中國債務超GDP三倍，利息六年暴漲六成！北京借錢救經濟，為何越救越難？中共財政還能撐多久？ | #新視角聽新聞 #紀元香港 #新視角聽新聞 #紀元香港

中國樓市低迷,消費疲弱, 北京卻繼續靠借錢投資拉動經濟。 中國政府、企業和家庭的債務加起來, 已經超過GDP的三倍。 過去六年,財政收入幾乎沒有增加, 債務利息支出卻增加超過六成。 借錢救經濟,會不會反而將經濟拖垮呢? 歡迎收聽新視角聽新聞,我是文月。 按照2026年的預算,中國中央政府每花100元, 就有將近19元要用來支付國債利息。 單是2026年,中央本級的債務利息預算, 就接近8740億元人民幣,佔支出將近兩成。 這一筆利息預算,比2025年增加6.7%, 但中央一般公共預算收入,預計只是增加1.8%。 利息增加比收入快得多, 政府能夠用在其他公共開支上的錢,亦就越來越少。 政府借錢是為了帶動經濟,但是利息負擔就越來越重。 借來的錢如果沒有帶來足夠的回報,問題只會越積越多。 而且,這不是2026年纔出現的問題。 根據中國財政部數據,由2019年至2025年, 中國整體財政收入不但沒有增加, 反而減少,6年間減少約0.4%。 但同一期間,債務利息支出由8, 300多億元增加至超過13,000億元,升幅超過六成。 利息負擔為何會越來越重呢? 除了利率,還要看中國究竟欠落多少債。 國際清算銀行的統計顯示, 截至2025年底, 中國政府、企業和家庭的債務加起來, 已經超過420萬億元人民幣。 這相當於中國一年GDP的大約三倍, 比2019年底高出大約60個百分點。 要注意,四百二十萬億元不是政府單獨欠下的錢, 而是政府、企業、和家庭的債務總和。 到了二零二六年三月底,中國政府、企業、 和家庭的債務總額,已經升至GDP的百分之三百零五。 其中,中央和地方政府債務合計大約一百四十三萬億元, 已經超過中國一年的GDP。 國際貨幣基金組織用另一種方式估算 認為2025年中國政府債務相當於GDP的近1倍3 兩組數據的統計範圍和時間點不同,不能直接比較 但都反映出中國政府的債務負擔相當沉重 每日一包超濃縮雙黃、超濃縮配方 加強日常保養、保持好狀態 更多分享在片尾,記得睇到最後 不過,債務多,不一定就會出現危機。 還要看看借來的錢,能否帶來足夠的經濟回報。 《華爾街日報》分析指出, 中國大量資金流向需求不足的製造業。 企業為了搶訂單,不斷降價競爭。 結果不僅利潤與員工薪酬受到影響, 出口產品也引發更多的貿易爭議。 明明市場需求不足,為何企業還在擴大生產呢? 這與政府的產業扶持政策與銀行放貸有關。 《財富》報導,中國政府近年為減少對西方科技的依賴, 積極引導國有銀行,向人工智能、 半導體、電動汽車等重點產業提供貸款。 地方政府亦提供低成本資金,扶持想要發展的產業。 榮鼎集團援引中國央行數據指出, 截至二零二五年底,中國超過一半的新增企業貸款, 利率已經降至貸款市場報價利率,甚至更低。 二零二五年,中國上市製造業企業的借款利率, 中位數只有百分之二點四。 貸款利率低,本來可以減輕企業的負擔, 但市場需求沒有跟上。 企業卻因為容易借到便宜的錢,繼續擴大生產, 產品越做越多,但卻賣不出去。 只好降價搶生意,利潤越來越薄,還貸款也變得更困難。 海投宏觀、首席亞洲經濟學家馬克·威廉姆斯曾指出, 中國過去十八年不斷擴大放貸, 銀行卻一直在支持經營效率低落的企業, 造成不少產業虧損,生產能力也超過市場需求。 企業賺不到錢,銀行收回貸款就更困難, 政府能收到的稅也會減少。 德國麥卡託中國研究中心 的經濟專家江特指出, 地方政府正在補貼虧損的企業，讓他們繼續營運。 除了企業稅收減少，地方政府還失去另一項重要的收入來源， 就是土地收入，亦都大幅下跌。 臺北中華經濟研究院中國經濟 研究所副研究員王國臣接受美國之音採訪時指出， 中國房地產市場下滑後， 房地產相關稅收和賣地收入都大幅減少， 地方政府要還債也更困難，收入減少，利息卻還是要支付。 根據中國財政數據，2026年， 中央與地方政府一般債的利息支出， 預計達到14,000億元。 世界大型企業聯合會（Conference Board）的研究指出， 這是2014年的大約四倍。 而且，地方政府除了普通債券，還有專項債和隱性債務。 財政部數據顯示，2026年前8個月， 地方政府單是支付一般債和專項債的利息， 就已經超過一萬億元。 這兩組數據的統計範圍不同，不能直接相加。 但是都說明，政府的利息負擔越來越重，借錢扶持企業， 企業卻未必能夠賺錢，政府收入減少，還債壓力又越來越大。 如果繼續借錢投資，但是就沒辦法帶來足夠的收入， 中國還能夠靠什麼來推動經濟呢？ 王國臣認爲，中國不應該再單靠扶持企業投資來推動經濟， 否則債務缺口可能會越來越大。 他主張改善教育、醫療和社會保障, 讓民眾不用擔心未來的開支,才會更願意花錢消費。 要靠消費帶動經濟,並不容易。中國經濟增長還在放緩。 IMF 在 10 月 13 日預測, 中國 2026 年經濟增長 4.5%, 2027 年將放緩至 4%。 經濟增長變慢,企業更加難靠營收,來改善財務狀況。 政府亦要決定,還要不要繼續支持這些企業。 繼續貸款,可以避免部分企業立即倒閉。 但虧損和債務可能會越積越多。 如果停止支持,又可能出現企業倒閉、 失業增加,銀行亦會面臨更多壞帳。 兩條路都有代價,中國政府還能撐多久呢? 財經自媒體火星宏觀認為, 如果中國債務繼續像滾雪球一樣增加, 最嚴重可能會觸發明斯基時刻。 明斯基時刻, 源自美國經濟學家海曼的研究。 當企業和投資者越來越依賴借新債還舊債, 一旦借不到新錢,就可能被迫賣掉資產還債。 如果大家同時拋售,資產價格就可能暴跌, 甚至引發金融危機。 不過,這只是一種可能的風險, 中國未必會突然爆發金融危機。 還有另一種情況,就是債務問題一直拖下去, 經濟卻越來越難成長。 榮鼎集團副總監卡米耶· 布勒魯瓦（Camille Boulinay）認為， 中國政府若要改變目前的經濟模式，就必須承受大量損失。 但當局仍未有做好準備。 他認為，中國更可能面對的情況， 是銀行不斷放貸，經濟卻越來越難靠借錢成長。 中國未來最大的難題，可能不只是如何避免金融危機。 當借錢已經越來越難帶動經濟，中國還能靠什麼走出困境呢？ 多謝您的收聽 您認為中國債務問題會先引發金融危機， 還是讓經濟長期陷入低迷呢？ 歡迎留言討論 也請點贊、訂閱、分享給更多的朋友 兩個幾月之後有一次我去醫院的姑娘跟我說 你平時為什麼抽血都很多不是很達標 為什麼今天全部都達了標呢 我不敢說了我自己心中有數 所以我自己都很開心從來我沒試過 接著醫院的姑娘跟我這樣說 我當時都很開心 因為三黃本身就有活血化瘀這種功效 所以可以治月經不調 還有婦科炎症 因為它能夠排毒 還有一個就是婦科的腫瘤 我就在2015年做過子宮肌瘤手術 之後都久不久有些小腹下墜的感覺 直到我之前因為要拍片 就去試吃這隻雙黃 其實吃了雙黃大概三四天左右 我就已經沒有了小腹下墜的感覺 還有最神奇的地方就是 我以前嚟M之前 就很喜歡生到這些額頭 那個下巴位、嘴邊附近 很多那些幼粒的痘痘 吃了雙黃之後 我嚟M之前就再沒有這些情況 還有我的痘印都已經沒有了 我今天也特地不化妝 讓大家看看我的成果是怎樣