彼得林奇的選股哲學 彼得林奇的選股哲學62定期重新核查公司分析（2）

大家好,歡迎來到九成教育,讓理財變得更簡單 今天我們繼續來學習比特林奇的選股哲學 我們來看第62節 定期重新覈查公司分析2 這是來自於呢 比特林奇的成功投資一書 在錄時間是2026年4月21號 那麼我們上節課的話,重點講的是什麼 是關於增長型公司 定期重新覈查的內容 尤其是要判斷它是不是從快速增長期 進入到飽和期了 因爲在快速增長期 它增長的很快 然後是投資最安全也是賺錢最多的階段 但是到了飽和期的話,那麼它的增長是受限的 那這時候是最容易出問題的 那你關鍵是能不能判斷它從一個時期進入另外一個時期 那都是什麼,講增長型公司 可是我們在投資的時候,不只有增長型公司 我們接下來看 林奇說呢,在5年左右的時間裏面 有些公司的經營情況會 先變壞 又變好 又再變壞 那麼他舉了個例子,他說 德克薩斯航空公司就是一個典型的例子 德克薩斯我們以後叫德州航空吧 1983年我購買了一小部分的德州航空公司的股票 只是由於我看中了這家公司的主要資產 及其大量持股的大陸航空公司 就是一家航空公司持有另外一家航空公司 那麼這個大陸航空由於經營情況的話,急劇惡化 不得不申請什麼破產保護 這公司遇到問題了 那德州航空公司它的股價每股從12美元跌到了4.75美元 而它持有的大陸航空公司的股價只跌到每股3美元 這樣一看的話,這個公司很顯然是遇到困難了 這有點像什麼,困境反轉型公司 他說我密切關注這兩家航空公司的情況 我發現這是一個困境反轉型公司的投資機會 大家要注意,以後你在分析公司的時候 如果這個公司它遇到問題了,然後股價暴跌 那你要思考它有沒有可能會成爲一個困境反轉型公司 對吧,好,他開始分析了 他說德州航空公司削減了成本 然後大陸航空公司重新贏得了客戶的喜愛 並且從破產邊緣什麼恢復過來 你看到沒有,這個困境是看到它遇到問題了 反轉是要看它做的改變 由於它們的財務實力都有了很大的改善 所以我買了很多這兩家公司的股票 到1986年的這兩家這兩隻股票什麼都上漲了三倍 就困境什麼反轉了對不對 1986年2月份德州航空公司呢 宣佈了它已經收購了東方航空公司大部分的股份 這個東方航空不是我們東航是美國的東方航空公司 市場呢普遍認爲呢這是一項什麼有利於公司發展的舉措 就是這公司啊他在去在反轉的過程中做出了什麼有利的舉措 短短一年的時間啊德州航空公司的股票呢就上漲了三倍 創下了每股51.5美元的新高啊 自從1983年這家公司呢成功的解決了經營問題以後 那迄今爲止那麼它的股票呢已經上漲了十倍 那就是典型的困境反轉型公司對吧哎前面一直都很好 很不幸的是此時呢 我從原來對於德州航空公司發展前景十分擔心變成了什麼樣 非常得意的自我滿足 就對公司一開始是困境嘛 那我擔心他能不能變好對吧好了他變好了 那那我就什麼呀我變成那個自我滿足了 這就是人心態的變化 我沉醉於東方航空公司和德州航空公司擁有如此巨大的盈利潛力 以至於忘了去查看他們近期的實際經營狀況 看到沒有叫重新覈查 一定要定期的重新覈查哎你不能說我我感覺他挺好的呀 你過一段時間這個公司的經營情況可能會發生變化 你得定期的查對吧 那臨起什麼前面做的很到位後面什麼他疏忽了 當德州航空公司全部買斷了大陸航空公司的這個其餘股份的時候 我被迫呢把自己擁有的一半以上的大陸航空公司的股票什麼呀 以及一些大陸航空公司的可轉活債券賣給了德克薩斯航空公司 就是他回購嘛 那這是一筆什麼意外製裁啊我從中什麼賺了一大筆錢 但是我並沒有把自己手上持有的剩餘股票全部賣掉 然後高高興興的全身而退從此什麼遠離這家公司沒有 他只賣了其中的一半還有一半他留着 相反呢 我卻在1987年2月份又以每股48.25美元的價格追加購買了更多的德州航空公司的股票 看到沒有這時候問題就來了 就前面的確是賺了錢了但是他高爲什麼呀他又重新追進去了 既然我知道德州航空公司的資產負債情況相當一般 爲什麼相當一般呢 因爲航空公司啊他的負債非常的多有多少呢 甚至比一些什麼呀不發達國家所欠的債務還要多 所以你想想這個公司的什麼呀從資產負債者來說並沒有想象的那麼好 又知道呢航空業呢是一個什麼呀 很不穩定的週期性行業可不嗎他跟經濟的關聯性很大對吧 那你大家都有錢那坐飛機沒問題 大家的經濟都出問題了誰還去坐飛機呀對不對 那麼爲什麼我不把德州航空公司的股票賣掉而追加買入呢 這是因爲該公司的股價上漲迷惑住了我的雙眼 對吧很多人我們去追高買入呢也有這種情況對吧 甚至呢在德州航空公司的基本面已經完全土崩瓦解的時候 我還沉醉於公司最近業務好短的消息對危險什麼呀視而不見 那很顯然這是臨起的一個什麼自我反思的過程 就是你前面你做的很好那後面就可能自我滿足 那些讓我沉醉於最新的關於德州航空公司業務好短的消息包括什麼呢 像德州航空公司受益於瘦身經營 並且呢大大削減了勞動力成本 他除了擁有東方航空公司的權益以外 還剛剛收購了什麼前沿航空公司和人民航空公司 那公司計劃的運用什麼重振大陸航空公司的方法來幫助這兩家公司重振旗鼓 那這一系列的概念太棒了爲什麼因爲他之前是 幫助大陸航空公司起死回生的對吧 所以呢這次看他又收購了這個前沿航空和人民航空覺得怎麼樣能夠再來一次對不對 那收購經營失敗的航空公司削減成本鉅額的利潤自然而然就什麼就會隨之而來 太想當然了對吧結果呢結果就像唐吉和德一樣我只顧沉醉於飛奔向 未來的美好幻想當中以至於忘了什麼自己是騎在一匹什麼疲憊的老馬上面對吧根本就跑不起來 我只把目光停留在1988年德州航空公司每股收益高達15美元的預期上 卻忽視了報紙每天刊登的該公司負面報道所發出的警告的信號 像什麼行李丟失啊航班混亂的飛機晚點的乘客發怒啊被收購的東方航空公司員工非常不滿啊等等 就是選擇性的人就是這樣的一旦你持有一個股票以後你很難客觀爲什麼 因爲你持有這個公司股票以後你只喜歡看到好的你不希望看到什麼壞的 這就是林奇他當時的遇到的問題 航空業呢是一個不穩定的行業 那他作爲最牛基金經理他能不知道嗎 他當然知道 可是他當時的那個狀態什麼呀 他就迷惑了雙眼 就像餐飲業一樣的一家餐館僅僅幾個晚上飯菜不加就會毀掉什麼 過去50年才樹立的美譽 那麼東方航空公司和大陸航空公司又何止是出現了少數幾次問題呢 對吧 所以那顧客的不滿什麼對這家航司的打擊非常大 兩家公司合併後呢各個方面的磨合都不順利 東方航空公司的員工抱怨聲真是管理層和各個 工會之間的工資福利方面存在嚴重分歧的明顯徵兆 工會什麼呀 正在激烈的反擊 那1987年初呢 德州航空公司的收益情況就開始惡化了 那爲了擺脫這個困境的話呢 他計劃對於東航什麼實施裁員 這個裁員這個問題更大對吧 這樣的話呢 可是運營成本減少4億美元 當時呢 我本應該什麼呀 提醒自己 這種降低成本的裁員計劃並沒有 還沒有執行 而且極有可能永遠也不會得到執行 可是呢 我沒有這樣提醒自己 也就是說 在你持股的時候 並且前面成功的時候 你很容易自我滿足 現有的勞動合同要過好幾個月什麼纔會到期 而勞資雙方已經在談判中什麼呀 斗的什麼呀 這個臉紅脖子粗了 最後呢 我終於清醒了 開始呢 以每股17-18美元的價格拋出股票 你想前面50多美元沒賣對吧 48美元還追加了 現在是17-18美元開始拋出了 1987年底 德州航空公司的這個股票的話呢 股價下跌到每股9美元 我仍然持有一些該公司的股票 我打算呢 等等再看 等等再說對吧 他說呢 我的錯誤呢 是1987年夏天沒有及時的拋出什麼呀 德州航空公司的這個股票 儘管當時呢 東航公司的這個存在的一些嚴重問題已經變得非常明顯了 並且呢 所有的證據呢 都將問題什麼呀 都會說這個問題將會持續到1988年 那我所犯的並不止這一個錯誤 另外一個錯誤是什麼 就是第一個錯誤是我沒有賣對吧 那另外一個錯誤呢 是我本來應該利用這些消息什麼呀 進行基本面分析來抓住另外一隻大牛股 叫delta航空的這個股票 那delta航空呢 是東方航空公司的主要競爭對手 那你想想這個東航不行 那他的競爭對手就得利了唄 對不對 當然delta是最大的什麼呀 這個受益者 那如果他冷靜下來分析的話 他應該知道的 可是什麼呀 他忽視了 我已經買入了一些delta公司的股票 建立了一些的 建立了一定的倉位 但是呢 我本應該什麼 進一步大量增持 但是什麼呀 沒有對吧 那1987年夏天呢 這隻股票呢 從每股48美元漲到了什麼 每股60美元 然後呢 10月份他的股價什麼 跌到35美元 1987年呢 他只是佔到了37美元 就是給了他很多的機會和時間來買 他都沒有買 但是到了1988年 他的股價什麼呀 上漲了每股55美元 就錯過了什麼呀 這個快速上漲的這個機會 成千上萬乘坐東方航空公司和delta航空公司飛機的這個乘客 可能已經看到了以上我所看到的這些情況 並且呢 可以利用他們這一獨特的優勢什麼呀 賺上一大筆錢 這就是我們前面課程當中彷彿講到的 就是說作爲個人投資者 你有一些優勢 你可以直接接受產品或者服務 看到這個公司的情況是不是在改善 對吧 那這些人什麼 如果按照林奇這個分析的話 他完全可以把握住這個機會 而林奇什麼呀 他卻忽視了 這就是我們說你定期重新覈查公司的必要性 即便你已經買入了一個很好的公司 你也需要什麼 定期去核查 像這個剛剛提到的這個航空公司的情況是什麼 就是他早期他是屬於一個困境反轉型公司 林奇做對了 並且賺到了錢 那後期呢 當他解決了問題以後 他就是一個週期性的公司 對吧 週期性公司就有好有壞 當他再次變壞的時候什麼 林奇沒有抽身而出 這就是我們說定期覈查的必要性 那麼好了 那如何才能正確的選擇這樣公司 並且能夠把握住呢 這個內容我們可以參考什麼 股票進階課 那麼他的副標題呢 是選股實戰課程 那麼這個課程的話呢 主要是圍繞着價值股和成長股來展開的 我們可以看一下課程大綱 那這個課程的話呢 一共包括四個部分 從風格投資片開始進行講起 講到什麼 超額收益是怎麼來的 對吧 就是我們通過選股 怎麼獲取超額收益 那第二部分的話呢 重點講的是價值股篩選 有八點的內容 然後第三部分的講的是成長股篩選 有八點的內容 最後一個部分的是實戰操作片 包括講解什麼 如何去篩選價值股 如何去篩選成長股的具體的實操 以及呢 如何去構建這樣一個投資組合的內容 那麼好了 那這個課程在哪去看呢 我們可以直接什麼 點開b站 那麼在b站的右側呢 有一個課堂 我們可以點開課堂 在課堂裏面的話呢 我們可以看到這個部分的話呢 有一個搜索課程 注意啊 不是上面 是右側 左側這個地方呢 有個搜索課程 我們可以直接輸入什麼 股票進階課這五個字 那我們就可以找到這個課程 那我們這個課程的話呢 是一個紅色的界面 標題呢 是一鳴老師 價值股成長股股票進階課 我們可以點開來看一下 那在這個地方的話呢 我們就可以看到什麼 這個股票進階課的這個內容 那往下拖動的話呢 是股票的這個課程大綱 我們可以看一下四個部分 第一部分講的是風格投資片 講的是超額收益的內容 然後呢 第二部分是價值股篩選 一共有八講內容 講解什麼 怎麼去手把手教你什麼 去這個挑選這個 價值股 然後第三部分的話呢 就是關於成長股的內容 也有八講的內容 怎麼去篩選的內容 對吧 那最後是實戰操作片 包括價值股的篩選 成長股的篩選 以及什麼來構建在那個投資組合的內容 那麼好了 那這個課程的話呢 一共是22個課時 如果我們去看課程的目錄的話啊 他一共呢有90個小節的內容 然後整個課程的話呢 非常的詳盡啊 從最基礎的開始進行講起 然後講到什麼具體篩選的方法和步驟 最後呢 是實操的內容 那麼大家呢 如果對這個課程感興趣的話 可以在B站課堂上面報名進行學習 好 關於課程的介紹的話呢 我們就簡單的提到這裏 我們回到課程當中來 我們這一小節的話呢就講完了