¿Qué es el "atraso cambiario" y qué consecuencias genera en la economía?

Qué es el atraso cambiario del Que tanto se habla en Argentina va a generarnos un problema en el futuro lo analizamos a continuación una de las frases más escuchadas últimamente en los debates económicos en Argentina es el atraso cambiario con atraso cambiario economistas periodistas analistas y diversos expertos buscan referirse a una situación en donde como el precio de el dólar sube muy poco respecto de los demás precios de la economía Entonces los productos argentinos se encarecen en dólares y el país pasa a enfrentar problemas de competitividad ahora bien en los libros de texto de macroeconomía no vamos a encontrar una definición técnica de lo que es atraso cambiario Y esto es así porque dicha definición no existe sin embargo sí existe un concepto muy relevante para entender de qué se trata la discusión sobre el atraso cambiario sobre si el país está caro en dólares o sobre si el dólar está barato dicho concepto es el de tipo de cambio real Quédate conmigo que ya vas a ver como este concepto del tipo de cambio real tiene relación directa con la discusión sobre el atrazo cambiario y los potenciales problemas que esto puede o no generarle a una economía Qué es el tipo de cambio real según el manual de macroeconomía de blanchard y Pérez Henry el tipo de cambio real es el precio de los bienes interiores expresado en bienes extranjeros según el manual de macroeconomía del economista José di Gregorio el tipo de cambio real es la cantidad de bienes nacionales que se requiere para para adquirir un bien extranjero veamos esto con un ejemplo supongamos que una botella de coca-cola cuesta en nuestro país 000 pes mientras que la misma botella puede conseguirse en los Estados Unidos por un precio de $ si asumimos que el tipo de cambio nominal es decir la cantidad de pesos que tenemos que entregar para obtener $ es de 1000 pes por dólar esto quiere decir que la botella de coca-cola en Estados Unidos expresada en pesos cuesta 2000 pesos mientras que obviamente la botella en Argentina costaba solamente 1000 y si esto es así quiere decir que la botella de coca-cola en Argentina bien interior cuesta 0,5 coca-colas de Estados Unidos bien extranjero o dicho de otra forma quiere decir que necesito dos botellas de coca-cola inas para conseguir una coca-cola extranjera supongamos ahora que el tipo de cambio nominal no cambia pero la botella de coca-cola en Argentina pasó de costar 1000 a costar 1500 pesos mientras que la botella en los Estados Unidos sigue costando los mismos $ que antes si este es el caso ahora para comprar una coca-cola en Estados Unidos ya no es necesario entregar dos botellas de coca-cola las argentinas sino solamente una con 33 botellas por otro lado la coca-cola Argentina ya no vale 0,5 coca-colas norteamericanas sino 0,75 coca-colas de Estados Unidos O sea que los precios locales no solamente han subido en términos de pesos sino que también han subido en términos de los precios de los bienes en el extrano si un estadounidense hubiera venido a la Argentina cuando la coca-cola costaba 1,000 pes y volvió a venir a la Argentina cuando la coca-cola costaba 15500 pesos el tipo de cambio se había mantenido igual y la coca-cola en Estados Unidos mantenía su precio anterior probablemente hubiera dicho que las cosas se habían encarecido en dólares y algún analista podría mirar esa situación y hablar de atraso cambiario tendrían razón esperá que ya llegamos a eso pero de esto se trata la cuestión del tipo de cambio real Lo que pasa que cuando hablemos del tipo de cambio real no vamos a hablar del precio de un bien específico de la economía sino que vamos a querer comparar todos los bienes de la economía entonces en lugar de comparar el precio de la coca-cola en un país y en otro lo que vamos a hacer es comparar el precio de una canasta exhaustiva de bienes entre dos países con lo cual vamos a utilizar el índice de precios al consumidor de los dos países que estemos comparando en nuestro caso Argentina y Estados Unidos es decir que para llegar a un número de tipo de cambio real lo que vamos a hacer es multiplicar el índice de precios al consumidor de los Estados Unidos por el tipo de cambio nominal y a todo eso lo vamos a dividir por el índice de precios al consumidor de Argentina esto es básicamente lo mismo que hacíamos cuando queríamos obtener Cuántas coca-colas argentinas necesitábamos para comprar una coca-cola en Estados Unidos tomábamos el tipo de cambio nominal lo multiplicamos por el precio de la coca-cola norteamericana y lo dividíamos por el precio de la coca-cola Argentina ahora vamos a hacer lo mismo tomar el tipo de cambio nominal multiplicarlo por los precios en Estados Unidos y dividirlos por los precios de Argentina el número obtenido de este cálculo a priori no nos va a decir mucho porque bueno las bases con las que se construyen los índices de precios pueden ser muy distintas y los números índices pueden ser increíblemente diversos con lo cual puede darnos un número que no sirva para nada en términos absolutos sin embargo el dato que me dé va a ser muy importante a la hora de evaluar su evolución en el tiempo el tipo de cambio real de hecho sirve para eso para observar Cómo va evolucionando con el tiempo veamos dos casos de evoluciones en el tiempo del tipo de cambio real supongamos que los precios de la economía de Estados Unidos no se mueven durante todo un año que el tipo de cambio nominal también permanece constante pero los precios en Argentina están subiendo durante ese año lo que va a pasar al fin del periodo es que el resultado de toda la cuenta es decir el tipo de cambio real habrá caído durante el periodo En conclusión el tipo de cambio real se apreció se apreció nuestra moneda en términos reales y ahora los bienes nacionales compran más bienes extranjeros como era el caso de cuando la coca-cola había pasado de 1000 a 15500 pesos supongamos ahora otro caso en el cual el tipo de cambio nominal sube un 20% por mientras que los precios en Estados Unidos permanecen sin cambios y los precios en Argentina suben pero solamente un 5% en ese caso el resultado final es un incremento en el tipo de cambio real de 14 por. lo que quiere decir que ahora los bienes nacionales comprarán menos bienes extranjeros Es como decir que la coca-cola subió 5% pero la coca-cola en Estados Unidos expresada en pesos producto de la devaluación del tipo de cambio nominal subió un 20% con la coca-cola de Argentina ahora compro menos coca-colas de Estados Unidos que las que compraba antes ahora sí vamos al tema del atraso cambiario Cuando se habla de atraso cambiario en general se está haciendo referencia a un nivel de tipo de cambio real todo lo que hemos analizado antes que está por debajo de algún valor considerado de equilibrio y claro el problema cuando las cosas en economía están fuera de su Equilibrio es que suelen querer volver a ese equilibrio y ese regreso puede presentar algunos inconvenientes muchos piensan de hecho que cuando un tipo de cambio atrasado vuelve al equilibrio las consecuencias no son nada agradables imaginen ustedes que si el tipo de cambio real está muy bajo y tiene que volver a subir esto puede ocurrir de tres maneras o bien suben los precios en los Estados Unidos o bien caen los precios en Argentina o bien sube el tipo de cambio nominal es decir vamos a una devaluación de la moneda que puede tener la consecuencia de entar la inflación e incrementar los niveles de pobreza ahora bien Cuál es el valor de equilibrio que si todos los precios de la economía del interior y del exterior son libremente establecidos por el mercado Establecer un valor de equilibrio puede ser un poco difícil a priori de los acontecimientos así que me voy a limitar a analizar dos casos específicos en donde el tipo de cambio real cae a través del tiempo un caso en donde ese proceso termina mal y otro caso en donde ese proceso termina bien en el caso uno tenemos a un gobierno que fija el valor del tipo de cambio nominal por debajo del que fijaría un mercado libre para el tipo de cambio Si en dicho caso la economía enfrenta una inflación digamos del 25% en un año mientras que los precios de el país extranjero no cambian en ese mismo periodo lo que va a ir pasando Es que el tipo de cambio real va a ir cayendo si esta situación se sostiene los precios van a continuar subiendo Mientras que el dólar no va a subir por decisión del gobierno Lo que pasa que esto va a generar un incremento en la demanda de dólares que tendrá que ser cada vez más abastecida por las ventas de dólares del banco central y nuevamente Si la situación continúa en el tiempo puede llegar el caso en donde el Banco Central no tenga más reservas para ofrecer y llegados a ese punto quedarán solamente dos alternativas o bien el Banco Central Acepta una devaluación para la moneda local y sube el tipo de cambio nominal o bien impone un control de cambios un cepo una restricción al acceso al mercado de cambios Claro que a posterior y de los hechos una vez que vimos que todo esto pasó vamos a decir claramente que el gobierno mantuvo al precio del dólar atrasado respecto del resto de los bienes y este periodo de atraso cambiario exigió una corrección Inevitable que terminó en una devaluación en un del tipo de cambio con las potenciales consecuencias inflacionarias y de aumento de la pobreza en el país caso uno termina mal pero todo periodo de caída del tipo de cambio real tiene que terminar de la misma forma analicemos un segundo caso imaginemos una economía que comienza a generar mucha confianza en los inversores de adentro y de afuera del país la confianza generada en el extranjero ha hace que los ahorristas del mundo quieran invertir en este país que está generando confianza digamos Argentina frente a este escenario los ahorristas deciden traer su ahorro al país para realizar inversiones Y por supuesto como los gastos que tienen que enfrentar son en pesos pero su ahorro es en dólares o en Divisas extranjeras lo que van a hacer es ir al mercado de cambio a ofrecer sus Divisas para obtener con lo cual el valor del tipo de cambio nominal va a ir a la baja si para simplificar las cosas suponemos que nuestra economía no tiene nada de inflación y que las economías extranjeras tampoco tienen nada de inflación Esta caída del tipo de cambio nominal va a ser también una caída del tipo de cambio real y en la medida que esta situación continúe tendremos un proceso donde el tipo de cambio real vaya cayendo en el tiempo o sea que estamos en una situación similar a la del caso uno donde el tipo de cambio real está cayendo sin embargo si los inversores no cambian de opinión de la noche a la mañana no tenemos por qué suponer que esta caída del tipo de cambio real va a revertirse repentinamente generando una devaluación simplemente está cambiando el tipo de cambio real de Argentina se está volviendo más barato pero por cambios en los determinantes fundamentales de las variables que venimos analizando y eso No necesariamente tiene que implicar una crisis en el futuro de hecho todo lo contrario hay que darle la bienvenida a ese proceso porque es el reflejo de una mayor confianza en el país hagamos entonces un repaso final cuando se habla de atraso cambiario se habla de un valor para el tipo de cambio real que está por debajo de cierto nivel de equilibrio cuando se ven periodos en donde el tipo de cambio real Va cayendo muchos temen que se trate de un atraso cambiario que luego va a terminar mal hoy vimos que entre muchos otros hay dos casos posibles uno donde la película termina mal que es cuando el gobierno fija arbitrariamente un precio para el dólar que está por debajo del que establecería el mercado y otro donde el dólar por motivos de Mercado cae nominalmente y eso lleva también a una caída del tipo de cambio en términos reales sin que esto implique problemas futuros para el economía en cuestión seguramente haya mucho más para decir sobre este asunto pero quería dejar la idea acá de que no sabemos a priori si hay atraso o no Porque no sabemos bien contra qué referencia de precio tenemos que compararnos pero más fundamentalmente quería dejar la idea de que no cualquier proceso de caída del tipo de cambio real tiene que ser considerada un atraso cambiario que termine en crisis como hemos visto puede darse el caso de que efectivamente sí vaya a una crisis Pero puede haber casos en donde perfectamente eso no ocurra y de hecho el atraso cambiario sea por los buenos motivos dicho Todo esto cualquier coincidencia con Argentina es mera casualidad qué opinas te sirvió este video se entiende un poco más el asunto déjame tus comentarios dudas o preguntas acá abajo e intentaré ir respondiéndole me gusta suscribirte a mi canal y compartirlo en tus redes sociales nosotros nos vemos en la próxima y muchas gracias por estar