金融體系資金告急 中共3600億「補血」能奏效？｜林左裕｜財經專家分析

中共財政部將向8家國有保險公司和銀行 注資共計3600億人民幣 說要加強金融體系資本 請教政治大學地政系教授林佐育 怎麼看這次中共當局的大動作 是否反映出中國的金融體系可能存在哪些隱憂 尤其這已經是北京當局近兩年來第二次的大規模注資 是否可能潛藏相關的金融風險 怎麼看 這個議題凸顯了中國現在資金外流的嚴重性 我們先來看銀行或者是保險業為什麼要增資 沒有錢 那就必須要去找新的資金 比如說股東入股 問題是整個的金融體系都包含股市也好 或者是企業債市也好 都有錢荒的問題 所以你要增資並不是那麼容易 所以他增資之後誰來入股呢 那當然政府就必須要出手來解決 所以說他反映出來是自由資本不夠的問題 所以我們可以看到媒體上面在講資本失足率的疑慮 在去年之前非常的嚴峻 他的通膨是負的 那表示是通縮 通縮的意思表示是消費不振 投資不振的結果 但是到了最近的一季 整個的通膨又開始下滑 到差不多0.5% 那表示整體資本市場對於金融 對於流動性的需求非常的恐急 那很多的這些外資企業可能撤出的趨勢還在持續當中 那撤出的話就必須要提款 那提款就是從銀行體系提領錢 好吧那我們剛剛講到自由資本 所以自由資本他已經把5塊錢的這個自由資本放款出去100塊 問題是面臨到持續的資金的撤離 他銀行體系已經沒有錢 所以說只好來增資 問題是整個的資本市場 股市民間企業或者是個人都已經軟囊羞澀 沒有錢再來投資銀行 所以只好由政府來出手 來買等於買這些國企銀行跟保險公司的股票 這個就是目前我們看到的現象 這也開始反映出來一種金融危機的表徵 那金融危機或者是金融風暴 通常可以分為本土型的跟外來型的 那所謂本土型的金融風暴 就是自己本身的資產價格泡沫之後 再來經濟的推動力不夠 那使得資產價格泡沫開始發生 那這個時候金融體系就開始發生危險 這個就是本土型的金融危機 包括日本當時的泡沫破滅 臺灣在差不多民國80年 1990年年初也有這個現象 那這個是本土型的 那外來型的呢 就是資金外資投資之後 看到你的經濟成長沒有辦法持續 開始再來撤離 這個就是外來型的 這個通常跟經濟成長衰退 沒有辦法持續之後 那開始會外溢到整個的外匯市場 那這個是外來型的 那外來型的最典型的 就是東南亞金融風暴 因為經濟開始有一些瓶頸之後 那這些外資就開始撤離 所以說他們就會動用很多的利率政策 跟外匯的政策來防止資金的撤離 目前看起來 中國的危機 剛好就是本土型的金融風暴 再加上外來型的金融風暴 這個是非常獨特的例子 那目前看起來是相當的險峻 那所以說才會迫使 中國政府拿來出手 那但是呢 這個出手是不是能夠止血 還要看整體金融體系跟經濟成長 開始反彈的力道 那還有外資撤離的趨勢 是不是能夠停止 假如外資持續的再繼續的撤離 我看短期之內可能還可以