【傑森視角】就業停滯如何衝擊美國經濟與金融？對你的錢包又意味著什麼？中國金融沙皇為何在「平安落地」15個月後突遭牢獄之災？這類人會因AI找不到工作！中國金融黃埔軍校因他而淪陷！易家因「混圈」翻船？

觀衆朋友們，大家好！歡迎收看《傑森視角》 (The Jason Angle)。 今天我們談兩個話題：一， 最新美國就業數據顯示美國新增崗位已經停滯。 美國會自此走向一個經濟放緩、政治博弈、 民生焦慮的十字路口嗎？ 二， 中共官方宣佈中共前證監會主席易會滿被正式 立案調查。 爲什麼這個中共前金融沙皇退入閒職15個月後， 依然有人想致他於死地？ 9月5日週五上午，當美國勞工統計局（BLS） 發佈八月份的就業報告時， 華爾街的經濟學家 和交易員們立刻開始根據公佈的最新就業數據， 匆忙修改他們對美國經濟各個方面的預測。 市場上瀰漫着一種震盪感。 經濟學家們原本普遍預期， 美國八月份會新增七萬五千個就業崗位， 結果，實際的數字只有區區兩萬兩千。 這是一個令人錯愕的巨大落差。 在這份報告出爐之前， 美國的就業市場就已經在與高利率、 新關稅以及人工智能（AI） 等種種宏觀而且難以預測的因素在作鬥爭。 這次公佈的不僅僅是一個數據點， 而是一個方向性的問題： 大家關注的已經不再是， 後疫情時代的招聘熱潮是否已經結束的問題； 而是這場“大降溫” 究竟是一次暫時的“軟着陸” ，還是全面經濟衰退的先兆。 這些數字所揭示的， 除了是一個正在急劇降溫的勞動市場外， 是否還在醞釀一場政治風暴。 這一切都會給無數普通人的命運帶來巨大的不 確定性。 下面我們先分析和解讀一下公佈的數據 和它們背後的真實含義； 然後，對比歷史， 我們來客觀評估一下美國當前就業危機的程度； 接着， 我們一起探討一下導致美國經濟放緩的原因， 包括人工智能的影響等； 最後， 我們分析一下這個數據可能引發什麼樣的美聯 儲政策、金融市場和政治格局的連鎖反應。 美國勞工統計局這份就業報告， 除了顯示我們前面提到的， 美國八月份新增就業崗位遠低於經濟學家的普 遍預測外， 最令人震驚的消息來自對此前幾個月的就業數 據的修正，特別是對六月份數據的修正， 這個修正把最初報告的微弱增長14,000個 崗位，修正爲淨減少13,000個崗位。 這是自2020年12月疫情危機最深重時期以來， 美國首次出現月度就業崗位流失。 對五月、 六月和七月數據的整體修正的結果是， 把此前公佈的就業人數再次抹去了驚人的279,000個 工作崗位。 這些數據讓資本市場的經濟學家 安德森 （Scott Anderson） 將美國就業市場形容爲 “危險的接近失速的狀態” 。報告還顯示， 美國就業市場也出現了嚴重的行業分化的問題。 一方面，醫療保健 和社會援助行業的就業依然保持強勁的增長， 八月份新增了近47,000個工作崗位。 而且， 這個單一行業如今佔據了2025年所有私營 部門新增就業崗位的87%。 但與此同時， 製造業減少了12,000個工作崗位， 延續了數個月來的下降趨勢。 其它行業，包括服務、批發貿易、建築業 和採礦業也都出現了小規模的崗位流失。 在各個行業中，崗位減少最大的是政府部門， 特別是聯邦政府的崗位， 8月份減少了15,500個工作崗位， 今年一月以來， 已經累計削減了近100,000個政府工作崗位。 這是可以預期的， 因爲川普施政承諾就是縮小政府規模， 提高效率。 一個健康的經濟擴張， 應當是廣泛的就業增長。 但是， 現在幾乎所有的美國就業增長都依賴於醫療保 健行業這一個行業。 一位經濟學家開玩笑說： “如果不是美國人正變得越來越老、 病得越來越重， 我們今天看到的就會是負增長的就業數據。” 因此，美國經濟因此變得很脆弱。 任何對醫療保健行業的衝擊， 都可能將美國整體經濟從放緩推向衰退。 當一個國家的就業增長， 依靠的不是科技創新或生產製造的繁榮， 而是依賴於應對衰老和疾病時， 這本身就是一個危險的信號。 此前，經濟學家估計， 美國經濟每月需要增加約100,000個工 作崗位才能跟上美國人口增長的步伐， 保持就業率穩定。 但是，因爲目前美國人口增長放緩、 勞動力人口老齡化、 外加川普反非法移民的強勢態度等， 都造成美國經濟每月實際需要新增的就業崗位 遠比過去專家估計的數據要少很多。 但是，即使考慮到這一點， 8月份新增的就業崗位數量， 肯定還是遠低於維持美國就業率的平衡點。 結果是， 美國失業率從4.2%略微升到4.3%， 達到2021年底以來的最高水平。 雖然從歷史上看，這個數字仍然較低， 但其上升的趨勢還是讓一些經濟學家非常擔心。 當然，報告中也有一些“亮點”。 比如， 美國平均時薪在八月份上漲了0.3%， 雖然工資增長的速度正在放緩， 年度上漲的幅度從3.9%降到3.7%。 上個月，因爲勞工統計局在公佈7月數據時， 對此前的就業數據做出了驚人的修正， 把此前的就業人數居然向下修正了90%。 川普因此解僱了前勞工統計局長， 並提名了一個他自己信得過的人來做勞工統計局長。 這個行動讓衆多媒體大喊狼來了， 質疑未來美國勞工統計局是否還能夠保持是一 個獨立可信的統計機構。 現在我們看到， 8月份公佈的數據不僅沒有比7月份好轉， 反而變的更加悽慘。 這至少說明， 勞工統計局並沒有如媒體擔心的那樣， 變成川普經濟的吹鼓手， 而是依然保持了它的獨立性。 目前，美國就業市場從強勁到快速減速、 甚至修正後出現負增長的數據、 再加上失業率也開始觸底回升，這些趨勢都 和2001年 和2007年美國經濟衰退前的就業模式驚人 的相似。 雖然目前4.3%的絕對失業率， 在美國歷史上還是屬健康水平， 但是用這個數據來決定經濟的健康程度， 可能有誤導性。 美國歷史上， 衰退的開始並非由特定的失業率定義的， 而是由經濟活動的持續下滑來界定的。 在2001年 和2007年那兩次衰退開始時， 美國失業率也相對較低， 分別是4.3%和5.0%。 當時關鍵的經濟信號是從持續的就業增長轉向停滯， 然後是就業流失。 當前美國的就業數據正好顯示了這樣的模式。 因此，有人把美國目前的經濟描述爲： 正處於一個“容易陷入衰退” 的脆弱狀態。 美聯儲理事沃勒上週也坦言說： “我擔心情況可能會進一步且相當迅速的惡化。” 當美聯儲的人開始用“迅速惡化” 時，我們知道， 後疫情時代的就業市場狂歡已經正式落幕了。 美國乃至世界經濟已經正式進入了一個新的軌道。 那麼，是什麼造成當前美國就業“大降溫” 哪？ 這次美國勞動力市場的疲軟並非由單一因素造成， 而是週期性、 政策性和結構性力量同時作用下的一個 “完美風暴”。 首先，川普在這組就業數據公佈後， 第一時間在他的社交媒體平臺“真相社交” 作出回應，表示鮑威爾“（降息）‘太晚’了”。 一些經濟專家其實是同意川普這個說法的。 有人把目前的經濟放緩， 看作是美聯儲在2022年 和2023年實施了11次加息的 “滯後效應”。 通常， 貨幣政策的影響需要一段時間纔開始滲透到整 個經濟體系中，高的借貸成本， 通常會抑制商業投資和招聘的意願。 同時， 媒體主要把就業疲軟的責任推到川普政府的一 系列政策上，特別是川普推行三項個政策上： 一，川普新的， 而且是不斷變化的全球關稅政策， 給美國商業和製造業造成的巨大不確定性。 二，川普政府大量縮減政府赤字， 削減聯邦政府規模的政策。 三，川普對非法移民的強力打壓， 造成某些行業的勞動力供給出現瓶頸， 從而限制了那些行業就業增長。 另外， 2025年美國就業市場也出現了一個結構性 變化的因素，那就是人工智能。 用人工智能來代替部分崗位， 這已經從一個未來主義的討論話題， 在2025年正式演變爲影響當前招聘市場的 現實因素。 這個因素對就業市場的影響， 沒有體現在大規模裁員上， 而是通過改變企業的招聘意願來展現出來的。 高盛銀行的研究表明， 人工智能已經導致特定行業的就業增長放緩， 如市場營銷、平面設計和行政支持等。 這些領域通常是年輕白領職業生涯的起點。 斯坦福大學的一項研究證明人工智能對年輕人 就業的衝擊尤爲嚴重。 從2022年底到2025年中， 在最受人工智能影響的職業中， 22至25歲年輕人的就業率下降了6%， 而年齡較大的工人的就業率則上升了6%至9%。 這表明人工智能正在不成比例地取代入門級職位。 另外，麥肯錫和世界經濟論壇（WEF） 的報告揭示， 企業並非簡單的用AI取代員工， 而是進入了一個戰略重新評估階段。 它們正在暫停某些職位的招聘， 以便重新設計工作流程， 並對現有員工進行再培訓以適應新技術。 這種“暫停” 直接表現爲疲軟的招聘數據。 世界經濟論壇的報告還表示， 企業非常渴望大量採用人工智能， 但它們面臨的最大的障礙是現有的企業僱員缺 乏相關技能。 這導致77%到85%的企業把重點放在對現 有員工進行技能培訓， 以提高他們的工作效率， 而不是大規模招聘新的人才。 這也解釋了爲什麼在企業大力投資技術的同時， 職位空缺卻在減少。 人工智能正成爲針對年輕、入門級白領的 “招聘抑制劑”， 而不是引發波及所有人的大規模裁員浪潮。 因此，人工智能給就業市場帶來的衝擊， 比大規模裁員更具隱蔽性。 它雖然不會立即導致整體失業率飆升， 但它卻可能會損害整整一代人的長期職業發展軌跡。 那麼，美國就業市場停滯對美國經濟、 金融市場和你的錢包又意味着什麼哪？ 9月5日公佈的這組就業數據目前在整個經濟 和金融體系中已經開始引發連鎖反應。 很多專家認爲， 這組數據基本上終結了美聯儲關於是否降息的辯論。 它提供了美聯儲需要的、 勞動力市場惡化的再明確不過的證據， 爲美聯儲未來進入降息軌道提供了充分的理由。 華爾街普遍認爲，在9月的聯儲會議上， 降息的概率是100%， 並預計到2025年底可能還會有兩次降息。 另外，8月份的就業數據印證了， 川普過去幾個月不斷呼籲美聯儲降息的說法是對的。 這讓美聯儲 和鮑威爾都處於一個很被動的位置。 現在大家都看清楚了，在鮑威爾對抗川普， 堅決不降息的這幾個月裏， 美國的勞動力市場其實已經在全面惡化了。 美聯儲9月份的降息， 不再是鮑威爾富有遠見的， 爲維護美國經濟繁榮的主動行爲， 而再次變成他對已經發生的經濟危機的被迫遲 緩回應。 這和他三年前，推遲美聯儲升息， 從而讓美國通脹一度失控的經歷神似。 而華爾街對這組數據的反應就顯得非常精神分裂。 一方面， 華爾街交易員遵循那個奇怪的交易邏輯， 就是：“壞消息就是好消息”。 因爲就業停滯雖然是個壞消息， 但美聯儲因此會降息， 那就把壞消息變成了好消息。 但另一方面， 這麼糟糕的就業數據又讓華爾街內心夾雜着深 層的不安。 因此，9月5日數據公佈後， 美國股市股市出現搖擺不定的狀況。 報告發布後，股市最初因衰退擔憂而下跌。 但很快， 投資者開始預期美聯儲將降息以刺激經濟， 主要股指一度反彈至新高。 然而，這種樂觀情緒未能持續。 隨着投資者努力權衡經濟放緩對企業盈利的實 際影響，股市最終收跌。 這種波動暗示目前美國股市正處於一個危險的 平衡點： 它希望經濟放緩的程度足以促使美聯儲降息， 但又不能嚴重到導致企業盈利崩潰 和經濟衰退。 這個平衡點能夠真正實現的可能性非常低。 美國債券市場釋放的信號就非常明確了。 美聯儲100%會降息這個共識， 讓美國國債收益率大幅下跌，2年期 和10年期國債收益率均跌至數月來的最低點。 這是市場經典的“避險” 行爲， 清楚表明債券市場正在押注美國經濟從此將走弱 和美國利率從此開始走入下降軌道。 這也讓美元指數下滑。 美聯儲100%會降息這個判斷， 也讓股市出現了一批贏家和輸家， 其中潛在的贏家包括成長型的股票， 尤其是科技股、高負債行業， 比如公用事業和製造業、 房地產和房屋建築商， 以及因美元下跌而受益的出口導向型公司。 那麼，潛在輸家有銀行， 他們因淨息差收窄而利潤下降、 持有大量現金的公司， 比如蘋果和谷歌這樣公司， 以及依賴進口的企業。 當然，就業數據帶來的最關鍵的問題是： 美國人的消費會不會因此出問題？ 消費是美國經濟的支柱， 佔美國GDP70%以上。 通常，失業率上升，甚至僅僅人們擔心失業， 那都可能導致家庭縮減開支， 尤其是在非必需品上。 而這種情緒， 往往會成爲把經濟從放緩推向衰退的導火索。 儘管到目前爲止， 美國的消費仍然保持韌性的態勢， 但很多專家已經預測， 2025年剩下的時間中， 美國消費將會放緩， 特別是中低收入家庭最爲明顯。 在美國，經濟問題最終都會變成政治問題。 這份就業報告不可避免地把美國就業市場變成 了美國下個選舉週期的核心話題， 給川普和共和黨的對手提供了攻擊素材。 他們斷言是 “川普的一系列政策正在傷害美國的家庭” 。而川普政府一方面承認這組數據 “令人失望”，同時， 也試圖把這組數據定性爲一個暫時現象， 表示他們堅信經濟將會強勁反彈。 未來勞動力市場的健康狀況已經成爲未來美國 政治辯論的核心。 未來美國就業市場的的走向， 將決定未來美國政治的走向。 美國這份八月就業報告成爲美國未來發展的一 個關鍵節點，它把美國放在了一個經濟放緩、 政治博弈、民生焦慮交織在一起的十字路口。 對於美國經濟、市場、政黨和普通民衆而言， 未來幾個月將充滿不確定性。 講完美國經濟， 下面我們再來談談中共前金融沙皇易會滿最新 離奇落馬的故事。 9月6日中共中央紀委網站發佈了一則簡短的消息。 公告全文僅一句話： “十四屆全國政協經濟委員會副主任易會滿涉 嫌嚴重違紀違法， 目前正接受中央紀委國家監委紀律審查 和監察調查”。 這則公告字數少，震撼效應大。 中共證監會前主席易會滿是中共第二十屆中央委員， 位列中共最高政治精英層。 調查這個級別的中共官員， 必定是一次重大的政治行動。 僅一年多以前， 外界對易會滿的命運還有着截然不同的判斷。 2024年2月， 他被突然免去中國證監會主席職務。 當時，網上大量流傳說： 易會滿正在被中共立案調查。 但是，同年6月， 易會滿卻被任命爲全國政協經濟委員會副主任。 如果一箇中共官員突然被革除要職， 過一段時間後， 又被安排到一個體面但沒實權的職位， 這通常意味着當事人已經和他的政治對手和解， 此人政治生涯將平穩結束。 在中共官場，這通常被稱爲“平安落地”。 然而，19個月後的這則調查通告， 徹底擊碎了“平安落地” 的說法。 從身居要職，到一擼到底，再到平安落地， 再到現在的身陷牢獄，這數次大反轉， 構成易會滿案的核心謎團。 易會滿的一生是個典型的“草根逆襲” 故事。 他出身於浙江蒼南的一個農村家庭， 起點是浙江銀行學校的一紙中專文憑。 憑藉個人奮鬥，他從銀行基層一路攀升， 最終執掌了被譽爲“宇宙行” 的全球最大銀行：中國工商銀行。 隨後，他又出任中共證監會的首席監管官。 他這個白手起家的勵志故事， 使他最終的落馬更具戲劇性。 官方通報雖然突然，但也不是毫無預兆。 易會滿最後一次露面是7月29日的一場政協 會議上，此後，他便從公衆視野中消失了。 8月份，關於他“出事” 的傳聞就已經在中國社交媒體 和海外新聞機構中廣泛流傳。 在官方通報的前一天，9月5日， 路透社就引述消息人士的說法， 率先披露了易會滿已於一週前被帶走。 隨後，中共內部的多家媒體報道也證實說， 易會滿及其部分家人已經於8月29日被紀檢 監察部門帶走調查。 在中共官方通告發布的當天， 接替易會滿證監會主席位置的吳清就召開會議， 傳達中共紀委的通告， 並和參加會議的中共官員，一致揮拳發誓： “堅決擁護中共中央的決定”。 這種快速的公開的表態， 是中共政治體系中的一種重要儀式， 它的目的在於：一、明確和前任“劃清界限”； 二、向中共領導層展示他們的忠誠； 三、將腐敗問題定性爲個人行爲， 而非制度問題。 那麼易會滿的“平安落地” 爲何會失靈了哪？ 從2024年6月易會滿入職全國政協經濟委 員會副主任這個花瓶職位， 到現在被正式調查，中間有長達15個月的 “靜默期”。 這段時間究竟發生了什麼？ 爲什麼他這個已經沒了牙齒的老老虎， 此刻會被拎出來痛打哪？ 從邏輯上分析，有這三種可能性： 第一種可能性是， 調查人員在最近其他關聯案件中發現了指向他 的新證據。 不過， 這種情況的概率在中共官場通常比較小； 第二種可能性是，中共當初安排他所謂的 “平安落地”，也許只是爲了避免市場動盪、 打草驚蛇的策略， 也是爲中共調查人員爭取更多的時間來構建對 他的證據鏈； 第三種可能性是， 易會滿背後的政治靠山的影響力最近可能沒了， 讓他失去了此前的庇護傘。 但無論是那種情況， 這長達15個月的時間差就表明， 易會滿案牽扯的各種因素大概率會非常複雜。 那麼，中共會以什麼罪行來調查易會滿哪？ 在中共官方通報中說 “易會滿涉嫌嚴重違紀違法”。 路透社的率先報道說易會滿因涉嫌腐敗而被調查。 這些說法幾乎是零信息量。 但是， 從易會滿的個人履歷和人脈網絡來分析， 我們可以推演出下面幾個可能的被調查原因。 首先一個可能性是家族式腐敗。 在中共多家媒體的報道中都提到， 8月29日被紀檢監察部門帶走調查的不僅僅 是易會滿本人，還有他的部分家人。 在路透社的報道，引述匿名消息人士的話稱， 調查內容之一是易會滿親屬在他擔任證監會主 席期間獲取的“不當利益”。 另外，財新的報道也提到， 易會滿的兄弟在浙江金融圈利用他的影響 “混圈子”，因此，可能涉及權錢交易， 利益輸送的問題。 另外，易會滿的兒子也曾經在中金公司 和其旗下的機構任職， 而且參與過一筆300億的私募股權投資項目， 那個項目可能涉及一個複雜的利益鏈條。 第二個可能性是易會滿的校友網絡。 易會滿畢業於浙江銀行學校， 現在的名字是浙江金融職業學院。 雖然這個學校的原身是個不起眼的職業中專， 但它在浙江卻有着一個非常響亮的名號，叫 “金融黃埔軍校”。 它曾是直屬於中國人民銀行總行的國家級重點中專， 這使它在中共金融體系內擁有超乎尋常的影響力， 浙江乃至中共國的金融系統的很多中高層官員 都來自這個中專。 而這也正是易會滿職業生涯 和人脈網絡的起點，後來， 易會滿也成爲這個校友網絡的核心。 在易會滿落馬之前， 他這個校友關係網中已經有多個關鍵人物相繼被查。 例如，被調查的人中， 有一個是易會滿的學長，叫樓文龍。 此人從浙江銀行學校畢業後，曾留校任教。 後來入學的易會滿在校就讀“城市金融” 專業時，樓文龍就是這個教研室的負責人。 樓文龍後來官至中國農業銀行副行長。 2025年8月， 就在易會滿被帶走的前幾天， 樓文龍因受賄8451萬餘元， 而被判處無期徒刑。 還有一個叫沈榮勤的， 他和易會滿是浙江銀行學校1984屆校友， 還曾經是易會滿在工行浙江分行時的同事。 沈榮勤後來官至工行浙江省分行行長， 是易會滿在浙江“大本營” 的嫡系。 沈榮勤今年5月被正式調查， 他的落馬被視爲中共對易會滿浙江派系的打擊。 還有一個叫林鵬的， 他是易會滿在浙江銀行學校的學弟， 也是易會滿的溫州蒼南同鄉。 有消息稱， 林鵬在農業銀行的職業晉升就是得益於易會滿的 “舉薦” 。這個林鵬也是今年4月開始被查的。 這一系列案件呈現出一種清晰的“剪裙邊” 式的調查路徑，它們在時間上緊密相連， 在關係上都指向易會滿。 第三個可能性是易會滿 和他的工行舊部的瓜葛， 以及他在證監會任期內的監管問題。 易會滿的職業生涯絕大部分時間都在工商銀行度過， 他在工商銀行幹了34年， 從一名基層員工做到了工行董事長。 在他這次被正式調查前， 他在工行的多箇舊部， 特別是他仕途起點的浙江分行的多箇舊部都先 行落馬了，其中包括我們前面提到的， 他的校友沈榮勤。 也包括他的另一舊部，顧建綱。 據說，顧建綱被調查的內容， 可能與易會滿在工行負責的資金管理項目有關， 涉及數百億私募資金項目。 而且，我前面提到易會滿的兒子， 也和顧建綱在工行和中金公司有交集， 暗示其中相當複雜的利益鏈。 易會滿擔任證監會主席的5年， 中國A股上證指數幾乎是原地不動， 3000點關口還失守了20次， 造成股民對中國股市的信任大受損失。 據說，2024年2月， 他被免去證監會主席職務的消息傳出後， 中國社交媒體上還出現了“額手稱慶” 的景象。 另外， 習近平拍腦瓜在2021年11月啓動的北京 交易所，就是易會滿親手操辦的。 北交所的交易量一度低到被世界當笑話的地步， 讓習近平也陷入尷尬的境地。 各種跡象顯示，花這麼大的功夫， 把已經身居閒職15個月的易會滿揪出來， 大概率可能和他背後更大的人物有關。 在中共高層逐漸開始爲兩年後的21大的人事 佈局進入卡位戰的時刻， 像易會滿這樣的故事可能越來越多。 好，今天《傑森視角》的節目就到這裏。 謝謝大家的收看！希望大家能夠訂閱和推薦 《傑森視角》以及《傑森新聞快遞》 這兩個頻道。