黃仁勳請辭 輝達效應全面引爆 台灣供應鏈迎轉單 中國市場添變數/台灣ASIC廠商有望受惠 輝達獨大局面面臨挑戰/川普點名庫克接掌輝達 接班人選引爆市場議論/

大家好，我是謝明哲，是小軍台灣Plus的觀眾。 在過去的一段時間裡， 當然，最大的國際金融事件 黃煌勳 然而，今天早上， 終於有最新的結果了。 所以，小军，請邀請我 與你一起分析 輝達事件的現狀 以及它可能帶來的影響 關於未來的人工智慧產業。 首先，黃仁勳 昨晚正式解僱了輝達的首席執行官。 包括總統和董事會成員在內。 事實上，他們都辭職了。 下一位候選人是 科莉特是誰？科莉特原本是英偉達的首席財務官。 關於他的背景，他曾於微軟從事伺服器業務。 他也曾與思科的網路設備部門和工程部門合作。 他不僅僅是一個普通的金融從業人員， 或者更確切地說，一位僅負責財務方面的首席財務官。 克里斯為什麼選擇接下這個職位 此時黃任軒的董事長是誰？ 我认为最重要的是幾個因素。 第一個，他非常熟悉公司的業務， 因為他已在惠達待了大約13年。 這包括客戶，以及輝達的營運狀況。 當然，世上沒有第二個像他這樣的人。 誰比財政部長更清楚呢？ 第二個，他是一個少數派。 他敢對黃仁勳的投資做出決定。 有些人持有不同的意見。 由於在過去， 黃文勳有一些所謂的AI相關投資。 據說 有時克拉斯會反對 因為他認為 NVIDIA 面臨的財務壓力 可能略高。 為什麼特別提到 這一點？ 因為如果 他只是做了任何事而已 黃仁勳表示， 對於公司而言， 這可能不是一件好事。 至少從這種情況來看， 我們可以看到 他擁有 獨立判斷的能力。 第三， 董事會需要穩定。 此時，並非如此 我立刻就做 那種劇烈的改革 至少在新任首席執行官公布之前， 他希望維持英偉達整體運營的穩定性。 此外，正如我們這週與大家討論過的。 11月18日早上5點 此回覆旨在公布上個季度的財務報告。 黃仁勳本應是主持人。 現在，是克萊斯的首席執行官接任主持人一職。 他同時也擔任首席財務官。 因此，對於公司的財務數據而言， 我想會非常非常清楚。 關鍵在於， 當然，這個位置看起來仍然掌握在掌控之中。 未來，誰將接任輝達的首席執行官？ 目前市場上有幾位候選人。 包括特朗普本人在內，他是蘋果公司的前首席執行官。 蒂姆·庫克，他希望能夠站出來接手。 此外，美國的主要金融媒體 還提到了幾位候選人，包括伊恩·巴克爾。 他是這個答案的技術側面。如果他接手， 我其實覺得會更像黃柔萱。 這是在繼續所謂的技術路線。 我想這可能會 clearer一點。 我們剛才談到的蒂姆·庫克 更像是一種所謂的市場營銷。 我不認為路線上的情況是一樣的。 當然，除了 EM8 之外， 它還包括 現在，展 Dai 的首席執行官是 克里斯， 然後媒體便指出了 雷內·哈斯（Rene Haas）是一位美國半導體行業的高管，曾擔任Arm Holdings的首席執行官。他於2022年加入Arm，接替麥克斯·斯科特（Max Sills）成為公司領導人，負責引領Arm在全球市場的戰略發展，特別是在處理與美國政府對中國企業的技術出口管制相關的挑戰方面發揮關鍵作用。在加入Arm之前，哈斯曾在高通公司（Qualcomm）擔任多個高階職務，包括擔任高通的總裁與首席運營官，並在半導體與無線通信技術領域擁有豐富的經驗。 他是安慕的現任首席執行官。 然後，包括斯盧吉在內， 他是蘋果公司晶片部門的主管。 但總體而言， 未來誰將接棒？ 這可能需要一段時間 在它變得明朗之前。 好的，那麼， 關於繼任者的一個問題。 至少在短期內， 建立之後，事實上 每個人都非常擔憂黃仁勳離開舞台後 這可能會導致該股票價格暴跌。 如果從股票價格的角度來看， 昨晚的最低點是148.8美元。 從下跌情況來看，當時下跌了約14.34%。 但一旦新任首席執行官人選確定， 感覺短期的負面消息已經被充分反映在價格中，因此最終 它僅下跌了4.34%。因此，目前對於股價而言， 這種影響應逐漸消退。 至於台北股市的影響， 我會在節目後半段為大家分析這一點。 讓我們來談談黃仁勳的辭職事宜。 輝達面臨的最大風險是什麼？ 主要有兩個部分。 其中一個風險是輝達（Huida）的人工智慧融資。 這是什麼意思？ 因為一般而言， 每個人都知道輝達賣顯示卡。 但事實上，他出售的不僅僅是GPU。 他還扮演著人工智慧銀行的角色。 這是什麼意思？ 過去，他會提供信貸 透過投資客戶的保險 購買運算能力的承諾 這類情況 並協助這些人工智慧公司獲得資金 建立數據中心以及 從 NVIDIA 等公司購買 GPU 這句話是什麼意思？ 換句話說，如果我今天 例如，告訴這家公司 我一定會購買你的運算能力， 那麼你能幫我拿一下嗎 這種保障 到銀行去 申請貸款？ 所以這不僅僅是賣GPU給你而已。 因為大家都知道， 實際上，GPU的價格，包括 就是我們之前談到的那一個。 伺服器的機 chassis 目前的VRARubin， 也許是 NB-Link 72， 一個配備72張GPU的機箱， 價格已經超過七百萬美元。 這不是一家普通的公司 或是一家新的人工智慧公司。 它有一種付款方式， 因此，它必須採取某項行動才能向銀行融資。 今天，如果我有答案， 一張保證訂單給我， 當我向銀行借錢時， 變得相對容易了。 至於答案， 當然，最大的優勢在於 借錢之後， 我買下你的演算法， 你買我的顯卡。 所以之前有人說過 這有點像一支行動電話。 也就是 我投資於你，然後你購買我的產品。 然後我買下你的利潤。 一個更為人熟知的例子是 OpenAI。 OpenAI 正在投資約 30 億美元於 Hwida。 此外，它還提供信用擔保 105億美元用於一個相關資訊中心。 此外，輝達的兒子冷波， 最近已向Hwida追加了20億美元。 此外， 還有63億美元的運算能力採購合約。 基本上，我已經放好了 一個與你的命令；大致就是這個意思。 至於其他整體財務承諾，從目前來看， 根據英偉達上個季度的財務報告， 約有360億美元的運算能力採購承諾 1085億美元的資料中心相關擔保。 此外，他也加入了一些金融機構。 例如貝利德，例如黑石，以此類推。 他計劃動員超過5000億美元 投資於所謂的AI基礎設施。 因此，這一部分原本是由黃仁勳決定的。 但現在大家都在擔心什麼呢？ 正如我們剛才提到的，現任首席執行官是前首席財務官科萊特·克雷斯。 正如你所知，相對於公司的成長而言，首席財務官 一般而言， 他更加注意 所謂的金融 紀律，意思是 我公司整體而言 財務報表 不應太大，否則 整體財務 情況已經出現 稍微差一點，所以是 過去當然，黃 詢決定，我將提供。 我會購買，我會 購買你的東西，否則我 將提供一些信用额度 保險，以便您能 向銀行借錢。 對於這家新創公司，或是這些所謂的人工智慧模型公司而言， 他正在推動一項基金的acievelopment。 但如果我們接下來談論克勞斯的政策， 或即將上任的新任首席執行官 他不想製造 輝達整體財務風險如此之高， 那可能會出現一種情況。 那就是他 可能不願意擔任所謂的中介擔保人 或幫助這些小型企業。 提供此種信用擔保 這會造成什麼樣的影響？ 因為基本上，合約簽署的流程是這樣的 合約簽署後 它自然需要被执行。 因此在2027年 原則上，我认为可能不會有任何重大問題。 因為這份合約是 實際上是在黃仁勳仍擔任首席執行官時簽署的。 關鍵實際上是在 2028 年之後， 因為之前有過保證 購買一定數量的計算能力， 但詹寧斯·黃已不再是首席執行官。 如果他不再保證向這些公司購買運算能力， 這會減少這些公司對人工智慧運算能力的投資嗎？ 因此，大家所擔心的是， 在短期內，需要執行的訂單以及採購事宜 運算能力仍將遵循原合約 但當時間軸延伸至2028年之後 如果這些中小型企業無法順利獲得融資 他們可能會減少在運算能力上的投資 因此，這是一個每個人都可能需要跟進的關鍵要點。 之前，我們也討論過一些事情，包括 是否有顯著減少 這些所謂的雲端服務提供商的資本支出中。 我想這也將是一個訊號，人們會 更應關注向前邁進。 好的，這部分是關於影響的 關於黃仁勳卸任後的人工智慧融資問題。 此外，還有另一個更重要的影響， 這應是對中國的出口風險。 畢竟，這段婚外情或醜聞的主角是…… 擁有相當敏感的身份。 因此，至於所謂的中國市場， 目前面臨的問題是什麼？ 目前的情況是，美國已發出綠燈， 但中國本身正在限制出口。 美方已批准部分H200 針對出口行動， 但它仍然受到監管。 H200 本身並非 最新的晶片， 因為大家都知道，最新的晶片現在 是薇拉·魯賓。 一個是中央處理器的名稱，另一個是圖形處理器的名稱。 上一代是布萊克威爾， 所以它是一顆類似黑格爾的晶片。 上一代是蝗蟲。 因此，H200 的晶片其實是一片空間 大約還有一代半的距離。 相對而言，美國批准的部分是 這不是最新的晶片，但他們對中國市場的看法如何？ 他們希望降低對HIDA的依賴。 並加速支援 他們自己的中國本地人工智慧晶片製造商 例如華為。 所以現在你有一些已批准的出口項目， 但他們其實並不真的想買。 第一個並不是最新的晶片， 第二個則希望支持其本地企業。 據目前報導， 根據路透社的報導， 目前約有60萬顆H200晶片滯留在香港。 等候中國的進口批准 而且目前尚未有官方確認，因為過去如此 正如大家所知，在特朗普政府完全限制NVIDIA芯片出口中國之前， 中國的收入佔英偉達總收入的大約17%。 但由於後續的限制措施，目前已降至1%以下。 如果我們只談市場的話， 它可能不會有太大影響。 畢竟如此 中國的收入幾乎已降至接近零。 但黃雲軒一直希望能夠保住中國市場。 畢竟，過去中國市場確實更大。 黃雲軒此次辭職後， 當然，新任首席執行官的態度 仍然無法確認。 第二是， 因為正如我們剛才提到的，這個偏離的目標是 具有相對敏感的身份， 因此，美國國家安全調查 以及來自國會的監督壓力 可能進一步收緊 對中國出口人工智慧晶片的限制 正如我們剛才所提到的， 雖然從收入的角度來看， 它可能不會造成巨大的影響， 但從長期來看， 你本質上正在失去中國市場。 這似乎是一個具有相對較高增長潛力的市場。 對於答案， 就長期發展而言， 這意味著錯失了一個高成長的市場，同時 面臨中國競爭對手崛起的潛在風險。 無論是為了他的市場佔有率， 或其公司後續的運營操作 這實際上可能造成一定程度的影響。 這是指中國市場上的相關事件 以及黃仁勳卸任後可能造成的影响。 最後，讓我們來看看市場如何看待 黃雲迅辭職對股價的影響。 以下是幾個外部機構的觀點 原有的目標價格與最新觀點。 例如，伯恩斯坦最初的目標價約為400美元。 我們都知道，昨天的答案已經降到150美元了。 現在と現在の間に実際には大きな隔たりがある。 新的目標價是多少？ 新的目標價為200美元。 除了這一部分之外，還包括高昇等人。 高昇最初的目標價為300美元。 新的目標價已降至220美元。 該美國銀行的原目標價為350美元。 新的目標價已降至280美元。 至於摩根士丹利，這家大型機構， 之前並沒有原始目標價格。 新的目標價為300美元。 今早，因為發生了這件事 昨天午夜，因此今天早上一些國內的經紀商 實際上發表了對黃仁勳離職的看法 以及他們對股價的看法。 更有趣的是， 基本上，他們並沒有將EPS向下修正。 這個事件本身不會影響本季度。 下一季，或者下一個到兩個季度 英偉達整體獲利表現 然而，他們確實將市盈率估值向下修正了。 因為大家都知道， 我的市盈率就是我的每股收益 這是我美股收益乘以這個的結果 乘以我的市盈率倍數 這將等於我的目標價格 因此，當每股收益（EPS）變動時 他們將對市盈率的看法向下修訂。 因此，總體目標價 accordingly 下調。 當然，應該這樣表達。 出現這種情況的原因，無論是本地的經紀商 或所謂的外國證券公司 他們下調英偉達估值的原因 除了所謂的黃仁勳效應之外 因為必須指出的是，他是一個非常有魅力的人。 同時，許多事情都由他決定並引導。 而且也許大家更熟悉的是，在一段時間裡 他將來到台灣參觀所謂的供應鏈 所以，趙媛媛， 從這個觀點來看， 當然，黃仁勳的意見也在其中。 另一個就是我們剛才談到的那一個， 這是一個AI融資的問題。 無論它會導致回應的產生，還是整體人工智能的成長， 這是否會導致答案的產生或人工智能的整體發展， 它很慢。 因此，這可能是最重要的關鍵因素 針對多個外國機構 或所謂的法律機構來降低答案的目標價格。 那麼後續將如何觀察？ 它可能仍然取決於 謝謝 你 非常 很多。 為了HIDA的長期發展， 我想那可能是一個更積極的結果。 我出去了。 但這取決於未來會由誰接手。 最後，讓我們來談談影響 台北股市供應鏈，因為事實上，如果你仔細觀察 在今日台灣股市的情況下， 你可以發現，包括ASIC概念股在內 矽格、聯發科，甚至 GUC、M31 等等 這些個股實際上大幅跳空上漲 有些人甚至觸及每日上限，然後被鎖定 發生這種情況的原因其實非常簡單 例如，著名的半導體分析師陸星志 他之前提過 實際上，關於Nvidia的情況，有兩大主要受益者。 其中一个是AMD。 另一家是博通。 正如我們所見，股票價格 AMD 的股價在過去五天內上漲了超過 40%。 主要原因在於 AMD 和 HIDA 是競爭對手。 從這個角度來看， 我們可以理解為什麼AMD今天會有這樣的反應。 過去大家都使用英偉達的GPU，但如果關鍵決策者改變了主意， 那麼過去的關係可能就不再重要了， 而且他們可能會選擇轉向其他公司的產品。 例如，博通（Broadcom）， 是ASIC的基準公司，因此 應該指出的是，ASIC是一種特殊應用積體電路。 因此，目前人工智慧的發展狀況是 最初是由中央處理器和圖形處理器組合而成的。 後來，Google 自行推出了 TPU。 因此，它成為了中央處理器和張量處理器的結合體。 謝謝。 每家公司的AI發展方向 實際上並不完全相同。 因此，我仍然會使用中央處理器， 但同時，我也有自己的 ASIC 來訓練我。 當談到這個產業所需的AI模型時， 每個人對 ASIC 的想像力將會變得非常高。 因為如果每個人都自行研發自己的ASIC， 對國內製造商而言，尤其是高階股票而言， 因為他們原本就在此市場中， 當有交付時，或當有股東權益時， 他們的收入程度將達到最高。 從這個角度來看， 對於某些國內股票， 今天台北股市為何沒有太大影響？ 一方面， 昨日的HIDA在收市後下跌超過8%。 最多降至14%。 最後，它僅下降至4%。 因此，降幅已減少。 另一方面， 台灣大多數公司 HIDA 和 AMD 的供應鏈實際上是重疊的。 只要 只要整體發展 人工智慧在短期內不會顯著下降。 或者不會經歷大幅下滑， 台灣的製造商不應受到過大影響。 因此，今天我將花一點時間討論一下什麼 市場將關注黃仁勳離任後的情況， 這將是關注的重點。 以及它可能對人工智慧產業後續發展造成的影響。 我想分享一下我對此影響的看法 疫情對台灣製造業的影響。 今天就到這裡，謝謝。 我現在開始說話了。 看看看。 謝謝。 謝謝。 歡迎來到暴政。