼 比較基準,就是說你在一開始的時候這個基金合同裏面 就會有一個什麼,比較基準,就是這個基金它的基準 是什麼對不對,那不能差這個基準太多 那如果我持有這個基金一段時間,比如說一年 或者是半年或多長時間對吧,如果你在這個期間的 業績比這個基準要低太多的話怎麼樣 那我就要少交管理費,看到沒有 這個是直接對於基金公司的收入有影響 對於基金經理的收入有影響的 會有利的扭轉基金公司的旱澇保收的這樣一個現象 對吧,那這個時候呢,我們就會很關心 到底這個主動權益型基金呢,它的比較基準是什麼 對不對,那我查了一下數據 這個數據是什麼呢,就是從目前來看的話 當前約有46%的主動偏股型基金 它是以呼稱300指數作爲什麼 第一大業績基準的,換句話來說 接近一半的這種主動權益型基金 它都是什麼,都是參考呼稱300的 也就是說它這個業績基準都是以呼稱300爲基準的 那這時候我們就要思考一個問題了 哪些行業在呼稱300這個指數里的配置比例較高 而在主動型基金的這個配置比例較低 那這個時候就對於整個資金面會有影響 我們看這個文章裏面就會說到了 對於指數當中權重較高的像銀行 非銀金融板塊等低配明顯 比如說銀行低配4.1%,非銀金融低配8.9% 那我們來看一下具體數據 這個數據的話是來自於中國銀河證券研究院 大家可以看一下 首先我們來看藍色的柱子,它是配置比例 這個是具體的配置比例 然後圓的這個點是什麼 是每一個行業相對於呼稱300來說 它的超配比例 那整個的統計數據 是今年的基金的一級報 就是2025年的第一季度 主動偏股型基金A股衆昌股中各行業的配置比例 比如你看看主動型基金 它配置在哪些行業 這些比例相對於呼稱300來說 那我們來看左邊這個軸 左邊這個軸就是主動偏股型基金 它持有每個行業的一個具體比例 比如銀行大概3%多不到4% 比如食品飲料大概8%多不到9% 這是它的絕對的配置比例 那這個比例相對於呼稱300來說 因爲呼稱300當中也有這些行業 相對於呼稱300來說 它這個比例是高還是低呢 就會有一個超配的數據 那這時候我們就看右邊這個軸 注意看右邊這個軸的話呢 中間這條虛線是0 也就是說超配的情況是0 也就是說主動型基金配置這個行業的比例 和這個行業在呼稱300指數中的比例 基本上差不多 那我們這時候要看什麼 看具體的低配和超配的情況 很明顯剛剛提到的像銀行 銀行來說它是個明顯低配的 剛剛說了什麼低配差不多10.1 飛行金融也是明顯低配的 第三個是什麼公用事業明顯低配的 交通運輸明顯是低配的 這些行業都是明顯低配的 然後再往後這些行業都是什麼 跟呼稱300的這個行業比例差不多 都是在這個中途線附近差不多 然後再往後看到右邊的話就是屬於超配的 就是主動全一型基金主動偏股型基金 它配置這個行業的比例比呼稱300要高甚至高很多 比如說最高的是什麼就是電子行業 電子行業明顯是屬於超配的 超配很多的這麼一個情況 超配比例很高接近9%8%這個情況 明顯超配的對不對 然後再往後第二名是什麼就是醫藥生物 醫藥生物也是明顯超配的 第三個就是電力設備這是排名第三的 第四名是汽車 這四個行業是明顯超配的 也就是說主動型全新基金什麼 它的比例要比呼稱300的比例要高 有的學員可能會問說老師這樣一張圖對於我們去分析資金面有什麼意義呢 意義很大爲什麼 因爲這個政策出來以後作爲基金經理來說 他首先要考慮的是什麼就是他自己收入的問題 對吧就是我怎麼樣保證 我這個基金運作下來以後 不至於什麼樣我的收入減少了那怎麼辦呢 那我不求有功但求無故 什麼意思什麼叫不求有功但求無故呢 就是我儘量把我這個主動全新基金 它的配置比例就各行業的配置比例 跟我的比較基準也就跟呼稱300搞得差不多 對吧呼稱300漲了我這個基金的總體的比例 肯定也會漲對吧反正差不多 那這樣的話我就跟這個基準是類似的 那到時候你就不能拿着這個行動方案說 要扣我的工資對不對 因爲我的整個是跟基準差不多的 所以有人評價這個行動方案叫 主動全新基金什麼將會被動化 什麼叫被動化呢就是說 他接下來各行業的配置比例將會相照 對應的這個比較基準的這個指數走 因爲他要保證什麼他的收入問題 如果偏離太大偏離太大有可能 這個基金經理他把這個基金做得非常好 他有很高的收入也有可能什麼 那他這個收入就會出大幅有影響爲什麼 因爲他的持有期間他的收益遠不如基準的話 那怎麼樣那他要扣工資的對吧他的收入會減少 所以你會發現一個什麼問題呢 在近期什麼就會有很多的主動的 我們說的這種全一類的基金就是公募基金層面 有很多資金的會像在低配的行業裏面 開始增配這是我們需要關注的 而且這個事件的話可能影響的不是一天兩天 因爲他接下來對於整個公募基金行業 會有比較大的影響 所以資金面的話會對於那些我們說什麼 低配的行業開始增配就是資金會向他們傾斜 高配的一些行業的話也要警防資金流出的問題 如果在緊急度上面 就是說這個行業表現很好 主動型基金的可能會超配一段時間 但是想長期持續的超配 在這個政策出來以後可能會有比較大的一個影響 這是我們需要注意的地方 其實從這個數據上也可以看出來 就是說目前資金他會向那些什麼 叫低配的行業傾斜 我們另外一個數據也佐證了這個觀點 注意看這是今年一季度保險資金 對於A股各行業的持長情況 就是今年一季度保險資金 作爲一個長線資金 他到底去買了哪些行業的股票 這個是通過統計A股上市公司前十大流通股名單 可以看出來的 在這裏面我們可以明顯看到 整個的保險資金作爲一個長線資金 他首先買的是什麼 第一大行業是非營金融 買的是最多的 第二個就是銀行 第三個是交通運輸 第四個是公用事業 如果大家的記憶力比較好的話 你會發現這四個行業 可不就是我們前面提到的這四個行業 在這個低配行業裏面 第一名是銀行 第二名是非營金融 第三名是公用事業 第四名是交通運輸 我們來看一下 這個保險資金的買入基本上是類似的 非營金融排第二 銀行排第一 交通運輸排第四 公用事業排第三 長線資金來說 他明顯對於政策的把控 是比我們普通投資者要考慮的長遠的多 這個政策在醞釀的時候 他其實已經提前考慮這個問題了 他要買的更多的就是 跟非營金融銀行交通運輸公用事業 相對來說低配的一些行業 沒有出來之前長線資金做的事情 那我們再來看看 在這個政策發佈以後市場的一個表現情況 注意,這地方我們統計的是峯格指數 從5月7號到上週五 那我們看到了整個峯格指數的表現情況 你會發現呢 從這個政策發佈完以後 雖然時間不是很長吧,兩週不到的時間 但是我們可以明顯看到 這個表現最好的一個指數是什麼 是大盤價值指數 在這個政策推出來以後它漲了2.72% 排名第二的是大盤成長 漲了1.91%,都是偏大盤的 大盤漲的明顯比小盤好 小盤價值是漲了0.56%,小盤成長是低了1.12% 爲什麼 我們去看這個數據你會發現 像銀行,非銀金融,交通運輸 公共事業,可不就是一些偏大盤 偏價值的一些股票 而那些我們前面講到的一些超配的行業 像電子,包括電力設備等等 這是明顯的偏成長的 偏小盤的一些股票 你會明顯發現這個政策出來以後 對於資金面是有影響的 資金更多的會流向偏大盤偏價值的 偏小盤偏成長的 資金會有一定流出的現象 所以你會發現上面的表現更好 偏大盤偏價值的表現更好 偏小盤偏成長的反而受到影響 不但沒有漲反而進行了調整 這個其實從某個角度來說 也是政策出來以後對於資金面的一個引導 當然這是短期的影響 主要是公務基金對整個A股的資金面影響 但是作爲A股中長期的走勢來說 會受到多路資金的影響 後續哪些行業更應該值得我們去重視呢 我們來看一下銀河證券的觀點 首先我們知道近期中美貿易戰 有所緩和 日內瓦的經貿會談有個聯合聲明 這個公告出來以後 釋放出中美經貿關係緩和的積極信號 有助於市場的整個避險情緒降溫 就不像前期跌得那麼多了 同時貿易摩擦的降低 對於整個外貿型企業來說 盈利方面也是有所上修的 但是這地方我們要注意 本輪的協議是中美談判的階段性成果 後續是存在一定的彷彿性和不確定性 特別是特朗普這個人 長期來看A股市場的走勢 仍將體現以我爲主的內涵 作爲銀河證券來說 有三大方向是值得我們去重視的 第一個就是外部環境不確定性加大 業績確定性相對較強 股息回報整體穩定的紅利板塊具備防禦屬性 其實第一點的所謂的紅利板塊 就是我們前面提到的這些行業 銀行 非營金融 交通運輸 公共事業 你看這幾個行業 典型的就是紅利板塊 也是近期公募基金影響資金面 比較厲害比較重要的這幾個行業 這是第一點我們尤其要關注的 第二個就是A股市場的科技趨勢邏輯清晰 建議後續關注這個廠業趨勢的催化機會 簡單來說從長期來看 國家肯定是要把科技給它做起來 在我們說的二三月份一些科技的股票 比如我們前面提過的什麼AI 人形機器人等等這些行業有些股票 在經過一輪炒作完以後四月份進行了調整 調整到位以後仍舊具有一定的機會 要關注整個產業的催化機會 第三個就是我們說的大消費板塊 整個大消費板塊的話 是我們說抓內需的一個關鍵 就是國內的大循環要把它做起來 一定要考慮的就是消費板塊 包括重兩心的問題 兩心的政策擴爲體制帶動行情修復 所以總結起來的話 後續的整個行業也好或者是板塊也好 我們要注意的就是三點 第一個就是紅利板塊 所謂紅利板塊其實就是我們前面講到的 那幾個行業銀行飛行金融交通運輸公共事業等等 其實他們叫紅利板塊 是偏大盤偏價值型的一些股票 第二個就是我們說的科技第三個就是消費 科技消費重點還是偏成長 具體這些行業的股票應該如何篩選 這個內容大家可以參考我們的股票進階課 副標題叫選股實戰課程 這個課程的核心是什麼 就是教你如何去篩選價值股如何去篩選成長股 我們前面講到的比如說這種紅利板塊裏面的 這樣的一些股票怎麼篩選 那就是價值股的篩選思路 科技股消費股票怎麼去篩選的問題 就屬於成長股的篩選思路 關於選股的問題大家可以參考這個課程