【傑森視角】貿易戰沒停火，只是入死局！芬太尼大毒梟如何成為中共祭品? 中美默契配合 同表演「拖字訣」！低強度貿易戰將把世界經濟推向何方？一個政策引發三國博弈，呈現時代縮影！中共借用大豆向川普道歉？

觀衆朋友們，大家好！歡迎收看《傑森視角》 (The Jason Angle) 。 被川普描繪爲“十二分成功” 的川習會， 給世界帶來的既不是中美貿易戰停火， 更不是貿易戰的結束。 充其量，它只是規避了貿易戰的升級失控。 主流媒體和社交平臺在爭論： 川普和習近平，這次是誰給誰跪了。 但更關鍵的問題應該是： 雙方目前都採用迴避破壞性衝突的拖延策略， 這對中美，乃至世界的經濟意味着什麼？ 拖延最終對哪方更有利？ 這個低溫度貿易戰下， 金融市場和世界經濟會如何表現？ 今天，我們就來談談這些話題。 川習會還沒開始，紐約時報就發文斷言 《特朗普不只是輸掉了與中國的貿易戰》。 對了，寫這篇自信文章的紐時作者， 在2013年，習近平剛剛上臺不久， 也自信的斷言《習近平是改革派》。 但是， 這些西方主流媒體雖然屢屢展現它們的愚蠢， 但是它們的不懈努力也的確造成了廣泛的信息混亂。 我發現在川習會具體達成的協議這基本事實上， 網上也是衆說紛紜。 在深度分析前， 爲了保證大家在基本事實上有個共識， 在認知上有個共同基點， 我們先簡單總結一下這次川習會後， 雙方在貿易上到底達成了什麼協議， 雙方各自作出了哪些讓步。 首先，美國一方的明確讓步主要在兩個方面： 第一， 美方同意將此前因爲芬太尼而對中國商品徵收 的額外關稅從20%降到10%。 下降的結果是， 中國商品出口到美國的平均關稅率從57%降 到47%。 第二，美方同意暫緩執行“50%規則” 一年。 關稅的問題大家都理解，那麼這個 “50%規則” 是個什麼東西哪？這個所謂的“50%規則” 是川普政府九月公佈的一項新規定， 主要目地是要擴大 和強化對那些列在美國政府貿易“黑名單” 的公司的制裁力度， 把對這些公司的制裁擴展到被這些公司控制的 其它公司。 規則的主要內容是： 如果一箇中國公司被美國政府列入 實體清單 或 軍事最終用戶清單，也就是大家常說的 “黑名單”，那麼， 被這個中國公司持股50%以上的所有公司也 將自動被列入“黑名單” 。一個公司一旦被列入美國政府的“黑名單”， 那麼這個公司在做生意 或進行技術轉讓等方面， 都需要獲得額外的許可， 這就意味着要遵守各種額外的美國 和美國盟友政府的審覈。 作爲川習會的一個重要成果， 中共商務部高調宣佈， 美國同意將這項新規定的實施推遲一年。 也就是，原來在美國“黑名單” 上的公司，依然在被美國製裁之列， 但是他們控股超過50%的子公司， 在未來一年不會被視爲“黑名單” 上的公司，而被實施各種限制。 這個看似是美國的讓步， 背後的真相卻是中美之間的另一個隱祕的博弈。 我們在後面會詳細解釋。 除了上述的美方兩個明確讓步之外， 很多報道中還模糊提到了中美雙方似乎還針對 人工智能芯片進行了討論。 就這點，川普後來明確表示， 英偉達最先進的Blackwell系列芯片， 不在討論範圍內。 報道在提到這個話題時還說： 中共政府正在考慮允許中國公司恢復購買英偉 達人工智能的芯片，因爲， 此前中共政府曾阻止中國公司購買英偉達的 H20芯片。 大家應該還記得，2025年8月，川普政府 和英偉達達成一個非常別出新裁的協議， 允許英偉達賣給中國H20芯片，前提是， 英偉達需要向美國政府上繳對中國相關銷售收 入的15%，也就是所謂的“收益分成” ，被認爲是川普變相的“出口稅”。 目前， 英偉達最新的AI芯片技術是Blackwell Ultra系列芯片， 在這之前是Blackwell 系列芯片， 而在Blackwell系列前的主流芯片是 H100芯片系統。 而這個H20芯片是H100芯片系列的 “閹割版” ，也就是比當前最新芯片老了兩代的芯片的 “閹割版” 是英偉達爲了符合美國政府出口限制， 而把H100芯片的某些性能有意降低後的 “合規版”。 就這，英偉達H20在中國的定價還很高。 因此，中共對這個H20芯片非常惱火，高價 “閹割版” ，還要給美國政府補助15%！ 最近，一些中國企業聲稱， 它們的國產芯片已經在性能上達到H20的水平了。 中共官員聽了以後，就真的上腦相信了。 於是，前些日子， 中共開始限制中國企業購買H20芯片。 因此， 如果上述有關中共在考慮允許中國公司重新購 買英偉達H20芯片的報道屬實， 那有關芯片的這些討論， 更像是中共對美方的妥協， 而不是美國對中方的妥協。 那中共一方作了什麼， 贏得了 上面提到的美方的那兩個明確的讓步哪？ 首先，當然就是稀土的問題了。 核心內容是， 中共同意暫停一年執行他們在10月9日新宣佈的， 那些挑戰世界的， 超級嚴格的稀土出口限制條款。 雖然，川普說：中共這個讓步， 意味着中共稀土出口的障礙已經被徹底消除了。 但事實上， 中共承諾的只是暫停10月9日出臺的那些最新的， 最瘋狂的出口管制。 但是，中共對稀土出口的其它控制， 並沒有減少。 包括， 中共10月9日前就存在的出口許可證制度。 中共沒有說他們要改變它們在4月份推出的稀 土出口許可證制度。 許多人士認爲， 中國可能會繼續維持那些出口管制程序。 這就意味着希望進口中國稀土磁鐵的美國汽車、 電子產品和軍事國防公司， 還需要經歷獲得中共政府許可證的繁瑣過程。 中共的這個不透明的許可證審批過程通常需要數週， 有時還會被莫名其妙的拒絕或拖延。 這都讓美國製造企業非常沮喪。 中共能維持現有的出口管制程序， 就是讓中共保留了它能利用稀土， 未來繼續作爲它 和美國在貿易談判中的最有力的槓桿。 在稀土問題上， 中共的讓步只是從10月9日的瘋狂狀態中恢 復到了此前的狀態，根本問題並沒有解決。 因此，稀土這個問題， 在以後的中美貿易戰中，還可能隨時升級。 我在以前的節目就分析了， 中共10月9日發佈的那兩個瘋狂的， 針對全球的稀土出口管制公告， 主要目地就是中共給習近平在這次川習會前增 加籌碼。 那完全是中共憑空製造出來的一個新籌碼。 如果中共就是靠這個新籌碼， 就逼迫美方作出上述的兩個明確讓步， 那還真不得不承認， 中共和習近平在這次會晤中是白佔了上風。 但事實卻不是這樣的， 中共除了承諾推遲執行10月9日的那個瘋狂 稀土政策外， 還作出了其它的額外的明確讓步。 首先，中共再次和川普打大豆牌。 在川普今年啓動貿易戰後， 中共有意停止購買美國大豆， 對美國豆農造成了數十億美元的損失。 美國財長貝森特表示， 在雙方這次達成的協議中， 中共同意在這個大豆產季購買1,200萬噸 的美國大豆， 並在未來三年每年購買2,500萬噸美國大豆。 貝森特說：“美國的豆農一直被中共當作 和美國博弈的政治籌碼， 而現在這種情況已經不復存在了。 美國豆農未來這幾年生意應該會很興隆。” 同時， 媒體又引用所謂的匿名知情人透露的消息， 說中方談判代表堅持要求在協議中加入中方只會根據 “市場價格” （market price） 對美國大豆進行採購。 換句話說， 就是如果美國供應的大豆不具市場價格競爭力， 中國就可以不買。 因此，媒體分析說， 中方強烈要求加入這個措辭， 就暗示中方在給自己日後毀約留後路和藉口。 目前， 世界大豆市場主要是美國和巴西在競爭。 這個“市場價格” 的要求， 就需要美國豆農在巴西的大豆湧入全球市場前 確定售價。 就今年而言， 中國已經基本選擇了巴西的大豆， 已經跳過了美國的大豆收穫季節。 那麼明年， 美國豆農就需要在2月份巴西大豆大豐收前， 儘快確保銷售。 不過， 參與談判的川普政府官員對此卻不是特別擔心。 他們感覺中共特別要求加入這個條件， 更多的是中方想自我保護。 中方是用這個條款來防止一些極端的情況， 比如在中方承諾每年購買2500萬噸美國大 豆的情況下， 美國豆農可能會任意抬高大豆的定價，同時， 川普政府還要求中方必須滿足承諾的採購數量。 這就讓中方處於非常不利的經濟狀況。 雖然我絕對不信任中共的DNA 中有恪守承 諾的基因，但是， 我絕對相信中共有基本的智商， 能夠看明白在貿易戰中誰的拳頭更硬。 很多人說，在川普上一任的最後一年， 2020年， 中共也和川普簽署了一個官方的貿易協議， 其中中方也承諾從美國購買大量的大豆。 但是，川普一下臺， 中共就立刻把那個貿易協議當成歷史文件， 忽略不計了。 那爲什麼這次美國要相信中共會信守承諾哪？ 關鍵就是， 現在是川普第二個四年任期的第一年。 而且，在這次雙方的共識中， 有關中方購買美國大豆的4年時間， 就特意設定在川普這次任期的四年。 顯然， 這個安排實質上就是中共在用購買大豆來賄賂 這屆川普政府， 就歷史上用大豆逗川普玩的做法表示道歉。 而川普政府對這其中的暗示當然也非常清楚。 在交易雙方都誠心希望把交易做成的情況下， 協議條款只是一個形式。 只有交易一方不想再履行協議時， 協議中的一些條款細節， 纔會被搬出來做文章。 當然川普這邊也有他的算法。 川普從4月份掀起的這場全球關稅戰， 目前看各方套路已經非常清晰了。 雖然川普政府明確表示， 美國對各國關稅稅率的起點是10%。 但是，顯然各國和美國開始談的時候， 美國是用稅率25%作爲基準開始談的。 像越南這樣的不太富裕的國家， 一方面經濟上極度依賴美國， 另一方面又沒有多少錢可以投資美國， 那最終的關稅就是25%。 而像日本這樣的富裕國家， 有財力給美國投資數千億美元， 那日本就能用錢把稅率買低10%。 就像貸款中，花錢把貸款利率買低一樣。 所以， 美國對日本最終的關稅稅率就是15%。 中共這次承諾的買美國大豆的錢， 就相當於承諾在大豆這一項上， 就會購買350億美元的美國貨。 在這樣的情況下， 美國降低了中國商品的關稅稅率， 還是符合川普在生意上一視同仁的商人做派的。 當然，這次美方降低的是芬太尼方面的關稅， 在目前的協議中， 中方的另外一個關鍵姿態就是：嚴肅承諾， 要加強嚴格的控制 和打擊製作芬太尼的化學成分， 以及這些成分的非法出口。 但是，中共的承諾有任何價值嗎？ 無數歷史事實告訴我們： 是的，中共承諾的價值通常不如一卷廁所紙。 那這次美國爲什麼會把中共的承諾還當回事哪？ 一個原因， 應該是川普政府也需要給自己降低芬太尼關稅10% 找個臺階。 開玩笑了。 在我看來，一個更大的可能性是， 在最近的一個芬太尼大毒梟全球追捕行動中， 中共可能發揮了作用，也許讓美國感覺， 這次願意給中共這次承諾一次機會。 這個故事的主角， 那個跨國芬太尼大毒梟的名字叫張志東， 是的，他是一個出生在北京的中國人。 有關他的故事，夠一個電影的題材。 張志東的發跡起步於他從中國跑到墨西哥後。 他娶了一個墨西哥的太太， 拿到了墨西哥的公民身份。 他表面很低調。 在墨西哥鄰居的眼裏， 他是個個子不高、話不多的普通中國小商人。 可販毒圈子裏的人給他取了各種外號，什麼 “王哥”，“Mr. T” 等。 最後， 他成爲世界多國執法部門的重點關注對象。 張志東玩的不是街頭賣毒那種“末端” 遊戲。他主打的是整個國際販毒和洗錢鏈的 “上游”。 媒體和執法通報裏說， 他幫墨西哥的販毒集團打通了供應鏈 和金融網， 從中國把合成芬太尼所需的化學原料一批一批 運到墨西哥。 這條供應鏈太要命了： 上游化學原料多來自中國； 中段工業化生產主要在墨西哥； 成品往北進入美國市場。 這些大量的材料都是怎麼運的？ 是他用他組織的一個外殼公司網絡、 用一系列的分散銀行賬戶、用加密貨幣等等。 他把貨和錢拆成碎片在不同國家流動。 網絡中的各種人員又是怎麼溝通的哪？ 爲此張志東發明了一套用“咖啡” “食物” 這類聽起來很日常的暗語系統， 而他們實際談的是粉末、純度、 重量和價碼這些毒品概念。 爲什麼人人都願意和他做？ 很現實：他能把複雜的事情變簡單。 化學原料怎麼報關？ 路線怎麼換手？ 萬一貨丟了怎麼補？ 錢如何洗？ 這些問題，他給的是“方案” ，不是簡單的口頭說法。 而且他懂對接： 誰缺料、誰急着出單、誰願意出高價， 他都能牽上線。 久而久之，大家就把他當成“紐扣”： 把中國、墨西哥、美國， 甚至歐洲的一些口岸，全扣在一起的紐扣。 更誇張的是， 張志東不僅構架了供應鏈和金融網，他還親自 “教工藝”： 把芬太尼原料怎麼一步步合成高純度的芬太尼、 產量怎麼做大、風險怎麼降低。 他手把手培訓墨西哥當地的芬太尼生產人員。 在整個國際芬太尼販毒網絡中， 張志東就是那個把化學、物流、 金融和黑市語言打包在一起的“樞紐”。 終於，2022 年， 美國司法部在亞特蘭大對張志東提起訴訟， 控告他販毒和洗錢罪。 墨西哥當局應美國政府的要求， 在 2024 年 10 月在墨西哥城把他 抓起來了。 很多人以爲張志東的故事就到此結束了。 沒想到在他被居家監禁10個月後， 2025年7月，他居然在居家監禁期間 “人間蒸發” 了。居家監禁怎麼能跑了？據 《墨西哥環球報》報道， 鄰居看到三名男子翻越了關押張志東房屋旁的柵欄， 然後就看見張志東從通往另一處房產的洞口逃走了。 也就是，張志東在墨西哥毒品集團的協助下， 從民宅挖出地道逃亡。 在逃亡過程中， 販毒集團還動用了多輛汽車來幫助他迷惑執法部門。 張志東的這次越獄，發生的時機極其敏感， 在墨西哥引發了巨大的爭議。 當時， 墨西哥辛鮑姆政府正面臨來川普政府的指責， 說墨西哥政府在放縱芬太尼大量流入美國。 美國甚至威脅考慮直接派美國軍隊進入墨西哥 消滅毒販。 而張志東，他是首先搭乘私人飛機前往古巴。 他選擇古巴是因爲古巴和美國沒有引渡條約。 但是，古巴也只是他逃亡計劃的中轉站。 很快，張志東就從古巴乘飛機飛往另一個 和美國沒有引渡條約的國家，俄羅斯。 據說， 他原來是計劃從俄羅斯再逃到一個更隱祕的避難所。 但詭祕的事情在俄羅斯發生了。 張志東精心找人制作的僞造身份的護照， 足以在任何一個國家的機場以假亂真。 但是，當天入境俄羅斯時， 一貫做事懶散的俄羅斯官員卻精準的識別出他 的證件造假。 然後，幾乎 和墨西哥毒梟集團沒有什麼交集的俄羅斯情報部門， 又在第一時間準確的確認了張志東的真實身份。 這一系列意外操作，不得不讓人懷疑， 有某個國家在第一時間就通知了俄羅斯情報部 門有關張志東的情況。 回想張志東能夠在中國 和墨西哥之間完成大量的貨物和資金轉移， 按照中共對中國的控制， 特別是對外籍人員的控制， 很多人相信中共早就非常清楚張志東在幹什麼。 中共放縱他這麼幹， 大概率是因爲他所做的事情， 間接在強化中共手中對美國的芬太尼這張牌。 張志東在給自己掙錢的同時， 也在爲中共的大目標服務。 但是， 當中共需要向美國展現自己在芬太尼方面的決心時， 張志東就是中共手中最不用吝惜的那個代價。 在俄羅斯把張志東遣返回古巴後， 10月22日， 古巴當局在哈瓦那國際機場逮捕了張志東。 10月23日，在墨西哥安全部長的要求下， 張志東被從古巴引渡回墨西哥。 而第二天，10月24日， 張志東這個芬太尼國際大毒梟， 就被墨西哥移交給美國當局羈押。 時間上完美爲10月25， 26日的美國財長貝森特 和中國副總理何立峯在馬來西亞就芬太尼稅率 的會面，做了一個獻禮。 這世間極少有完美的巧合？ 巧合的盡頭，大多是‘劇本’！ 我們前面提到美國這次的第二個明確退讓是： 同意暫緩執行“50%規則” 一年。 但準確說，這不是美方的單純退讓， 而且它和芬太尼，稀土問題沒有直接關係， 它更像是中美博弈中的一個獨立降溫事件。 美國九月公佈的“50%規則” ，一個直接後果就是：中國聞泰科技 （Wingtech） 已經被美國列入黑名單， 因此它控股超過50%的，荷蘭的安世半導體 （Nexperia） 公司也就自動被列入了美國政府的黑名單。 在這樣的情況下， 荷蘭政府以保護歐洲經濟和技術安全爲由， 依據荷蘭的相關法律， 宣佈聞泰科技從此不再對安世半導體有控制權。 這個行動讓中共大怒。 安世半導體公司的總部 和研發部門雖然在荷蘭， 但是和衆多的跨國企業一樣， 它的一些關鍵生產部門在中國。 安世半導體大約70%至80%的產品在交付 給客戶前，都需要在中國進行加工。 於是，中共政府宣佈， 暫時禁止安世半導體公司在中國生產的產品出 口到中國以外。 這一決定立刻在全球汽車行業引起軒然大波。 安世半導體的產品，如二極管和晶體管， 被廣泛應用於從車速表到氣候控制系統的全球 各種品牌的汽車上。 中共一開始禁止安世半導體產品離開中國， 全球汽車企業立刻開始出問題。 例如， 日本本田汽車 (Honda)就因爲這次零 件的短缺， 這周開始就不得不關停多個北美工廠的生產線。 在川習會後，美國宣佈暫緩執行 “50%規則” 一年。 這個決定的直接結果就是， 安世半導體就不再自動被列入美國政府的黑名單了， 因此， 荷蘭政府也就不必要從中國聞泰科技拿走安世 半導體的控制權了。 中共這邊相應的回應就是： 安世半導體公司在中國生產的產品， 將被允許重新出口。 因此，美國暫緩執行“50%規則” 的決定，與其說是對中共的退讓， 還不如說主要是爲了美國自己的汽車廠不關門， 而不得不做出的調整。 這個例子可以說是中美這輪貿易衝突的一個完 美縮影。 過去10個月，中美兩國在關稅，貿易， 出口限制， 技術轉讓等各個方面經歷了幾輪的硬槓。 但最終的結果卻是： 川普政府和中共應該都深刻意識到， 此時此刻，中美兩國在經濟和技術層面， 誰都不可能徹底擺脫誰， 誰都不可能在這輪貿易戰中取得全面壓倒性的勝利。 中美貿易戰，從某種意義上講，已經 和當前的俄烏戰爭處於非常類似的狀態了， 交戰雙方的任何一方都很難快速取勝， 從而擺脫這個膠着的狀態。 我知道：很多常看我節目的人， 可能不喜歡面對我上述的這個結論。 如果您基於事實和理性分析， 能夠得到不一樣的結論， 我非常希望您能在節目下面留言和我 和其他朋友分享。 基於這個觀察和結論，我們可以預測， 未來相當一段時間， 中美雙方在貿易衝突問題上， 無論嘴上喊的多麼果斷和堅決， 最終雙方的落地的協議， 應該走的都是拖延問題，迴避衝突升級， 從而避免造成對經濟的破壞性後果。 就如同這次川習會後， 雙方做出的一系列臨時妥協的協議。 也就是， 雙方最終選擇擱置直接衝突的拖延策略， 將成爲未來一段世間內中美貿易戰的主旋律。 基於這個判斷， 我 這裏給大家提供一個目前在短期投資中直 接實用的結論： 如果未來中美貿易在面上又出現互相掀桌子的場景， 不管雙方表演的多麼逼真，你都不必太擔心。 不過，投資做生意最大的敵人就是： 未來的不確定性。 因此，美中目前採用的拖延策略，對中美， 乃至全球企業來說，都是一個巨大的頭疼。 川習會雖然成果避免了最可怕的貿易戰升級。 但是，中美衆多企業應該都清醒的意識到： 全球化時代， 企業安心賺錢的那個歲月靜好時代已經一去不 復返了。 中美之間的這種低溫度對抗， 應該是未來兩國貿易的新常態了。 那麼，這種狀態長遠來看， 對中美兩國哪國可能更有利呢？ 要回答這個問題，就必須看在這個新常態中， 企業是如何調整的。 首先， 就是這次川普把大多數中國進口商品的平均關 稅稅率從57%降到了47%，就是這樣， 中國商品的關稅還是世界最高的， 比越南這樣的國家還要高出超過20%。 比日本這樣的美國盟友， 還要高出超過30%以上。 另外，中共開始大量使用出口限制的政策， 包括對稀土的出口，和我們前面講的， 安世半導體在中國生產的產品的出口限制， 這都讓全球企業清楚意識到未來依靠中國的產 業鏈的可怕之處。 在對多個企業高層的採訪中，他們都表示： 和越南，泰國等替代國相比， 美國對大多數中國商品的關稅還是要高很多。 更關鍵的是， 中美之間的不斷的新衝突以後還可能隨時爆發。 因此， 無論未來中美之間關稅是否會繼續降低， 在中國以外實現企業供應鏈的多元化， 都是目前衆多企業的當務之急。 過去數年美國公司把生產線遷出中國的趨勢， 將會持續下去。 這些企業決定的直接後果已經在近期中國對美 國的出口數據中清晰展現出來了。 根據中共自己的數據，2025年前九個月， 中國對美出口額同比下了17%。 另外，10月31日， 中共國家統計局發佈的2025年10月份官 方製造業採購經理指數是49， 遠低於市場預期的49.6。 這標誌着中國製造業活動已經連續第7個月處 於收縮狀態，並創下過去一年的新低。 川普政府一直喊要把製造業搬回美國。 一些瞭解美國人工狀態的人， 對這個說法能否實現非常懷疑。 目前看， 川普政府有意對中國以外的國家設定10%到25% 的關稅，同時， 對中共國關稅依然保持在47%。 從川普製造的這個全球貿易新格局可以推測， 川普政府應該也清楚把所有制造業都搬回美國 的可能性不大。 而川普關稅的新格局顯然是首先要把製造業從 中國逼出來。 根據上面的數據，大家可以看到， 這個現象已經在發生了。 這說明什麼？ 在目前對兩國經濟沒有太大沖擊的低溫貿易戰中， 川普政府希望產業鏈離開中國的現象已經成功 的發生了。 對照中共那邊，他們最新的5年經濟計劃， 核心強調的還是： 提高中國製造能力，做到全面自給自足。 而不是全力提高內需， 或如何做一個負責的世界公民， 和諧融入世界經濟。 其實，最終兩國的目標是有可能同時實現的。 在全球產業鏈離開中國的同時， 中共國成功實現全面“自己生產，自己用” 的經濟閉環。 但對於高度依賴出口的中共經濟， 這樣的閉環其實就是一條死路。 中共做的很多決策， 細想起來都感覺沒經過大腦。 好，今天《傑森視角》的節目就到這裏。 謝謝大家的收看！希望大家能夠訂閱和推薦 《傑森視角》以及《傑森新聞快遞》 這兩個頻道。