獨家權貴撐腰，暴發戶式擴張，碧桂園一早埋巨雷；萬億級債務，波及社會各層，習想救卻難出手？欠的錢去哪了？關鍵拷問，解不開的死結【 #新聞大家談 】｜ #新唐人電視台

大家好 歡迎收看《新聞大家談》 我是扶搖 10月18號 中國頭部民營房企碧桂園稱 公司預期無法如期履行 所有境外債務款項的償付義務 這意味著碧桂園發生實質性違約 據悉 這筆境外債以碧桂園控股有限公司 為發行主體 在新加坡交易所上市 本金是5億美元 票面利率為6.15% 將於2025年9月17日到期 每年3月17日及9月17日是期付息日 截至10月18日 該筆票據的支付寬限期已經到了最後實現 而這筆債券的違約 恐怕會引發碧桂園其它境外債務的交叉違約 有不少文章說 碧桂園的雷比恆大更勁爆 比恆大更棘手 規模達恆大的4倍等等 那麼碧桂園爆雷衝擊力道究竟有多強 對於中國從三四線城市的百姓 到整個金融經濟將會產生怎樣的影響 本期節目 我們邀請到美國南卡羅蘭大學 艾肯商學院教授謝田博士 來詳細分析這些問題 謝教授好 能不能首先請您先給大家介紹一下 碧桂園的體量有多大 當然碧桂園的開始 就跟中國整個房地產市場的開始 基本上都差不多 都是在90年代開始 碧桂園應該是92年成立的 當時楊國強他們是把廣東順德 裡面有兩個村子的名字 一個叫碧什麼村 一個叫什麼什麼桂村 把這兩個名字合起來成立這個公司 就是碧桂園 碧桂園成立以後 首先是在順德 廣東順德那邊 當地開發房地產 這是98年的時候 他們開始進入外地 在廣州市 廣州 他們在99年廣州碧桂園開盤的時候 開售的時候 他有一些很多很創新的營銷手法 比方說春節開盤 全裝修賣房 然後看樓的巴士是免費去坐 巴士去看樓 然後還有老代新 一些創新的營銷手法 當時就有一個月銷售有三千套的紀錄 後來2001年 2004年 碧桂園向廣州佛山以外的珠三角擴展 然後2008年基本上向全中國擴展 所以增長的非常快 非常快他這個13年的時候 就實現銷售合同 就是突破一千億人民幣 最新的時候我看到的最新的就是說 高峯期平均銷售就是七千 而這個18年 這個數字我們看到是379個Billion 就是3800億美元 3800億元 這是他的一個體量 算中國的房地產市場 應該是前十名的最大的房企之一 它的分佈呢 主要分佈在很多三線四線的城市 基本上就是開發這些城市的房地產 它的特色就是高周轉 就是資金周轉的非常快 這個錢收來開發 然後銷售出去以後 馬上直接投入下一個 就是滾動式的開發 這就是它的一個擴張的方式 它在中國實際上 17年的時候是中國房地產銷售的金額 和銷售的面積是雙料冠軍 是躍居當時中國房地產企業的第一名 也進入美國財富雜誌的世界五百強的公司 大概是兩百多名 15年它實際上還去 在東南亞國家 在馬來西亞 猶佛州建立了碧桂園的城市 我記得我去新加坡和馬來西亞的時候 還路過新山區 還看到過他們碧桂園的森林城市的建築工地 基本上它就是這樣 等於說是一個中國首屈一指的 這種房地產開發銷售的企業 它以高周轉的那些 作為它的一個長處優點 廣泛分佈給中國的很多的三四線城市 我看到有文章分析 碧桂園其實是步步緊跟中共當局的相關規定和政策 可是依然是資不抵債 碧桂園當前的總體債務規模有多大呢 它的結構怎麼樣 恆大也是遵守中國 關鍵是整個中國房地產行業 所有的企業都在用債務方式來發展 就是說借債 然後拿到售樓預售的錢 然後呢 它沒有說拿了錢以後全部用來蓋房子 蓋房子以後賣出去以後拿的錢再去投資新的 它實際上都是滾動發展的 我剛才說碧桂園高周轉 它就是周轉得特別快 還有一個當然它都是都在利用銀行貸款 大量的貸款 利用貸款 然後呢 這個地方政府 這也是實際上中國經濟在過去二十多年來 發展快速的原因之一 就是說地方政府賣地 賣地以後呢 它也在敦促那些銀行給他們貸款 讓他們去滾動開發 所以中國這個總體的大部分房地產企業 基本上都是這個模式 只不過現在就是我們知道有一些呢 是中共權貴的白手套 他在獲得那個地塊的時候 他獲得這些融資的時候 銀行貸款的時候呢 他有這個權貴 有這些什麼勢力 在背後撐腰 就發展的比較快 有沒有哪些關鍵數據是可以讓我們看到這個問題的嚴重性的 債務的問題啊 對 實際上這個 當時那個2018年的時候 一半三月的時候呢 碧桂園曾經在那個A股上市 想要迅速上市 但是那個沒有成功 沒有成功的話 碧桂園就把它的分拆出 它那個叫做物業管理這個業務 它有一個物業管理這個業務 在香港的主板獨立上市 2018年就是叫做碧桂園服務 就是這種物業管理在香港上市了 但是後來呢 我們也知道這個後來這個2022年開始 它這個碧桂園營業收入就同比下滑47% 然後呢 銷售額銷售面積的下降超過30% 就是說是從這個上市以來的首次的虧損 這個基本上跟那個整個中國房地產市場恆大 這個都是很很類似的 那他們自己說呢 光是房地產市場深度調整 銷售承承壓 其實就是中國房地產泡沫破滅 銷售下滑 後來呢 這個23年今年8月的時候呢 它虧損它是公佈今年上半年虧損是 就今年就是400到500億 然後呢 那國內那些公司境內的債券呢 開始停牌停止交易 有一個數字呢 我看到就是說現在看到就是它有11檔債券合計的這個規模是157 億元 而這一筆呢 這些呢 11檔債券呢 就在明年6月到期 但這個數字呢 並不包括那個境外的債務 那它究竟它這個總體債務規模有多大呢 我現在看到那個報導呢 就是說 現在它已經出在這個長債的高峯期 它剛才說那個那個債務呢 還沒有包括境外的 而境外的呢 現在處於有一筆呢 1540萬美元的債務的利息 就是利息就是1540萬美元 是這個是馬上到期 這是我們看到它這個這個債務的規模 所以現在總的負債規模的話呢 呃我看到的估最最最新的估計呢 是大概是1870億美元 按美元算 應該是全球 它是全球最大的那建築商之一 也是全球現在是全球負債最多的建築商之一 或者1870億加上1900億美元呢 這實際上跟這個恆大的那個債務規模差不多 就是說折算成美元的那個債務差不多 具體的裡邊有多少是這個 呃有多少是這個境外 像這個像恆大我們知道那個 恆大是24000億元人民幣的總容債務 其中是2000億美元的 是那個是外債 如果恆比如原來總負債也就是2000億美元左右的話 那它它的這個整個這個換算成人民幣的話呢 就應該也是16000億的 就是另外一個就是超過萬億的 您觀察這次事件的原因主要是來自於 房地產開發結構當中的哪一個層面呢 債務它就是它都是它這個房地產開發相關的 它和主體業務相關的 它這個債務呢應該是就是說它在 我們知道這個中國房地產企業的發展中呢 從90年代的開始 00年代10年代的時候呢 實際上就應該經歷過兩次 有兩次危機的情況 一次呢就是很多公司開始在香港上市 像我剛提到後來那個 18年是碧桂園福祿在香港上市 很多其他宏大其他很多公司也都是在香港上市 香港上市等於說是那個 香港的資金呢開始注入中國房地產市場 再後來呢這個10年代以後20年代的時候呢 美國的公司美國企業資金呢也開始注入 就是他們開始這個中國這個房地產企業開始大量的借債 美元外債 現在出現問題開始出現問題呢我看都是 都是美元外債到期了 中國國內他們拖欠的那些債務呢 有銀行的貸款 或者是那些建築商的材料商的 搞合同的合同公司的那些 包工的公司的貸款呢 這個呢實際上都是人民幣貸款人民幣債務 那如果有這個地方政府中共政府的那些介入 他們可能就容易比較延期啊延展啊或重新貸款 對美元那個外債呢 應該是他們比較就是很棘手 他就是不能夠輕易的就是要求他們 減免啊或者延展啊或者是重新貸款 而這個利息如果利息你的沒付的話呢 付不了的話呢 你這個你這個債券的等級 你信用評級呢就會被下降 實際上我們看到這個 去年九月的時候呢 標準普爾就把碧桂園的信貸評級 從BB加Plus降到BB 然後碧桂園就是從標準普爾測出來它的信用評級 然後呢也是去年八月今年八月的時候 穆迪呢穆迪也把那個碧桂園從BA3降到那個B1 這是非投資等級 就是基本上不建議買不購買 而他這個股價呢也是 他這個碧桂園在香港那個價格呢 是2018年最高的時候是港幣17塊 17塊8毛8 17塊 到現在呢已經跌到那個6毛9分錢 少於一塊港幣 所以這個問題呢現在開始是 就是非常非常嚴峻 現在看來呢就是說它這個 這個美元外債的利息的支付呢 已經延展了一次 寬限了一次看來現在呢 現在沒辦法再延展 您分析有哪些原因呢 是共同促成了碧桂園爆雷啊 促成的原因是 你如果說這個 我們在商學院的教這個企業 研究這個企業這個破產 企業倒閉的原因呢 就是一句話概括呢 就是Growing too big too fast 就是它漲得太快 也漲得太大也太 生長得太大擴張得太大太快 這樣一下子就是中國人講的 一下子就是爆發爆發戶 你想這個中國這些房子 這些公司從碧桂園到恆大 都是90年代 00年代開始 開始那個加入中國的房地產泡沫 也就是10年20年的時間 一下就漲到這個 漲到世界級的 就是漲得非常非常的快 也漲得非常非常大 但是呢實際上這個 他們實際上是構成了 促成了中國房地產的泡沫 促成了泡沫 然後呢它就是開始盲目的 也不能說盲目了 就開始瘋狂的借貸 瘋狂的增加槓桿 基本上是借錢來 借錢來擴張 但實際上沒有這個錢 也沒有這個真正的銷售的支持 也沒有這個市場的支持 那大家都互相就是說 從中國的銀行借錢 從外商借錢 香港市場撈錢 撈錢以後呢投資建 瘋狂的建設 建設這個項目有多大規模有多大呢 我們知道現在中國現在 應該有六億棟房子 大量的那個房地產 那個過剩 他們還是這樣做 還是這樣做的話呢 當然我們也知道為什麼他們這樣做呢 明明賣不掉為什麼還這樣拼擴張 就是因為它在這個擴張的 這個過程中呢 實際上呢他們作為白手套 也好像恆大作為白手套 碧桂園大概 我看不出不知道 是不是有那個白手套的問題 像恆大這類 他們擴張的時候呢 像恆大給它後面那個 操控的人 大量的利益輸送 就是讓這些中共的權貴 讓這些後面的人 白手套後面的操控者呢 拿到了大量的錢 他們就一邊高度的借債 一邊把資金呢 發紅利 然後呢 發紅利 來轉給他們後面的支持者 然後呢當然很多資金也 捲入捲逃出來 匯到海外 加上這些 他們自己奢侈的生活 還有一個呢實際上碧桂園呢 除了這次在房地產業 這樣迅速的 過於高速的快速的發展 另外它還有 一些其他公司 比方說18年的時候它成立一個 全資質公司 然後18年7月 成立一個叫柏志林公司 柏志林公司呢 要進軍機器人產業 去招機器人 楊國強說呢他五年內 希望在這個 機器人領域投入 至少800億元 他把自己呢想重新定位 原來的就是房地產企業 當然他們都是從 農村廣東農村起家的 現在 機器人和房地產 列為他自己的三家馬車 他並不是 這個擴張到新的領域 成立那個 其他方面的投資 像機器人跟房地產完全沒有關係 他們也沒有這種能力 資歷的 這種擴張實際上 也造成了他們 資金分散 然後呢 不能夠取得盈利 造成他迅速的 成長到一定的規模 但是呢那個債務規模呢 也隨之擴大 建立在債務的基礎上 如果這個房地產的銷售 還一直能夠持續的話呢 這個問題還看不出來 而一旦房地產銷售 開始減緩 放緩 這個債務問題就出現 其實這個恆大 碧桂園 中資公司 綠地融創 中國很多呢 大概都是有類似的問題 如果說比較一下的話 碧桂園爆雷比恆大 嚴重多少呢 應該是差不太多 但是它有這個 碧桂園現在有三千個樓盤 三千個樓盤正在建設 現在都徹底爛尾 但是呢它這個 預售房的數量呢 恆大的四倍 涉及到的一些客戶 購房者 那些它的人數也是四倍 所以它這個 倒閉以後 如果倒閉 它這個衝擊和影響呢 應該比恆大的還要大 所以中國 它這個債務的數字呢 可能沒有恆大那麼大 但是它影響的人 因為它這個樓盤數量 或者購買業主的數量 這是恆大的 要多好多倍 這確實它就是 會對這個社會的影響 也會非常非常大 碧桂園如果倒下的話 這產生的連鎖反應 到底有多可怕 上游產業這個影響我們也看到了 上游的那個 你比方說那些建築材料 或者那些房地產設計 這些公司都開始 關門倒閉 中國整個的一些鋼鐵 水泥 玻璃 這些建築 這些生產價格 都開始崩盤 那下游的話 應該是它有一些 房地產的服務 或者相關的產業 你比方說如果賣的房子減少的話 可能那些房子 那些家電 白色家電或者傢俱 其他那些都會受到影響 最關鍵的就是它這個 房地產作為基建 作為基建的一個投資 實際上是中國經濟的一個 三個馬車之一 這個房地產行業 開始破碎的話 中國經濟 就會陷入崩潰 還有我們知道 它現在那個 房地產的崩盤 現在已經開始出現連鎖反應 連鎖反應就是 涉及到很多地方財政 中國地方政府的財政 因為地方財政現在 過去很大一部分 是來自這種土地銷售 和房地產開發的那些稅收 地方財政現在跟不上 所以中共現在 那些公務員 都要減薪 或者以後可能要不得不 要開除解僱很多 很多公務員 這個整個呢 從這些恆大到BOM 的中職和其他融創 這些綠地 這一系列這些 最大的這些 這些企業崩盤的話 這個對全中國 全中國的消費者 當然它對這些 三四線程序的業主 直接衝擊 對整個全中國的消費者 也是一個打擊 打擊了以後 隨著房地產的價格開始崩盤 它會 銷售會繼續下降 會繼續下降 這就會帶來連鎖的反應 連鎖的反應 下一步就會 導致中國出現 在經濟衰退的情況下 會有可能出現金融危機 對於社會的各個層面來說 會有什麼樣的影響 對中國社會直接的影響 就是這個 今天上網幾百萬的那些 幾百萬的那些業主 因為他們現在 直接面臨 他的投資就 落水 打了水漂 並且 他們原來都指望 中共的政府來介入 看來現在中共政府 可能還不太願意介入 中共不介入 人們的絕望的心情就會增長 絕望心情增長 房地產下滑 房地產下滑帶來財富 財富 怎麼說呢 人們會覺得 他自己的資產 資產縮水 因為資產縮水 甚至有的人資產會陷入水下 資不抵債的話 很多人的消費 消費和投資都會受到影響 所以現在我們看到 中共不管用什麼樣的 方式來刺激 房地產 讓那些本來不能買房子的人 什麼老年人 在校大學生 農民 進城買房 各種各樣的千奇百怪 的花招都出現了 但實際上房地產 刺激不到 這就是現在出現的問題 出現的問題 導致 整個經濟整體下滑 這個中國房地產市場的 爆雷我覺得這個實際上正好跟 這個中國 產業鏈的外移轉移 同時發生 所以為什麼中國經濟 三駕馬車同時熄火 就在這 從這個COVID開始 中國經濟原來發展的動力 都沒有了 加入世貿組織以後帶來的那種 出口 勞動力 還有新技術的引入 外資投入 所有這些動力都沒有了 現在基本上歐美 在美對中共 實施更多的 技術上的制裁 然後我們也看到 對高科技方面加以制裁 中國那些中端 中低端的這些製造業 現在都開始轉移到其他國家去了 轉移到東南亞國家 印度 所以整個從製造業 開始破滅 到房地產破滅 到現在的年輕人失業 失業的年輕人失業 我們知道中共政府承認的 只是百分之二十幾的失業率 而非官方數字可能高達百分之五十 而這些呢 實際上都跟這個 財富的效應有關 經濟不景氣 就業市場放緩有關 所以現在看來 就是說 從這些呢 這些這種比較低迷的經濟狀況 會加速 房地產的下滑 整個泡沫的崩潰 那會馬上帶動更多的 房地產公司的倒閉 我們看到很多 出現違約的中資海外債 我看那個數字是 2022年 大部分都是房地產企業 那現在呢 就是說 這些企業在更多的 房地產企業開始違約 開始違約以後呢 資金流斷裂呢 他們就會產生更多的 更多的那個斷尾樓 爛尾樓的現象 因為我們知道他們現在 大部分都是靠著這種 高槓桿的方式 滾動開發的 資金一斷爛尾 爛尾的話就會涉及到更多的人 更多的業主呢 失去他的房子 或者是得不到的房子 那這都會帶來嚴重的社會問題 中共政府如果沒辦法 沒辦法去解決這個問題的話呢 最後 最後人們知道 整個房地產泡沫 實際上是政府推動的 政府和中共權貴 最大的那個大的頭 現在把那個 利潤 把那些 都拿到他們手中 把債務呢留給了百姓 這個等於是 要引爆全社會的一種 憤怒 除了現在大家都在討論的恆大碧桂園 您看中國還有哪些 其他的房企業面臨違約的風險 這個一樣的 因為這個中共實際上 在之前已經把 一百多家公司都列入 它有一個一些 有一個那個 叫做紅線化紅線的那些企業 這裡面這個 所有企業的 大部分最大的中國房地產企業都在裡面 只不過恆大 是第一個 它不是第一個跨過紅線 很多已經跨過紅線了 恆大是第一個 大規模的出現這個 爆雷的 現在看來爆雷呢 就是接二連三的就會出現 而這個就有點像多米諾骨牌一樣 一旦出現的話呢 下面很可能就是一發不可收拾 一個接一個的 都要違約爆雷 這就實際上就是這個 房地產泡沫的破滅 就會發生 現在實際上已經在發生了 那您看中共有想去挽救嗎 中共可能想救 因為它這個涉及到整個 帶動整個經濟的崩潰 想救 但是呢 它確實發現很難救 它已經出臺了 已經放水了很多 但這個錢呢 它每次印鈔票 放出這個錢 資金帶入以後呢 它沒有走向真正的流通 很快就 又被權貴 或者他們其他的方式 它優先股 優先的債務呢 就把這錢拿走了 就是說它繼續印鈔 但是呢起不到就是說 起不到緩解這個危機的作用 並且呢 讓這個有錢的人 更有錢 還有一個還涉及到這些 涉及到中共政治內鬥 內鬥的那些因素 我們知道它這個房地產 恆大 據信是這個曾慶紅家族的 那個白手套 其他呢有其他的白手套 中共幾乎這些所有大的那些 大老啊權貴啊 元老啊 這些呢都有他們自己的派系 都有他們那個白手套在後面 幾乎所有的中共貪官 既得利益集團呢 都從這個房地產企業 獲得了這個 獲得了高達 高額的利潤 高額的那個回報 所以呢他現在如果是要整肅 這些的話呢讓這些破產的話呢 還涉及到這個 首先他要救助的話呢 他可能是習近平可能是要救助 他的那些政治對手 那可能不一定願意做 當然他習近平 他還有自己的 他們自己的那些派系 他可能通過其他方式在賺錢 反正這個就是說 救的話沒法救 他如果全部把 所有的這些房地產企業 所有的那些爛尾人樓 所有的那些呆帳的 壞帳的那些資產都拿回來的話 中共可能也拿不起 這個可能是 幾十萬億上百萬億的 中共的數量 所以這個他也做不到 現在中共還在選擇認房不認貸的政策 這等於是變相鼓勵 大家繼續的努力的炒房 然後還有銀行加入拼命的放貸 那這麼做會有什麼樣的後果 這個認房不認貸 這就是非常惡劣 他明明知道這樣做的話 有風險 那他現在沒有辦法 基本上就是不顧風險 不顧一切的拼命的往前衝 因為他知道 現在如果這個 民眾不再 不再買房子的話 這市場破滅 會帶動他的整個 經濟 還有帶動他的銀行和金融業 但這個 實際上是沒什麼 沒什麼用處 我想現在一個中國老百姓 他有能力 買和有意願買的人 已經不多了 大家沒有錢了 也沒有人願意去買 也不願意當這個接盤俠 也不願意再去背負債務 所以基本上 認房不認貸 本身增加了 房地產泡沫破滅的風險 這是非常危險的舉動 但是即使這麼危險的舉動 對繼續刺激 房地產 也無濟於事 您認為合理的去解決 碧桂園 恆大這些房企 債務的辦法到底是什麼 歷史上有沒有哪些可以借鑒的範例 而中共他有可能 去採取這些合理的辦法嗎 可以借鑒日本房地產的模式 很多人在談 中國房地產泡沫 是不是跟日本的泡沫 有點像 確實有很多相像的地方 日本80年代的房地產泡沫 那個時候 漲到東京的房子 整個東京的房地產 價格 可以把整個美國都買下來 最後 最後日本的房地產 也破滅了 破滅了以後 導致了日本經濟 十年的衰退 現在人們重新分析 重新看待日本 雖然是十年 也算不上真正的特別衰退 日本老百姓人民的生活水平 生活方式基本都沒什麼改變 只是 泡沫破滅以後 東京的房價 消化了以後 經濟增長 就沒那麼快 但是還是繼續保持比較平穩 溫和的那些增長 並且重新 從科技 高新的技術 找到新的經濟增長點 所以日本實際上是 雖然看起來好像是一個 巨大的泡沫破滅 但實際上沒有帶來 特別嚴重的後果 現在世界 開始重新認識日本的十年 或者二十年 日本的模式 有一點就是說 它是那些涉及到炒房子的 或捲入房地產的那些企業 他們的破產 日本政府也基本上沒有去救助 沒有花納稅人的錢去救助 任期破產 但中國不一樣 首先中國是 政府全民加入 政府也加入 所以很多債務 很多製造的問題 都是跟政府相關 實際上是一個 全體中共既得利益集團 中共的一個 中共的權貴 他實際上是在用這個 讓他們自己 付得更付 讓中國老百姓 債上加債 所以這實際上是一個財富掠奪的過程 帶動政府推動 中共權貴受益的一個財富的 大掠奪 乾坤大挪移 所以這跟日本是不一樣的 所以你現在用這個 日本的方式 日本的房地產企業破滅 其他的國家 應該沒有什麼太多影響 但是中國這些 因為它涉及到所有的 中央政府和地方政府 所以它這個影響 比日本要大得多得多 大得多得多 這是歷史上接見的例子 我們看到 中共也不太可能 沒辦法採取日本的方式 中國經濟也不會像日本這樣 平穩地過渡過來 那最後有什麼解決的辦法 如果我們要真正看解決的辦法 首先我們知道 現在這是個債務危機 債務危機 債權人去哪裡去了 那個錢牽著債 這些債務去哪裡了 就是債務本身 換句話說就是這個錢去哪裡了 錢去哪裡了 如果把這個問題解決的話 中國整個債務危機才能解決 錢去哪裡了 就去了中共權貴 就是中共權貴 中共的紅二代官二代 中國政府 中共的一些 就是這些 九千萬中共黨員中的 相當大的一部分 也佔據了所有 最高的位置 政府的位置 他們從房地產 整個房地產熱潮中 賺了大量的金錢 通過這些徐家印 這些白手套 整個掠奪了中國的房地產經濟 並且把那個 錢賺走以後 債務留給了中國老百姓 留給這些企業 所以你怎麼解決呢 解決的話 就是推翻中共 推翻中共 讓中共這些既得利益集團 把他們非法攫取的 財富吐出來 退回來 這個才能解決 碧桂園的很多樓盤是在三四線城市 這些城市它本身就不如一線城市發達 那經濟是相對落後的 如果說 如今又疊加了房地產債務 會有什麼後果 那就是中國經濟 為什麼我說中國經濟全面崩潰呢 就在這裡 你現在東北 它那個房子已經降到 好像是五萬塊錢 就可以買套房子了 就白送給你了 或者你拿房子給你 你把債務結過去就行 這些我們在講的話 都已經在水下了 它已經完全資不抵債了 這個房子是不能拿的 這個就是 所以這個問題 在原來 這些東北 三四線的問題就比較嚴重 現在實際上東部沿海 也出現問題 因為它原來東部沿海 靠的製造業 支撐的企業 紛紛倒閉紛紛外離 它們也出現問題 所以這個基本上是 所以中國這個危機實際上是 不像日本的話 它就是房地產的危機 中國這個房地產 實際上涉及到政治經濟社會 方方面面和腐敗 日本沒有這個腐敗的問題 日本也沒有 政府從中賺錢的問題 我貪官賺錢的問題 它就是個經濟現象 中國是個經濟現象政治現象 還有道德問題 全部都交織在一起 這是一個巨大的 Big mess 好的 非常感謝謝教授 和我們分析中國房地產方面的相關問題 和給大家的一些提醒 也非常感謝大家的收看 那我們更多的熱點話題 就下期節目時間 再見了 再會