閱讀致股東信，學習巴菲特的投資智慧 巴菲特致股東信29分散策略適用場景

大家好,歡迎來到九川教育,讓理財變得更簡單 今天我們繼續來學習巴菲特的投資智慧 我們來看第29節,分散策略,適用場景 這是1993年智股中的信,在錄時間是2025年7月14號 首先我們來看巴菲特怎麼說 巴菲特說,當然有些投資必須採用分散策略 我們前一節講了一下,巴菲特主要是採用相對集中的投資策略 這地方他做了一個補充,他說有些投資必須採用分散策略 比如我們從事多年的套利活動 如果單一交易的風險過高 那就應該將資金分散到幾個各自獨立的個案上 有的學員可能會對於套利也不是特別瞭解 我們來舉個例子,假設城南有個菜市場 它裏面白菜2塊錢一斤 假設有這麼一個地方,白菜2塊錢一斤 城北也有個菜市場,白菜2塊5一斤 如果從A菜市場買的話 通過裝費、運費,尤其是運費 因爲你要從一個地方運到另外一個地方 所有的費用加在一起,假設一斤是2毛錢 可以想象一下,你在菜市場A買了白菜 2塊錢一斤,加上運費、裝卸費等等 一共是2塊2的成本 到菜市場B,就是城北去賣的話 能夠賣到2塊5,就是有利可圖的 這個過程當中我們說的,在A買到B去賣的話 同樣都是白菜,你可以什麼去獲利 這個行爲我們就稱之爲套利 這個其實是典型的跨市場套利 就是同一個東西在不同市場上定價不一樣 那我刨除了相應的交易成本以外 最終我們還是有利可圖的 這個行爲就是套利 當然這個套利不侷限於我們說的跨市場套利 還有這種期限的套利等等 像巴菲特曾經在可口豆上面 就有一個很典型的套利案例,我們後面有機會再講 大家對於套利有了解就可以了 這種套利其實也不是完全沒有風險的 你在菜市場A去買白菜的時候是2塊錢一斤 但是等你運到菜市場B的話 有可能價格可能會下來 比如說已經跌到2塊1了 那你這個時候成本是2塊2,你賣2塊1,你應該是賠錢的 所以我們說套利並不是完全沒有風險的 那在這種情況下怎麼辦呢 你就可以進行分散了 雖然每個個案依然有可能會導致損失或者傷害 但是隻要你確信每個獨立個案的獲利概率 與資金權重結合以後的收益 那足以抵消對應的虧損概率下的這種損失 然後還能夠有足夠滿意的回報 那你就可以了 所以像這種我們說的套利活動 那你其實是應該把它分散開了 這樣的話你可以降低風險 他說許多風險投資其實用的就是這種方法 就是他投很多個這種案例 只要有一個成了其他的可能要賠錢 但是最終算下來他可能是有收益的 如果你也打算這麼做 比如說你也想進行套利的話 那一定要牢記採用賭場老闆開賭局做莊的這種心態 首先是基於有利的概率 你作爲莊家你要基於有利的概率 然後要分散下注 同時要堅決拒絕單次的鉅額賭注 這點特別關鍵 比如說你去賭場一下下一個億的賭注 那賭場肯定會拒絕爲什麼 因爲雖然從概率上來說他是佔優的 你作爲賭徒來說你是不佔優的 但是反過來你只要贏一次什麼他就破產了 所以你去這種賭場的話他會堅決拒絕什麼 單次的鉅額賭注 那我們說這種套利活動思路是一樣的 你不要把一筆投資投入的錢太多 你把它分散開來 那你基於什麼我們說獲利的概率 基於這種優勢的概率那你最終什麼 分散去下注的話那你最終什麼收益會比較不錯 那這是套利活動 當然在我們投資當中用的並不是很多 那還有另外一種情況就是除了套利需要分散 還有一種需要廣泛分散的情況 如果一位投資者並不瞭解特定的行業 任何特定的行業 他沒有對那個行業特別瞭解 但是卻對於美國整體的經濟發展很有信心 你要問他具體的行業他不太懂 但是對於經濟的話他很有信心 那麼投資者就應該廣泛的持股 而且最好是將兩次買入之間的時間間隔拉長 這地方他講到了投資股票的典型情況 如果你對於具體的股票具體的行業不瞭解 但是你對於整個經濟有信心的話 你就應該廣泛持股 因爲你對於經濟有信心的話不是某一家公司就代表經濟 你是持有的越多越能夠反映經濟的整體情況 並且你買的時候你不要一次買 你要分多次買每次間隔的時間要拉長 然後他舉了一個具體的例子 他說比如通過定期去投資寬積指數基金 一位一無所知的投資者 實際上可以戰勝大多數的專業投資人士 其實我們說最牛基金經理彼得林奇也有這個觀點 就是一個普通的傻乎 其實你是有可能戰勝很多專業的基金經理的 典型的我們說的這種定投寬積指數基金 就是這樣的情況 我們看到特別在過去兩年裏面 指數基金是跑贏了很多主動型基金 主動型基金就是有專業的基金經理 而你只要定投指數基金 你的收益其實是比基金經理的收益還要好的 他後面做了一個解釋 有趣的是當笨錢坦然承認自己確實不夠聰明之後 他就不再是笨錢了 我們在投資的過程當中 有很多超出我們常識的理解 什麼意思呢 就是說你看起來很多人去做投資 一會兒去看熱點的行業 一會兒看看題材的概念 但實際上我們說什麼 大部分人對於具體的行業具體的公司你不瞭解 你不瞭解的情況下最好的方法是什麼 按照巴菲特的說法就是定投寬積指數基金 爲什麼呢 因爲定投寬積指數基金 它主要是反映經濟的情況 指數基金它是覆蓋 很多公司很多行業的 它是反映經濟的情況 如果經濟從長期來說持續向上 你投資這些公司最終當然是能賺錢的 這是巴菲特的一個思路 在什麼情況下我們是需要去分散的 那就是你對於行業一無所知 但是你對於經濟有信心 這時候你需要分散 但是如果你有一定的投資常識 這種情況在發生改變 你是一個懂行的人 能夠理解商業的運行規律 並且能夠找到5到10家價格合理 且擁有長期競爭優勢的企業 簡單來說就是你懂 同時你還能找到好公司 能夠找到5到10家好公司 因爲好公司本來少嘛 你能夠找到5到10家好公司的這種情況下 那麼這個時候傳統的分散投資理論 對你而言就毫無價值了 它反而會增加你的風險 降低你的收益 注意巴菲特的這個話裏面 它其實都在比較 比較什麼呢 就是你不懂的情況下 那你的最好的策略是什麼 是定投數基金 但是如果你懂 你懂的情況下 你去投資股票和你去投資指數基金的話 顯然你投資指數基金的收益 是沒有你投資股票的收益高的 爲什麼 因爲你能夠找到5到10家好公司 那你這個錢去投資好公司的收益 肯定是要超過什麼 你去投資整個寬積指數基金的收益 它說傳統的分散理論 這個時候就對於什麼 你有一定的投資常識 能夠找到好公司而言 就毫無價值了 它反而會增加你的風險 降低你的收益 所以很多人 我們在讀巴菲特的 這個智股中的信的時候 你要正確的去理解 他的這個底層的邏輯 他在講什麼 他不是單純的說 集中投資就一定好 分散投資就一定不好 不是 是相對的 是基於每個人不同的情況的 大家要結合自己的情況 來理解 來選擇什麼 合適的投資方式 其實我們把這兩個放在一起 做比較就很明確了 如果你一無所知 當然指的就是你對於行業 公司不太瞭解的情況下 對經濟有信心 那就定投寬積指數基金 其實就是分散投資的 一種典型的用法 你分散到多隻股票上去 然後分多次買入 這時候你就可以獲得 整個市場的一個平均收益 這個時候 分散投資是有效的 反過來 如果你具備投資常識 尤其是能夠找到 五到十家好公司的前提下 你應該集中投資 巴菲特本人 也是採用這種集中投資的方式 不管是早期的 我們說的什麼 這一個美國運通 後來的什麼可口可樂 再後來的什麼蘋果公司 那他的投資什麼 都是遵循了什麼 集中投資的思路 那麼這個思路 也讓伯克希爾 快速的成長 成爲一個商業帝國 這就是因爲什麼 他採取了這種集中投資的方法 他找到了相應的好公司 因此他的策略 就發生了調整 不再是分散投資 而是什麼 集中投資好公司 所以最後呢 他做了一個總結 他說呢 此時投資者 如果爲了分散 就是你在找到好公司的情況下 你還分散 將資金呢 投向排名第20的 這種心儀對象的時候 而不是呢 拿這個錢去買什麼 他最瞭解 風險最小 利潤增長潛力最大的那家企業 那豈不是令人百思不得其解 對吧 就你在能找到好公司的情況下 你還把錢什麼進行分散 那你的目的是什麼呢 你這時候 你的收益必然會降低呀 你反而增加了你的風險 因爲你投那麼多企業 分散到那麼多企業上面 你不太瞭解呀 對吧 你不太瞭解 那裏面肯定就有坑 就風險更大的 反過來呢 你既然找到了好公司 你對他特別的瞭解 你把錢投在上面 你的收益 反而會更高 對吧 所以我們投資的時候 一定要基於什麼 具體的情況 在能夠找到好公司的情況下 一定要採用集中的這種投資策略 因爲這樣 你的收益增長會更快 你的收益會更高 那怎麼去找到 所謂的好公司呢 那這個內容呢 大家可以參考我們的 股票投資高級班 副標題呢就叫 如何篩選好公司幫你賺錢 那裏面會講到巴菲特 定量的篩選方法 定性的去分析 這個企業的競爭力 以及呢 篩選出好公司以後 對它進行估值 去判斷價格 是不是具有安全邊際的問題 那感興趣的學員呢 大家可以參考這個課程 好 這一節呢 我們就跟大家分享到這裏