哪兩類資產引爆中植系、中融信託危機？信託投資人會否血本無歸？中共當局會如何應對？【財經漫談】

觀眾朋友們大家好 歡迎大家來到這一期的財經漫談 我是童心 上個星期 當我們的注意力都聚焦在河北 和東北的洪災之際 中共的金融系統發生了一件大事 成立了28年 號稱中國最大的資產管理集團 中植系爆雷了 事情是怎麼曝光出來的呢 中植系旗下公司恆天財富的一位 叫做梁亮的理財顧問 發了一封道歉信 這封道歉信在網絡熱傳出來 在網絡上看到的消息是說 中植系投資了300多家企業 其中有25家是上市公司 中植系的理財客戶最少損失了300萬 最多損失可能達到50億 單個300萬以上的投資人 就達到了15萬人 涉及的總金額是達到了2300億 事情出來之後 只是引起了輿論的短暫關注 自由亞洲電台的報導是說 中共國務院已經成立了專項小組 來化解風險 之後中植系爆雷的這個事情 就無聲無息了 不過爆了的雷 想捂是捂不住的 8月10日開始 有關中融信託產品暫停兌付的消息 又在社交媒體中流傳出來 尤其是在海外的平台 推特也就是現在的X平台 中融信託被認為是中植系旗下 最重要的持牌金融機構之一 這次的傳聞是說 中融信託這次涉事的產品規模 高達6000億元 還波及了多家信託公司 包括光大和五礦 僅僅10天 這個傳聞的違約規模 一下子就從2300億漲到了6000億 那麼這個雷很快就在金融圈炸開了 不僅大陸的金融圈關注 投資人關注 海外的媒體也都十分關注這件事情 兩個星期之內 中國大陸的金融圈頻頻爆雷 在這期間又趕上了碧桂園爆雷 恆大資不抵債的消息也是層出不窮 那麼中植系和中融信託爆雷的這些傳聞 是真的嗎 這一集我們請來了著名的財經專家 中國經濟學家 房地產專業學者黃俊先生 來幫大家一起來看看信託爆雷的事情 先跟大家介紹一下 黃俊先生曾任亞洲房地產協會 研究委員會常務理事 在大陸和香港的研究院 擔任多年的研究員和首席經濟學家 那我們就先從中植爆雷的事情談起 很多人可能也對信託的概念不是很了解 信託和銀行又有什麼區別呢 中植系爆雷究竟是傳聞 還是遙遙領先的預言呢 我們就請黃俊先生為我們來分析一下 其實它是屬於中級系 它是一個叫做信託基金的公司 信託基金 中國大概有幾千家銀行 但是只有68家信託公司 信託公司它是非常少的一個牌照 應該來說它是管理規模各方面來說 都比一般的基金 或者信託理財產品要高很多 因為它是牌照特別少 它的信託我們可以簡單區分 就你把錢存在銀行 銀行把貸款交出去 但是銀行你要承擔一個 就是你要硬剛性兌付 就是我存了錢100萬 到時候你要把我錢 還給我 那種叫做剛性兌付 就是我們剛性的對 只是那種兌匯單兌 另外一種就是我們說的 就像那個炒股票股 股票來講 但是股權還是你的 但信託情況不同 它像就是正如它的名字叫信託 你信任它 反而你要明白它的那個 背後的那個企業 或者是我們說資金的性質是不同 它是屬於一個信託 信託就是我簡單說 就簡單的說 就是你把相信它 然後把錢交付給它 通過它進行一個叫做操作投資 然後賺了錢 就扣除管理費 扣除那個分成 就把錢還給你 所以相對來說 信託的那個操作靈活性 是非常大的 應該說風險也相對來說比較高的 所以我們說 就跟銀行的這種投資是完全兩碼事 所以中國是這種信託非常少 只有68家 總共71家 但是有3家是保密的 就是68家 中國幾千家銀行 但只有68家 裡面只有15家是民營的 它是相當很少的一個東西 它的牌照是非常特殊 應該說是有非常強大的關係 所以我們可以說 它這種特殊利益群體去做 就像之前的肇建華那個明天系一樣 它是跟權力高度 這種我們說的合作 或者是這種結合的 這種產品的 第一個 第二來說 它的那個終極式 它多東集市 它出問題應該最早是在 2021年的12月份 當時的它的那個 就是發起人 也是他們的幕後尊重的大老闆 突然間死亡 他的死亡大家都覺得有點奇怪 一方面就擔心是 由於這個非自然死亡 或者說特殊死亡 可能是有沒有權力的鬥爭 或者是說其他事情 第二來說 它後面的管理層 它由於沒有之前那個 創辦人這種魄力 或者管理能力 即使他們在2022年 2023年其實已經是 一直都為投資界來說 都很懷疑它未來能不能夠運作下去 這是一個原因 另外說它為什麼破產的原因 它早期終極式 它是做什麼 是屬於信託 它跟一般的投資公司是完全兩碼子 它的規模是非常大的 規模是按萬億來算的 一般投資公司沒有這麼大 只幾百億 只是它是按萬億來算 它是巨大的一個投資集團 它把老百姓 其他的投資的錢來投資 他們本身沒錢 但是他們是通過社會上面 去公開或者不公開的 去募資去拿錢 或者說他們有拍照 去吸收存款 真的是我們說的 就是拿老百姓的錢來投資 所以它的體量是一般的 銀行都不可匹配 它是非常巨量的 那我們說的 就剛才說的 就是它早前的早年終極式 它是怎麼去發家的 就是通過參與一些股票 讓一些上市公司 讓他們上市 就拉上一些銀行電費 就說銀行是被投資了 我們終極式被投資了 就去付優於投資者 去進行投資 然後公司上市之後 去套現賺錢 過去是一直做這種 是非常暴力的 我們說這種屬於這種 操作股票的好壞是這種 這種生意是賺大錢 後面就流於中國股市 這幾年都非常不警惕 第一個 第二來說 現在就是股票是註冊制的 就是說上市之後 能夠賺錢的機會少 所以他們現在很多時候 就是剛好市場上面 像恆大 像很多富力 很多幣行公司 他們就拿不到資金 他們就發行一些 高利息的債券 或者說他們向一個 民間的金融機構去借款 所以這種很多的 這種明天式也好 終極式也好 這種信託資金 就大量的投資這種 買一種債券 或者借款給一些 房地產企業 而這些企業過去是穩妥的 它有五月底 有各方面這種 其實是一個單法 其實他們 因為正常來說 它比一般的企業 還是有更高的保障 但是就剛好這兩三年 疫情 跟這個房地產的一個 整個崩盤 所以導致他們 大量的敗仗壞仗 他們所以就沒辦法 去給客戶 去按期去對付他們 所以就是 把錢給回投資者 所以導致整個 整個資金鏈斷裂 這事情是真實發生的 只是問題是 能夠最後結果怎麼樣 估計他們其實 資金缺口已經很大 但是他們由於是 他們終極式 它是分開一個產品 下面一個子公司 可能就陸陸續續都會 出現這些問題 例如恆天財富 它是屬於終極式 這個信託裡面的 再去發行的 具體的企業 或者是基金 首先第一個 它終極式 它是一個很大的 過萬億的一個 這樣的信託基金 它下面還是 用不同的 不同的法源 或者不同的一個個體 去發行一些 理財產品 或者是我們說的投資產品 恆天財富 只是它其中一個 我們只能這樣說 就恆天現在爆雷之後 這2300億 可能它總規模 我們猜一個行 終極式應該在 2萬到3萬億的規模 你認真去猜 相當於它有 大概1 4分之1的爆雷了 但是要看一下 它裡面非常複雜的 一個互相參與股權結構 不一定說整個終極式 都會爆雷 但是它一定是存在這個風險 就是說不是說 它整體全部爆了 它肯定是它中間 一個一個的 就像今天恆天財富 明天是哪個財富 它會陸續發生問題 只要它那個投資產品 是跟一些 我們說的就是 這兩三年 就是貸賬還賬 比較多的行業 例如它買了 這些法律行政司的股權 然後借款 或者是他們參與的 地方政府的一些債券 那也可能是一個 爆雷的一個情況了 正如黃進先生所說 在恆天財富傳出爆雷之際 市場上已經擔心 中融信託會出問題 那果不其然 8月10號的時候 這個中融信託產品 暫停兌付的消息 就開始流傳出來 剛才我們也提到 這次涉事的規模 是達到了6000億 還波及了多家的信託公司 包括光大和五礦 就在多家信託公司闢謠之際 中國大陸的財聯社報導說 有多家上市公司 同時發布了信託產品 逾期兌付的提示性公告 涉事的產品 都是來自於這個中融信託旗下 包括咸亨國際 金箔股份 還有南都物業 那麼這些公司是公開表示 自己踩雷了 並且踩的就是中融信託的產品 那相當於是證實了 中融信託產品 不能夠兌付這個事情了 一名中融財富前員工 對財聯社說 目前暫停兌付的產品規模 在3500億上下 但是不包含中融信託自營渠道的產品 因為後者無法統計 雖然這個數字 比6000億是小了一些 但是這個規模 仍然是比8月1號的這個傳聞 要大得多 報導還指出 雖然上述公司 沒有披露各個產品的具體頭像 但從部分的已經披露的信息來看 有不少涉及的房地產項目 根據咸亨國際公告披露 他的公司購買的兩款信託產品 分別涉及的是 融創天津的項目 和融創肇慶的項目 那看來是不是融創也是危險了 那接下來看 一個個陸續爆雷的情況 已經是蓋不住了 那目前中融信託暫停兌付的 實際情況究竟如何呢 未來又是如何清償 是投資者最關心的問題 雖然說暫停兌付 並不意味著未來無法清償 但是已經有不少投資者表示擔心了 我們知道銀行出了問題 儲戶的存款可以保到50萬 那這種信託公司發生爆雷 投資人能夠獲得什麼樣的賠償方案呢 會不會最嚴重的出現 血本無歸的情況呢 我們來看一看 黃俊先生給我們帶來的分析 是一個房子集團 但是說實話 這個並不是說它呢 是有限責任公司 不是說它就是那個房子集團的國企 就承擔所有債務 它只是有限責任 只是投到出資部分來承擔責任 這是第一點 第二點它發行的每一個產品呢 一般來說正常來說 它們都會有一種慣例 無由投資者 它們會找銀行或者國企行情 去認購一部分 就例如它現在這個航天財富 大概是我們說的 2000到3000億的規模 它會有大概4% 5%左右 或者會有20%左右 就有一些銀行的理財產品 或者銀行的行動基金 去進行一個認購 所以它對外宣傳的時候 就我們那個產品很保險 你看銀行都經過風險控制了 它都願意投資我們 但其實它在這個產品 它在那個跟銀行 它有個協議 或者說這個整個投資基金的協議 就是說利用它這個基金 它是先賠付這個銀行的話 先賠付那些做托的這些資金 而其他資金 它是有比較高的收益 但是他們不保證一定能夠兌付 意思說它有經濟方面的一個這種小技巧 你可以說一個小技巧 也可以說這種比較 一種忽悠方法 就是你覺得這個銀行投資的 一定很安全 對 這樣說是對的 但是你不知道他們裡面有一個 整個遊戲的玩法是 它裡面有一份 就跟一般買基金 那種密密麻麻很多合同 它裡面有寫清楚 你是屬於剛性兌付那部分 還是非剛性兌付那部分 銀行一般是剛性兌付的 所以2300億暴雷之後 可能就剩下 例如我們舉個例子 剩下500億的資金 那500億就要優先去兌付給那些 優先賠償的這些資金 而一般老百姓買的 都是不優先兌付的 所以正常來說 它就是哪怕它暴雷之後 資不抵債 這些錢都未必能夠有 小部分能夠留給投資者 應該說有可能是血本無歸的 可能性是非常之大的 大家聽到了 如果中值系繼續暴雷 或者是無力償還 那不知道有多少家庭會一夜白頭 我們也從黃進先生的分析 和有關的報導中了解到 底層資產不少都是房地產企業 那就在中值系暴雷這兩個消息 傳出來之間的這段時間 碧桂園和恆大的壞消息也是不斷 那富力也來湊熱鬧 這就讓市場更加緊張 因為兩年前 恆大的暴雷拉開了這一輪 房地產債務危機的大幕 中共說是救市 但是樓市模範生碧桂園還是暴雷了 這讓人們看到房地產危機 不僅沒有化解 反而更讓人擔憂 房地產最糟的情況還沒有到來 同時萬億級別的中值系暴雷 也讓人更加擔心 房地產危機正在向金融行業傳導 市場上有一種說法 如果中值系暴雷了 那這個規模是堪比當年的海航 那麼這個暴雷會不會如同 恆大拉開了房地產危機的大幕一樣 中值的暴雷會不會也是打開了一個開關 打開了另一個行業的危機呢 這對中國的金融系統 又有什麼樣的影響呢 最新有一個叫MMT的 叫現代貨幣理論 它是一個新的理論 以前不是一個主流理論 疫情的三年之後 包括歐美發達國家 歐洲跟美國包括加拿大也好 日本都在接受這個MMT MMT什麼意思 就是只要這個國家有主權貨幣 它自己可以發行貨幣來說 它其實也應該說它國有 是一個叫做理論上可以無限發行所有貨幣 它都可以解決國內的金融問題 但是它有一個非常大的副作用 就是它會導致一個嚴重通貨膨脹 或者是說整個經濟體系的不健康的發展 所以其實美國也好 中國也好 它是有主權貨幣的國家 理論上說一旦出問題 都可以再發行新的貨幣來替換 就帶上快轉 但是它要有個很大副作用 就造成整個社會的嚴重通脹 像美國這個三年疫情之後 這種我們說的爛發貨幣 那種過於寬鬆的財政政策 就導致美國迎來歷史上的最大通脹 中國現在的情況 其實也應該說它要去拯救 它的這種金融體系的話 就像銀行提了很多帶漲快漲 它過去的方式跟未來的方式 它都是有 我估計都是一樣的 就利用這40家國有的信託公司 去收購他們這些帶漲快漲 就保障這些國有銀行的 我們說的大銀行的一個安全 但是這有一個問題是 對於中小銀行 城市信託銀行那些小銀行的話 它不一定歸中央財政去管 那有可能他們就是有部分可能就會 像之前鄭州的城上銀行 村鎮銀行一樣 就可能堡壘就沒法去對付 所以不一定說銀行都可靠 一般來說國有大銀行相對來說 中國是比較奇特的 它沒有大型的民營銀行 只有大型的國有銀行 所以相對來說 中國那些大型的銀行是相對安全的 不是絕對安全 但是中小銀行 他們就有可能會真的是破產 或者是不能夠對付 這是發生的 所以不能說中國所有銀行都是安全的 第一個 第二來說就是 剛才你說的就是這種情況發生之後 其實已經是無論中級市也好 那些村鎮銀行也好 其實已經是導致了中國的金融系統 出現了很多問題 但它由於中國的特殊的政治體制 或者說社會管理 它可以用很強大的行政命令去干預市場 所以它堡壘的 它是局部堡 它整體還沒爆 因為它可以控制著 我們說的利用這個蒸發貨幣 或者說是一種手段 去把損壞控制在某個區域裡面 但當然了 這個區域裡面的所有老百姓 統整都是非常非常非常之 我們說的損失慘重 就像水價一樣 它把水銀往哪裡去 往哪裡水價 但是它當然它整個國家不會淹掉 這個原因 但同時它最後達成的結果就是說 它這樣不斷蒸發人民幣 你看到其實這10年 中國在發行人民幣方面是非常誇張的 現在我看到人民幣的MRT 就是廣義貨幣的發行量 已經接近300萬人民幣了 它轉換成美元 已經是比美國還要多60%的貨幣的同量 是非常誇張 中國其實是比美國的整體的經濟情況 還要差很遠的 所以你會看到 正常來說 中國應該是發生一個非常嚴重的通貨膨脹 那為什麼沒有發生呢 就是由於大量的資金 是剛才說的 呆帳壞帳 或沉澱到一些不動產 不一定是房地產 例如公路建設 高鐵建設 什麼新區建設 去沉澱大量的用於人民幣 所以中國就很奇怪 有沒有發生一個大規模的 非常嚴重的通貨膨脹 但對老百姓來說 肯定這種陸陸續續的 不斷的今天到一個 明天到一個 現在房地產就不好了 股市也不好了 整個理財產品也不安全 對老百姓來說 他生活的壓力 跟我們說的資產的這種 憂慮感 焦慮感 跟生存壓力 是比以前還要大很多 謝謝黃俊先生 給我們帶來非常細緻的分析 現在也真是應了網絡的那句話 股市收割的是韭菜 理財產品收割的是中產 信託收割的是富人 我們剛才提到的這一波 收割的就是富人 那一位資深的大陸的投資人 也和我分享了他的一些經歷 他說在2000幾年的時候 當時中國的信託 也算是剛剛起步 銀行推銷的產品 都是市政項目 比如招商銀行 當時給他推薦的一款產品 就是甘肅蘭州市的 一個污水處理項目 那還有其他的高速公路項目等等 但是到了09年開始 基本上推薦的都是房地產項目 那富人也不是傻子 你給我10%的回報 總要告訴我 你投資的是什麼資產 對吧 能有這樣高的回報 也就是說 當時只有房地產行業 能夠給大家帶來這麼高的回報 但是這種情況沒有持續很久 到了2013年14年前後 市場對房地產的信託 就已經開始謹慎了 那我們現在看到 中國出現這一系列經濟問題 或者說是危機 從房地產到信託 這一切其實都是圍繞著房地產發生的 問題也都是集中在房地產 那麼這就是兩年前開始的 房地產危機的一個反應 現在波及的面是越來越大 那麼中共在這裡扮演了一個什麼角色呢 大家想一想 當年是誰讓這些房地產富豪富起來的 誰給這些負債纍纍的地產商 借了這麼多錢 並且值得注意的是 沒有一家出事的不是民企 也就是說暴雷的都是民營企業 這是不是中共要的呢 我們先回顧一下 中共在過去這些年的做法和手段 首先中共打壓房地產 一邊是把市場需求砸下來了 我們看到百姓確實是現在是不買房 居民社融數據持續低迷 那存款端卻是持續增加 另一邊把房地產行業的資金面給斷了 銷售不行了 融資也融不到錢了 哪家公司會不倒閉 現在雷都爆出來了 泡沫也擠出來了 那中共現在出來說 我現在要開始引導樓市的理性消費 說明房地產的打壓已經結束了 那就是把過去20多年 賺的駁滿盆滿的房地產泡沫 吹得高高的這些房地產巨頭 一個個都讓你活不下去了 然後中共現在出來 讓國企收了這些民企 資產重組把股東換掉 那有人問了 中共要這些公司幹什麼呢 中共不是要這些公司 它是要這些公司手裡還剩下的土地 資產還有錢 中共把曾經賣給你的土地收回來 我接著再賣 但是呢還是給這些民企留了一部分 因為你要繼續賣你的樓 繼續保交樓 那這個核心的核心是什麼呢 就是收割變相的大土豪 不僅收割房地產行業 過去20年累積的財富 也收割了房地產上下有相關的這批富人 買了房地產股票的被收割了 買了房地產相關理財產品的中產賠了 現在投資信託的富人 也不知道錢能不能拿回來了 大陸的朋友們記不記得 中國大陸的電影中 經常出現過這樣的一句台詞 中共官員們經常說出的一句台詞就是 別看你今天鬧得歡 小心之後拉清單 那這句話還正好就是習近平的語錄 看看房地產過去幾年的這些歷史 再看看今天對醫療行業的反腐 那麼這句話是不是總結了 中共收割財富的手段呢 這就是中共收割財富的精髓 在財政危機之際 中共當局在2021年開始打擊房地產 2022年開始打擊教培行業 今年輪到了醫療 表面上中共當局打著旗號 是搬掉壓在百姓身上的三座大山 百姓都信了都被忽悠了 但是現在再看一看 樓價是降了但是降了多少呢 囊中羞澀的百姓現在買不買得起房呢 家長的教育支出減少了 但是又是減少了多少呢 北京一位剛剛置換了房產的朋友說 他沒有感覺到這個房價是降了多少 那麼也就是說 壓在百姓身上這三座大山 究竟有沒有搬走 我們現在還沒有看到效果 但是呢中共的目的似乎是達到了 一邊收割了過去20多年 富起來的富人的財富 一邊忽悠了沒富起來的百姓的心 觀眾朋友們 以上就是今天的節目 歡迎您點贊訂閱並且分享 我是童心 我們下個星期再見