上海也沒錢了！中國財政懸崖全面浮現：教師欠薪、公務員救債、退休金拖發同時上演！（文昭談古論今1708期）

大家好 歡迎來到文昭談古論今 近來隨着一連串和中國財政有關的消息傳來 很多人的心理防線被凍穿了 以前大家總覺得經濟再怎麼差 體制內的鐵飯碗總應該是可靠的吧 可現在這個鐵飯碗也漏了 咱們先來看幾件荒誕事 最近有人在X上爆料說 山東濟南堂堂的省會城市居然也有義務教育階段的教師工資被停 沒有官方紅頭文件就是這麼拖着 這還不是什麼可以忽略的孤立 或者是簡單的謠言 因爲類似的傳聞近幾年不絕於耳 甚至在搜狐上還有專門指導被拖欠了工資的教師怎麼討薪 這樣的指南 2024年 甚至還有消息說 上海市政府由於現金短缺 向轄區內的靜安寺等寺院借香火錢 這個事情被網民戲稱爲向佛祖借錢 儘管官媒早已經闢謠 也有造謠者被抓了 但是2026年的第一季度的數據顯示 似乎這條謠言又是遙遙領先的預言 2026年第一季度 上海市政府的財政自給率下降到了90% 要知道 往年上海市的這個數字是超過百分之百的 所謂財政自給率就是一個地方的一般公共預算收入 除以一般公共預算支出得到的比例 百分之九十也就意味着政府每花的一百塊錢裏面 九十塊錢靠當地的稅收 還有行政收費以及國有資產經營收入等等 這些錢能夠填補上 那還剩下十塊錢怎麼辦呢 主要是靠上級政府的財政轉移支付來填空 或者靠其他類別的預算結餘轉入來填空 那財政自給率百分之九十這個數字 如果放在別的省份應該算是相當健康的 但是要放在上海就成了問題 因爲歷年的上海都是要向中央上繳鉅額財政盈餘的 是爲別的省份的轉移支付做出貢獻的 這用中國的財政術語講叫做淨財政貢獻 可是從2026年起 上海居然也要靠中央轉移支付來填空了 其實上海就是從中央拿退稅來填這個窟窿 要這麼說的話 咱們再回頭看 一時現金短缺向佛寺借錢週轉 好像就不那麼魔幻了是吧 全國28個省份 2026年第一季度的財政自給率都跌到了百分之百之下 全都得仰賴中央轉移支付 經濟大省廣東掉到73% 四川更慘是45% 大夥全都成了嗷嗷待哺的巨嬰 但是說到這還得打個補丁啊 因爲在計算各省財政自給率的時候 支出項還沒有包括當地的隱性債務支出呢 如果把這一部分也算進去 那麼真實的故事會比賬面上看起來的更糟糕 甚至還要慘的多 比如有這麼個故事 2023年 山東省某縣城投債暴雷了 政府的到期債務還不上了 當地政府竟然把主意打到了自己人頭上 採用的招數呢 很簡單粗暴 但是也很讓人拍案絞絕 就是縣裏通知公務員去銀行 帶出來的錢幹什麼呢 去買縣裏的城投債 去幫政府還債務利息 而且這項任務還是明碼標價 按照級別來區分的 普通科員必須拿出五十萬元 副科級是一百五十萬元 正科級是兩百萬元 領導把這叫做與縣財政共度時間 個人貸款利息大約是3.5% 城投債的利息是8%到10% 看起來呢 是城投債利息更高 但你千萬別以爲這是什麼賺錢的機會 不是什麼好事 因爲這個城投債的違約風險極高 一旦違約 就會連帶着公務員們的消費貸款也跟着違約 等於大夥都被體制拿去當成了抵押的人礦 一邊是政府稅收的斷崖式下跌 另外一邊是教育 醫療 養老 還有交通這一類剛性的民生支出 債務支出不斷擴大 那這中間的深不見底落差 就是我們今天所要講的主題 中國式的財政懸崖 當龐大的專制怪獸真正面臨破產的時候 請問他會是怎樣一個表現呢 中國這樣的政府破產和西方國家又有怎樣的區別呢 這都是我們今天要聊的 那到底什麼是財政懸崖呢 這個詞聽起來很專業 但其實很直觀 很好理解 你往前走着走着腳下的路突然沒了 出現了一道深谷或者一個深坑 那就叫懸崖嗎 財政上也是一個道理 政府能夠收上來的錢不斷的減少 可必須要花的錢卻只多不少 中間這個落差大到一定程度 夠把人摔死的時候 那就叫財政懸崖 那咱們先來看一下中國地方政府的收入端 過去二十多年以來 中國地方政府最依賴的是土地財政 這個大家都知道 政府熱衷於賣地 搞開發 設立融資平臺 這是地方政府少數能夠自己掌握的私房錢 可現在的情況是什麼呢 房地產啊 這個曾經最有效的財富放大器不僅熄火了 而且2026年1到4月份 契稅又同比下跌了15.3% 土地增值稅同比暴跌了15.6% 這兩項稅聽着讓人耳生 咱們得稍微解釋一下 老百姓去買房過戶得交稅吧 這就是所謂的契稅 還有開發商賣房賣地賺了差價 政府得抽成吧 這就是所謂的土地增值稅 大家可別小看這兩樣稅啊 他們可是地方政府最核心的私房錢 因爲這個房屋交易的契稅是百分之百在當地留存 中央是不分的 土地增值稅呢 地方政府也是保留大部分 那這兩項稅收暴跌 它說明了什麼問題呢 那當然就是老百姓死活不買房了 那開發商也躺平不拿地了 所以地方政府不僅要面對城投債這類隱形債務到期還本付息的壓力 更糟糕的是 它口袋裏的經常性收入 也在以快於預期的速度失血 土地財政熄火 這已經是舊化了 現在是熄火以後 這個爐子的餘溫也在快速耗散 這就直接導致了中國二三線城市的公共服務質量開始大幅度下跌 那問題是政府收上來的錢少了 請問他的開支能節省下來嗎 答案是許多開支壓根兒節省不下來 這就是最要命的剛性支出 我們來看 全國的財政預算清單就揭開了殘酷的真相 政府正在把資金從所有能夠創造未來的領域撤出來 比如農林水利支出 它對農業的再生產非常重要 那這部分支出就驚人的下跌了10.2% 還有教育 交通 科技 環保支出都和未來的經濟增長很重要 也全面大幅度支出下跌 也全面淪陷了 這說明了什麼呢 說明了靠財政投資來拉動基建 拉動科技孵化的那個時代已經結束了 那請問政府把錢從這些領域撤出來 又投入到哪去了呢 衛生健康支出 2026年1-4月份狂飆了11.4% 社保就業支出也大漲了7.3% 連債務利息的支出都增長了6.5% 大夥一聽衛生健康支出增加了 社保就業支出增加了 你以爲是政府大發善心 給老百姓發福利嗎 當然不是 那是由於失業人數太多 還有人口老齡化太嚴重 纔會導致一部分財富被強行徵用 填到了維持民生底線的這個窟窿裏去 本質上這是財政維穩的體現 並不是福利增加的體現 政府收上來的錢越來越少 可是失業和退休人數是在每一年增多 所以他必須花的這部分錢 這部分剛性支出就在越來越多 這就是中國各級政府財政 所面臨的一個死局 那麼面對這種真實的絕境 中共政府會怎麼應對呢 當然他不會坐以待斃 等着爆雷的 他有兩套手法 第一是對未來的透支 第二就是對當下的極限操作 那說到這兒又得打個補丁了 有些觀衆會納悶 政府僱傭了大量的僱員 在中國栽編的公務員有700多萬人 如果把黨群機關 還有什麼工會互聯 這種參照公務員待遇的編制 也算進去 那還得再增加1000多萬人 難道不是說政府提供了 大幾千萬的優質就業機會嗎 還有政府的採購支出 他難道不是創造了需求嗎 還有政府要出臺若干 推動經濟發展的政策 既然政府做了這麼多貢獻 爲什麼還會有人認爲 政府實際並不創造財富呢 這是古典經濟學 和自由市場經濟學派的觀點 認爲政府並不從源頭上創造財富 那是由於他們嚴格區分了 提供基礎環境 和直接創造財富這兩件事 政府幹的是第一個活 它是提供基礎環境的 但是這些學者 也並不是說政府不創造所有價值 而是不創造原始的盈餘 政府所擁有的全部資源 都是來自於 對私人部門創造財富的 提取和再分配 我特別喜歡提取這個詞 這確實就是政府幹的活 它不是創造 是提取 翻譯成中國人的大白話 是什麼 就是割韭菜 而且由於社會產出的一部分 被政府割了韭菜 還產生了幾處效應 就是這些資源 如果留在私人部門手裏面 大概率會有更大的產出 就是會創造出更多的就業機會 大夥能夠加工資的幅度 也會更大 讓韭菜原子自由生長 這就是自由市場經濟學派的夢想 好 我們回過頭來說 中共應對財政困境的辦法 首先是透支未來 中共政府從2024年起 每年都會發行一定額度的 超長期國債 2026年計劃發行1.3萬億元 最長期限高達50年 這招叫什麼 就是典型的時間換空間 說白了 就是把當下的流動性壓力 給強行推後 但是隻要這幾十年當中 沒有發生關鍵的結構性改革 社會財富 沒有出現井噴式的增長 那麼這筆債 肯定是這一代人還不清的 給孫子輩去還了 不過正如我們節目當中 經常所說的 消費在萎縮 老百姓都沒錢了 這1.3萬億元的超長期國債 到底賣給誰 你千萬別以爲是老百姓排着隊 在銀行櫃檯去買國債 其實這是中共體制內的一場 左口袋換右口袋的金融魔術 什麼意思 第一大認購超長期國債的主力 那是國有商業銀行 他們是絕對的接盤下 一個都跑不掉 像什麼工商銀行 建設銀行 這些國家 對他們是必須來買的 但是請問銀行哪來這麼多閒錢 其實也沒這麼多閒錢 這又得靠央行 中國人民銀行 會在背後偷偷放水 比如降低銀行存款準備金率 或者通過其他金融工具 把流動性釋放出來 讓商業銀行手裏面 有更多可以動用的資金 導出來以後 去買財政部發行的國債 其實這在經濟學上 就叫做財政赤字貨幣化 說白了就是變相印鈔 央行並不明着直接買 讓商業銀行 去當中轉的白手套 第二類買家 就是國內的機構投資者 比如保險公司 公募基金 還有社保基金 他們爲什麼要去買超長期國債 有兩方面原因 第一也是上級佈置下來的指標 你不完成不行 第二 他們其實也是半推半就算主動 因爲被逼無奈 剛纔咱們講了 房地產巨大的資本蓄水池乾涸了 而股市又成了一部 流動性的絞肉機 那麼這些求穩的巨量資金 比如保險資金 社保基金 它就沒地方去 就出現了嚴重的資本荒 國債這個東西 雖然它的利息低 但好歹是國家信用風險低 所以這幫機構爲了避險 也只能捏着鼻子 買超長期國債 第三大陰興買家 當然就是普通老百姓了 你可能會覺得 我一分錢都沒有買國債 但要知道 你的錢早就被捲進去了 你買的銀行理財產品 還有養老保險的繳費 這些錢到了金融機構手裏面 你認爲他們會投去哪 很大一部分底層資產 就是國債 當然最可怕的還是央行 通過商業銀行釋放流動性 是變相印鈔去購買國債 這會帶來什麼後果 當然就是通貨膨脹了 市面上的錢憑空變多了 你手裏的人民幣就貶值了 這裏又得解釋一下 咱們講金融話題 就老在解釋 財政懸崖導致的最後結果 有人被摔死 誰摔死 政府被摔死 政府破產 政府破產和私人機構破產 其實本質上是一樣的 你的流動性資產 償還不了到期債務 你就破產了 但是政府又擁有一項私人機構 沒有的工具 就是發行貨幣的權利 印鈔機在他手上 如果債務是這麼計價的 你欠了我200蛋骨子 20噸牛肉 到時候你必須原物歸還 如果債務這麼計價的話 這個債 政府無論如何是賴不掉的 但是如果是以貨幣計價的 比如100萬億元 多少多少元 它只是一個抽象的數字 政府就有辦法了 它可以悄悄增加 流通中的貨幣供給量 假以時日 貨幣的購買利益 一年一年的下降 你手上還是這麼多錢 利息算出來還是這麼多 但其實不值當年那麼多錢了 那麼也就漸漸的把債務給稀釋掉 給融化掉了 這可真是字面意義上的化債 從表面上看 是國有銀行和國家對門 買了這1.3萬億元的超長期國債 但是一層層扒起來 其實都算在了 每個普通人的購買利益頭上 這長達幾十年的債務 最終透支的 其實是 老百姓當前儲蓄的購買力 再重複一遍 真正透支的是 老百姓當前儲蓄的購買力 我們剛剛所說的 是中央政府發行的超長期國債 這些債是幹什麼用的 是用於有全國意義的大項目建設 比如雅魯藏布江大壩 還有設備更換 以舊換新的消費補貼 是用於這些領域的 至於被用來置換 當前地方政府債務的 再融資債券 那就更加是明目張膽的 以時間換空間了 所謂再融資債券 無非就是去還 地方政府債務的利息 至於欠的本金 基本是沒動的 是把地方政府當下火燒屁股的 一年期債務 置換成五年期的長期債務 一年6%以上的高利率 置換成2%以下的低利率 以後每碰到舊債到期 就這麼置換新債 本金不動讓它滾着 新債的利率低於通脹利率 直到時間的長河慢慢流淌 靠通脹 把這筆債務 漸漸給消融掉 好 說完了對未來的透支 再來說說 對當下的極限操作 有的地方已經撕破臉了 比如有人爆料 東北某地 居然把養老金的發放 改成了按季度發放 這可是創了先河的頭一遭 有的人可能不懂 按季度發放到底是什麼意思 這可不是爲了省事 它是意味着現金斷流 中國的養老社保基金 是現收現支體制 在職人員繳費 錢收上來 就去給退休人員發養老金 而按季度發放 其實也就意味着 當月賬上的現金已經不夠了 所以就只能夠硬生生拖上幾個月 但是有朋友可能會問 不對 中國退休職工的基本養老保險 在幾年之前就全國統籌了 黑龍江的社保賬戶上錢不夠 但是可以從上海 從廣東 這些資金充裕的地方 調劑過來 怎麼會拖上幾個月 這裏其實有個誤解 全國統籌的意思 不是說上海年輕人的社保繳費 直接匯給黑龍江的退休人員 發養老金 而是中央建立一個調劑機制 具體還是地方政府負責發放 地方政府申請調劑 有一個時間過程 它不是當月不足 就當月補齊的 而東北很多城市 由於過去多年的人口流失 還有工作人員的斷角社保 供養比例 已經從1990年代末的 大約10個在職的人 供養一個退休人員 調到了兩到三個在職人員 供養一個退休人員 這個時候社保體系 肯定是不能夠自我循環了 而且單從別的地方 調劑社保資金過來 不僅是緩不積極 其實也不夠用了 同時還得靠中央財政的轉移支付 和地方財政貼錢 才能填上窟窿 一句話總結 中國的社保和財政 是兩本賬不假 但是財政這本賬 是社保這本賬的親爹 如果連親爹都破產了 兒子當然也只能跟着原地爆炸了 復潮之下焉有完卵 還有一個極其荒誕的數據 2026年第一季度 中國的證券交易印花稅收入 大漲了74.8% 說的簡單粗暴一點 證券印花稅 就是政府從股市裏 收取的過路費 只要你完成了股票交易 政府就要抽稅 你股票賺錢了 他要抽稅 你虧錢了 忍痛割肉 他照樣抽稅 對政府來講 這是一門穩賺不賠的生意 那麼問題來了 爲什麼2026年第一季度 政府收的證券印花稅大漲了 難道是股市很活躍嗎 確實很活躍 但只是交易上的活躍 印花稅主要是取決於交易金額 而不看投資者賺了多少錢 在正常情況下 證券印花稅大漲 是由於股市進入了大牛市 大夥都看好企業的盈利 未來資金源源不斷的入場 請問中國股市現在是牛市嗎 如果是真的經濟全面復甦了 我們應該看到的是 居民收入的增長 消費的增加 企業盈利的增加 是大家一起變好 但是財政數據 卻透露出了一個耐人尋味的現象 2026年前4個月 證券印花稅收入大漲的同時 消費稅卻下降了3.3% 當然消費稅課稅的對象 並不是所有的消費品 而是什麼菸酒 成品油 汽車 這種特定類別的消費品 我個人覺得 造成這種反差 是由於實體經濟全面內卷 門門生意都賠錢 你做什麼生意 都是肉包子打狗 所以私人部門的支出下降 當然消費稅也會跟着下降 可是大部分投資渠道又被堵死了 房地產成爲了消滅流動性的黑洞 你買房就等於資產貶值 就等於給人送錢 中產階級和民間資本 焦慮到了極點 沒有別的地方可去 只好進入股市 這可不是什麼 大家看好上市公司的盈利前景 這純粹是絕望驅動的流動性踩踏 大家進到股市裏幹什麼 沒人搞什麼長期的價值投資 大夥都在玩那種瘋狂的 超短線高頻套利 今天買明天賣 頻繁換手 你每換手一次 就得向政府交一次印花稅 當然證券印花稅收入就會大漲 說到財政破產 這也不是什麼新鮮事 國家級別的破產 希臘發生過 城市級別的破產 美國的底特律發生過 咱們接下來做個橫向的對比 你就會發現 中國式的財政崩潰 和西方國家有本質的不同 咱們先說當年的希臘 捅出了多大婁子 是主權債務違約 希臘政府就兩手一攤 承認我破產了 還不上錢了 很坦率 後果是什麼 歐洲央行和IMF援助輸血 但是人家的錢也不白給 希臘政府必須接受嚴苛的條件 公務員得大規模裁員 你得財政受申 養老金的發放 也得砍掉一大半 也得強行延遲退休年齡 甚至連國家的核心資產 比雷埃夫斯港 都得拿去變賣來抵債 要知道那幾年 希臘老百姓天天怨聲載道 你說養老金都被砍了 退休都被延遲了 他能不鬧嗎 天天在雅典的廣場上抗議 總理被罵得狗血噴頭 政府接連更換 但是債務逼生 沒轍也得這麼幹 美國的底特律師也一樣 城市沒錢了 市長直接去向法院申請破產保護 連市美術館裏的名畫 都得被列入資產清單 等待拍賣 但是發現沒有 西方國家政府的破產 雖然過程是非常痛苦 也會攪起一定的社會動盪 但是它有一條底線 債務必須擺在明面上 必須規則清楚 不允許有那種隱形債務 悄悄去侵蝕老百姓儲蓄的購買力 這種事情在西方是不能夠發生的 既然債務非常清晰 那麼接下來的措施也非常清晰 就是大家一起勒緊褲腰帶 該重組的重組 該賣的資產變賣 等包袱卸下以後 國家和城市還能夠重頭再來 但是在中共的字典裏面 是絕對不允許出現 政府破產這四個字的 破產就說明你治理失敗了 失敗了 還怎麼繼續偉大光榮正確 不僅中央政府不能夠破產 省市縣鄉 任何一級政府都不能 偉光正 它必須是完整的 從上到下貫徹整體的 腐敗分子雖然存在 但是那隻能是個體 哪怕是鄉一級的黨委和政府 作爲一個級別的整體 它都必須是閃金光的 集體是絕對不會犯錯的 任何一個級別的政府破產 都不允許發生 它都意味着中共整體上的失敗 這是中共特有的統治哲學 給自己製造的道德綁架 但破產 它是一個會計學意義上的事實 你資不抵債 你不管承不承認 你都破了 不承認又能怎麼辦 於是中共就會用最隱蔽的辦法 把代價轉嫁給每一個人 是我破產來你買單 這就是權力的妙用 也是無限政府的特異功能 第一招就是隱性違約 比如前面所說的濟南 工資他不收不發 叫做暫緩發放 養老金也不說發不出來 要說按季節算 但是你接下來會發現 街上的路燈不亮了 長時間沒人換 走路黑燈瞎火的 什麼搶劫之類的犯罪率 就會上升 還有小區垃圾沒人收了 臭氣熏天 你得自己跑很遠的地方去扔 還有看病報銷的比例 是越來越低 所以你會發現 政府在賬面上並沒有破產 但實際公共服務已經被砍了 社會的實際運轉已經破產了 第二招就是我們前面所說的 濫發貨幣 直接的或者間接的 這些都是專制政權的傳統異能 當所有的路都走不通的時候 它是一定會開動印鈔機的 以通貨膨脹來稀釋全民的財富 來幫他還債 所以有人說通貨膨脹 本質上也是一種稅 這個說法也是很有道理的 你銀行卡你的錢 看起來數額沒有減少 但實際能夠買到的東西 卻越來越少 在專制體制下 財政崩潰 一般不會是砰的一聲 突然爆炸 而是一場漫長的 針對普通人的 鈍刀子割肉 歷史鉅變 往往也是在沉默中發生的 當下正在進行的這場財政危機 也會是未來促使中國社會 發生深刻變化的催化劑 但是這也是一場漫長的寒冬 希望大家都能夠提前準備好 棉衣棉被 保護好自己和家人 那麼好 今天這個話題 咱們就先聊到這 謝謝大家 咱們下回接着再聊