房地產盛宴曲終人散｜地方政府債務超過百億｜分稅制必須推倒重來｜宏觀債務吓死人｜茅台也要走下神壇｜（20251208第850期） #財經觀察

#中國樓市 #房地產泡沫 #土地財政 #地方債茅台泡沫 #白酒金融屬性 中國房地產三十年單邊上漲，中產財富多半來自多套房與土地升值，而非工資成長。隨著人口斷崖、青年失業與通縮壓力加劇，房市「盛宴」在巨額地方債與土地財政枯竭中終於結束。日經估算地方債高達18.9兆美元，瑞銀預期房價至少還會跌到2026–2027年，所謂「拿10萬億救房市」不過杯水車薪。若不徹底改革財稅體制與中央—地方分帳機制，債務黑洞將拖垮中國經濟與體制信心。以茅台泡沫作為對照，說明資產神話如何同時服務權貴、金融遊戲與腐敗生態。
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蔡慎坤：獨立時評人、專欄作家。鳳凰網連續多年“十大最有影響力名博”，天涯社會連續多年“十大最具影響力博主”。時評話題涉及囯際政治、中國政經、高層動向、社會熱點等等。

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