華夏金融課堂 【週期】市場底部：歷史覆盤、特徵與策略

在市場持續下跌的過程中 如果我們能判斷出市場的底部 抓住市場的機遇 就能有機會買在市場相對較低的位置 以享受市場後期上漲帶來的紅利 但是怎麼判斷 現階段市場是否見底了呢 在底部又該採取什麼樣的投資策略呢 今天這個視頻就來給大家講一講 在分析具體的行情之前 先給大家科普兩個底部的概念 市場底和政策底 一般在股市歷經長時間的下行 市場情緒低迷信息嚴重不足時 管理層爲了扭轉市場極度悲觀的情緒 通常會出臺一些比較重磅的利好政策 股市受利好政策刺激 會反彈一段時間 從而留下一個底部 辭職位政策底 但是有過投資經驗的朋友都知道 短期的政策刺激 很難使宏觀基本面發生根本性的變化 而且政策的細則出臺與實際落地 也需要一定的時間 那麼在這個過程中呢 投資者的體感就是政策進入到了 節奏放緩期 若後續市場對外部風險 或對經濟基本面的擔憂沒有得到消除 市場很可能會開啓二次探底的過程 甚至創出新低 從二次探底到市場最終觸底反彈 這就是市場底確立的過程 因此市場底 纔是我們通常所說的真正的底部 那麼從政策底到市場底 二者間隔多長時間呢 根據歷史數據來看 這一時間跨度從3個月到12個月不等 當然想要真正的走出底部 實現熊牛反轉 終究還是要靠市場自身的力量 及宏觀經濟和企業盈利的好轉 以及我們每一個市場參與者的 預期轉向樂觀 政策底之所以不是最終的底部 就是因爲靠的是外部因素拔苗助長 而非市場自身力量的恢復 評論區進群 群內會定期分享底部投資的乾貨知識 包括股債收益差 左右側倉位判斷指標 各類投資策略的方法論和實戰應用 以及各個行業板塊的核心邏輯和最新動態 幫助大家更好的認識底部 度過底部 歡迎大家評論區進底部陪伴群 我們再來看看歷史 就以時間最近也是最典型的一次底部 2018年底部爲例 看看歷史上的底部是如何形成 以及如何走出的 畢竟萬物皆週期 歷史上的規律未必不會在未來重演 當時的經濟大環境 國內經濟增速下行 趨槓桿持續推進 國外遭遇中美貿易摩擦 極度的悲觀情緒下 A股一路單邊下跌 儘管從2018年10月開始 官方就頻頻出臺政策 但市場情緒仍舊低迷 直到2019年初 國內貨幣政策轉向寬鬆 涉容增速超預期 在多重積極因素的影響下 股市最終走出底部 看完了歷史我們再回到眼下 這一輪底部到底走到哪 非常客觀的講 我們正在經歷的這一輪熊市 其級別絲毫不亞於前幾輪熊市 從2021年12月到今年2月 WIN的權益指數已累計下跌37% 追平2012和2018兩次熊市 更可怕的是漫長的陰跌 這輪熊市到現在已經接近800天 屬於歷史前二的水平 僅次於上古時代的2001-2005年熊市 那肯定有朋友問了 我們這輪熊市多久才能見底啊 回顧歷史 我們雖然可以在事後 很清楚的界定政策底和市場底 但當真正身處底部時 二者其實是很難區分的 我們只能大膽假設小心求證 去年下半年以來 A股共經歷了三波反彈 可以看到 這三次反彈都伴隨着很強的 外部因素刺激 可以看作是三個政策底 但就像我們之前說的 市場底更看重的是 市場自身力量帶來的反轉 從這個角度講 我們可能還處在 由政策底向市場底邁進的過程中 考慮到二月的殺跌行情如此劇烈 因此即使未來市場預期開始好轉 市場底與政策底 孰高孰低也很難確定 戰略層面說完 我們進入戰術層面來看具體的指標 我們都知道市場底部的一個重要的特徵 是股票變得非常便宜 但判斷一個股票是否便宜 不能直接看股價高低的絕對值 而應該藉助估值指標 比如 估債收益差這種更加全面的指標 它可以兼顧股價 盈利資金面三個維度 相比市盈率 市淨率等絕對估值指標顯然更爲全面 股債收益差又叫股票風險溢價 是說相比於收益率穩定的戰券 股票這種價格波動較大的資產 它的回報率處於一個怎樣的水平 股債收益差等於股票回報率 減戰券收益率 該指標常用於衡量股市所處的位置 如果股票的價格跌到了一個比較低的 位置 性價比相對較高 這時投資者更敢於爲風險買單 買進股票資產的意願較強 市場也就越容易見底 每當股債收益差來到高位的時候 幾乎都對應着A股的階段低點 其中就包括2014年 2018年這樣的牛熊轉折點 從圖上可以發現 眼下這項指標再次攀升至歷史高位 意味着A股可能已處在相對底部區域 雖說我們無法判斷出市場多久能走出底部 但我們可以靈活調整投資策略 來熬過這折磨的底部時期 所以最近的這波反彈爲例 有些板塊在這波行情中表現非常亮眼 比如機器人 恒生互聯網這些 大家每天接觸市場 心中難免會有追漲的想法 但轉頭一看 很多優質板塊也還在低位趴着 同樣非常具備吸引力 配置哪個 如何調倉 此時變成了最大的問題 這裏面其實涉及到一個簡單的倉位策略 我們都知道 結構分化是近幾年A股一個很顯著的特點 一部分板塊走牛的同時 另一部分板塊可能正在走熊 我們一般將超底下跌的板塊稱爲左側投資 追漲走牛的板塊稱爲右側投資 在不同的市場環境下 左側倉位和右側倉位的分配 也應該有所不同 當市場情緒較爲低迷時 應提高左側倉位的比重 降低右側倉位 即超底大於追漲 因爲此時行情缺乏持續 追漲的風險高 市場對利好的反應不敏感 盈利空間小 此時追高風險很高 甚至會超額虧損 當市場情緒回暖時 應及時調高右側倉位 即增加對強勢領漲板塊的配置權重 儘可能遲到反彈 如果此時將太多的倉位放在左側超底上 就很容易錯失反彈行情 跑輸市場 好了本期視頻到這裏就要結束了 大家平時可以多參考一下 我們分享的指標和策略 比如股債收益差 左右側倉位這些 都是我們選出來非常實用的 當然礙於時間問題 今天只是在方法論層面進行了簡單講解 集合具體行情的跟蹤和應用 還沒來得及展開 大家如果感興趣的話可以評論區進行獲取 群內會定期分享底部投資的乾貨知識 包括各類判斷指標的 科普分享和最新變化 各類投資策略的方法論和實戰應用 以及各個行業板塊的核心邏輯和最新動態 幫助大家更好的認識底部 度過底部