💥假期狂歡“盛況”後的中國經濟真相, 出現結構性變化! 巨量貨幣供應M2帶不動物價指數(CPI PPI), 中國正掉入螺旋式通縮陷阱!【20230505】

大家好 欢迎回到真观点 我是真飞 这几天中文互联网上最热的 莫过于中国人五一狂欢的盛况了 无论是彻底火出圈的大葱蘸酱配小饼之 滋博烧烤还是人山人海 万头攒动的旅游景区 中国人再次凭实力向世界展示了什么叫做 这盛世是我们骄傲的样子呀 与此同时呢 关于中国经济强势回温的论调紧跟而上 中共商务部发布数据 5月1号 消费市场人气高涨 餐饮类复苏火热 销售额同比增长61.7% 美团数据五一假期 餐饮消费规模比疫情前的2019年 还增了92% 创造近五年来最旺的黄金周 就连世界的奢侈品牌都欣喜的感到 在华销售春天的再次扑面而来 一切都是浪漫的美好 后疫情时代的中国经济正在强势回弹 是这样吗 不识盛世真面目 只怪这烤串太火爆 中国经济正在朝着一种 畸形化了的漏斗模式发展 漏斗的上面一点点 场口大 火水多 但是放在整个中国经济活动中 只占据了非常轻微的一部分 剩下的绝大多数都在下面 可惜这个漏斗被掐住了 导致上面的火水流不下来 致使下端空间窄小而脆弱 这种二元结构和中国的倒梯子型社会结构 倒是有点相似 而下面这一块 在中国的经济活动中 占比最大最重要 但是却又窄小而脆弱的部分 正在陷入通缩的危险 为何做此推断呢 那就要从最近中共公布的 第一季度经济数据中来窥探端倪了 首先 什么叫做通缩呢 通货紧缩是通货膨胀的反面 通货膨胀指的就是价格不断上涨 通缩就是一段时间内价格在持续下降 通缩和反通胀这两个概念容易混淆 但是却是两个完全不同的概念 反通胀 顾名思义就是 虽然通胀的价格被打下来了 但是价格的总体水平仍在持续上升 就好像是澳洲的房地产市场一样 虽然有上落的周期 但是zoom out来看宏观趋势 仍然是整体处在上行阶段 但是通缩就不像反通胀那样 是价格出现负增长 那么什么原因会导致通缩呢 经济学家认为 造成通缩主要有两个原因 第一 总需求下降 以及总供给增加 这都很好理解 需求下降了 所以要降价销售 供给太多 竞争激烈 也要降价出售 那么拆分来说的话 造成总体需求下降的有哪些质因呢 可能是货币紧缩 就是货币供应减少了 比如说美国现在就在做的 为了打击通胀 采取货币紧缩政策 也就是降低货币供应 导致利率上升 接着传递到人们借贷成本增加了 于是人们就减少消费和投资 造成了总需求的减少 这个时候 聪明的你们肯定联想到了 人们减少消费和投资 除了成本增加之外 还有一种可能 就是对前景趋于悲观 就是信心不足了 自然也不会去消费和投资 也会在整体的社会层面造成总需求的减少 没错 这其实就是中国现在面临的问题了 后面我们结合数据来窥探一二 那导致通缩的第二个主要原因 总供给的增加 又可能是由什么引起的呢 总供给的增加 可能是生产成本降低了 企业积极生产 或者是技术进步了 这些都会造成上游供给侧的增加 那么供给增多了 企业竞争激烈了 当供过于求时 企业也就要降价销售 导致价格水平下走 需求下降 供给增多 商品价格降低 这些听起来好像也不是一件值得担忧的事情 反而对于消费者来说 这还不是好事一件吗 非也 如果这些现象只是发生在个别的商品 或者是区域性的经济活动中 那就只能算作是暂时的现象 还可能能够促进消费 但是如果发生在广泛且普遍的社会经济活动层面上 并且价格是持续性的下降 那就会造成严重的经济危机了 比如随着价格的下降 公司的利润就减少了 可能就会引发公司裁员以削减成本 就会导致失业率的上升 再有 价格下跌 在投资方面就打击了消费者的投资信心 或者只是很简单的日常消费 除了刚需即用的商品 如果你预计一个商品的价格还会下跌 你会不会等一段时间再买呢 这反过来就打压了消费信心 从而又抑制了需求 前面我们说了 总需求的下降也会导致通缩 也就是又会再刺激到价格下降 价格再降 公司的收入再降 再裁员 削减支出 员工被砍的收入又反过来抑制需求 再导致价格持续恶化 由此就进入了一个负反馈的恶性循环中 不断连锁反应 这就是螺旋式通缩 会让不景气的经济形势加剧恶化 往往和经济衰退如影随形 那么中国的经济有没有陷入通缩的危险呢? 在消费者端 一个衡量价格总水平的指标 就是消费者物价指数CPI 如果CPI持续负增长 那么在传统意义上就意味着通缩的来临了 那么中国的第一季度CPI如何呢? 根据官方数据 3月份的CPI缓比下降了0.3% 这已经是连续第二个月缓比下降了 而在生产端的物价变化 生产者物价指数PPI 3月份和2月份持平 连续两个月零成长 但是3月份的PPI同比下降了2.5% 和2月比较的话 下降的幅度扩大了1.1个百分点 已经是连续6个月下跌 也是33个月来的最低点 也就是说 CPI和PPI这两个衡量经济冷热的数据 持续表现疲弱无力 这是不是进入通缩的前兆了? 有很多经济学家不认为如此 为何?举个例子 中金宏观的研究团队就认为 通货紧缩往往伴随着货币供应量增长的下降 而以中国环境来看 货币供应充足不符合通缩的定义 没错 在传统意义上来说 通缩所带来的物价总水平的持续下降 会同时伴随着货币供应量的减少和经济衰退 但是中国的货币供应非但没有减少 而是在大量灌水 过去14个月来 中共央行为了刺激经济 广义货币M2增加了37亿元 单单今年2、3月份就增加了9万亿 同比增数创下了7年来的新高 比如在3月份 中国社会的融资和信贷规模超7增多 新增的社会融资高达5.38万亿 同比增长了7千多亿元 实体贷款也新增了3.95万亿 同比增多了7200多亿 都创下了历史同期的新高 那么 这么大的货币信贷规模 按理说社会经济活动应该很强劲很火热才对 市场上投放和流通的货币过多 必然会带来局部乃至全局性的物价上涨 反之也会造成局部乃至全局性的物价下跌 这是一个常识 CPI和PPI不至于像现在这样 像扶不起的阿斗一样贪软无力 这又是为什么呢? 如果我们看中国经济第一季度的成分 就会发现问题 虽然中国经济在第一季度整体增幅达到4.5% 这是超过外界预期比较亮眼的一个数字 但是分析成长成分就会发现 其中外资创造的GDP却还同比下降了2.7% 中国民间私企创造的GDP只同比增长了2% 那么这4.5%的增速从哪里来的呢? 可以推测很大程度的贡献是来自于 国有企业和股份制企业 也就是说 增多的广义货币M2 增加的融资和信贷规模 可能很多都留下了国企和股份制国际企业 因此 大幅放水的货币信贷 才没有流到社会层面和民营私企或者外资企业 因此也就没有造成CPI和PPI的增加 也由此才形成了我们节目最开始说的那个 畸形化了的倒梯子型漏斗 就像钉子一样 小部分占比的国企和地方融资平台 吸收了大量的信贷货币 但是占比巨大的民间经济系统 包括私企 外资企业 消费 制造等等等等 都并没有发生复苏之下活跃的信贷交易 体现在CPI和PPI数据上 就是巨量货币放水都带不动这两个数据 那么 这个钉子型的二元结构的下端 就是有传统意义上通缩状态的表现了 因为货币留不下来 那下面的货币供应量其实也就并没有增加 不能单看中国整体的M2数据增加了 全中国就好像货币供应都增加了一样 就好比说一家公司 月盈利1万 董事会3人就拿掉了8千 剩下的2千分给10个员工 每人200 那能说 公司赚的多了 你的钱就多了吗 并不能 就说这么个意思吧 庞大的民间经济体系的货币供应并没有增加 而且CPI和PPI贪软萎靡 那就是有进入通缩状态 经济衰退的迹象了 中国社科院经济研究所的教授刘玉辉 很早就透了这个底 他说 中国眼下的经济形势 一句话来讲 通缩开始了 经济已经落入衰退向限 讲到这里 熟悉我们节目的朋友可能还记得 我们在3月份讲孔乙己和中国经济 为何溃而不倒的那期节目中 就预测过 中共是有的是办法转嫁经济危机的 只要还有人骗 他就能用萝卜加大棒的方式 将民间对于经济问题的怨气和不满给转移 化解了 同时在维持某些特定产业的发展 创造出虚幻的美好前景 又骗下一批人往这个所谓的 好的有前景的产业里前仆后继 内卷致死 后来在4月7号那期节目中 我们指出 那些中共正在并且在未来 会大力扶持的特定产业 也就是未来在中国略有前景的行业 就是那些被西方卡脖子的高科技高端制造业 关乎到国防 国安 军工 政府以及高新技术产业 我们当时说中国的经济格局正在重组 曾经的那些围绕着民生而发展起来的经济模式 都会一步一步的褪去幕后 形成一种经济结构性的改变 而这样的经济结构性的改变 正是在美中对抗 爆发实质意义的冷战环境下产生的 我们以前节目中也分享过 美中虽然都在口头上强调无一冷战 但是对比曾经的美苏冷战 美中之间 其实已经进入到现实意义的新冷战当中了 所以中国的经济会越来越朝着当年苏联模式转变 形成一种战时经济状态 一切以国际为重 民生经济让步于抵御对抗外部冲击的 国安等国之战略之下的国际经济模式 而战时经济至于中国的经济前景 毫无疑问 国字号企业的重要性将会越来越大 但是回顾过去 自改革开放以来 中国的经济增幅依靠的都是私企和外资 这两块也是就业和国民财富的蓄水池 当它们蓬勃发展时 多半预示着中国经济持续向好 但是一旦变成现在这样 国企成了吸收大量信贷规模的主力 期望用国企在发展国际战略的同时 再带动经济增长的话 且不论这低效 赘予的国企 究竟能创造出多少经济活力 它也同时意味着中国民间的投资和经济活力已然丧失 如此 不但会加剧通缩 还可能使得经济整体状态处于 萧条或半萧条的状态中 有的朋友可能会质疑 刚刚过去的五一黄金周充分展现了中国人 还是愿意消费的且有消费能力的 和萧条或半萧条根本不搭嘎 我说两个故事和一组数据 第一个故事来自于刘书庆笔下的一位20岁的小伙子 作者在济南大明湖的超然楼下 遇见了这位姓罗的小伙子 小伙子当时拿着手机在拍超然楼亮灯的景象 在作者的眼中 无论是资博的烧烤 还是超然楼的灯光 都是再普通不过的事情 之所以吸引游客 无非是被抖音上的流量给吸引了 小罗也是被数据吸引 希望来此拍摄分一杯流量的羹的业余抖音玩家 他是室内设计师 已经工作3年了 每个月的基本工资只有2000人民币 加上奖金500元 大约是2500的收入 不包吃不包住 说到梦想和生活 小罗说自己还曾经怀抱着梦想 去北京学习静修过一段时间 但后来发现根本都没啥用 这个行业他能进的公司 根本就没有那种高薪的岗位 而生活嘛 他说约会总是要请人家女孩吃饭 看电影吧 就我们挣的这点钱 他黑黑的笑了 这么点钱能干什么呢 会不会被人家女孩看得上 结不结的了婚 买不买得起车 买不买得起房 不如不要想这些让人压力山大的问题了 为何不花个几百块钱去一趟资博 吃一次痛快的烧烤呢 我那天还看见一个视频 说当代的年轻人有100种让自己快乐的方式 他们用工作 社交 养宠物 购物 旅行等戏剧爱好 来代替恋人的角色 全方位的满足了自己的情感需求 就是不愿意结婚 在现代社会 结婚已然变成了一种变相的压迫 不再是曾经纯粹的情感互动了 我们回到故事 小罗的五一初醒 表面上是轻松快乐 但又何尝不是人生悲歌中不可多得的片刻狂欢呢 在资博的烧烤摊上 那些男青年们唱的歌曲是《大花教》 从弗洛伊德精神分析学的角度看 这首歌的歌词粗鄙 但包含着野性和生命的激情 在现实生活中 无处释放的情怀 恐怕只能寄托于歌声了 第二个故事是《华尔街日报》采访的 五一初醒者上海的叶 叶说疫情前 王金周通常都是出国旅游 以避开国内的人潮 但是今年 他在查看国际机票、酒店时 那些费用贵得让他望而却步 他选择了福州 因为福州市政府推出了免费乘坐公交和地铁的活动 这两个故事虽然只是个例 但是在五一人山人海的旅游景点中 有多少中国人是像小罗那样逃避生活悲戚 在喧嚣拥挤的人群中自我疗伤的 有多少是本来可以去海外旅游 但是考虑到消费而退而求其次 是在国内享受片刻松弛的呢 我们不得而知 只不过 五一的报复性消费 既是盛景 却也是悲歌 中国的中青年群体并不是拉动消费的主力军 而是成了报复性存钱的主力军 2022年 后浪研究所做了一项调查 在全中国接受调查的40岁以下的人群中 90后每个月有存钱习惯的比例是占比最大的 占41.7% 而95后紧跟其后也达到了40.6% 在存钱比例上 三成的90后表示会将月收入的50%以上都存起来 在所有年龄层中处于遥遥领先的地位 今年以来 中共对于经济的刺激力度不可谓不大 大水漫灌 但是并没有当年4万亿的效果 货币的供应局限在国际产业 民企分不到一杯羹 自然也就撬不动更大规模的投资 也无法使得经济恢复全面活力 民间层面的经济活动依然低迷 社会的中坚力量对于未来预期普遍趋于谨慎 企业对盈利的预期下降 投资也就少了 消费者对于收入的预期下降 消费也就少了 通俗的心态已经形成了 持续下去 就可能会导致消费、投资情绪的螺旋式下降 而眼下的中国 正在滑向这个陷阱当中 好了 我们今天就聊到这里吧 感谢亲戚们的观看 大家周末愉快哦 离开之前 请给我点个赞吧 新朋友欢迎您订阅真观点 我是真飞 我们下周又不见不散了