穆迪10月23日維持法國主權評級Aa3，但保留負面展望。多數分析師原本預期降評。穆迪說，負面展望反映法國政治分裂可能持續削弱立法機構運作；目前評級的前提是2027年預算過關並有助於縮減赤字。標普與惠譽已把法國降到A+，比穆迪低一級。
1. 暫緩不是過關
穆迪自去年10月起給法國負面展望。它表示，若法國能縮減赤字，展望可轉回穩定。換言之，2027年預算是下一道關卡。
2. 市場早已定價
法德10年期利差日前擴大到175基點，創2011年來新高。上週約3,000家商店遭洗劫，社會動盪加重財政壓力。愛馬仕與LVMH估值已降至十年低點。
3. 下一關12月
法國債務管理署公布，下一次評級審查為12月11日。高支出與政治分裂並存，是歐洲福利國家的共同困境。
評級保住一次，赤字不會自己消失。法國還欠市場一份可信預算。
精華 FAQ
Q1：穆迪對法國做了什麼決定？
10月23日維持Aa3評級，但保留負面展望。多數分析師原本預期降評。
Q2：評級維持的前提是什麼？
穆迪假設2027年預算通過並有助縮減赤字。若赤字縮小，展望可轉回穩定。
Q3：其他評級機構怎麼看？
標普與惠譽已把法國降到A+，比穆迪低一級。下一次評級審查排在12月11日。
封面圖片：Michel Rathwell from Cornwall, Canada／CC BY 2.0／Wikimedia Commons（已裁切並加上標題）https://commons.wikimedia.org/wiki/File:The_Parliament_of_Canada_(39348012540).jpg
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