震撼！IMF首次咁狠：中國模式害晒全球！人民幣表面升、實質貶16%真相！ #人民幣 #IMF #中共 #珍Talk（吳明德）

Hello 大家好 歡迎來到《珍託》 今天我們的嘉賓就是資深銀行家吳明德教授 因為我們一起來探討一下 最近非常熱門的IMF報告 特別講到中國經濟的那一部分 其實是非常重要的 但是怎麼解讀呢? 有請教授上來 教授你好 你好 Sarah 你這一條題目就是表現到你的新民族國 因為IMF在2月18日對中國的第四條條款的磋商報告 已經不是像以前那樣磋商了 它直接一句話就說 人民幣實際貶值了16% 然後全球的經濟順差去到GDP的3.3% 就是過了一萬億 其實從來IMF沒有試過這麼直接的 以前很溫柔的勸喻一下中國 現在這次直接敲響警鐘 你捕捉的觸覺就是 因為IMF在大圍的經濟 其實它最後的實力是建基於歐洲的國家 當然美國透過北約有很重大的影響力 而世界銀行可以說是直接美國的操控 所以歐洲這個觸覺就是 當它直接罵它的時候 已經不用辯議、鼓勵或者逐步轉型 這些外交的辭令 而是直接點名說你可以怎樣改善 說明你這套模式已經造成內外的兩邊失衡 而且直接點出了 直接說你懂不懂得管理這個國家 你知不知道你國內需求通訊的壓力大 反而你現在靠出口頂著 但是你出口強就會令到外部又失衡 那些人讓你做完生意就搶走那些錢 所以人家就出招 這個出招就是平時不會說的 很婉轉的這次出招 你就看到這個觸覺就是 IMF 連IMF一直都對你這麼支持 這麼遠慧的都頂不住 是的 感覺上IMF好像直接是打擊中共 一點都不客氣的 所以以前無論是聯合國或者IMF這些世界的組織 一講到中共經濟看完之後就等於沒有看到了 沒有什麼的 但是這次不同的 這次好像換了一個人 換了一個人 它直接是說這個政策造成浪費 損害他國利益 外部失衡 這些14次這麼多的 好像當中共就是一個維繫著全世界的經濟的一個 就是一個惡魔 哇 是不是整個口風都變了 這個才奇怪的 為什麼現在對中共這麼不客氣 這個不就是說IMF不抬舉它 就好像一個驗身報告那樣 是吧 因為它想告訴你 你這樣的增長模式是害了全世界 那現在要怎麼樣呢 哦 你開著柴油的 不行了 現在要換電動車 就是要用電油 就是整副引擎要換掉 因為你基本上跟外面 你經濟不好是與外面無關的 是吧 是你自己裡面的樓市崩潰 不過你將這些要止血的東西 你就去禍及外面的人 就是透過控制到的14億人 作為你的工廠的奴役 在工廠奴役他 就是用這些平價的年工 滿足了你中共你自己的控制大權 接著就傾銷 使得全世界的製造業個個苦守清神 如果苦守清神的話 那些錢都給你賺了 那人家當然要想辦法的 因為人家跟自己的國家的選民交代的 是吧 因為要選的 人家要出來每四年 不是像你這樣可以叫做永續的 是吧 你一個永續搞到現在 你不用顧及全部中國人的生活 你喜歡怎樣就怎樣 你自己根本就 你怎麼會明白外面的窮困呢 是吧 所以現在IMF在講的 你要結構專營 不僅僅是跟你講的了 你的專營是要影響到你再不搞 人家就來打你的了 這些是很直接的 好消息 韓國債租道野生紅海參 南微優品廠家大違拒 從現在起到元宵至3月3號半月12點止 店預滿60隻大蝦 就送10隻紅海參 等於跌價85折的優惠 店預30隻小蝦 送5隻紅海參 一樣85折 之前購買了店舖服務的朋友一樣有份 送的紅海參會在第二個月送貨時 一起寄給你 名額有限先到先得了 家族V女士57歲 利豐室關節炎超過10年 石頭哥差不多第四期 之前上樓梯要一條腿拖著另一條腿 辛苦到爆 去年8月開始連續吃了兩個月 嘩 上樓梯竟然可以左右腳自然交替走上去 她自己都吃驚 特意寫信多謝 邁阿密的宋女士73歲 長期高血壓加分不好 吃了一下之後血壓穩定回正常 睡得都好了 野生紅海參採摘有抗拒性 數量有限 又想長期吃又不斷貨 邁阿密優品現在推出訂閱債 穩定送貨 捨得安心 日常保養一天一支 數號或調理期一樣兩支 訂閱可以選一個月一刻或兩個月一刻 到時自動寄出 隨時暫停取消或改份量 好彈性 有需要的朋友 快點點擊節目下方的連結 或掃螢幕的QR Code 分享我的優惠碼 Liangzhen 就有85折優惠 或直接打電話 18008805697 好圖下單都可以 快點行動 不要等斷貨了 是啊 還有 你知道貨幣是非常關鍵的 其實IMF這次說到人民幣那裡 它說這個實質是貶值了16% 但是你看外面 我們記得去年 他們就說現在中國經濟很快 人民幣要升值 接著看它的數據 就說去年其實人民幣升了4% 如果你是自己Google一下 你就知道現在中共都在唱人民幣升值 經濟好了 還是不是投資人民幣 但是IMF就給了你說 人民幣實質貶值是16% 為什麼會得出這個數據 這個又是對中共經濟有什麼影響呢 你這條問題其實是很深的 文字上又是用了貶值的精神來寫 好心我們試一下 我試一下用普通的都容易明白的 我講一些理論之前 大家要明白一件事就是 Sarah你和我都經歷過九七香港 九七香港去到2003年那六年 我們就陷入了68個月的通縮 通縮68個月 我們叫做賤物鬥窮人 或者一塊錢一隻雞 那個時候出現的就是 你基本上東西越賣越便宜 昨天的一塊錢今天是九毛九 後天就是九毛八 這個為什麼呢 因為在香港它是聯繫匯率 聯繫匯率就是你是美金來的 而這個美金是7.75到7.85 上下是2% 限制了之後你的匯率 是名義匯率 就是7.75到7.85 實際上和實際匯率有不同 就是因為你連續通縮 5年內通縮20% 通縮20% 本來在外國人來看就是 大家一塊錢的東西 原來去到你那裡 你通縮20%賣8毛錢 你的8毛錢我仍然賣一塊錢的話 就等於你貶值了20% 這個就是我們切膚之痛的時候 就是資產價格下跌 就是無論樓 在那個六年期 那個樓就跌了63% 因為沒有辦法 因為我們的匯率 和那個貨幣政策 沒有了一隻手 因為你選擇了聯繫匯率 是7.75到7.85 而當時都未能去到 7.75到7.85 那時候鐵板一塊是7.8 在那個時候 所以這個 其實名義匯率是沒有變 但是實際匯率是透過 通縮去貶值 Sarah你不是一個經濟 和金融專家 你只是說這個 你現在聽得明白嗎? 聽得明白 那我就說IMF罵他什麼 IMF說你呢 其實人民幣兌美元 你升值4% 但是你知不知道 中國通脹幾乎是零 但是別人的貿易 你的夥伴 2%至3%通脹 如果你從過去 最高紀錄的時候 2022到2023 的時候 別人接近10% 英國過了10% 如果用這樣的 貿易加權或者通脹去調整 人民幣出現 實際的匯率 就是貶值 所以中國的貨 相對 外國的貨更加便宜 所以這次IMF 李珍就明確說 低通脹相對 外國來說已經是 令到實際匯率貶值 所以從而 推高了 出口的吸引力 而這個出口吸引力令到 過了 2025年 全球出口和入口 經常賬戶多了 一萬二千億 雖然你的匯率 沒怎麼變 沒怎麼跌 但是隻要你通脹 低於別人 你就暗中減價 所以中國不需要 主動貶值 只要通縮 等於每天都在自動折扣 打平價 這種叫做 不出聲的貶值 市場感受到 是最真實的 如果大家在這裏明白 我就放心了 放心了 因為這個IMF寫出來 是比較深一點 如果我們不用實體的經歷 去理解 最好就是用1997 2003 而香港最好的理解就是 因為香港是對 美元是七個八人錢 最容易明白這個 所以其實IMF 因為它得出 人民幣貶值結論之後 它建議 其實應該 等人民幣升值 幫助 大陸的需求維生 減少對出口的依賴 你覺得中共會不會聽呢 會不會聽 我想它沒有資格 聽 它想聽但是它沒有資格聽 因為為什麼呢 它要先救了目前 如果這個 你會看到在它回應裏面 這個議題 因為它涉及到 國際形象 也是因為現在在講 貿易談判 它不會直接去承認 IMF是對的 它不會承認 但是它是 自己心中知道的 所以 IMF特意出一個數字 出來 它不是說16% IMF估計 用民間的模式 去看IMF 引述它 估計大概有一個範圍 12%到20% 所以 北京不是聽不到 它只不過不是不知道 但是它要補增長 它要真的轉型 它又要補增長 但是又要真轉型 之間 要有時間性 所以要分開短中長期 短期來講 北京就真的聽不到 借了龍二親的耳 你教一下貓三仔 他可以心裏這樣想 就是你IMF 當然是很厲害 但是我中共也有很多厲害的人 你以為我不知道嗎 我的那些經濟顧問 我的那些 我們那些 叫做 國師級大把 不過我們的國師級 是瞭解中國的過程 所以它才會 借了龍二親 它優先守住增長 因為它不可以不增長 一不增長它的債就變成廢物 因為你的債增長 你的經濟增長 要多過利息的支出 你纔不會爆煲 所以它要 繼續令匯率 穩定下來 一穩定你不肯升值 不升值那麼快的時候 你的通縮又再玩同一個遊戲 就是因為要補出口 所以這個是 會短期 政策的結果 如果我坐在它的位置 我坐在它的位置 我都會一樣用這樣的方法 如果我用這樣的方法 所以中期 中期來說 貿易的 磨擦就會升級 中期的貿易磨擦 升級就會令到 它出口遭遇到 更加密集的制度 制度壁壘 因為 你再這樣 頂住出口的話 所有人都來反駁你 就是說它代表歐盟 歐洲的國家 我們都會跟美國這樣來反駁你 到時你不要怪我 那麼 你的增長 我都猜到你一定會寫4.5 所以 我猜你的增長是4.5 為什麼 人家來反駁你 你的出口就不會那麼厲害 拖累了 你的 跟關稅有關的 貿易的不確定性 所以到現在來說 我覺得北京 不是聽不聽IMF 而是它根本 現實上要逼它 不可以暫時聽 但是它要為了補內需 處理房地產 那些南美樓 和消費信心 IMF 就要 看著那條線 希望它聽話 跟它自己IMF路線 就是要 花錢 擴張財政政策 去托住內需 然後要它們 那個貨幣政策 更加寬鬆 一寬鬆 匯率就會跌 跌的時候 它就要同時處理 南美樓 當然這些是IMF 用外國人的資本主義制度 去想 想中國應該這樣做 但是中國 我們經常說 中國你要分開 中共和中國 中國的政策 就是中共 想想怎樣用政策 去剝削你中國 然後肥了它自己 中共裏面的權貴 所以它肥到 站起來看不到 自己的腳 站起來看不到 自己的腳 其實對它來說 聽到而不會做 我估計 另外我們再講一下 IMF的報告 也都講到房地產 這個所面臨的危機 你看到大陸 最近就說 一個叫做很出名的 房地產的博主 一直向北 被抖音找到封號 因為他唱空樓市 你怎麼看呢 現在大陸樓市的狀況 是不是 好像有些人說的 差不多面臨崩盤的情況呢 它不會 令房地產崩盤 因為這個國家太大 它不是 好像一個香港 這樣的 經濟城市去處理 香港是它2% 所以香港去處理樓市 你看到我不建樓了 譬如去救2023年的樓市 當時的孫明揚不是說 我停建所有的樓宇 直至令人通知 他不就是 沒有了供應 但中國不行的 因為它200倍大 以國家來經營 所以不可以用我們認識的政策 為什麼中國不用 如果中國不能用香港的政策 那怎麼樣呢 只好 正如你剛才說 你不要唱衰樓市 因為我們現在來救 你唱衰 影響那些人看淡 原因是 中共領導知道 中共 領導下的中國人 買樓他根本不知道樓 用來做什麼 他知道樓是可以炒 所以他買的 只要你不唱衰 不要令他唱衰 樓價會跌 那些人就會幫忙去持有 幫忙去持有 可能那些 持有樓的 當然能夠持多一間 那些當然不是平民百姓 但他都變了 令到中產階級 那些真是有 打工的 中國平民household 他會幫忙持有 所以他對這件事 這麼嚴厲執行 你一唱衰我就砌你 因為他明白到 當你的資產價格一收縮 消費意欲就更加弱 消費意欲 企業收入少了 就業和工資 壓力又大 反過來又帶一個 惡性循環壓樓市 這個就是 IMF說的 房地產長期的壓力 的調整 拖累了內需 而又加深了通訊壓力 所以 如果你用最新的數據 去看這個情況 最新是2026年的一月 新房的價格 跌了一個月 跌了0.4% 一年跌了3.1% 這些是最保守 最令你很滿意的數據 但是你放長距離 跌了四年 四年都是這樣跌 所以根本 沒有好處 反而香港是一個經濟城市 去年都升了3%左右 這個完全是 中國 過度消費了房地產 作為 推動經濟的 中心 變成蓋房子多了 這個超級供應多 令到大家 去看房市 信心不足 亦都令到 那些分析都說 今年2026年 銷售樓房 再會跌多10%至20% 在這樣的情形下 你一定不會 樓市升的 所以你會看到 根本樓價 它是可以控制到的 因為你跌多少 我不讓你跌低來買 所以樓價不是 大陸的問題 它是會十級而下 每年跌5% 而是當這樣十級而下 你形成了四五年都是跌的話 信心崩潰 根本不夠資金流 去頂住 所以政策 它現在出的政策 什麼都是計劃經濟 不可以用我們香港 那套經濟去看 它可以託到底 但不等於可以翻身 翻身就是 那些人好像 我們 進入2004年 到2007年的時候 我們香港 那個時間 真的收入多了 因為有了自由行 有了其它的 帶動 零售 百貨業 和餐飲 那些收入多了 就業好了 樓市就健康了 總體來說 中央這個IMF 的報告 包括它對樓市 人民幣 你怎麼看 它中國 今年的經濟前景 預測對香港 有什麼影響呢 這一部份 我們香港人最關注的 就是你的差 怎樣影響我 你記住它是200倍我們的人口 它差一點點 你都很嚴重 因為現在我們香港的樓市 不再能夠靠 那85億人 只是靠國內的14億人 有沒有能力下來 而它們 兩個失衡 就是內部和外部引起 外部就是 你雖然出口很強 但是你會加劇了 貿易磨擦 引來靠出口的話 就會有很多 貿易戰的不確定性 你現在看 現在的資本市場 股市市場 香港 禮拜五 一出那個新聞說取消 那個貿易 其中一個條款 是月權 股市禮拜一回來 就升了600多點 轉頭 特朗普又 湊了 譬如122 1155 那些一回來 禮拜二又再 跌了600點 這些就是叫做外部 你在外部因為你出口強 而外部失衡 你猜不到人家會怎麼做 你要靠看人家的面色 怎麼做 股市的波動 資本市場的波動很大 至於你內部的失衡 就是 這個通縮 弱勢 這些地產 房地產的長尾巴 這些是引致 整個金融的脆弱性 變成 這個我們看到不是一年兩年 可以回來 起碼要到 2028年他選過 下一任的 那個黨主席 或者國家主席 或者黨總書記 他才換了新人 纔有機會 去改變 那個正式的策略 而這個改變的正式策略 就是會不會看到 中國能不能夠 在調整內部失衡 快一點呢 從而如果你能夠調整到 那你不用依賴那麼多出口 你很自然外部的失衡又會 逐步好起來 所以 實際 我們要看的 就要懂得看整個 中美的 關係怎樣去 由外部傳到內部 而內部又回頭 回到內部 這個就影響 我們香港 由於短期裏面都要靠 那個房地產的穩定 有價格的支持 而銀行系統 不要有任何 受房地產的 崩壞而影響 多謝教授 我們下次節目再見 記得幫我們訂閱 我們的頻道 我都會努力學好廣東話 希望將粵語節目 講得更加好 下次節目再見 記得幫我們留言 如果有什麼問題 想請教教授 教授會認真回答每一個問題 所以大家儘管留言 因為這些都是經濟方面 想問就寫給我們 下次再見 拜拜