華爾街熱錢押注人民幣，賭的不是中國復甦！一旦美元轉向，誰會被困在匯率陷阱？|【 #精英論壇】 #熱錢 #華爾街 #人民幣 #匯率陷阱

但是我要提醒觀眾朋友千萬不要被這個表象誤導 以為這個就代表華爾街看好中國經濟的基本面 它真正的邏輯跟中國經濟好不好跟實際關係它不大 它純粹是一個短期的投機性的利差交易的邏輯 可能是一個套會的投機市場 華爾街這些對沖基金投資機構 他們對爭持人民幣資產主要是在賭一件事 因為美國聯儲會很可能接下來幾個月會降息 一旦美元降息 美元和人民幣之間的利差就會縮窄 人民幣資產相對的吸引力就會上升 這是典型的利差收斂交易 跟買家對中國企業盈利能力有沒有信心幾乎沒有關係 純粹是在讀美聯儲的貨幣政策方向 讀美元指數會不會走弱 就跟著有些人去賣空美國股票市場 或者賣空這些指數基金是差不多的 你看八月初那一波就是美元指數從1.1附近 一路跌到99.78% 跌幅超過101% 101%附近一路跌到99.78% 就是跌幅超過1.7% 人民幣就是在這個背景下被被動的走強的 這也不是人民幣自己增傾 是美元自己在轉弱了 而且這種基金實際上跟我們平常講的 長期外商直接投資是完全不是一回事 長期直接投資是外國企業願意在中國蓋工廠 開公司僱用中國員工 這種投資代表是對中國經濟長期基本面的信心 但現在這批湧進的資金主要集中在中國的債券市場 是短期高流動性的 隨時可以撤出的套利的資金 業內叫熱錢 這種錢是很多國家都很害怕 這種錢的特點就是來得快走得也快 一旦美聯儲的降息預期落空 或者中美關係再度緊張 這批資金隨時就可以在幾天之內 反手撤出 掉頭去追逐下一個利差的機會 而且外國投資者持有這個境內債券的比例 其實一直在往下降 過去是超過3%的峯值 現在跌到不到2% 這說明真正願意長期持有人民幣資產的外資 其實是還是在減少的 所以這一波熱錢流域 本質上完全是全球資金 在美聯儲降息預期下的一種 戰略性的佈局 是短期套利 不是對中國經濟價值投資 也更談不上對中共治理能力的信任票 這種基金撐起來的匯率強勢 是經不起風吹草動的 一旦美聯儲政策走向變了 這批熱錢很可能是人民幣匯率下一波 動盪最大的引爆點 其實就是中國對貨幣的政策 他其實跟習近平性格一樣 既要又要還要 他既想多印錢 他又想維持低利率 他還想就是說 不讓錢跑掉 所以他是用了各種方法去控制 都是他控制 但是他付出的代價 你不管你怎麼控制 你付出的代價就是 整個中國經濟的增長 實際這個市場就整個就破壞了 其實最近我也接觸過一些 剛剛離開中國大陸的一些朋友 他們說起來中國經濟 他們也是認為這個經濟非常糟糕 當然這是 每個在社會上的人他都有體感的 或者他有眼睛可以看到 包括什麼失業非常嚴重 企業倒閉商店關門 你覺得這個 這個對 人民幣的真正的價值 或者說 對人民幣這一波的升值 會有什麼樣的影響 最近也聽到不少朋友 剛從國內回來的朋友講 就感受非常真實 失業很嚴重 說人都沒了 我昨天見一個朋友從國內來 都沒什麼人了 企業是一家接一家的倒 商店關門 地攤經濟又轉頭重來了 這些都不是網路上的段子 是實際發生在他們身邊的一些事情 先看投資這一塊 全國固定投資 資產投資今年前七個月 同比下降6.7% 比上半年的負 5.7%又擴大了 整整一個百分點 其中民間投資跌幅更是到了負 9.4% 這已經不是樂觀是民間企業家 在集體撤退 連國有控股投資都是負 3.3% 過去是國進民退 現在國也不進了 第三個產業 負9.5% 第三產業投資 負9.5% 這個代表企業的未來的消費市場 已經是從悲觀變成絕望 連寫字樓商場都不敢蓋了 東北地區投資跌幅 高達負24.6% 這已經不是經濟數據 而是人口和地區邊緣化的 一個信號 現成成片成片的空 再看出口這一塊 很多人以為出口強勁就代表經濟好 但真相是 中國製造業產能利用率只有 73%左右 大量的產能是靠低價 傾銷硬塞進國際市場的 賺的是走量的 辛苦錢利潤空間被壓得 非常薄 MPMI數據長期 長期在空容線 邊緣徘徊 汽車出口暴增 但是國內汽車生產 反而在下降 這種內冷外熱的結構 說白了就是把國內賣不掉的東西 用更低的價格 甩到國際市場上去 換點微薄的外匯 你看這種依靠外貿單腳跳的模式 你說能撐多久了 我覺得空間已經非常有限了 全球市場的胃口 是有限的 2025年中國貿易順差已經是歷史上 第一個突破萬億美元的國家 這麼龐大的順差規模 繼續往上衝的空間已經不大了 世界市場很快就填滿了 第二這種規模的順差 它一定會引發越來越激烈的 國家之間的反制 你看歐洲的態度 是很典型的例子 過去歐盟對中國產品相對是很溫和的 現在碳關稅 CBM 要在2026年全面開徵 鋼鐵鋁材汽車零件首當其衝 德國總理 人民幣被低過了30% 這種公開施壓也是比較少的 再加上美國 現在已經開始從 轉運鏈路徹底清查 開始剛才我們說查 你通過第三國家換標籤 換產地來做 把洗產地的漏洞 正在一個個的堵死 未來出口創惠的欄杆 只會越來越大不會越來越小 所以我的判斷是這波人民幣升值 是撐不了太久的 它現在靠的是 管制鎖住成量資金 再加上出口創惠 撐得住外匯供給 這兩根柱子本身就是比較脆弱的 一旦國際貿易摩擦再升級 出口這條腿就開始薄了 人民幣這個靠管制和 傾銷撐起來的強勢 遲早會打出原形吧 嗯 這個可能 我們這個人民幣的問題 對很多海外的華人來講 可能是一個 有切身影響的 我最近也是聽說 有個朋友他在國內的一些房地產 就是因為他已經 在外國入籍了 但是他現在發現在中國 他的房子賣掉以後那筆錢是不能拿出來的 不能拿出來 只能存在中國 這個而且呢 是要交很高額的稅 所以他現在也不知道該怎麼辦 很多這種事情 是處在一個激烈 變化的一個過程當中 人民幣升值本來應該代表 可能資本流入啊 經濟強勁啊市場信心啊 等等說但今天的情況 恰恰相反投資在下跌 內需是非常疲弱的 企業還在倒閉 資金和人員啊 想往外跑但是受到 越來越嚴厲的 限制吧控制 所以一種貨幣 不能自由進出它價格 就不是市場價格 而是鳥籠價格 說句實話 人民幣價值最高的時候 是我小時候 1美元比2.5美元 但是有什麼用 那是文革期間的價格 那是沒有任何意義的價格 鳥籠你可能可以 暫時擋住一部分的資金外流啊 出口順差啊 拖住一些匯率啊 但你根本就沒有辦法改變 經濟的基本面 當後面經濟 出問題的時候 人民幣一定會垮的 真正的考驗不是說 人民幣能升破多少 因為你是人為控制 你在香港的交易市場 中央人民銀行 不是中央人民銀行 中國人民銀行在香港的結匯 它是有 決定性的控制權的 你有人民幣 你也不能去那個地方結算 你必須通過 某一些指定的機構去結算 而指定的機構全部 都是中國政府配合的 所以這個價格到底是多少 這個是 這個貨幣的價格 它根本就不是市場形成的 這裡面啊 以後隨著後面經濟出問題 矛盾越來越積累 一旦真的經濟出大問題的時候 這個是一個崩潰性的 像一個山崩 就像水庫 突然這個水壩如果崩了 這個後面 那就是會一個人間慘劇 當然這個慘劇就不是人命 而是很多這些 一些錢啦 一些錢一些資本 所以這個東西呢 我覺得 大家可能要小心 尤其是海外的 華人 包括香港澳門 還包括臺灣的 我們的這些華人吧 都要特別留意了