茶百道突遭停牌！ 揭香港國際金融中心IPO「全球第一」背後。| #粵語頻道 【 #新聞不過濾】黃瑞秋 10.15

大家好，歡迎收看新聞不過綠， 我是Rachel，我是黃瑞秋 香港由至及興，有張成績表特別威水噶， IPO全球第一，呢新聞一出 國際金融中心個朵咧，好似又翻翻曬嚟咁樣咁 偏偏10月13日，前兩天，香港出現咗幅好有戲劇性嘅畫面 入邊就係話財政司司長陳茂波喺南京 向大陸嘅企業介紹香港上市有幾成功咁 同一日，香港證監會喺另一邊廂出手調查 兩個涉嫌參與欺詐計劃嘅中字集團 佢哋就係大陸嘅茶飲品牌茶百道 茶飲品牌呢樣嘢咧，前幾日我哋喺節目度有講過， 大陸嘅茶飲品牌嚟香港咧，為咗上市喺度擴張嘅消息噶咁同埋咧， 另外一間科技公司就係大陸嘅科技公司天聚地合 啦佢呢兩間公司咧，都涉嫌操縱IPO 即係首次公開招股製造假嘅新股認購需求 即係喺度造市證監會發出限制通知 總共就凍結咗超過四十六億港幣嘅資產 一邊就高調宣傳香港有志及興 IPO全球第一， 另一邊證監會就走出嚟查咁 原來有啲公司上市 連買家都可能係搵人安排出嚟噶咁 香港IPO究竟係有幾旺呢？咁 所謂嘅大把人搶住買新股 會不會是上市公司暗中給錢別人買呢? 更離奇的是 買家向公司買了股票 公司集資回來的錢 還可能是兜了個圈又留在買家的手上 究竟是誰在出錢、誰在賺錢呢? 還有更加誇張的 香港證監會和會計及財務匯 報局和聯交所最近聯合公佈 2025年竟然有95家上市公司 因為持續經營問題, 令核數師無法對財務報表發表審計意見 什麼意思呢?說白了就是 連專業的核數師看完上市公司的數字後 都發現有些重大的疑點未搞清楚 不敢為這份財務報表拍胸口做擔保 為什麼要這麼小心呢? 看恆大就知道了 當年幫恆大做核數的是全球四大會計師樓之一羅賓鹹永道 他當年就是拍了胸口 結果恆大就爆出嚴重的假賬 今年4月份的時候羅賓鹹永道就因為審計失當 被香港會財局罰了3億港幣 還限制半年之內不可以接新的上市公司核數生意 萬一出了事後,核數師自己要負責任, 所以就唔敢亂咁幫人孭鑊啦 呢九十五間令到核數師冇辦法對財務報表發表審計意見嘅公司裏面， 竟然啊有六十五間呢個問題已經拖咗超過一年噶啦 最離譜嗰間咧，竟然就拖足十四年，十四年 一個BB出世都讀到中學啦 公司嘅核數問題都仲未解決， 而啲股票咧仲可以仍然繼續買賣嘅咁 投資者究竟要承受幾大嘅風險呢？ 金融中心個招牌金光閃閃 裏面究竟有冇人借住呢塊招牌搭雞棚啊？ 咁證監會最近有幾份文件 真系值得逐張打開嚟睇噶咁 先睇咧最靚嗰張成績表現， 香港二零二五年新股集資超過二千八百億，全球第一咁 今年頭九個月更加就係集資三千八百八十億 呢啲錢咧系公司上市集資集翻嚟噶， 亦都系最容易被拎出嚟展示嘅成績嚟噶咁 至於買家真唔真， 集資之後公司好唔好 啲錢最後流咗去邊度？ 成績表咧就冇另外開多一欄出嚟俾大家睇啦 前兩日十月十三號 被證監會勒令停牌嘅茶百道 就啱啱好提供咗個入口俾大家睇真啲啦 呢間大陸茶飲連鎖店茶百道 喺二零二四年四月嚟香港上市 咁點知道香港市場似乎就唔多俾面 公開招股得零點五倍認購啫？ 即系話原本預留俾香港市場買 嘅新股差唔多一半都冇人要 最後唯有將賣唔出去嘅股票轉去國際發售 點知道上市第一日股價仲要大跌接近兩成七？ 本來以爲又系一隻冇乜人睇好嘅新股 咁點知道過咗差唔多兩年 喺前兩日證監會突然間出手話要查翻茶 百道當年上市究竟搞過啲乜嘢？ 原來證監會懷疑 當年特登安排買家認購茶百道嘅股票 營造好似好多人爭住嚟買嘅假象 甚至涉嫌響背後操縱成件事 證監會直接叫停咗茶百道嘅股票買賣 具體操作系點樣噶呢？ 翻查翻港交所嘅文件 就發現茶百道當年上市 仲有個幾古怪嘅現象噶 國際發售有一百二十二個買家 但系其中一百個 每人即系分得五手以下 呢一百個人加埋 竟然呢只系佔咗全部國際發售股份嘅零點零一四個percent 換句話說, 差不多全部的股票都落在了其餘22個買家手頭上 這22個大買家究竟是什麼人? 就好像一間餐廳,說今晚有百多臺客,好像很多 誰知道,其中100臺,每臺只是叫了一杯凍檸茶 真正下大單的只有二十多臺 熱鬧是看到的 但生意究竟靠誰來撐 那就要看清楚這張單才知道 更有趣的是查百度當年的上市公告 他自己也特意發出警告 說公司的股票集中在少數人手上 就算只是有少量的股票買賣也好 股價也可能會大上大落 值得問當年真正大手買入的那22個買家 究竟是什麼人來的 他們是真心看好查百度 還是背後還有其他的安排呢 尤其是現在證監會 正在查有人涉嫌製造假認購需求 當年這批大買家的身份和資金來源 更加值得看了而證監會今次要查的 正正就是這些少數大買家背後的錢 正常公司上市集資道理很簡單 投資者付錢認購新股 公司收到集資款項後用來發展業務 之後股價升還是跌 投資者自己承擔風險 證監會而家就懷疑查百度同埋大陸科技公司天醉地合涉嫌欺詐 IPO背後可能另外有一套沒有公開的祕密安排 那怎麼玩的呢?這兩間公司現在在查呢? 我就不知道了 不過我們可以假設一下 即是假設有個大戶拿一億出來買新的股票 表面上就好像看好這間公司 但原來背後可能是一早談好數的 這間公司上市收到錢之後 藉着一些名目 例如說投資金融產品這些名目 把錢轉到另一家公司 再偷偷地把錢還給大戶 即是說 大戶表面上出錢 來撐場 買這家公司的股票 實際上 可能是 有辦法拿回部分的錢 所以說他自己承擔的風險就少了 所謂 很多人 睇好只股票 爭住買 究竟有幾多系真心嘅咧？ 有幾多系喺度做戲啦？咁普通投資者見到嘅 就以爲繫好受歡迎啊，一個好受歡迎嘅假象喺度啊！ 佢哋以爲咧見到好多大戶喺度落注， 以爲大家都系真金白銀， 同大戶坐埋同一條船度， 一齊承擔同樣嘅風險 點知道嗰啲所謂嘅大戶咧 佢哋承擔嘅風險同普通投資者可能繫好唔同噶 咁證監會仲踢爆咧，咁原來有啲公司想上市，咁 除咗話私底下俾錢俾人買自己嘅股票之外咧， 甚至保證啲買家一定有錢賺 上市之後，仲可能會安排呢班人 繼續買賣佢嘅股票， 托住個股價， 扮到好似咧好多人爭住嚟買咁樣 即系話由上市之前扮人 喺度捧場， 到上市之後製造生意興隆嘅假象， 原來都可能呢有人一條龍包辦噶，咁 造成咗話托住咗個股價，騙啲人嚟買股票之外 表面上公司就成功上咗市， 集資幾十億，好似好風光咁樣系 真正留下用來發展盤生意的錢 可能比投資者想像中少很多 而證監會這次追查的 將幕後涉嫌安排這些交易的人 根據證監會的公佈 涉及查百度的可疑集團 包括了名叫孫然的香港持牌金融從業員 孫然兩個字的 和八間相關的公司 孫然是嘉實國際投資有限公司的持牌代表 而嘉實國際原來是大陸大型基金公司 嘉實基金在香港成立的全資子公司 這個可疑集團還涉嫌牽涉另一家公司的上市欺詐案 就是眼科藥物公司博康視雲 博康視雲是去年2023年7月份才上市 到今年9月份就已經被勒令停牌 而另外調查中的天聚地合IPO欺詐疑案 它背後可疑的集團牽涉到瑞海集團執行董事 兼中國區主管劉浩然 和他管理的兩間公司 這個天聚地合是2024年6月份上市 怎知道上市不夠一年 2025年4月就停牌 停牌到現在已超過一年半 現在還捲入了IPO欺詐調查 由茶飲、眼科藥物到科技公司 三個完全不同的行業 竟然都捲入了IPO、欺詐調查 那就奇怪了,是三間公司各自, 大家都不認識對方,而無端端個案出事 還是說背後是有人專門做這門生意的, 去幫公司找大客,安排資金 甚至上市後還幫手託著股價呢? 如果真是有人專門包辦上市,市場見到的新股熱潮 究竟是投資者真心看好 還是有人花錢製造出來的假象呢? 最有趣的是 證監會其實一早就知道 香港IPO有人在玩這一套 2021年5月 證監會和港交所已經發出警告 那些專業的金融用語我就不說了 不如就通俗一點幫它翻譯一下 有些公司為了成功上市 可能私底下安排自己人買新股 扮得好像很多人搶著來買一樣 還刻意抬高招股價 令公司符合上市要求 但這班人的目的 可能不只是幫公司上市這麼簡單 上市後還可能會將股價炒高 吸引散戶來高價入市 然後自己就高位沽貨 留下散戶在這裡接火棒 這招就是所謂的唱高散貨了 當年證監會還揭露了一個很驚人的數字 市值低於6億的小型IPO 平均的包銷佣金在2017年的時候是4% 但是去到2020年的時候 你估下升到多少呢? 是12% 3年貴了3倍 那為什麼找人買新股要付這麼高的佣金呢? 證監會就懷疑 部分的錢可能是用來給回佣 給那幫幫手認購的人 讓他們肯用高的價錢買新股 那就是說表面上是正常的上市費用 但實際上可能是公司使錢 請人來扮大客 製造新股很搶手的假象 香港國際金融中心表面上風風光光 背後可能有人在做這些生意 而更加精彩的是 就說,在2023年7月,證監會又發表另一份報告 踢爆港交所審查新股買家名單時有漏洞 原來有些公司為了符合上市要求 可能會安排自己人在扮買家 湊夠國際配售最少要100個買家這個數字 即表面上有100個人買股票 背後可能是同一班人安排出來的 還有一些可疑的買家 竟然每次新股上市都見到他們 每次又只是買幾手股票 究竟是真心想投資?想發大財? 還是說有人專門請他們來籌人頭? 更離譜的是 證監會發現港交所當時根本沒有一套有系統的方法 去查新股的買家有沒有問題 究竟是真的查不到, 還是說查得太清楚就沒那麼多公司上市呢? 正所謂水清就無魚,有些買家說自己是獨立投資者 港交所主要是靠他們自己簽名去確認, 未必會深入查證 結果一些可疑的買家去到公司 差不多上市時才被發現有問題 結果導致臨時要換人重新分配股票 即有人在入場前說我是獨立買家 交張聲明就過關了 證監會在2023年已將這個漏洞寫入報告 誰知三年後又爆出假認購疑案 再看查百度 122個買家 竟然有100個每人分到一手的股票 究竟這群人是誰?是否有人專門找來湊人頭? 當年證監會已要求港交所加強查覈買家身份 幾年過去了,究竟查得好多了? 今年7月份, 證監會又查到一宗涉嫌製造假新股需求的案件 向富途證券發出限制通知 凍結了涉案客戶戶口約1.25億港幣的資產 由2021年警告到2023年發現漏洞 再到今年一宗又一宗的調查 問題是香港IPO這套把關制度究竟改善了多少呢? 已經曝光了的個案就這幾宗 但未被揭開的又有多少呢? 有一個人比今次查百度停牌更早的時候 就已經對香港的IPO這些漂亮的數字潑過冷水了 他就是前財政司司長曾俊華 去年12月底大家還為IPO香港是全球第一報喜的時候 曾俊華在Facebook出帖文說 他說在前景不明朗的情況下 有時還聽到一些出奇地樂觀的言論 說今年香港金融市場如何亮麗 新股市場如何暢旺 但我個人可能比較保守審慎 當我看到近日有四隻新股在上市掛牌日 全部跌穿招股價 跌幅還一點也不小 我就不期然皺一皺眉 為何會出現這樣的情況呢? 是否有些工夫做得疏忽 或者做得不夠呢 他還特別提到 證監會和港交所早前已經去信IPO保薦人 指出部分上市申請質素下滑 甚至出現不合規的行為 認為這些問題值得留意 他還提醒 香港國際金融中心的地位 是前人幾十年努力建立回來的 得來不易 第一不小心 就可能會毀於一旦 曾俊華做過財爺 全球第一是怎麼算出來的 他當然會 他反而關心 入場的那批貨 究竟有沒有認真驗過呢 這個提醒 到今年越聽就越有味道 今年一月份 證監會仲公開批評 部分負責幫公司上市嘅保薦人 連招股文件都做得唔妥當 有啲咧甚至未充分了解申請上市嘅公司嘅業務就 已經提交上市申請啦咁 而且咧，部分嘅保薦人仲出現咗嚴重嘅人手不足咁 而且最誇張嘅例子就係話咧 有保薦人嘅主要人員啊，同一 時間系參與成十九宗嘅IPO項目啊咁 原來生意多到唔夠人手做 十九宗啊 一個人要同時兼顧咁多間公司嘅上市工作咁 究竟有幾多時間 去深入瞭解每間公司嘅業務財務同埋風險咧？ 保薦人系啲咩咧？ 簡單嚟講，就係間 公司上市之前 要負責幫佢驗貨嘅專業金融機構 要查清楚間公司 盤生意啊財務狀況啊同埋上市文件 就唔系話間公司交啲咩資料上嚟俾佢睇咧，佢就照單全收 證監會曾經咧系明確咁講嘅，佢除非系特殊嘅情況同埋充分嘅理由 如果唔系嘅話咧，主要嘅人員咧，佢同時監督或者參 與六宗以上嘅活躍上市項目嘅話咧 可能會被視爲保薦人資源不足 香港這個國際金融中心搞上市生意真繫好啦 保薦人本來就應該系幫上市公司驗貨嘅 點知道有人同時做緊十幾廿宗IPO 連自己都忙到分身不下 點樣幫投資者去把關呢？ 然後，記得我哋之前講嘅 喺十月八號嘅時候 證監會等等三個監管機構踢爆咧 香港有九十五間上市公司因爲財政問題 連核數師都冇辦法對份賬目發表意見 而最誇張嗰單呢，竟然就持續咗十四年啦 香港上市市場出現咗個好奇妙嘅畫面 門口咧日日就歡迎新嘅公司入場 而入邊有啲舊嘅公司就連核數師都咁多年嚟唔肯對份賬目落判斷 證監會多次警告IPO假認購 港交所審查漏洞 保薦人把關不力 曾俊華都質疑 九十五間上市公司嘅賬目 令到核數師冇辦法發表意見 跟住有查百度IPO欺詐疑案 問題年年都揭發 但漏洞究竟堵塞咗幾多咧？ 呢啲系唔同時期唔同性質嘅問題 都令我們有必要追問同一件事 香港常說有多少上市公司成功上市 集資額有多高 成功掛牌 和值得投資者信任是兩回事 IPO世界第一當然很好聽 但問題是我們究竟是世界第一的集資金額 還是說真的有一套值得全世界投資者信任的上市制度呢 如果一邊掛著的是國際金融中心的金漆招牌 另一邊有人涉嫌到香港搭雞棚 人為製造認購需求搭棚造勢 這塊招牌究竟可以消耗多久就消耗盡呢 好像曾俊華所說 香港國際金融中心的地位 是靠前人幾十年建立出來的 得來不易 第一個不小心就可以是毀於一旦 公司成功上市 即通過了掛牌的那一關 一個金融市場能不能夠長期贏得信任 考驗的是掛牌之前和掛牌之後每一道的把關程序 因為金融中心最值錢的 從來就不只是說一年可以集資多少錢 而是說投資者還信不信 這個市場講出來的數字 系真嘅呢？ 今日新聞不過嚟講到呢度先，我哋下節節目再見，拜拜