複利鑰匙 博通-芯片江湖最強收割機

他的市值曾超1.2萬億美元 他被安華高以370億美元吞掉 後又以610億美元收下VMware 曾經還打算1300億一口吞下高通 差點改寫全球半導體版圖 坊間傳言他是半導體界資本玩家 出門左手Excel 右手支票本 見到好公司不問緣由 先問多少錢 今天我們就聊聊這個華爾街的寵兒 同行天花板的博通 1991年的斯坦福大學 那是一個陽光明媚的加州午後 在斯坦福某間實驗室裏 幾個理工男圍着電路板 烙鐵 和滿桌的咖啡杯 埋頭鼓搗新玩意兒 這就是博通的雛形 Broadcom Corporation 創始人是一對芯片界的亨氏雙拼 亨利·尼古拉斯三世和亨利·塞繆爾 一個是火爆性格 愛冒險的企業家型人物 尼古拉斯 一個是技術大牛 工程師中的工程師 塞繆爾 兩人因爲共同熱愛高頻通信技術 臭味相投 合夥創業 彼時的美國人民還普遍靠撥號上網 網速慢到髮指 打開網頁要等半天 下載一首MP3 得先泡杯咖啡回來纔行 可這群理工男一眼看穿未來 認定未來是千兆時代的天下 互聯網要更快 更穩 更猛 於是博通專注搞寬帶通訊芯片 簡單說就是做設備裏 讓網速飛起來的核心芯片 無論是家庭路由器 機頂盒 還是企業交換機 統統離不開這塊芯 初創時期的博通 實驗室裏經常半夜燈火通明 亨利賽繆爾親自帶隊加班調芯片性能 而亨利尼古拉斯三世 則四處拉投資談合作 時常開玩笑說 我白天是CEO 晚上是送貨司機 很快 博通憑藉領先的寬帶芯片技術 打入市場 成了通信設備廠商的座上賓 後來越來越多的網絡設備 也開始採購博通的芯片 彼時沒人會料到 這家技術宅公司 日後竟然會一路買買買 變成如今的資本大鱷 半導體圈的超級玩家 1998年 一個春風拂面的日子 博通正式上市 當天股價開盤急漲 收盤時市值翻倍 硅谷圈裏頓時炸了鍋 許多員工直接財富自由 上市後的博通彷彿打通了人都二脈 資金充裕信心爆棚 客戶越來越多 業務線不斷擴展 很快 他意識到一個真理 搞技術固然重要 但搞收購豈不是更爽 博通高層痛下決心 全面啓動併購戰略 把全世界技術好的小公司 競爭對手通通買下來 形成技術護城河 這期間的博通幾乎成了 半導體界的收購狂魔 2001年 收購網絡芯片廠商ServerWorks 2004年 收購藍牙芯片大廠Vidcom 2007年 收購WiFi芯片公司GlobalLocate 每年都有新收購 就這樣 博通逐步從一個 通信芯片的小學霸 成長爲全球通信網絡 此時的博通技術一流 錢袋鼓鼓 資本市場對他刮目相看 同行對他又愛又怕 沒人能想到 這剛剛是他早期資本玩法的開胃菜 真正的硬核大戲還在後面 2015年 這時候的博通風頭正盛 納斯達克股價飄紅 全球通信芯片市場呼風喚雨 儼然一副未來可期的樣子 正當工程師們準備新一輪的藍圖時 資本市場卻突然傳來一個驚天大新聞 安華高打算以370億美元收購博通 權貴股一片譁然 大家的第一反應不是震驚 而是一臉茫然 安華高的前身 其實是大名鼎鼎的惠普公司的電子元件部門 後來拆分出去 被私募資本收購 又合併 獨立 上市 輾轉騰挪數次 活生生演出一部企業功鬥劇 別看他名氣小 但實力真不差 尤其擅長搞光通信器件 射頻濾波器 存儲芯片等高精尖技術 財務報表漂亮得像藝術品 盈利能力甩一票硅谷科技公司幾條街 最關鍵的是 安華高不但不燒錢 而且很賺錢 當年很多硅谷明星公司 天天想着如何用創新故事講市值 安華高則冷酷地用盈利說話 背後的操盤手 是一位來自馬來西亞的低調實幹派 霍克坦 他是資本圈的傳奇人物 既懂技術又懂財務 更懂併購 買公司就像逛超市 於是2015年這場小魚吞大魚的逆襲大戲 就這麼上演了 安華高宣佈以370億美元全現金 加股票收購博通 收購完成後 安華高反手一個靈魂操作 自己不叫安華高了 直接改名Broadcom Inc 股票代碼也從FGO變成FGO加Broadcom品牌 活生生把曾經的博通名號奪了回來 這一招後來被併購界戲稱爲奪色大法 花錢買你不說 買完你還得叫你的名字 資本操作的騷氣 簡直讓對手一時語色 被收購的那天 舊博通總部樓下 很多老工程師端着咖啡看天 這世界變化太快了 昨天還是行業龍頭 今天就被逆襲了 但更多的人很快發現 變天不僅僅是換個老闆 整個公司運營邏輯也開始換軌 技術崇拜開始讓位於利潤優先 產品線大幅精簡 非核心業務全部砍掉 預算全面推到重算 霍克談的風格犀利果斷 不搞虛的 利潤見真章 一時間整個新博通煥然一新 不再是那個追求工程浪漫的硅谷公司 而是一個冷酷高效的資本機器 當然 這只是霍克談大棋局的第一步 真正讓新博通聲名遠揚 成爲收購狂魔的故事還在後頭 收購完博通後 霍克談開始醞釀下一步大棋 他的算盤很清楚 光靠半導體業務 成長空間有限 單靠通信芯片 抗風險能力不足 要做更大的局必須橫跨不同市場 建立軟硬一體的生態帝國 於是新博通開啓了買買買模式 2016年買下博科通信 當時企業級網絡設備市場正火 思科一家獨大 HPE和華爲在後狂追 霍克談看準了博科的價值 這個搞光纖交換機的老炮雖然名氣不大 客戶卻遍佈全球金融電信數據中心 於是博通揮金59億美元 買下博科正式殺入企業網絡市場 收購後原博科員工感嘆 以爲自己乾的是傳統企業網絡 沒想到成了半導體公司的一部分 2017年挑戰全球巨頭 欲吞高通 如果說買博科是按部就班 那2017年對高通的收購提議 就是霍克談人生中最狂的一步棋 彼時高通在全球手機芯片界 是無可爭議的霸主 掌握着核心的基帶專利 幾乎每一臺智能手機都要交錢給高通 而博通雖然在WiFi藍牙 以太網芯片上功成略地 但若能吞下高通 直接晉升手機芯片界頭號霸主 半導體版圖瞬間重塑 於是霍克談祭出驚天報價 1300億美元 全球資本市場一片沸騰 華爾街直接刷頭條 年度最大科技併購案即將誕生 高通CEO蒙上了一層冷汗 員工私下議論 老闆 咱是不是要變成博通移動了 然而天有不測風雲 最後這個驚天交易 被美國政府以國家安全爲由否決 擋在門外 白宮罕見插手科技併購案 直接打了個stop紅牌 全球一片譁然 坊間笑稱霍克談太猛 連白宮都坐不住了 雖然這一仗沒打成 但霍克談的收購狂魔鳴聲徹底打響 從此之後 硅谷每逢大佬聚會 背後總有人悄悄打聽 霍克談最近又盯上誰了 2019年 107億美元收購塞門鐵克企業安全業務 正當大家以爲霍克談只會買硬件 結果他突然殺入軟件圈 拿下塞門鐵克的企業安全業務 這是一個不小的賭注 原本塞門鐵克是全球防毒軟件界的老大 企業安全部門客戶遍佈銀行 政府軍工 妥妥的信息安全種地 別人看病表看未來 霍克談看現金流 所以你會發現 霍克談這幾年收的公司 雖然領域跨度極大 從光纖交換機到企業安全軟件 但有一個共同點 業務成熟 客戶穩 利潤高 一句話 咱買來就賺錢 絕不做虧本買賣 當然 買回來不代表養着等升值 霍克談信奉 資本必須跑起來 效率要炸到底 每次收購一個公司 博通內部有一套 被稱爲談事整合術的五步流程 第一步 砍掉冗餘 原公司裏那些炫酷 但不賺錢的項目 砍掉看上去很美 但沒市場的新產品 砍掉研發10年 還在PPT裏的未來戰略 砍掉一句話 給我財報好看 別跟我談理想 第二步 精簡管理層 一般新公司被收購後 管理層換協比例極高 原CEO基本直接退休 VP級別砍一半 剩下的合併入博通體系 第三步 流程再造 霍克譚信奉高效至上 收購後會派一批流程改造小組 入駐新公司 重新改造審批流程成本結構 原公司可能採購流程 要走五六道簽字 到了博通改成兩道 原公司報銷可能按項目到了博通 按業務線能不能省掉來判斷 一句話 能砍就砍 能省就省 第四步 縮減研發預算 別的硅谷公司信奉技術驅動未來 霍克譚則直接看ROI 研發這個產品多久能變現 頭一美元能賺幾美元 三年內不能賺錢的 通通砍掉 所以大家發現 博通很多產品線成熟度極高 生命週期極長 很少有冒近世創新 但利潤極穩 客戶也死忠 畢竟老客戶要的是穩定交付 不是天天出新花樣 第五步 用利潤養全公司 搞完這一套 原來的老牌大公司瞬間變成利潤奶牛 養着整個博通的帝國 回頭看看 霍克譚不是沒技術信仰 而是認爲硅谷太多人盲目燒錢造概念 真正能帶現金流的業務纔是王道 時間來到2022年 博通的胃口已經大到硅谷同行們都有點發麻 這時候霍克譚突然放話 芯片我玩明白了 下一步軟件帝國等我 於是2022年5月26日 博通甩出610億美元收購VMware VMware完全符合大客戶綁定死忠 產品穩定成熟 訂閱制收入源源不斷 簡直是霍克譚的理想提款機 VMware是全球虛擬化技術的王者 雲計算基礎設施的核心供應商 一句話你能想到的雲服務器 私有云 公有云 底層都有VMware的影子 收購VMware之後 博通在全球的身份徹底變了 以前你叫他芯片霸主 現在要改口叫 全球IT基礎設施幕後王者 目前博通年收入高達500億美元以上 市值一度逼近1.2萬億美元 在半導體界比肩臺積電 博通的成功不只是技術 也不只是才濟 而是一種獨特的商業哲學 看準未來趨勢 不斷買入關鍵資源 提高效率 削弱冗餘 讓股東賺錢 讓對手頭疼 所以下次你用手機打電話 在家上網刷視頻 和女朋友打遊戲時 不妨低頭看看你手裏的設備 或許她正悄悄對你說 我有一個博通的心 別小看我 而博通也依舊在下一個拐角柱 盯着你錢包裏的每一個兆赫茲 如果你想看到更多企業發展史 關注我 十六樹下說 主頁有更多精彩內容 金融常識 財經 個人傳記