Aktienkurse: Big Bath Effekt erklärt - Prof. Dr. Christian Rieck

ich habe hier vor ein paar wochen bereits einmal über den crooner virus gesprochen damals war das noch eher so ein lokales phänomen inzwischen hat der virus ich will die welt verbreitet und er hat inzwischen kurssturz an praktisch allen börsen ausgelöst und es sieht so aus als wäre also diese eine virus eine black swan wie viele sagen schwarzer schlagen also ein seltenes ereignis was die ganze weltwirtschaft in die knie zieht und jetzt also die frage ist das eigentlich was wir hier sehen ist dass das vernünftiges oder steckt da was vollkommen anderes dahinter und lustigerweise hat mich für ein paar tage an andere youtuber angerufen markus koch das ist jemand der von der new yorker börse regelmäßig berichtet übrigens interessanter kanal also ich hab mir auch einfach mal verlinkt wenn sie mal hinschauen wollen und er hat also mit mir darüber gesprochen ob das irgendwas ist was mir das spiel theoretisch begründen kann ich habe da eine spontan gesagt da fällt mir ein die ich wirklich was zu einem aber das hat mich natürlich nicht losgelassen wie sie vorstellen können ich habe darüber nachgedacht was könnte ist dann seien da bin ich auf lustigerweise auf einen als interessantes modell gestoßen ich bin ich auf einen modelle gestoßen von las vegas und der hat etwas tun so schnell gar nicht mal direkt verwandten thema gemacht er weiss was man hier für meine begriffe genau drauf anwenden kann ich musste für den titel der arbeit einfach mal auf meinen spickzettel gucken das heißt nämlich informationsgehalt manipulierbare periodenergebnis also dass die arbeit ja er geht davon aus dass derjenige der eine buchführung erstellt die perioden ergebnisse zu einem gewissen grad manipulieren kann diese manipulation ist aber nicht einfach willkürlich also man kann nämlich irgendwelche zahlen schreiben sondern man hat mir schon die freiheitsgrade diese freiheitsgrade ist im wesentlichen wesentlichen darin in welcher periode man etwas ausweist also man kann gute und schlechte ereignisse sowohl heute ausweisen als auch in die zukunft verschieben zum gewissen grad ja das wird allerdings je mehr man das macht ihr stern kann man das macht desto teurer wird das ganze so dass der eine effekte da ist und der andere effekte da es ist dass die ganzen externen ja nicht wissen wie es in dem unternehmen wirklich aussieht aber die haben bestimmte erwartungen also sagen wir wir wollen aber dass die bestimmte werte ausweisen bestimmte gewinne beispielsweise ausweisen und wenn die nicht da sind dann bestrafen die das unternehmen also wie machen sie das indem sie höhere kapitalkosten verlangen gehabt dass letztlich die idee dahinter als er bestraft das unternehmen so also das unternehmen relativ hohen anreiz hat relativ konstant einfach gewinne auszuweisen ja und gegen dessen bilanz erstellt der hat also zwei größen gegeneinander abwägen muss er hat nämlich einmal die kosten für diese manipulation in anführungsstrichen also das ist kein lügen ja nicht dass ich das falsch verstehen ist kein lügen sind ist ein verschieben über die perioden hinweg aber das kostet halt also diese kosten hat er auf der einen seite und auf der anderen seite hatte die möglicherweise erhöhten kapitalkosten der kapitalgeber einfach dadurch dass erwartungen nicht erfüllt werden ja das ist also die geschichte wie dieses modell jetzt erst mal aufgebaut ist und was macht jetzt also so jemand in der bilanz erstellt nun der versucht im grunde genommen über die ganze zeit hinweg das ganze möglichst konstant zu halten und wenn es eine 1 wir haben schlecht läuft dann sagt er okay verschieben wir dass das problem in die zukunft und im nächsten jahr rund läuft hoffentlich wieder besser können wir das ganze auflösen wenn man kann das ganze auch proaktiv machen kann sich erstmal einen puffer aufbauen dann verschiebt man sozusagen das also nimmt das negative heute und verschiebt das positive die zukunft also geht in beiden richtungen ja und jetzt gucken wir mal die situation an wie das in den letzten jahren waren da hatten wir relativ wenig insolvenzen also die insolvenz komischen über jahre hinweg extrem niedrig sodass deutet ein bisschen darauf hin dass hier sehr viele unternehmen einfach gesagt haben wir können durchaus probleme die wir haben noch ein bisschen die zukunft reinschieben ja denn die insolvenzquote ist etwas was eigentlich über sehr lange zeit hinweg eigentlich immer relativ konstant bleibt mit die kürzlich runter geht dann ist das erstmal ein zeichen dafür dass sie eben tatsächlich diese bilanz möglichkeiten angewandt worden sind die wir haben aber das leben natürlich davon dass es in der zukunft irgendwann besser wird und sie können sich jetzt vorstellen wenn es nicht besser wird dann ist das ein bisschen der gleiche effekt wie wenn sie einen berg runter laufen und hinter ihnen bahn sich so eine kleine lawine an und sie können jetzt also entweder sofort überschütten lassen von der kleinen lawine sie können anfangen zu rennen aber dann kommt immer hinter ihnen her und wird immer größer ja das ist so ein bisschen die situation die wir haben und es sieht eben augenblicks daraus hätten sehr viele unternehmen so eine relativ große lawine hinter sich aufgebaut und werden jetzt eine situation dass sie die eben nicht ohne weiteres wieder loswerden die sabine und irgendwann die hosen runter lassen müssen einfach sagen müssen wie es eben wirklich aussieht und da gibt es in der bilanz sagen gibt es da auch und rechnungswesens da gibt es da auch noch mal ein begriff den endsieg bares das ist etwas wo man dann genau das gegenteil von dem macht beruf haben gesprochen haben nämlich man schiebt alles was negativ ist eine periode hinein und wann macht man das nun das macht man zum beispiel dann wenn man gerade den laden von dem vorgänger übernommen hat ja da sagt man ja das war einer der hat alles so rosig dargestellt und hat alles schön aufgebaut aber jetzt gucke ich in die bilanz rein und stellte fest das ist ja ganz ganz fürchterlich alles stimmt überhaupt gar nicht und also alles auf meine negativen dingen finden kann steckt man diese eine periode rein dass das big bass ja dass die große dusche die man jetzt einfach seinem vorgänger zugute und das macht natürlich deshalb damit man dann selber für die zukunft eine gute ausgangsbasis hat ja und dann haben wir sozusagen alles negative ist man schon einmal los und dann kannst du daten und noch besser werden man kann also sagen ab jetzt wird nur noch besser und das also die eine möglichkeit das durch einen wechsel in der führung eines unternehmens das sowas ausgelöst wird diese große dusche und das andere ist wenn sie merken sie kommen nicht mehr raus aus dieser nummer ja also diese lawinen der ist nun mal einfach da man kommt nicht mehr raus aus diesem gegen die zukunft verschoben haben von negativen dingen und dann guckt man sich an bord kann man das sonst noch schieben und das zum beispiel ein externes ereignis ja also wenn man dann sagen kann ja es jetzt gibt's hier die terroranschläge vom elften september das war genau so eine situation paar tage danach haben alle unternehmen gesagt jetzt auf einmal geht's jungs total schlecht bis eben war noch alles super aber jetzt geht es uns schlecht ja das ist genau das gleiche was sie im augenblick auch sehen können also sie können sehen dass jetzt auf einmal alle unternehmen ankommen und sagen also bis eben was super aber jetzt auf einmal die flugzeuge fliegen ja nicht mehr die leute kaufen nicht mehr keiner geht mehr raus jetzt bricht uns das komplette geschäft weg und das ist so etwas fürchterliches dass wir jetzt also anfangen müssen große gewinnwarnung herauszugeben und so weiter und sie sehen also ist es genau das prinzip ist von diesem blick war's ja man versucht jetzt eben diese periode reinzustecken um all das was man ja in der vergangenheit an lawine aufgestaut hat er jetzt einfach eben dort zu haben und einfach zu sagen ja genau das liegt alles nicht an uns und es liegt eben nur in diesem einen externen effekt und dieses modell erklärt dass also ganz wundervoll warum jetzt auf einmal aus allen ratten und mäusen als negativen berichte herauskommen die vorher scheinbar alle verschwunden waren und ich kann ihn garantieren sie wenn also in diesen zeiten den ganzen haufen auch insolvenzen einfach sehen und das wird natürlich auch wieder auf den diesen virus geschoben es wird einfach heißen können wir gar nichts er hat das hatten wir auch nicht kommen sie in den letzten jahren das hat nichts damit zu tun dass wir irgendwelche negativen dinge die wir wussten in die zukunft verschoben haben so das hat alles um diesen corona virus zu tun ja also gucken sich an diese blase geschichte das wären sie den nächsten monaten ganz massiv sehen und ist ziemlich stark davon auszugehen dass genau diese situation gerade vorlegt und ich habe vorhin noch von nachfolgen gesprochen da muss ich noch eine sache loswerden die hängt jetzt nicht direkt hier mit zusammen aber ist vielleicht trotzdem zusammenhang ganz interessant nämlich wenn sie einen nachfolger sind wenn sie selber unternehmensleitung sind und sich einen nachfolger aussuchen können wir suchen sich eigentlich außen natürlich jemanden der nach möglichkeit nicht diese große dusche an wenn also jemand der möglichst auf der eigenen linie ist aber dass gucken sich an merkel ist ja gerade eine situation dass sie eigentlich eine nachfolge braucht und viele haben sich immer gewundert warum sucht sich merkel eigentlich immer eine schwache nachfolge aus oder warum will die unbedingt immer genau solche leute von dem man eigentlich außenstehender sagt das ist ein bisschen komisch dass sie die jetzt gerade haben möchte man ist natürlich genau die erklärung die wir auch haben sie möchte ihn vermeiden dass der nächste diese big bass methode anwendet sondern sie möchte jemanden haben der eben sagt oder wunsch und so weiter durch und das auch noch in die zukunft verschiebt und dann nach möglichkeit selber ihr von dieser lawine eingeholt wird und eben nicht auf märkte deuten kann wobei das natürlich eine komplett andere lawine ist als die von dem wir gesprochen haben und es hat eigentlich auch mit corona gar nicht so viel zu tun aber das gleiche prinzip was dahinter steht deshalb muss ich das hier einfach mal loswerden ich habe ihn unter dem video noch ein paar links angegeben zu quälen die inneren zusammenhang vielleicht ganz interessant sind auch zu der quelle von lars mail on sunday gesprochen habe das heißt können sich gerne mal ansehen wenn sie davon schon darunter sind dann würde es mich auch interessieren sehen sie das eigentlich auch so also scheint mir das gerne in die kommentare rein ob sie auch glauben dass die situation für die ich gesprochen habe gerade vorliegt oder ob das tatsächlich ihre fundamentale gründe hat dass wir diese aktienkurse so abschmieren sehen wie wir das im augenblick tun als würde mich mal interessieren ob ich sie habe überzeugen können oder zu sagen das hat was ganz anderes und dann für nächste woche habe ich ein völlig anderes thema geplant wird aber auch interessant verspreche ich ihnen und ich würde vorschlagen gesehen und dann in der nächsten woche wieder bis dahin